La décision soudaine de Michael Barr de démissionner de son poste de vice-président chargé de la supervision de la Réserve fédérale vient de confirmer ce que tout le monde prévoyait : un affrontement total entre Donald Trump et la Réserve fédérale.

Barr, qui prévoit de conserver son poste jusqu'en juillet 2026, en a fait l'annonce lundi, affirmant qu'il démissionnerait le mois prochain - sinon plus tôt.

Trump, qui souhaitait reprendre le cadre réglementaire de la Fed, a désormais une occasion en or de le remodeler. Mais ne soyez pas trop à l'aise. Barr ne va nulle part. Il prévoit de rester gouverneur de la Fed jusqu’en 2032, garantissant ainsi qu’il aura son mot à dire dans les décisions clés.

Trump et Barr sont sur une trajectoire de collision

Trump et Barr ont des idées différentes sur la manière dont la réglementation financière devrait fonctionner. Barr a été une épine dans le pied de Wall Street et de l’industrie des cryptomonnaies, faisant pression pour une surveillance plus forte et des règles plus strictes. D’un autre côté, Trump croit à la déréglementation.

Même avant la démission de Barr, les tensions montaient. Trump n'aime pas la direction actuelle de la Fed, même s'il a décidé de ne pas licencier Jerome Powell, dont le mandat de président court jusqu'en mai 2026. Cette détente temporaire a calmé les marchés pendant un certain temps, mais les actions de Barr l'ont maintenant perturbé.

Il a lui-même fait allusion à cette décision dans une déclaration à Bloomberg, affirmant que d'éventuelles contestations juridiques concernant son rôle rendaient peu pratique son maintien. Il a qualifié cela de « distraction », mais a bien sûr évité de mentionner le nom de Trump.

La prochaine étape du président pourrait être de nommer Michelle Bowman, l'une de ses nominations en 2018, pour succéder à Barr.

Wall Street et la crypto disent « bravo »

Le marché n'attend pas pour réagir. Les actions bancaires se sont envolées immédiatement après que la démission de Barr ait été rendue publique. L'ETF SPDR S&P Bank a bondi de plus de 1%, signalant un soulagement à Wall Street. Les investisseurs y voient l'opportunité pour Trump de mettre quelqu'un de plus commercial et plus favorable à la cryptographie à l'écart de la lourde réglementation qui pèse sur leurs têtes.

Le départ de Barr a également mis un terme à plusieurs projets réglementaires majeurs, notamment le projet de Bâle - un ensemble de règles visant à renforcer la surveillance du secteur bancaire, conduisant à la tristement célèbre Opération Block 2.0.

Ses politiques sont la principale raison pour laquelle les banques évitent de s’impliquer dans les crypto-monnaies ou de fournir des services de garde aux sociétés de cryptographie. L’industrie déteste cela, et avec le départ de Barr, les progrès sur cette réforme se sont effectivement gelés.

Le vice-président chargé du rôle de surveillance, créé après la crise financière de 2008, a pour mission d'empêcher un nouvel effondrement des grandes institutions financières. Le mandat de Barr comprend la gestion des retombées de l'effondrement en 2023 de la Silicon Valley Bank et d'autres banques régionales.

Ces crises ont contraint la Fed à introduire des mesures d’urgence en matière de liquidités pour éviter un effondrement plus large.