En janvier 2024, l'approbation des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a créé un buzz significatif sur le marché Bitcoin. À l'époque, de nombreux investisseurs Bitcoin croyaient que les ETF Bitcoin pourraient être un “changeur de jeu”, amenant Bitcoin dans le grand public et faisant monter son prix à un niveau supérieur. D'autre part, certains fervents défenseurs de Bitcoin soutiennent que les actifs ETF Bitcoin spot sont surestimés et pourraient nuire à la vision fondamentale de Bitcoin. À travers cet article détaillé, nous explorerons ce que sont les ETF Bitcoin, leurs avantages, leurs risques, et s'ils aident ou nuisent au marché Bitcoin.
Origine et Approbation des ETF Bitcoin Spot
En 2013, Cameron et Tyler Winklevoss, les co-fondateurs de l'échange de crypto Gemini, ont déposé leur première demande d'ETF Bitcoin spot auprès de la SEC américaine, mais plus tard, le corps de la SEC a répondu à la demande et l'a rejetée directement en citant des préoccupations concernant la manipulation du marché, le manque de réglementation dans les marchés Bitcoin, et une protection insuffisante des investisseurs. Par la suite, de nombreux gestionnaires de fonds ont déposé des demandes similaires mais n'ont pas réussi à obtenir l'approbation réglementaire du corps de la SEC.
En 2021, l'organisme de réglementation des valeurs mobilières américain a approuvé le premier produit ETF à terme Bitcoin, ce qui a suscité un haut niveau d'optimisme parmi les investisseurs Bitcoin pour les ETF Bitcoin spot, mais le corps de la SEC a rejeté les demandes d'ETF spot consécutivement.
À la fin de 2022, Grayscale, un gestionnaire de fonds d'actifs numériques populaire, a décidé d'intenter une action en justice contre la SEC après des refus consécutifs de sa demande d'ETF Bitcoin spot, et a également remporté la victoire contre le régulateur des valeurs mobilières. La même année, en 2023, le plus grand gestionnaire de fonds au monde, BlackRock, est entré dans cette compétition et a déposé une demande d'ETF Bitcoin spot. Suite à la demande de BlackRock, près d'une douzaine d'autres gestionnaires de fonds ont également déposé des demandes similaires. Enfin, en janvier 2024, la SEC des États-Unis a approuvé ces demandes.
https://t.co/2lAUNjNaT2Enfin la SEC a approuvé 11 ETF Bitcoin Spot, mais le président de la SEC n'est pas content
— Bitcoinik (@Bitcoinikdotcom) 11 janvier 2024
Ces fonds permettent aux investisseurs d'accéder à Bitcoin sans l'acheter ni le détenir directement. Au lieu de gérer les complexités de la possession de Bitcoin, les investisseurs peuvent acheter ces fonds ETF directement via les marchés boursiers réguliers, tout comme ils le feraient avec des actions ou des fonds mutuels traditionnels et les émetteurs de fonds utilisent les fonds pour acheter du Bitcoin. Ces produits ETF Bitcoin spot permettent également aux grands investisseurs d'allouer d'énormes montants de capital dans Bitcoin, ce qui n'était pas facile avant ces fonds.
Types d'ETF Bitcoin
Actuellement, les produits ETF Bitcoin spot sont de deux types ETF Bitcoin Spot :
Ceci détient du Bitcoin réel comme actif sous-jacent. ETF Bitcoin à terme :
Ces ETF suivent les prix du Bitcoin en utilisant des contrats à terme plutôt qu'en détenant Bitcoin directement.
Nous pouvons donc dire que les produits ETF sur les contrats à terme Bitcoin n'ont pratiquement rien à voir avec le marché Bitcoin.
Les ETF Bitcoin sont le meilleur actif d'investissement pour ceux qui ne veulent pas gérer de stress lié aux portefeuilles Bitcoin, aux clés privées, ou à des plateformes de trading crypto non régulées.
Avantages Visibles des ETF Bitcoin
1) Accessibilité pour les Investisseurs Traditionnels
Les produits ETF Bitcoin permettent aux investisseurs traditionnels d'accéder à un moyen clair d'investir dans Bitcoin via des comptes de courtage réguliers, auxquels ils sont déjà habitués. L'origine de ces produits ETF basés sur des actifs numériques a également éliminé la nécessité de processus d'apprentissage complexes concernant le fonctionnement des portefeuilles de cryptomonnaies et des échanges pour les investisseurs. En bref, cela a rendu Bitcoin plus accessible à la personne moyenne qui n'est pas assez technologique mais souhaite allouer son argent au nouveau secteur financier.
2) Adoption Institutionnelle
Les ETF Bitcoin ont également joué un rôle important dans l'ouverture de la voie pour les investisseurs institutionnels, comme les fonds de pension et les fonds spéculatifs, pour entrer sur le marché crypto. C'est une base pour tout marché ; lorsque l'intérêt institutionnel augmente, cela aide à injecter plus de flux monétaires dans ce marché à un rythme rapide.
3) Environnement Régulé
Les produits ETF fonctionnent sous des réglementations financières très strictes, ce qui fournit finalement une méthode d'investissement plus sûre pour investir dans ce marché non régulé. Ainsi, l'origine des produits ETF pour Bitcoin a aidé à attirer un très grand nombre d'investisseurs conservateurs qui auraient autrement évité Bitcoin.
4) Liquidité et Simplicité
Les ETF sont faciles à acheter et à vendre, offrant liquidité et simplicité. Les investisseurs n'ont pas besoin de s'inquiéter de transférer du Bitcoin ou de perdre l'accès à leurs fonds en raison de clés privées perdues.
5) Sensibilisation à Bitcoin
L'approbation des ETF Bitcoin par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, un organisme de réglementation connu pour prendre des mesures strictes contre les entreprises de crypto, a agi comme un catalyseur pour créer un meilleur environnement pour les passionnés de Bitcoin afin de promouvoir Bitcoin en tant qu'actif légitime.
Risques et Inconvénients Associés aux ETF Bitcoin
1) Préoccupations de Centralisation
Satoshi Nakamoto, un créateur anonyme de Bitcoin, a conçu la Blockchain pour le réseau Bitcoin totalement de manière décentralisée afin qu'aucune entité unique ne puisse le contrôler. Cependant, la présence de Bitcoin a suscité une grande préoccupation concernant la vision réelle de son créateur, car ces ETF sont gérés par des institutions centralisées. De grandes institutions achètent du Bitcoin au nom des acheteurs de produits ETF et cela pourrait consolider le pouvoir entre les mains de quelques grands acteurs.
2) Manipulation du Marché
Avant l'origine, de nombreux experts de premier plan des organismes de réglementation affirmaient que les ETF Bitcoin basés sur des contrats à terme étaient vulnérables à la manipulation du marché, car de grandes institutions peuvent influencer le marché des contrats à terme, provoquant potentiellement des fluctuations artificielles dans le prix de négociation, ce qui entraîne finalement du tort pour les petits investisseurs.
3) Pas de Garde Autonome de Bitcoin Réel
Lorsque nous investissons dans un produit ETF Bitcoin, cela signifie que nous achetons un actif centralisé, émis par une institution financière, ce qui signifie que nous ne possédons pas de Bitcoin réel. Nous pouvons également dire que nous manquons des avantages de détenir directement des Bitcoin, tels que l'utilisation pour des transactions ou le stockage comme protection contre l'inflation. En résumé, nous pouvons dire que les ETF Bitcoin ne sont que des actifs de trading, pas des actifs à détenir pour lutter contre l'inflation.
4) Frais Élevés
Les ETF Bitcoin sont souvent accompagnés de frais de gestion élevés, ce qui peut grignoter les bénéfices au fil du temps. Détenir du Bitcoin directement est généralement moins cher pour les investisseurs à long terme.
5) Impact Limité sur le Prix
Depuis l'inception des produits ETF Bitcoin spot, la majorité des investisseurs s'attendent à ce qu'ils fassent monter les prix de manière significative, leur impact a été modéré. C'est particulièrement vrai pour les ETF basés sur des contrats à terme, qui ne nécessitent pas que le fonds achète du Bitcoin réel.
Comment les ETF Bitcoin bénéficient-ils au marché Bitcoin ?
1) Légitimité Accrue
L'approbation des produits ETF Bitcoin a aidé à donner une nature légale à Bitcoin en tant que classe d'actifs. Avec l'approbation de ces ETF, de nombreux organismes de réglementation gouvernementaux ont indirectement laissé entendre que Bitcoin est reconnu comme un instrument financier précieux.
2) Nouvelle Participation des Investisseurs
Ces ETF ont aidé à attirer de nouveaux investisseurs sur le marché Bitcoin, y compris ceux qui étaient auparavant sceptiques à propos des cryptomonnaies en raison de la nature réglementaire floue des actifs numériques. Dans l'ensemble, ces ETF Bitcoin ont contribué à augmenter la participation des gens dans l'espace Bitcoin, entraînant une plus grande liquidité et des prix plus stables.
3) Afflux de Capital Institutionnel
Il y a deux ans, la majorité des investisseurs institutionnels hésitaient à investir dans Bitcoin en raison d'incertitudes réglementaires concernant Bitcoin et le marché Bitcoin, mais après cela, ces grands acteurs entrent désormais sur ce marché innovant via des ETF. Leur implication pourrait apporter de la stabilité et une croissance à long terme à Bitcoin.
4) Innovation Financière
Les ETF Bitcoin représentent un pas vers l'innovation financière, intégrant le marché financier traditionnel avec la technologie blockchain et crypto. L'entrée de Bitcoin sur le marché traditionnel via ces produits ETF a aidé à augmenter l'inclination des acteurs institutionnels à investir dans ces projets qui pourraient non seulement apporter un meilleur écosystème financier sous la forme de modèles commerciaux mais aussi combler le fossé entre la finance traditionnelle et la finance crypto.
Moyens par lesquels les ETF Bitcoin nuisent au marché ?
1) Détachement du Principe Fondamental de Bitcoin
Bitcoin a été créé comme un modèle totalement décentralisé, permettant aux gens de participer directement au réseau Bitcoin sans avoir besoin d'un intermédiaire. Cela permet également aux gens d'utiliser Bitcoin comme une forme d'argent en pair à pair qui élimine les intermédiaires comme les banques. Mais avec l'adoption croissante de Bitcoin sous la forme d'ETF Bitcoin, la centralisation de Bitcoin augmente, ce qui est totalement contraire à l'objectif original de Bitcoin.
2) Spéculation sur l'Utilisation
Au cours des dernières années, il a été constaté que les ETF Bitcoin encouragent l'afflux d'argent spéculatif sur le marché Bitcoin plutôt que l'utilisation réelle de Bitcoin comme monnaie ou réserve de valeur. La majorité des passionnés de Bitcoin croient qu'une telle manière d'utiliser Bitcoin pourrait ralentir son adoption en tant que moyen d'échange.
3) Pas d'Impact Direct sur l'Offre de Bitcoin
Comme nous le savons, les ETF basés sur des contrats à terme n'achètent pas de Bitcoin réel au nom des investisseurs d'ETF, ce qui signifie qu'ils ne réduisent pas l'offre disponible de Bitcoin. C'est une très grande préoccupation liée au principe de base de Bitcoin, qui limite sa capacité à faire monter les prix de manière significative.
4) Risques de Volatilité des Prix du Bitcoin
Les produits ETF basés sur des contrats à terme Bitcoin peuvent augmenter considérablement la volatilité du marché. Comme nous le savons, le trading à terme est hautement spéculatif et peut amplifier les fluctuations de prix, ce qui peut nuire aux investisseurs à long terme. Bitcoin fait déjà face à des critiques en raison de la volatilité des problèmes de prix.
Les ETF Bitcoin sont-ils un changement de jeu ?
Il ne fait aucun doute que les ETF Bitcoin ont eu un impact positif sur Bitcoin en ouvrant la porte à de nouveaux investisseurs et en légitimant Bitcoin dans la finance traditionnelle. De plus, ces produits ont simplifié le processus d'investissement dans Bitcoin et ont fourni une avenue régulée pour que les grands acteurs obtiennent une exposition à Bitcoin.
Tous ces principaux avantages de Bitcoin sont venus avec plusieurs défis, comme la centralisation, les frais élevés, et un accent sur la spéculation plutôt que sur l'utilité, posent des défis significatifs. Les experts en Bitcoin croient que pour que Bitcoin bénéficie réellement des ETF Bitcoin, les ETF doivent coexister avec des efforts plus larges pour promouvoir l'adoption de Bitcoin en tant que monnaie décentralisée et réserve de valeur, plutôt que d'être un actif spéculatif.
L'Avenir des ETF Bitcoin
Les développements réglementaires futurs jouent un rôle important dans la croissance et l'adoption de tout domaine, et cela est également vrai pour le marché des ETF Bitcoin. Voici quelques scénarios potentiels :
1) Approbation uniquement des ETF Bitcoin Spot
Si les régulateurs approuvent les produits ETF Bitcoin spot, cela pourrait alors avoir un meilleur impact sur l'adoption de Bitcoin et son prix, car les émetteurs d'ETF seront tenus d'acheter du Bitcoin réel.
2) Plus d'Adoption Mondiale
Cependant, l'approbation de l'ETF Bitcoin spot dans la juridiction américaine a agi comme un catalyseur pour créer une pression sur les organismes de réglementation d'autres pays pour des demandes similaires, mais encore, la majorité des pays se sont distancés de ces produits ETF, citant différents environnements économiques. Si plus de pays approuvent les ETF Bitcoin, leur influence nette sur le marché Bitcoin augmentera et cela pourrait conduire à une plus grande adoption mondiale de Bitcoin et d'autres actifs numériques.
3) Intégration de la Finance Décentralisée (DeFi) et de la Finance Centralisée (Cefi)
À l'avenir, nous pourrions voir des produits financiers hybrides qui combinent la simplicité des ETF avec l'innovation de la finance décentralisée, offrant le meilleur des deux mondes.
Conclusion : Les ETF Bitcoin Spot “Une Épée à Double Tranchant”
Les ETF Bitcoin sont à la fois un changeur de jeu et surestimés, en fonction de la façon dont nous les voyons. Ces produits financiers centralisés rendent Bitcoin accessible à des millions de nouveaux investisseurs et renforcent la légitimité de Bitcoin dans la finance traditionnelle. Cependant, ces produits introduisent également certains risques et plusieurs défis qui pourraient miner la vision originale de Bitcoin en matière de décentralisation.
La vraie question n'est pas de savoir si les ETF Bitcoin sont bons ou mauvais, mais comment ils sont intégrés dans l'écosystème crypto plus large. Avec une réglementation réfléchie, de l'innovation et de l'éducation, les ETF Bitcoin peuvent coexister avec la propriété directe de Bitcoin pour créer un avenir financier plus inclusif et équilibré.
Ici, nous conseillons aux investisseurs de suivre une approche d'investissement dans les ETF Bitcoin avec prudence, en comprenant à la fois leurs avantages potentiels et leurs risques. Qu'ils soient un changement de jeu ou surestimés dépend de la façon dont ils sont utilisés et de leur impact à long terme sur le marché Bitcoin.
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