Auteur original : Taesik Yoon, Forbes
Compilation originale : Luffy, Foresight News
Mon premier voyage à Las Vegas est encore présent dans mon esprit. Je venais d'obtenir mon diplôme universitaire depuis un an et mon meilleur ami m'a offert un billet d'avion gratuit et m'a invité à passer quelques jours avec lui. Nous avons séjourné au Hard Rock Hotel and Casino, qui avait une atmosphère de fête, une zone de table de jeu plus petite et plus intime que les grands casinos du Strip de Las Vegas et des cadeaux extrêmement généreux, ce qui, pour quelqu'un de mon âge, a dit : c'est tout simplement un endroit idéal.
Même 27 ans plus tard, le souvenir est encore frais. Je me souviens avoir joué au blackjack pendant des heures. Nous avons commencé à jouer sur des tables avec une mise minimale de 10 $, mais un premier coup de chance nous a rapidement amenés à commencer à augmenter nos mises. Lors de mes deux premiers jours là-bas, j'ai gagné environ 1 700 $. Mais le troisième jour, sa fortune se détériore. À la fin de la soirée, mon ami est passé de quelques centaines de dollars à une perte de 750 dollars. Il était très bouleversé et a décidé de retourner dans sa chambre pour dormir tôt.
Dans mon cas, le bénéfice de 1700 dollars a diminué à seulement 300 dollars. Mais contrairement à mes amis, je ne voulais pas encore m'arrêter. Perdre autant d'argent me rendait amer, alors j'ai pris les 300 dollars restants et j'ai vu une table de jeu avec un minimum de 100 dollars sans personne autour. Je me suis dit, pourquoi ne pas essayer ? La chance m'a de nouveau souri, et en moins de 20 minutes, j'ai transformé ces 300 dollars en 3000 dollars. En rentrant chez moi, j'avais gagné environ 3600 dollars au total. Pour un jeune de 23 ans vivant à New York à la fin des années 90, c'était une somme considérable.
Leçon sur l'investissement en actions pour les débutants
Je mentionne cela parce que les expériences précoces façonnent souvent les perceptions d'une personne. Pour moi à l'époque, ma première expérience à Las Vegas a été parfaite. J'ai joué sans aucune hésitation, d'une part parce que j'avais une chance incroyable, d'autre part parce que j'étais jeune et naïf. Je n'avais pas vécu beaucoup de choses et je ne réalisais pas à quel point il était imprudent de parier 100 dollars alors que je savais à peine qu'il me restait seulement 700 dollars sur mon compte bancaire.
L'investissement en actions est similaire. Ma première expérience avec les actions a eu lieu lorsque j'ai commencé à travailler pour Forbes, au début de l'éclatement de la bulle Internet en 2000. Au cours des six mois précédant mon entrée, les actions recommandées par mon département comprenaient eToys, VerticalNet et Healtheon, qui répondaient à la demande frénétique du moment pour tout ce qui était lié à Internet, que ce soit de nouveaux sites Web ou des entreprises soutenant l'infrastructure Internet. Ces trois actions ont respectivement augmenté de 66 %, 92 % et 99 % en seulement trois mois. Et le plus grand gagnant de cette folie, Qualcomm, a vu son prix augmenter d'environ 2600 % l'année précédente. Ce n'est pas une erreur.
À ce moment-là, j'avais économisé un peu d'argent, alors j'ai ouvert mon premier compte de courtage. En termes de timing, c'était le pire possible, car c'était le début d'une chute des actions technologiques / Internet. Les deux premières actions que j'ai achetées étaient recommandées par mon département durant mes trois premiers mois de travail : Net Perceptions et Wind River Systems, qui n'existent plus aujourd'hui. Je ne me souviens même plus de ce qu'elles faisaient. Mais une chose dont je me souviens, c'est que j'ai continué à les détenir, regardant impuissant leur chute avec le marché, et finalement, j'ai perdu 75% - 80% sur ces positions. C'était une leçon douloureuse qui m'a fait réaliser que je ne savais rien sur l'investissement en actions et que je ne devrais pas m'y aventurer.
Devenir un investisseur axé sur la valeur
Au cours des années suivantes, la situation a changé. J'ai étudié pour devenir analyste financier agréé (CFA) et suis devenu analyste d'actions, accumulant de l'expérience dans la recherche d'actions sous-évaluées dans presque tous les secteurs. Mais ma première expérience d'achat d'actions douloureuse reste gravée dans ma mémoire. J'ai perdu beaucoup d'argent sur ces deux actions perdantes, car, comme beaucoup de gens à l'époque, j'ai cru à la spéculation.
Influencé par ma première expérience en bourse et par la stratégie axée sur la valeur de l'entreprise de recommandation d'actions dans laquelle je travaillais, j'ai évité autant que possible la spéculation du marché. J'ai étudié les idées d'investissement de Warren Buffett, lu le livre de Benjamin Graham et David Dodd, "Security Analysis" (qui est toujours considéré comme la bible de l'analyse fondamentale), et j'ai commencé à acheter principalement des actions d'entreprises dont le prix était bien inférieur à ce que je considérais comme leur véritable valeur après étude. En d'autres termes, je suis devenu un investisseur axé sur la valeur à part entière.
Cela signifie que je recherche des entreprises avec un potentiel de flux de trésorerie futur fort, tout en étant suffisamment discipliné pour n'agir que lorsque les actions sont considérablement sous-évaluées. Par exemple, après les attentats du 11 septembre 2001, lorsque le marché s'est effondré, notre département a recommandé d'acheter des actions Amazon, alors cotées à 7,48 dollars, et j'en ai aussi acheté. Mais moins de quatre mois plus tard, lorsque nous avons conseillé aux abonnés de réaliser des bénéfices lorsque le prix a atteint 12,20 dollars, j'ai fait de même. (Au fait, les 200 actions que j'ai achetées à l'époque valent maintenant environ 880 000 dollars. Oui, chaque fois que j'y pense, je ressens un pincement au cœur.)
Cependant, globalement, j'ai eu plus de succès que d'échecs dans mes investissements, et je suis relativement satisfait de ma situation financière, après tout, je n'ai pas pris de risques excessifs. Bien que je regrette un peu d'avoir vendu mes actions Amazon trop tôt, grâce à la même discipline, j'ai évité des dizaines, voire des centaines de cas d'échec comme Kozmo.com. Vous n'avez jamais entendu parler de Kozmo ? C'est exactement ça.
Première rencontre avec les cryptomonnaies
Avec ces éléments en tête, vous pourriez être surpris d'apprendre que j'ai commencé à investir dans le Bitcoin il y a quelques années. Après tout, beaucoup de gens diraient que le Bitcoin est l'exemple parfait de la spéculation, quelque chose que les investisseurs axés sur la valeur comme moi évitent. Il ne produit rien, n'a aucun rendement.
Cependant, cela ne m'a pas empêché de découvrir le Bitcoin pour la première fois à la fin de 2020. J'ai acheté 500 actions du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui était presque la seule option si vous vouliez investir dans le Bitcoin par le biais d'un fonds à l'époque. Depuis, j'ai progressivement élargi ma base d'investissement en continuant à augmenter ma position dans le GBTC, ainsi que dans le nouveau Grayscale Ethereum Trust (ETHE) et un autre fonds négocié en bourse Bitcoin - le Bitwise Bitcoin ETF (BITB).
Certaines personnes pourraient faire remarquer qu'en tenant compte du moment où j'ai acheté et des prix des cryptomonnaies de base (Bitcoin et Ethereum), ces investissements ont globalement bien performé, ce qui pourrait me donner un biais similaire à celui de ma première expérience de jeu à Las Vegas. Mais cela n'a pas toujours été le cas. En fait, durant la mauvaise année 2022, mes positions ont chuté de plus de 80 % par rapport au prix d'achat. En dollars, c'est l'investissement ayant généré le plus de pertes sur papier de ma vie.
Pour beaucoup, cela suffit à les faire abandonner complètement, sans jamais se retourner. Mais j'ai fait l'inverse, continuant à acheter pendant la baisse. Plus tard, j'ai fait quelque chose que je fais rarement : acheter pendant la montée. Prenons ma position dans le BITB, ce fonds n'a été créé qu'après que la SEC a approuvé les ETF Bitcoin plus tôt cette année. Lorsque j'ai acheté le BITB à la mi-janvier, le prix du Bitcoin était d'environ 43000 dollars, ce qui était bien plus élevé que le prix (environ 28000 dollars) auquel j'avais augmenté ma position dans le Bitcoin via le GBTC la dernière fois.
Raisons pour lesquelles je détiens des cryptomonnaies
Alors, pourquoi, en tant qu'investisseur axé sur la valeur qui prétend avoir évité la spéculation pendant plus de vingt ans, devrais-je continuer à augmenter mes investissements dans un actif que je considère comme n'ayant pas de valeur intrinsèque ? La réponse est simple : mes fils pensent qu'il a de la valeur.
En 2020, alors que la pandémie de COVID-19 frappait, mon fils aîné, qui venait juste de commencer la première année, m'a demandé si j'avais des Bitcoins. Bien qu'il y ait eu toutes sortes de règles de distanciation sociale à ce moment-là, il avait entendu un camarade de classe se vanter que son père avait gagné beaucoup d'argent grâce au Bitcoin, et il voulait savoir si c'était le cas pour moi. Je lui ai dit que je n'en avais pas et j'ai dévalué le Bitcoin. Pourtant, il voulait en acheter, et il n'avait que 6 ans à l'époque.
C'est à ce moment-là que j'ai réalisé que le Bitcoin existait depuis plus longtemps que mes deux fils. Cela signifie que le Bitcoin a toujours été là pendant leur croissance. Plus important encore, il a toujours eu de la valeur pour eux. Depuis, cette idée s'est enracinée de plus en plus. En fait, aujourd'hui, mon fils aîné de 10 ans vérifie presque quotidiennement le prix du GBTC, il détient 10 actions, achetées avec l'argent de poche qu'il a économisé pendant des années. Pour lui, il préfère détenir cela plutôt que de l'argent liquide. Je pense aussi que le fait que je détienne de plus en plus de Bitcoin renforce sa conviction que le Bitcoin a une véritable valeur (bien qu'il ait été le déclencheur de mon implication dans l'investissement en cryptomonnaies).
Actuellement, ma génération et la précédente ont probablement accumulé le plus de richesse. Je pense que c'est l'une des principales raisons pour lesquelles le prix de l'or a grimpé à des niveaux historiques l'année dernière. Nous considérons l'or comme un actif refuge, capable de conserver sa valeur et de résister à l'inflation, car il a toujours joué ce rôle tout au long de notre vie. Mais l'or que mon fils connaît, c'est le collier qu'il porte autour du cou. La chaîne en or qu'il porte actuellement a été achetée par son grand-père il y a environ 40 ans, pour les mêmes raisons que mon fils détient maintenant des Bitcoins : parce que pour lui, l'or a toujours eu de la valeur et continuera de l'avoir. Malheureusement, mon père n'est plus là. Lorsque notre génération sera partie, ce sera à nos enfants de décider ce qui a de la valeur et ce qui n'en a pas.
Certaines personnes pourraient dire qu'il n'est pas juste de comparer le Bitcoin à l'or, car l'or est un actif tangible ayant une valeur intrinsèque dans de nombreux produits technologiques et applications industrielles. Mais pour être honnête, la partie de l'or utilisée à ces fins industrielles ne représente qu'environ 7 % de la quantité totale extraite. Le reste de l'or extrait dans le monde est utilisé pour fabriquer des bijoux, des pièces de monnaie et des lingots. Je pense que l'or utilisé pour les bijoux est populaire, non seulement parce qu'il est beau, mais aussi parce que les gens le considèrent comme rare. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles l'or est largement considéré comme un moyen de stockage de valeur. Plus important encore, au cours de ma vie, la valeur de l'or n'a jamais été inférieure à sa valeur intrinsèque réelle.
C'est également vrai pour mes fils et le Bitcoin ; nous sommes tous des produits de notre époque. J'ai grandi dans un monde majoritairement basé sur des signaux analogiques. J'ai l'habitude de lier la valeur à des choses tangibles. La musique et le cinéma se transmettaient à travers des supports physiques comme les cassettes, les cassettes VHS, les CD et les DVD. Bon sang, j'ai assez d'âge pour me souvenir des cassettes 8 pistes et des cassettes Betamax. Mes fils n'ont aucune idée de ce que sont ces choses. Pour eux, diffuser à partir du cloud est aussi naturel que lorsque mes amis et moi louions des cassettes vidéo chez Blockbuster. Ils font partie de la génération numérique, où tout passe de l'absence à l'existence. Puisque ceux qui sont les plus susceptibles de déterminer la valeur du Bitcoin à l'avenir n'ont pas besoin (et ne veulent même pas) qu'il existe sous une forme physique, le Bitcoin n'a pas besoin d'exister physiquement non plus.
Préparez-vous à la possibilité de tout perdre
Cela dit, le marché des cryptomonnaies reste rempli d'incertitudes et de risques élevés. Le plus important est que le nombre de cryptomonnaies doit être réduit d'environ 99,9 %. Pour comparer avec l'or, il y a 94 métaux dans le tableau périodique, mais seulement trois sont réellement considérés et acceptés comme des moyens de stockage de valeur : l'or, l'argent et le platine. En revanche, il y a environ 270 cryptomonnaies échangées sur la plateforme populaire Coinbase, tandis que le nombre total de cryptomonnaies sur le marché mondial approche les 18000 !
Tous mes investissements en cryptomonnaies sont concentrés sur le Bitcoin, avec une petite allocation à l'Ethereum. Pour moi, ces deux monnaies ont la plus grande légitimité aux yeux du public et sont profondément ancrées dans la vision du monde des gens ; elles deviendront en réalité l'or et l'argent de l'économie numérique mondiale dans laquelle nous nous trouvons aujourd'hui. Je suppose que la plupart des autres cryptomonnaies suivront le même chemin que Kozmo.com.
Cependant, investir dans des cryptomonnaies nécessite d'être préparé au risque que tout le marché puisse s'effondrer. C'est pourquoi si vous envisagez d'investir, il est préférable d'utiliser de l'argent que vous pouvez vous permettre de perdre. Je ne suis plus le jeune inconscient de la vingtaine qui ne comprenait pas les conséquences de décisions financières stupides et croyait naïvement qu'il pourrait devenir riche du jour au lendemain en se lançant dans la folie d'Internet. Je suis bien conscient des risques que j'encours avec ces investissements. Mais je sais aussi que, au fil des ans, la majorité de mon portefeuille d'investissement construit pour ma famille est toujours investi dans des actions de valeur.
L'adoption continue est essentielle
Bien sûr, le fait qu'une chose soit acceptée comme un moyen de stockage de valeur ou d'échange, et qu'elle conserve ainsi sa valeur, est une chose. Pour que l'investissement dans le Bitcoin à son prix actuel ait du sens, il doit y avoir des raisons convaincantes de croire que son prix continuera d'augmenter.
Cela dépend en grande partie de l'offre et de la demande. L'offre est connue et assez favorable, car la quantité totale potentielle de Bitcoin est limitée à 21 millions (plus de 19 millions ont déjà été extraits), et avec chaque réduction de moitié, le taux de croissance de cette offre limitée diminuera.
Cela signifie que la clé de l'augmentation des prix réside dans l'augmentation de la demande. La bonne nouvelle est que nous voyons constamment des dynamiques de marché favorables qui propulsent la demande et le taux d'adoption à la hausse. L'événement le plus significatif est celui que j'ai mentionné précédemment, plusieurs ETF Bitcoin approuvés et lancés en janvier 2024. À mon avis, c'est le principal catalyseur qui a conduit à une augmentation de 66 % du Bitcoin avant les élections américaines du 5 novembre.
Depuis le jour des élections, la montée en puissance du Bitcoin a également confirmé ce point de vue. Le prix du Bitcoin a récemment franchi la barre des 100 000 dollars. Cette montée est alimentée par les attentes du marché selon lesquelles Donald Trump, qui est sur le point d'être élu président, est un fervent supporter des cryptomonnaies, et les gens s'attendent à ce qu'il mette en place des politiques qui augmenteront encore la demande pour le Bitcoin et d'autres jetons.
Ainsi, le taux d'adoption est clé. Le plus important est que l'achat de Bitcoin doit être basé sur la conviction que la demande continuera d'augmenter. Pour certaines personnes, cela est dû à la mise en avant des principaux avantages du Bitcoin, comme sa technologie de blockchain décentralisée, qui permet de transférer des fonds à travers le monde à des coûts très bas, voire nuls, rapidement et avec précision. Pour moi, cette conviction découle de ma vision du groupe de personnes qui sont le plus susceptibles de déterminer la valeur du Bitcoin à l'avenir, plutôt que de se concentrer sur le présent. Peu importe la motivation, tant que cela entraîne une demande croissante pour le Bitcoin, cela créera un déséquilibre croissant entre l'offre et la demande. Certains optimistes du Bitcoin prédisent même qu'en 2030, le prix du Bitcoin atteindra 1 million de dollars.
À ce moment-là, il restait deux ans avant que mon fils aîné ne termine ses études secondaires. Pourquoi cela est-il important ? Parce que mon objectif en investissant dans le Bitcoin n'est pas de devenir riche du jour au lendemain. C'est une partie de ma planification financière, qui implique de financer l'éducation universitaire de mes deux fils. Supposons qu'ils fréquentent tous deux une université traditionnelle de quatre ans, et qu'ils ne reçoivent aucune aide financière, le coût de leur éducation supérieure sera la plus grande dépense que ma femme et moi aurons avant notre retraite, bien plus que notre prochaine grosse dépense, c'est-à-dire le solde restant de notre prêt hypothécaire.
Je sais qu'en lisant cela, certains pourraient trouver mes raisons d'acheter du Bitcoin totalement absurdes. Cela va à l'encontre des principes que je défends en tant qu'investisseur axé sur la valeur, c'est indéniable. Si j'ai tort, ce sera la leçon la plus coûteuse que mon fils aîné et moi aurons jamais apprise. Mais cela ne me rendra pas financièrement ruiné, car ma position en cryptomonnaies ne représente qu'une petite part de notre portefeuille d'investissement familial, et même si elle venait à disparaître complètement, cela ne causerait pas de grandes pertes. Cela ne devrait pas non plus compromettre notre capacité à financer l'éducation de nos enfants, car, comme beaucoup de familles, nous avons toujours investi de manière plus traditionnelle pour leur éducation supérieure.
Cependant, ma position en cryptomonnaies est également assez importante, et si j'ai raison, elle allègera ce lourd fardeau économique. Je ne suis peut-être plus le jeune parieur insouciant. Mais même en tant qu'investisseur axé sur la valeur, ces gains potentiels énormes sont difficiles à ignorer.
