En réalité, pour les protocoles de prêt, un historique de fonctionnement stable est crucial pour renforcer la marque de sécurité !
Le classement de la capacité financière des protocoles de prêt est le premier dans le domaine DeFi, représentant le secteur avec la plus grande capacité d'absorption de fonds dans DeFi. De plus, le prêt est un marché dont la demande a été confirmée, avec un modèle commercial sain et une part de marché relativement concentrée !
Le parcours de succès de Morpho peut être divisé en deux périodes, et c'est grâce à l'accumulation de ces deux périodes qu'il a réalisé une transition, faisant grimper la part de marché de Morpho.
Première transition : Optimiser Aave et Compound pour une croissance rapide.
Le modèle commercial initial de Morpho se concentre sur l'amélioration de l'efficacité d'utilisation des fonds des protocoles de prêt, en s'attaquant particulièrement aux problèmes de correspondance incomplète des fonds dans des modèles de pools de pair à pair comme Aave et Compound. En introduisant un mécanisme de correspondance pair à pair, il offre aux utilisateurs de meilleures options de taux d'intérêt, c'est-à-dire des taux de dépôt plus élevés et des taux d'emprunt plus bas.
La principale limitation du modèle de pools de pair à pair réside dans le fait que le montant total des dépôts dans le pool de fonds dépasse souvent le montant total des emprunts, ce qui crée un déséquilibre entraînant des problèmes d'efficacité : les intérêts des utilisateurs déposants sont dilués par les fonds inutilisés, tandis que les emprunteurs doivent supporter le coût des intérêts de l'ensemble du pool de fonds, et non uniquement des intérêts sur la partie qu'ils utilisent réellement.
La solution de Morpho consiste à introduire un nouveau flux de travail :
Les dépôts et les garanties des utilisateurs sont alloués à Aave et Compound, garantissant l'obtention de taux d'intérêt de base. Pendant ce temps, Morpho utilise un mécanisme de correspondance pair à pair pour traiter en priorité les grosses commandes, allouant directement les dépôts aux emprunteurs, réduisant ainsi les fonds inutilisés.
De cette manière, les dépôts sont entièrement utilisés, tandis que les emprunteurs ne paient des intérêts que sur les fonds nécessaires, atteignant ainsi une optimisation des taux d'intérêt.
Le principal avantage de ce mécanisme de correspondance est qu'il élimine les goulets d'étranglement d'efficacité présents dans les modèles traditionnels :
Les utilisateurs déposants bénéficient de rendements plus élevés, tandis que les emprunteurs paient moins d'intérêts, ce qui rapproche les taux des deux parties, améliorant ainsi considérablement l'expérience utilisateur.
Le fonctionnement de Morpho repose sur Aave et Compound, utilisant leur infrastructure comme tampon de capital pour maintenir le risque à un niveau proche de celui de ces protocoles matures.
Pour les utilisateurs, ce modèle est particulièrement attrayant :
1. Que la correspondance réussisse ou non, les utilisateurs peuvent au moins obtenir des taux d'intérêt comparables à ceux d'Aave et de Compound, et lorsque la correspondance réussit, les rendements ou les coûts sont encore optimisés.
2. Morpho est construit sur des protocoles matures, son modèle de gestion des risques et de gestion des fonds s'inspire complètement d'Aave et de Compound, réduisant ainsi considérablement le coût de confiance des utilisateurs envers les nouvelles plateformes.
Grâce à un design innovant, Morpho exploite habilement la combinabilité des protocoles DeFi, attirant ainsi plus de fonds d'utilisateurs tout en réalisant un service d'optimisation des taux d'intérêt plus efficace dans un cadre à faible risque.
Deuxième transition : Passer d'applications à une infrastructure décentralisée, séparer les risques et construire un écosystème indépendant.
Comme mentionné précédemment, l'optimiseur de Morpho n'a réussi qu'à réaliser la première transition de Morpho, permettant à la plateforme de se démarquer parmi d'autres protocoles de prêt, mais en termes de produit, de positionnement du protocole ou d'ouverture au développement de l'écosystème, l'optimiseur ne peut pas offrir un espace d'imagination plus vaste.
Car, tout d'abord, la croissance de l'optimiseur est limitée par la conception actuelle du pool de prêts sous-jacent, car elle dépend fortement de son DAO et de ses contractants de confiance pour surveiller et mettre à jour quotidiennement des centaines de paramètres de risque ou mettre à niveau des contrats intelligents de grande taille.
Si Morpho stagne, il ne pourra pas attirer un plus large éventail de développeurs et de protocoles natifs, et ne pourra être positionné sur le marché que comme un protocole d'écosystème d'Aave et de Compound.
Ainsi, Morpho adopte une approche de produit similaire à Uni V4, en se concentrant uniquement sur une couche de services financiers de base, en ouvrant tous les modules au-dessus de cette couche de base.
C'est-à-dire : minimiser le produit, ce que l'équipe appelle 'primitive', en ouvrant tous les paramètres de prêt sans autorisation aux individus et aux protocoles écologiques. En transférant le risque de la plateforme vers des tiers, la valeur écologique de Morpho continuera d'augmenter.
En revisitant l'histoire de développement de Morpho, un aspect digne d'apprentissage pour d'autres protocoles de prêt est le temps que Morpho a investi pour bâtir sa réputation, depuis le tout début avec l'optimiseur de Morpho.
En utilisant Aave et Compound comme tampons de capital, et en s'appuyant sur les hypothèses de sécurité historiques des deux, Morpho établit rapidement sa propre marque.
Lorsque le moment sera venu de développer son propre écosystème et de devenir un protocole indépendant, Morpho réduit considérablement les risques potentiels auxquels il pourrait être confronté en ouvrant la dimension du prêt à des tiers et en développant son écosystème à faible coût, tout en créant des applications natives dans son écosystème.
Morpho reconnaît clairement que pour les protocoles de prêt, un historique de fonctionnement stable est essentiel pour construire une marque de sécurité, et c'est également la raison d'être de Morpho.$AAVE $COMP $BTC
