Récemment, le stablecoin USD0++ a connu un événement de désancrage, plongeant le marché dans la panique. Cependant, cette tempête n'est pas survenue sans signe avant-coureur ; en réalité, c'est un défi inévitable résultant de la transition du développement du projet de la phase de promotion à la phase de stabilité. Cet article analysera les raisons derrière le désancrage et les possibles directions futures, en combinant l'annonce officielle et les réactions du marché.
(Après le lancement officiel sur Binance, le projet a monté en flèche, analysant l'économie des tokens du protocole Tether - USUAL et sa logique sous-jacente)
Causes du désancrage de USD0++ : frais de sortie à partir du 2/1, provoquant des turbulences sur le marché
L'annonce récente de Usual indique qu'à partir du 1er février 2025, des frais de sortie seront appliqués sur le token de liquidité USD0++ à USD0, avec un taux de conversion garanti de 0,87 pour stabiliser le marché. Cependant, cette annonce a surpris et provoqué une panique sur le marché. De nombreux utilisateurs à fort levier ont vendu USD0++ pour éviter la liquidation, faisant chuter le prix jusqu'à 0,91.
Le KOL Twitter @BroLeonAus estime que le "taux de conversion garanti de 0,87" mentionné dans l'annonce avait pour but d'apporter confiance au marché, car il est au-dessus de la ligne de liquidation de la plateforme de prêt Morpho (0,86). Cependant, certains participants du marché ont interprété cela comme une éventuelle négligence de la part des autorités, permettant au prix de tomber dans cette fourchette, exacerbant ainsi la panique. Ce phénomène montre la sensibilité élevée du marché au risque de désancrage des stablecoins, surtout à la lumière des événements historiques de LUNA.
Remarque : En réalité, les documents officiels de Usual montrent que le taux de conversion garanti reflète le revenu attendu à recevoir avant l'échéance de USD0++, calculé en utilisant le taux d'intérêt de la Réserve fédérale, défini par l'homme.
La ligne de liquidation de Morpho amplifie l'effet de panique de Usual, des doutes sur les annonces modifiées
Le KOL Twitter @DefiIgnas et d'autres membres de la communauté ont déclaré que le taux de conversion garanti de 0,87 a été changé plus tard, et non le rachat initial de 1:1.
Le KOL Twitter @BroLeonAus a déclaré que certains investisseurs, en raison des rapports médiatiques et des alertes de la communauté, ont quitté le marché par crainte d'un risque de liquidation potentiel. Une vague de ventes massives a encore fait baisser le prix de conversion, créant un cycle de panique. Il a souligné que cette panique ne provenait pas d'un problème de fond du projet, mais d'une réaction excessive du marché face à l'incertitude pendant la période de transition. De plus, le comportement de désendettement des traders à fort levier est l'un des moteurs clés de ce désancrage. Avec la clarification de la politique des frais de sortie, le sentiment du marché devrait progressivement se rétablir.
Explication du mécanisme de sortie de Usual pour USD0++
Phase précoce : test sans prix de réserve
La phase initiale de USD0++ a permis aux utilisateurs de frapper et d'échanger librement, le protocole testant la demande du marché et la liquidité via une conception vérifiée.
Période de transition : garantie de rachat 1:1
Pour promouvoir le marché, le protocole a introduit un mécanisme de rachat inconditionnel 1:1, offrant une garantie de liquidité supplémentaire.
Phase finale : double mécanisme de sortie
Le USD0++ actuel offre deux options de sortie pour répondre à différents besoins :
Sortie conditionnelle : les utilisateurs peuvent racheter à l'avance à un taux de 1:1, mais doivent renoncer à une partie des gains futurs.
Sortie inconditionnelle : rachat au prix de réserve (actuellement 0,87 USD0), se rapprochant progressivement de 1 USD, tout en conservant les récompenses prépayées.
La communauté n'a pas encore échappé à l'ombre de LUNA/UST
La débâcle du désancrage de USD0++ met en lumière que les projets de stablecoins sur la chaîne sont encore sous l'ombre de LUNA/UST, et il y a une grande méfiance quant au désancrage des stablecoins et à leurs mécanismes de stabilisation. De plus, de nombreux investisseurs qui s'étaient adaptés à la garantie de rachat 1:1 se sont sentis trompés par la modification soudaine du mécanisme de sortie, entraînant des fluctuations sur le marché. Les investisseurs devraient prêter attention aux détails des frais de sortie à venir et aux mécanismes de déblocage anticipé, et prendre des décisions rationnelles en fonction de leur tolérance au risque pour maximiser le potentiel de rendement.
Cet article "USD0++ Débâcle du désancrage : la réforme des sorties provoque la panique, défiant le mécanisme économique de USUAL" est apparu pour la première fois sur Chain News ABMedia.