Qu'est-ce qu'un jeton d'approvisionnement élastique ?
Un jeton d'approvisionnement élastique, également appelé jeton de rebase, fonctionne en ajustant dynamiquement son approvisionnement en circulation en réponse aux variations de prix du jeton. Cette expansion ou contraction de l'offre est orchestrée par un mécanisme connu sous le nom de rebasage, où l'offre du jeton est augmentée ou diminuée de manière algorithmique en fonction de son prix actuel.
Sous certains aspects, les jetons à offre élastique partagent des similitudes avec les stablecoins, car ils ciblent tous deux un prix spécifique. Cependant, le facteur distinctif réside dans l'approche : alors que les stablecoins maintiennent une offre fixe, les jetons de rebasage atteignent la stabilité des prix grâce à la modulation de leur offre, ce qui permet une flexibilité et une réactivité aux conditions du marché.
Attendez, de nombreuses crypto-monnaies ne fonctionnent-elles pas avec un approvisionnement changeant ?
Oui, dans une certaine mesure. Actuellement, 6,25 nouveaux BTC sont générés à chaque bloc. Après la réduction de moitié de 2024, ce chiffre sera réduit à 3,125 par bloc. Ce taux est prévisible, ce qui nous permet d'estimer l'offre future de BTC après les événements de réduction de moitié ultérieurs.
En revanche, les jetons à offre élastique fonctionnent différemment. Comme mentionné précédemment, le mécanisme de rebasage ajuste périodiquement l'offre en circulation du jeton. Prenons un jeton à offre élastique ciblant une valeur de 1 USD. Si le prix dépasse 1 USD, le rebasage augmente l'offre actuelle, réduisant ainsi la valeur de chaque jeton. Inversement, si le prix tombe en dessous de 1 USD, le rebasage diminue l'offre, augmentant la valeur de chaque jeton.
Qu'est-ce que cela signifie d'un point de vue pratique ?
La quantité de jetons dans les portefeuilles des utilisateurs fluctue pendant un événement de rebase. Prenons l'exemple de Rebase USD (rUSD), un jeton hypothétique visant un prix de 1 USD. Supposons que vous possédiez 100 rUSD stockés en toute sécurité dans votre portefeuille matériel. Si le prix tombe en dessous de 1 USD et qu'un rebase se produit, vous constaterez que vous n'avez désormais plus que 96 rUSD dans votre portefeuille. Cependant, chaque jeton vaudra proportionnellement plus qu'avant le rebase.
Le concept fondamental est que vos avoirs, par rapport à l'offre totale, restent inchangés pendant un rebasage. Si vous possédiez 1 % de l'offre avant le rebasage, vous devriez toujours en détenir 1 % après celui-ci, même si le nombre de pièces dans votre portefeuille a changé. Essentiellement, votre part de propriété du réseau persiste quel que soit le prix du jeton.