En regardant en arrière à 2024, le marché présente à nouveau une tendance générale à la hausse, presque toutes les principales catégories d'actifs macroéconomiques affichent des rendements positifs. Les actions se sont bien comportées tant en termes de rendement absolu que de rendement ajusté au risque, l'or a augmenté régulièrement tout au long de l'année avec très peu de volatilité, se comportant très bien, tandis que le yen et les obligations d'État japonaises ont eu des performances relativement médiocres. La Banque du Japon refuse de resserrer la politique monétaire même face à une inflation domestique en forte hausse.

À l'entrée de 2025, le sentiment du marché reste unanimement haussier, la plupart des banques de Wall Street prédisent que l'indice SPX augmentera encore de 10 % cette année, avec un ratio C/B à terme atteignant environ 24-25 fois, tandis que le BPA atteindra environ 270 dollars d'ici la fin de l'année.

En ce qui concerne les revenus fixes, en raison de l'inflation toujours élevée et du ton clairement hawkish de la Réserve fédérale en décembre, les investisseurs obligataires s'attendent à ce que la baisse des taux en 2025 soit inférieure à 2 fois.

« Je pense que le risque à la hausse est supérieur au risque à la baisse », a déclaré Barkin de la Réserve fédérale de Richmond lors d'un discours vendredi dernier dans le Maryland. « Par conséquent, je pense qu'il est plus approprié de maintenir les taux d'intérêt restrictifs plus longtemps. »

De plus, les politiques de Trump 2.0 devraient exercer une pression à la hausse sur les prix, bien que le degré de transmission dépendra du niveau de mise en œuvre de ces politiques. Nous prévoyons que la résistance à laquelle le nouveau gouvernement sera confronté pourrait être plus importante que ce que le marché anticipe actuellement.

En même temps, la plupart des fonds des investisseurs mondiaux sont déjà pleinement alloués, et la proportion de liquidités détenues est à un niveau bas, ce qui rend le début de 2025 un peu difficile. Le marché est encore affecté par le tournant inattendu de la Réserve fédérale vers un ton plus hawkish, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans se rapprochant rapidement des sommets d'avant la baisse des taux de la Réserve fédérale en 2024.

Néanmoins, il est prévu que la volatilité du marché reste à un faible niveau avant le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi, qui marquera officiellement le début des activités de trading de la nouvelle année. Dans un avenir proche, les données économiques devraient toutes montrer des signes d'un « atterrissage en douceur », l'événement le plus volatil de ce mois étant prévu pour la réunion du FOMC à la fin du mois.

Une source potentielle de volatilité pourrait venir de la Chine, avec le rendement des obligations à 30 ans tombant pour la première fois en dessous de celui des obligations japonaises. Avec l'inquiétude croissante concernant la déflation, la Banque populaire de Chine devrait adopter des politiques d'assouplissement plus agressives, l'écart de rendement entre la Chine et les États-Unis ainsi que les marchés développés continuant de se creuser, ce qui aura un impact significatif sur le taux de change du yuan. Le marché espère que les politiques de la Banque populaire de Chine réussiront cette année.

En ce qui concerne les cryptomonnaies, la forte correction du cours de l'action de Microstrategy a conduit les courtiers à augmenter les marges de négociation, et les ETF ont connu d'importants flux de capitaux sortants, IBIT a établi un record de sorties nettes d'un jour de 333 millions de dollars, le plus grand flux sortant en un jour depuis son lancement, et c'est la troisième journée consécutive de sorties nettes, également le plus long record de sorties consécutives. En comparaison, le règlement des contrats à terme est beaucoup plus modéré, montrant que cet ajustement est davantage dominé par TradFi et est également une réponse à la chute brutale du prix de l'action de MSTR, dont la prime nette est maintenant retombée à « seulement » 1,8 fois.

Enfin, d'après les données d'activité en chaîne, grâce à l'engouement pour les altcoins, le volume des transactions sur les échanges décentralisés (DEX) a atteint un niveau record, mais la domination de la DeFi a diminué, le montant des actifs verrouillés (TVL) restant bien en deçà des sommets de 2021. Avec les politiques de Trump susceptibles d'apporter un nouvel espoir pour l'adoption des cryptomonnaies, cette année pourrait-elle être celle d'un retour des fonds de capital-risque vers les cryptomonnaies ?

Bonne année, je souhaite à tous de réussir dans leurs transactions et de récolter les fruits de leurs efforts cette nouvelle année !

Vous pouvez utiliser la fonction de signal de trading SignalPlus sur t.signalplus.com pour obtenir plus d'informations en temps réel sur les cryptomonnaies. Si vous souhaitez recevoir nos mises à jour instantanément, n'hésitez pas à suivre notre compte Twitter @SignalPlusCN, ou à rejoindre notre groupe WeChat (ajoutez l'assistant : SignalPlus 123), le groupe Telegram et la communauté Discord pour interagir et échanger avec d'autres amis.

Site officiel de SignalPlus : https://www.signalplus.com