Depuis l'émission du BTC Spot ETF, la corrélation entre le prix du BTC et celui des actions américaines s'est renforcée. Cela s'est manifesté de manière éclatante dans le mouvement du marché depuis novembre.
Après la victoire de Trump, le marché boursier américain et le BTC ont simultanément lancé le « marché Trump ». La confiance des acteurs de trading dans les politiques économiques de Trump est très forte, poussant ce marché à rester en forte hausse jusqu'au 18 décembre. Ce jour-là, la Réserve fédérale a publié des déclarations agressives, suggérant un changement possible de la politique monétaire, et le marché s'attendait à ce que le nombre de baisses de taux en 2025 soit révisé à la baisse de 4 à 2. Par la suite, le marché boursier et le BTC ont tous deux commencé un ajustement significatif.
La dynamique des flux de capitaux suit également cette tendance, étant en état d'afflux florissant avant le 18 décembre, puis passant rapidement à un état de sortie après cette date.
Bien qu'atteignant de nouveaux sommets, avant le 18, le BTC maintenait une tendance à la hausse, se rapprochant progressivement de 110 000 dollars. Le changement de politique de la Réserve fédérale a provoqué un refroidissement de l'émotion de trading, et ce refroidissement a poussé le BTC à se « sentir froid en haut », le contraignant à démarrer une baisse.
Le monde est toujours en cycle de baisse des taux, le refroidissement actuel n'étant qu'une fluctuation temporaire. Avec une reprise progressive de la liquidité, le BTC, après un ajustement à des niveaux élevés, tentera à nouveau d'atteindre le seuil de 100 000 dollars.
Le CPI à venir est-il encore important?
Depuis septembre 2024, la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt trois fois pour un total de 100 points de base, le taux fédéral étant actuellement de 4,33 %. Bien qu'il soit toujours élevé, les données ne montrent pas de suppression de l'activité économique, que ce soit en termes de création d'emplois ou de taux de chômage, indiquant un état sain de l'économie américaine. L'inflation ayant rebondi pendant deux mois, la Réserve fédérale a décidé de suspendre la baisse des taux pour observer si les données sur l'inflation peuvent reculer.
Cette pause est considérée comme la fin de la première phase de baisse des taux, et un redémarrage nécessitera davantage de données économiques pour orienter, c'est-à-dire un affaiblissement de l'activité économique ou une baisse du CPI.
En 2024, bien qu'il ait traversé des revers et des turbulences, les trois principaux indices boursiers américains ont enregistré une forte hausse pendant deux années consécutives. En regardant vers 2025, le risque systémique reste faible, l'incertitude résidant dans le conflit entre les politiques économiques et monétaires de Trump.
En raison de la corrélation du marché, si le BTC souhaite sortir d'un ajustement et franchir le seuil de 100 000 dollars, il pourrait avoir besoin que les acteurs du marché boursier américain clarifient leur direction et que les indices boursiers retrouvent une tendance haussière.
Part de marché du BTC
La part de marché du BTC est restée au-dessus de 50 % pendant longtemps, atteignant un maximum de 57,53 % (le 21 novembre), puis a commencé à décliner, tombant au minimum à 51,22 % (le 8 décembre), puis a rebondi à nouveau, sans que la tendance ne puisse se poursuivre. Cela montre que les altcoins n'ont pas reçu suffisamment d'attention de capitaux à long terme, se retrouvant davantage sous l'effet de la spéculation à court terme ou de la manipulation après une forte hausse du BTC, rendant les opérations des investisseurs beaucoup plus difficiles.
De plus, bien que divers concepts et projets tels que LRT, RWA, AI, Layer 2 et DePhin apparaissent successivement, aucun d'eux n'a réussi à émerger comme les DeFi et les chaînes publiques à haute performance de la précédente bulle haussière, qui ont duré un an voire 20 mois. C'est un point à noter.
Le mouvement de phase qui a commencé le 4 novembre est alimenté par l'enthousiasme spéculatif du « commerce Trump », un sentiment qui a été rapidement refroidi le 18 décembre lorsque la Réserve fédérale a abaissé ses prévisions de baisse des taux. Pendant cette période, le BTC s'est ajusté avec les indices boursiers américains, avec une amplitude de retrait relativement faible dans le cadre des retraits de marché haussier, et le ratio de volatilité du NASDAQ est également resté dans une fourchette raisonnable.
Actuellement, les fonds sur le marché sont encore abondants, et il n'y a pas de grande crise. L'attention future se portera sur la capacité des marchés boursiers américains à retrouver une tendance haussière après l'arrivée de Trump, ainsi que sur la possibilité d'un retour des flux de capitaux sur le marché cryptographique.
Mais si les marchés boursiers américains subissent des corrections prolongées et que la pression de vente s'accumule, le BTC pourrait ne pas exclure la possibilité de rechercher de nouveaux bas. Si tel est le cas, la chute des altcoins pourrait être encore plus importante.
Surveiller la pression de vente à venir
Le marché des BTC et des actifs cryptographiques est actuellement en phase de marché haussier. L'activité principale de ce stade se manifeste par la vente à découvert des gros investisseurs, tandis que les petits investisseurs continuent d'accumuler, ce qui, grâce à l'augmentation continue de la liquidité, pousse les prix des actifs à la hausse.
Les gros investisseurs ont effectué la première vague de vente de ce cycle entre janvier et mai de cette année, revenant à l'accumulation à partir de juin, avec un nombre de positions atteignant 14 207 303,14 en octobre. À partir d'octobre, avec la hausse des prix, ils ont relancé les ventes, cette vague de ventes constituant la seconde. Historiquement, cette vague de ventes se poursuivra jusqu'à la période de transition, c'est-à-dire au sommet du marché haussier.
Une vente massive a absorbé les flux de capitaux entrants, et si les flux de capitaux suivants deviennent difficiles à maintenir, les prix doivent nécessairement se corriger pour établir un nouvel équilibre sur le marché.
Le comportement des gros investisseurs dépend de la volonté de ce groupe, ainsi que de la situation des flux de capitaux entrants. Il faut continuer à observer si cela se traduit par des ventes continues ou une suspension des ventes.
Si les flux de capitaux reprennent, la pression de vente diminuera et les prix pourraient retrouver une tendance haussière ; si les flux de capitaux ne reprennent pas ou affluent faiblement, et que les gros investisseurs continuent de vendre, les prix tomberont en dessous de la nouvelle zone de consolidation de 90 000 à 100 000 dollars ; si les flux de capitaux ne reprennent pas ou affluent faiblement, et que les gros investisseurs suspendent leurs ventes, il est très probable que le marché oscillera dans cette nouvelle zone de consolidation en attendant des flux de capitaux plus importants.
La durée et l'ampleur de l'ajustement dépendent d'abord de la reprise des investissements des fonds principaux du marché boursier américain, ainsi que des plans de vente des gros investisseurs.
Pour le marché cryptographique plus large, la question la plus digne d'attention actuellement est de savoir quand la deuxième phase de la période de hausse s'ouvrira, ainsi que comment mieux saisir la prochaine vague de hausse.
Le premier semestre continuera d'avoir le rythme d'un marché haussier, mais au milieu de l'année et après le troisième trimestre, il faut se méfier des risques de correction au sommet et bien choisir le moment de sortie. D'un point de vue cyclique, avec l'entrée continue de fonds institutionnels dans ce cycle et la normalisation croissante de la réglementation à venir, le cycle global du marché pourrait être prolongé dans la dimension temporelle.
