Dans un marché de l'IA en rapide évolution, les investisseurs ont besoin d'une perspicacité aiguë et d'une action décisive pour saisir les opportunités de centuple et de milleuple. Cet article passera en revue les dynamiques d'investissement et les succès des derniers mois. Cet article est basé sur un écrit de Tomb, organisé et traduit par Shenchao TechFlow. (Résumé : (The Economist) crie : 2025 est l'ère des « Agents IA », mais il y a trois difficultés à noter) (Contexte supplémentaire : DeFi fusionne avec l'IA : comment les trois principaux scénarios de DeFAI favorisent l'évolution de la finance décentralisée) Points principaux de l'article : Passer en revue les dynamiques des agents intelligents et du développement de l'IA au cours des derniers mois ; Passer en revue certaines opportunités d'investissement évidentes sur le marché ; Pendant la période du Nouvel An, j'ai pris un peu de recul, observant de nombreuses choses en tant que spectateur, et j'ai réfléchi en profondeur sur les succès et les erreurs passés ; Je vais essayer de partager toutes mes réflexions aussi clairement que possible ; Passer en revue les dynamiques des agents intelligents et du développement de l'IA au cours des derniers mois. Revue des agents IA Je suis très satisfait des performances à la fin de l'année dernière. De septembre au début d'octobre, nous sommes entrés très tôt dans de nombreux domaines narratifs concernant l'IA, les agents intelligents et l'infrastructure. Sans trop complexifier l'analyse de ces tendances, il est clair que ce sont la prochaine étape du super cycle de l'IA (il y aura encore plus de catalyseurs importants à l'avenir). Ce jugement mature vient de l'expérience de capturer des récits sur le marché à long terme. Lorsque vous êtes capable d'identifier ces tendances, vous pouvez rapidement investir sans trop hésiter. Même maintenant, je vois encore certaines personnes débattre de questions insignifiantes comme les applications empaquetées de ChatGPT, les fonctionnalités spécifiques d'un agent intelligent, ou le fait qu'un protocole n'ait pas répondu à temps. Mais est-ce vraiment important ? Notre objectif ici est de gagner de l'argent, pas de prouver que nous avons raison. L'essentiel est de comprendre à quelle étape du cycle de marché vous vous trouvez. Chaque cycle a ses propres règles et stratégies uniques. C'est aussi pourquoi beaucoup de gens détiennent des vieux projets trop longtemps, manquant ainsi certaines tendances « simples » et chaudes. Ce que j'appelle « vieux » n'est pas vieux au sens propre, mais devient « relativement ancien » par rapport au rythme rapide de développement de l'industrie. N'oubliez pas qu'il y a de nouveaux points chauds qui émergent chaque jour, et la vitesse des flux de capitaux devient de plus en plus rapide - si une équipe ne peut pas clairement communiquer ses idées ou présenter une feuille de route précise, les fonds iront vers des protocoles avec une meilleure capacité de communication et la capacité de mettre rapidement en œuvre des projets. Lorsque j'ai d'abord découvert Goat, j'ai réalisé son potentiel et l'ai suivi très tôt - ce qui m'a surpris, c'est que d'autres ont mis tant de temps à migrer vers Base via le pont inter-chaînes ou à commencer à explorer les agents sur Sol. Ce phénomène est en grande partie dû à l'« effet de courbe intermédiaire » (Mid Curve Effect, faisant référence à une façon de penser trop complexe) et à la panique sur le marché. Si vous ne réalisez ces problèmes que maintenant, vous devez sérieusement réfléchir aux raisons. Je suis très reconnaissant pour les derniers mois, car je n'ai pas subi trop de pertes graves. J'ai saisi l'opportunité de ai16z lorsque sa capitalisation était de 30 millions, et j'ai également investi dans aixbt à 30 millions, ainsi que dans quelques projets de jeux et de conversation lorsque leur capitalisation était inférieure à 10 millions. Bien sûr, il y a aussi des opportunités manquées, comme Zerebro, Fartcoin, Snai et Swarm Node. Mais ce n'est pas grave, il est impossible de saisir toutes les opportunités, l'important est de réfléchir à pourquoi on a manqué et pourquoi elles ont réussi. Qualité Comme toujours, la qualité est le facteur déterminant du succès : des développeurs de haut niveau ; une excellente construction de marque ; des idées innovantes ou des technologies uniques avec un avantage concurrentiel ; une communauté de haute qualité et cohésive ; des informations et une communication claires et précieuses ; ce sont tous des éléments clés sur lesquels nous avons toujours porté une attention particulière. S'il manque deux éléments ou plus parmi les précédents, il y a un risque. Pourquoi ? Parce que d'autres équipes feront forcément mieux. Par exemple, dans l'environnement actuel de Virtuals, tant qu'une équipe de haute qualité lance un agent IA ou une infrastructure connexe, je vais investir rapidement au début (c'est-à-dire « tout miser »). L'identité des développeurs est transparente (doxxed), ils ont déjà exercé dans ce domaine pendant plus de 5 ans et ont participé à plusieurs protocoles - tant que je découvre une telle équipe tôt, je vais entrer de manière décisive. En fait, vous n'avez même pas besoin d'investir beaucoup d'argent pour obtenir un bon retour. Par exemple, j'ai découvert le projet GEKKO juste au moment de son lancement, lorsque sa capitalisation était de seulement 4 millions de dollars. Parce qu'il a été développé par l'équipe Axal et a obtenu un investissement de a16z - cela m'a suffi, donc j'ai investi de manière décisive. En conséquence, il est passé de 4 millions à 40 millions de capitalisation, avec un rendement très appréciable. Je crois qu'il continuera à croître. Transformer 4000 dollars en 40000 dollars, c'est un salaire d'un an pour certaines personnes. Parfois, vous n'avez pas besoin d'investir une somme énorme, un investissement de 2000 ou 4000 dollars peut également apporter un retour considérable. Ne sous-estimez pas le potentiel de ces fonds. Un autre projet sur lequel je me suis toujours concentré est Acolyt, cette équipe est très puissante, avec une narration similaire à celle de GEKKO. J'ai déjà mentionné que si 100 agents IA différents pouvaient fournir des informations de marché de haute qualité (alpha), alors les seules choses qui pourraient les distinguer seraient l'identité, l'interface utilisateur (UI), la marque, le niveau des développeurs, etc. - ce qui n'est pas différent d'autres domaines de la vie. C'est ce que je recherche : des équipes qui se concentrent sur la construction depuis longtemps - des développeurs de premier plan passionnés, qui tweettent continuellement et lancent sans cesse de nouveaux produits. Ce sont les seules destinations pour mon capital, je ne considérerai pas d'autres endroits. Choses à éviter Évitez les équipes de développement individuelles dont l'identité n'est pas publique, en particulier lors de la construction de projets d'agents spéculatifs, car ce risque est très élevé. Une autre chose à surveiller est les projets d'agents lancés par des « influenceurs » individuels. Ces projets sont souvent abandonnés peu de temps après leur annonce, car les développeurs réalisent que la responsabilité dépasse leurs attentes. Narration en difficulté Je dois admettre qu'il y a certaines narrations que je considère personnellement très prometteuses, mais leur développement a effectivement rencontré certaines difficultés. Cela ne veut pas dire que ces projets sont mauvais, mais qu'ils avancent relativement lentement. Investir des fonds dans un projet apparemment prometteur, pour découvrir qu'il ne performe pas comme prévu, tandis que d'autres projets autour réalisent une croissance de 2 à 3 fois en peu de temps, est en effet frustrant. Ces projets sont souvent de type « lent à démarrer », ou finissent par devenir des « produits d'essai » pour d'autres projets. Quelques exemples incluent $GRIFT+$REALIS+$OMEGA. Je détiens encore certains d'entre eux, mais en pratique, j'aurais dû couper mes pertes plus tôt et transférer des fonds vers des projets d'infrastructure IA plus solides, tels que REI et ARC. Le potentiel de ces projets est plus évident, et leur performance est également plus stable. À l'époque, j'ai investi environ 100000 à 120000 dollars dans ces projets « d'essai », espérant qu'ils pourraient capturer une plus grande part de marché. Mais avec le recul, des projets comme Griffain, soutenus par Solana, sont clairement plus puissants, tandis que des projets comme Realis ont besoin de plus de temps pour mûrir, peut-être parce que leurs idées sont trop en avance sur leur temps, ou que l'équipe...

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