Rédaction : 1912212.eth, Foresight News
En 2024, pour les investisseurs détenant de l'Ethereum, cela a été une expérience variée, mais il n'y a eu aucun aspect positif. En termes de multiples de retour, il a non seulement sous-performé par rapport au Bitcoin, mais également comparé aux autres chaînes publiques. Solana a déjà atteint un nouveau sommet historique, avec plus de 20 fois le retour depuis le bas, tandis que SUI a explosé de 0,5 dollar à près de 5 dollars, avec un retour proche de 10 fois.
Cette année, l'Ethereum a souffert de critiques, son écosystème est faible. Comparé à la prospérité du DeFi et des NFT du cycle précédent, cette innovation a eu des performances médiocres, ce qui se reflète dans le prix des cryptomonnaies. Alors, 2025 sera-t-elle l'année de la rédemption pour l'Ethereum ?
Flux nets de l'ETF spot Ethereum
L'ETF spot Ethereum aux États-Unis a été officiellement approuvé soudainement au milieu de l'année 2024, mais le marché n'a pas réagi initialement, en raison d'une tendance baissière du marché, ce qui a entraîné des flux de fonds massivement négatifs.
Après trois mois de morosité, influencé par la reprise du marché, l'Ethereum a enfin commencé à connaître d'importants flux d'entrée début novembre, avec des fonds nets entrants toujours largement supérieurs aux fonds sortants.
À la fin novembre, l'ETF spot Ethereum a même connu une rare série de 18 jours consécutifs de flux nets entrants, avec un flux net quotidien atteignant un pic de plus de 400 millions de dollars. Ajusté en fonction de la capitalisation boursière, cela équivaut à près de 1,2 milliard de dollars de flux de fonds par jour pour le Bitcoin, car la capitalisation boursière de l'Ethereum est d'environ un quart de celle du Bitcoin. Ce flux de fonds pourrait refléter un ajustement de la direction des investissements ou une extension de la portée, en ligne avec le nouveau cycle fiscal qui commence généralement pour les fonds communs de placement américains le 1er décembre, tout en reflétant également l'optimisme du marché pour 2025. Si cette demande se maintient, le prix de l'Ethereum pourrait augmenter considérablement en 2025.
À la date de publication, l'ETF spot Ethereum a déjà accumulé un total de flux nets de 2,64 milliards de dollars.
L'Ethereum a brillé lors des performances du Q1 au cours des dernières années.
Parmi les performances du premier trimestre de l'Ethereum au cours des huit dernières années, six années ont enregistré une augmentation. En particulier, après les élections américaines, lors du premier trimestre de la nouvelle année, par exemple en 2017 et 2021, l'Ethereum a respectivement enregistré des hausses trimestrielles de 518,14 % et 160,7 %.
Le marché des cryptomonnaies a souvent des prophéties auto-réalisatrices. Si l'histoire se répète, la performance de l'Ethereum au Q1 de cette année pourrait à nouveau attirer l'attention du marché.
La performance du prix de l'Ethereum est souvent en résonance avec le marché. Au premier trimestre, lorsque le marché se porte bien, l'Ethereum bénéficie souvent des facteurs tels que DeFi et la liquidité pour augmenter.
Les détenteurs à long terme d'ETH continuent d'accumuler.
Observer la dynamique des détenteurs à long terme est l'un des moyens d'analyser le marché. Les détenteurs à long terme qui réduisent fortement leurs positions représentent souvent une approche vers le sommet des prix, tandis qu'en cas de forte baisse des prix ou d'optimisme pour l'avenir, ils augmentent souvent leur accumulation, vendant haut et achetant bas, dans un cycle continu.
Les données du graphique ci-dessous montrent que les détenteurs de Bitcoin à long terme continuent de réduire leurs positions, ce qui pourrait signifier que certains investisseurs à long terme estiment que leur prix cible a été atteint. En revanche, les données de l'Ethereum sont relativement optimistes. La proportion totale a augmenté de moins de 60 % en milieu d'année à plus de 80 %, bien qu'il y ait actuellement un léger repli.
Les données du graphique montrent qu'il n'y a plus de retours significatifs pour les bitcoins de plus de 100 000 dollars, mais les détenteurs à long terme estiment que l'Ethereum aura encore de bonnes opportunités l'année prochaine.
Les données de staking et de re-staking restent stables et en hausse.
Les données de staking et de re-staking de l'Ethereum peuvent également être utilisées comme indicateurs de confiance du marché.
Le montant de staking de l'Ethereum est passé de moins de 35 millions d'ETH au début de 2024 à 55 millions à la fin de l'année. En ce qui concerne les données de re-staking, après une croissance explosive au début de l'année, elles sont entrées dans une période de stabilité au-dessus de 4 millions d'ETH.
L'ETF spot Ethereum devrait soutenir le staking
Actuellement, le marché ne négocie que via l'ETF spot Ethereum et ne soutient pas ses rendements de staking, mais à l'avenir, le « staking d'ETF Ethereum » pourrait être proposé. Pour les investisseurs de l'ETF spot Ethereum, détenir de l'ETH sous forme d'ETF signifie manquer les rendements de staking, et il faut également payer entre 0,15 % et 2,5 % de frais de gestion à l'émetteur de l'ETF.
La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a récemment déclaré que la possibilité de rachat physique et de début de staking pour l'ETF Ethereum pourrait être réexaminée. Contrairement à la dernière fois, lorsque sous la présidence de Gary Gensler, la réalisation de ces deux mesures était presque nulle, Hester Peirce s'est montrée optimiste quant à la possibilité de ces changements sous la nouvelle direction.
Cynthia Lo Bessette, responsable de la gestion des actifs numériques chez Fidelity, a également déclaré dans une interview que le lancement de l'ETF Ethereum pour le staking n'est qu'une question de temps, et non de possibilité.
On peut prévoir qu'une fois que l'ETF spot Ethereum soutiendra le staking, cela aura un effet positif sur le prix de l'Ethereum.
Résumé
Bien que l'Ethereum reste prometteur, il doit également faire face à des défis importants. En observant les données des frais de Gas, on peut constater qu'en 2024, l'activité de son écosystème est en baisse, le volume des transactions stagne, et il fait face à des défis forts de Solana et Sui. L'Ethereum doit réfléchir à la question de savoir si son récit central est toujours accepté et reconnu par le grand public.
