Auteur : Murphy, analyste des données on-chain
Modèle d'évaluation des données on-chain - Saison des altcoins
Un jour, j'étais en cours, et Xiao Chi @FC_0X0 m'a envoyé un message sur WeChat disant : « Il y a une donnée, c'est l'écart entre le volume total des stablecoins entrant sur les échanges et la valeur en dollars des BTC retirés, c'est-à-dire que le pouvoir d'achat potentiel restant et la volatilité des altcoins pourraient avoir une relation directe. Est-ce que nous pouvons examiner le moment du déclenchement des altcoins à partir de cette logique ? »
Par coïncidence, ma présentation a également mentionné l'observation des données concernant les conditions potentielles de « débordement de capital », correspondant à certains moments clé de déclenchement des altcoins à grande capitalisation. Mais à l'époque, ce n'était qu'un contour général, et j'ai vaguement pensé à certains endroits qui avaient été omis auparavant...
De retour, j'ai fait un peu de tri dans les données, en suivant les idées que Xiao Chi m'a données, j'ai repensé à un ensemble d'indicateurs de visualisation capables d'évaluer efficacement le déclenchement de la « saison des altcoins ». Voici le partage de ma réflexion :
Conditions de la saison des altcoins 1 : Évaluation des conditions de débordement de capital
(Figure 1)
Dans la figure 1, la couleur verte indique si le volume total des stablecoins entrant sur les échanges au cours des 30 derniers jours est supérieur à la valeur en dollars des BTC retirés des échanges. Si c'est le cas, cela signifie que ces fonds, en plus d'acheter des BTC, ont également la possibilité de débordement vers les altcoins. Plus la barre de signal vert est haute, plus la valeur théorique de débordement est grande, ce qui représente les conditions préalables au déclenchement de la saison des altcoins.
D'après les données, entre 2023.10-2024.3 et 2024.11-2024.12, la valeur théorique de débordement est maximale, ce qui signifie que la possibilité de déclencher une « saison des altcoins » est plus élevée durant ces 2 périodes. De plus, il y a une petite période entre août et septembre, mais en termes de volume ou de durée, elle est inférieure aux deux périodes mentionnées ci-dessus, donc son influence est relativement faible.
Conditions de la saison des altcoins 2 : Afflux de capital dans les actifs majeurs
(Figure 2)
Historiquement, BTC a souvent été le premier à diriger l'émotion globale du marché des cryptomonnaies, suivi par la confiance du marché qui se déplace vers d'autres grandes monnaies majeures, et enfin, s'incline davantage vers les ALT. L'outil de visualisation de cette rotation de capital utilise la capitalisation réalisée de BTC et ETH ainsi que les variations de l'offre totale de stablecoins sur 30 jours (voir figure 2). Lorsque ces trois actifs majeurs connaissent des entrées nettes de capital, cela est considéré comme le début d'une émotion de marché exaltée et une augmentation de l'appétit global pour le risque, ce qui est également l'une des conditions macroéconomiques nécessaires au déclenchement de la saison des altcoins.
D'après les données, entre 2023.10-2024.8 et 2024.10-2024.12, les trois actifs majeurs affichent simultanément des entrées nettes de capital, atteignant un pic en mars et décembre 2024. C'est également le moment où l'émotion du marché est la plus élevée jusqu'à présent dans ce cycle.
Conditions de jugement de la saison des altcoins 3 : Élan positif dans la capitalisation des altcoins
(Figure 3)
Pour juger du déclenchement de la saison des altcoins, une troisième condition est nécessaire, à savoir isoler l'élan positif dans la dispersion de la capitalisation totale des altcoins. Nous devons rechercher les périodes où l'évaluation totale du SMA sur 7 jours des altcoins est supérieure à celle du SMA sur 30 jours. Cela peut représenter une amplification de l'évaluation des altcoins à court terme et une augmentation rapide de la liquidité qui y afflue.
Dans la figure 3, la ligne rouge représente la moyenne sur 7 jours, la ligne bleue la moyenne sur 30 jours ; d'après les données, entre 2023.10-2024.4 et 2024.11-2024.12, la ligne rouge croise la ligne bleue, ce qui signifie que la liquidité dans le secteur des cryptomonnaies commence à s'incliner vers les altcoins, et la capitalisation des altcoins est en train de passer à une phase d'élan positif.
Résumé
Les 3 conditions ci-dessus sont pensées sous différents angles. La condition 1 représente la possibilité de débordement de capital ; la condition 2 représente l'émotion globale et l'appétit pour le risque ; la condition 3 représente l'inclinaison de la liquidité. Lorsque toutes ces conditions sont remplies, il est très probable que la saison des altcoins soit imminente.
Actuellement, la condition 2 est remplie, mais les conditions 1 et 3 ne le sont pas ; nous pouvons donc considérer que les bases pour déclencher la saison des altcoins sont présentes, mais la liquidité reste concentrée sur les actifs majeurs (notamment BTC), et il n'y a pas beaucoup de débordement vers les altcoins.
Cependant, nous pouvons également voir que le « débordement négatif » dans la condition 1 est en train de se réduire lentement, ce qui est un signal positif. Bien que les amis attendent la saison des altcoins, il se peut qu'il faille encore un peu de patience, mais ce qui doit arriver arrivera.
