Titre original : 5 indicateurs à surveiller en 2025

Auteur original : Daren Matsuoka, partenaire chez a16z crypto

Traduction originale : Luffy, Foresight News

L'année 2024 est une année passionnante dans l'histoire du développement de l'industrie de la crypto. L'activité et l'utilisation des crypto-monnaies atteignent des niveaux historiques, l'infrastructure blockchain s'améliore considérablement, les frais de transaction diminuent, les stablecoins trouvent leur adéquation produit-marché, et la convergence entre les crypto-monnaies et l'intelligence artificielle devient de plus en plus claire, tandis que les ETF Bitcoin et Ethereum ont été approuvés, et le cadre législatif et réglementaire ouvre désormais une voie positive pour l'industrie de la crypto. Tout cela prépare le terrain pour une autre année passionnante.

En réfléchissant à la prochaine évolution des crypto-monnaies, voici cinq indicateurs que nous allons suivre de près pour suivre les progrès continus de l'industrie.

Nombre d'utilisateurs de portefeuilles mobiles par mois

Pour déclencher la prochaine vague de croissance des utilisateurs de crypto-monnaies, nous devons rapprocher l'expérience utilisateur des applications Web2. Les portefeuilles mobiles joueront un rôle clé : des centaines de millions de « détenteurs passifs » de crypto-monnaies (qui détiennent des crypto-monnaies mais n'effectuent pas souvent de transactions on-chain) pourraient se convertir en utilisateurs actifs. Pour ce faire, les développeurs devront continuer à créer de nouvelles applications pour les consommateurs, tandis que les consommateurs auront besoin de portefeuilles pour y participer.

Le mois dernier, le nombre d'utilisateurs de portefeuilles mobiles a atteint un niveau record, dépassant pour la première fois 35 millions. Cette augmentation est due à la croissance du nombre d'utilisateurs de portefeuilles bien connus tels que Coinbase Wallet, MetaMask et Trust Wallet, ainsi qu'à l'impulsion de nouveaux participants comme Phantom et World App.

Pour les développeurs, les portefeuilles consommateurs présentent certains des défis les plus difficiles de l'industrie, car il n'est pas facile de trouver un équilibre approprié entre sécurité, confidentialité et convivialité. Mais maintenant que l'infrastructure blockchain peut supporter des milliards de personnes effectuant des opérations on-chain, c'est le moment idéal pour créer la prochaine génération de portefeuilles mobiles. En 2025, nous allons suivre ces évolutions de près.

Vous pouvez suivre ici le nombre d'utilisateurs de portefeuilles mobiles par mois.

Volume des transactions en stablecoins ajusté

Avec le développement des infrastructures réduisant considérablement les frais de transaction, l'activité des stablecoins a augmenté en 2024. Il convient de noter que les stablecoins ne sont pas seulement utilisés pour le trading de crypto-monnaies, mais aussi pour les paiements transfrontaliers et les remises, l'achat de biens et de services, ainsi que comme moyen de stockage de valeur dans des pays à forte inflation. Les stablecoins sont déjà le moyen de paiement en dollars le moins coûteux pour les transferts, et nous prévoyons que de plus en plus d'entreprises accepteront les paiements en stablecoins.

Avec ces facteurs favorables, la valeur des règlements basés sur la blockchain devrait continuer à croître en 2025. Bien que nous puissions facilement mesurer ce volume de transactions à l'aide de données on-chain, il est difficile de séparer l'utilisation réelle des stablecoins. Les transactions peuvent être initiées manuellement par des utilisateurs finaux ou automatiquement par des robots, et certaines de ces transactions on-chain ne ressemblent pas aux méthodes de règlement traditionnelles.

Heureusement, Visa a créé une méthode claire et simple pour montrer l'utilisation des stablecoins tout en éliminant l'impact des activités non naturelles causées par des robots et d'autres comportements d'inflation humaine.

Si l'adoption des stablecoins - l'un des cas d'utilisation les plus clairs des crypto-monnaies - décolle en 2025, alors cet indicateur sera particulièrement suivi.

Vous pouvez suivre ici le volume des transactions en stablecoins.

Flux net de fonds des ETF

L'année dernière, la SEC américaine a approuvé les ETF Bitcoin et Ethereum. C'est une étape importante qui facilite l'accès des investisseurs individuels et institutionnels aux crypto-monnaies. Cependant, il faudra du temps pour activer les distributeurs, comme Goldman Sachs, JPMorgan et Merrill, qui intègrent ces produits dans les portefeuilles des investisseurs particuliers.

Une façon de mesurer l'activité des ETF est le « flux net de fonds », qui représente la quantité de Bitcoin ou d'Ethereum entrant ou sortant des ETF. (Excluant des produits comme le trust Bitcoin de Grayscale et le trust Ethereum qui existaient auparavant et ont finalement été convertis en ETF.) Jusqu'à présent, il y a eu un flux net de 515 000 Bitcoins dans les ETF Bitcoin et 611 000 Ethereum dans les ETF Ethereum.

Avec de plus en plus d'investisseurs institutionnels cherchant à entrer sur le marché des actifs cryptographiques, le flux net de fonds des ETF devrait augmenter. En suivant l'activité de dépôt et de retrait des adresses identifiées comme dépositaire d'ETF, nous pouvons surveiller ces données en temps réel.

Vous pouvez suivre ici et ici le flux net de fonds des ETF.

Comparaison du volume des transactions au comptant entre les échanges décentralisés et centralisés

Avec l'afflux d'utilisateurs dans le domaine de la blockchain, nous nous attendons à une augmentation de l'utilisation des échanges décentralisés (DEX) par rapport aux échanges centralisés (CEX) en matière de trading de crypto-monnaies. Après tout, le principe fondamental de la crypto-monnaie est la finance décentralisée (DeFi). Avec le développement de l'écosystème DeFi, la part de marché des échanges décentralisés pour les transactions au comptant a progressivement augmenté pour atteindre environ 11 % ces dernières années, et nous prévoyons que cette tendance se poursuivra en 2025.

Récemment, avec l'arrivée de nouveaux utilisateurs dans ce domaine, le volume des transactions sur la chaîne Base de Coinbase et d'autres chaînes à haut débit comme Solana a considérablement augmenté, propulsant le volume des échanges décentralisés à un niveau record.

Avec le lancement de plus d'applications pour consommateurs, le volume des transactions sur les échanges décentralisés pourrait encore croître.

Cela sera un indicateur clé alors que nous surveillons l'évolution de l'équilibre entre les activités de crypto-monnaies décentralisées et les échanges de crypto-monnaies centralisés.

Vous pouvez suivre ici la comparaison du volume des transactions au comptant entre DEX et CEX.

Frais de transaction totaux sur la blockchain

Les frais de transaction totaux (en dollars) montrent la demande totale pour l'espace de bloc sur une blockchain spécifique, c'est-à-dire la véritable valeur économique.

Cependant, cet indicateur présente de nombreuses subtilités, car la plupart des projets s'efforcent clairement de réduire les frais pour les utilisateurs. C'est pourquoi il est également important de considérer le coût unitaire des transactions (c'est-à-dire le coût d'une quantité spécifique de ressources blockchain). Idéalement, la demande globale (frais de transaction totaux) augmente, mais les frais de Gas (coût par unité de ressource utilisée) restent faibles.

En novembre 2024, les frais de Solana ont pour la première fois dépassé ceux d'Ethereum (voir le graphique ci-dessous). Il est intéressant de noter que cet événement marquant s'est produit malgré le fait que le coût unitaire de transaction de Solana soit beaucoup plus bas ; envoyer un stablecoin en dollars (USDC) sur Ethereum coûte environ 5 dollars de frais, tandis qu'envoyer sur Solana coûte moins d'un centime. C'est une étape majeure que nous allons continuer à suivre.

De nombreux écosystèmes et leurs marchés de frais associés arrivent à maturité, ce qui est un bon moment pour commencer à mesurer la valeur économique générée par diverses blockchains. À long terme, la demande pour l'espace de bloc (mesurée en valeur totale des frais payés en dollars) pourrait être l'indicateur unique le plus important pour suivre les progrès de l'industrie de la crypto. Pourquoi ? Cela reflète le niveau d'engagement dans des activités économiques de valeur et la volonté des utilisateurs de payer pour cela.

Vous pouvez suivre ici la demande pour l'espace de bloc à travers les frais de transaction.

Résumé

Nous avons suivi plusieurs indicateurs de l'industrie de la crypto, mais cette année, nous allons nous concentrer sur ces cinq indicateurs. Avec l'élargissement des canaux d'accès pour les investisseurs, des infrastructures matures ouvrant la voie à de nouvelles applications, et l'émergence de plus de produits populaires (comme les stablecoins), l'industrie de la crypto est bien positionnée pour attirer davantage d'utilisateurs et de développeurs. Voyons quels nouveaux résultats nous verrons cette année, qui finiront par faire évoluer ces indicateurs.

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