Organisé par : Yuliya, PANews
Récemment, PANews a lancé un entretien en ligne sur Twitter Space sous le thème "Space spécial de fin d'année : Perspectives sur Ethereum et le marché des altcoins". Cet entretien a invité Pan Zhixiong, fondateur de Chainfeed, Todd, partenaire de Nothing Research, Kevin Lee, directeur commercial de Gate Group, et un chercheur indépendant avec NingNing, pour envisager ensemble le potentiel futur d'Ethereum et du marché des altcoins.
Présentation des invités
Pan Zhixiong :
Je travaille actuellement sur une newsletter technique, en me concentrant sur Ethereum et l'ensemble de l'écosystème. Je me concentre récemment sur deux directions : d'une part, étudier les progrès de la cryptographie programmable et des protocoles de confidentialité ; d'autre part, explorer certaines limites des capacités d'OpenAI, tout en suivant des sujets liés aux agents IA.
Todd :
Je suis actuellement concentré sur deux choses : d'une part, diriger un fonds axé sur la recherche ; d'autre part, gérer un pool de minage Ethereum non custodial appelé Ebunker, qui représente actuellement plus de 1 % du hashrate total d'Ethereum. Nous avons continué à rechercher sur Ethereum, et ces derniers jours, la performance d'Ethereum a été relativement bonne.
Kevin Lee :
J'ai travaillé dans une banque pendant longtemps. Actuellement, je me prépare pour la conférence Consensus qui se tiendra à Hong Kong, tout en planifiant un grand concert. Ce sera un événement important pour l'industrie à Hong Kong.
NingNing :
Je suis actuellement chercheur indépendant, auparavant j'étais un ancien investisseur et j'ai également participé au développement et à l'exploitation de divers produits sur les échanges. Je suis ravi de participer à la discussion d'aujourd'hui.
Controverses autour d'Ethereum
PANews : Pourquoi Ethereum, dans un état si actif, reçoit-il encore tant de critiques ?
Pan Zhixiong :
Les doutes sur Ethereum existent en fait chaque année, c'est normal et cela devrait exister. La raison principale est qu'il n'a pas atteint les attentes de croissance de Bitcoin ou Solana. Solana (SOL) a eu des performances impressionnantes cette année, passant d'environ 10 dollars au début de l'année à près de 200 dollars, tandis que la hausse d'Ethereum a été relativement modeste. Les gens ont souvent une conclusion avant de chercher des raisons, comme la fondation Ethereum qui vend des jetons, la fondation qui est trop lourde, etc.
En ce qui concerne la vente de jetons par la fondation, nous devons adopter une perspective plus objective. C'est un fait objectif, mais l'interprétation peut avoir deux faces : du côté négatif, cela peut indiquer un manque de confiance dans le projet, mais du côté positif, cela permet de payer les salaires des ingénieurs et d'investir dans des recherches futures. Comparé à d'autres projets, la transparence d'Ethereum est en réalité plus élevée, chacun peut voir chaque mouvement de la fondation.
Je pense que le problème actuel de la communauté est que de nombreuses personnes dépendent trop des opinions des KOL, manquant de pensée indépendante. Par exemple, en ce qui concerne la vente de jetons par la fondation, si d'autres blockchains faisaient cela, cela pourrait être interprété comme "le projet collecte des fonds pour le développement de l'écosystème", mais dans le cas d'Ethereum, cela devient une nouvelle négative. Donc, je pense qu'il est important d'avoir un jugement indépendant et de ne pas suivre aveuglément les opinions des autres.
Todd :
Je suis complètement d'accord avec l'opinion de Pan. D'après notre expérience dans l'exploitation de pools miniers et dans l'interaction avec divers détenteurs de jetons, chaque cycle de bulles d'Ethereum a besoin d'un scénario de "monétisation" puissant.
En regardant l'histoire, on peut voir cette règle :
La bulle de 2017 était marquée par l'engouement pour les ICO, et à l'époque, pour participer à tout projet de qualité, il fallait utiliser de l'ETH, ce qui a créé une demande énorme.
La bulle de 2021 était centrée sur le minage DeFi (que ce soit L1 ou L2), et l'ETH est redevenu une nécessité.
État en 2024 : Acheter des jetons Meme sur Pump.Fun a créé une demande pour Solana
Bien qu'Ethereum ait un mécanisme de staking, cela tend davantage vers les gros investisseurs, par exemple, un gros investisseur peut investir des dizaines de milliers d'Ethereum, tandis qu'un petit investisseur n'a que 0,1 Ethereum, ce qui réduit l'importance de la participation. J'ai calculé qu'avec un rendement d'environ 6 %/7 %, cela manque d'attrait suffisant pour les investisseurs ordinaires. Cela explique pourquoi Ethereum n'a pas répondu aux attentes dans ce cycle, il n'a pas pu trouver de nouveaux scénarios de "monétisation" efficaces.
Kevin :
La performance d'Ethereum cette année peut être divisée en deux phases :
Le premier semestre a en fait bien performé, avec des volumes de transactions maintenus à un niveau élevé et des attentes de marché relativement optimistes.
Mais au cours du second semestre, la situation a changé de manière significative. Même si les ETF ont été approuvés aux États-Unis et à Hong Kong, les cas d'utilisation restent insuffisamment actifs. Les tendances des jetons Meme sont présentes sur Solana, GameFi sur Telegram, et les projets DeFi de 2021 ont vu leur popularité diminuer, tandis que le marché NFT est loin d'être aussi animé qu'auparavant.
NingNing :
Cette année, la performance du prix d'Ethereum a effectivement surpris le marché. Récemment, des nouvelles ont rapporté qu'un gros investisseur pariait sur le taux de Bitcoin et d'Ethereum, et la transaction a dû être liquidée, entraînant une perte de plusieurs millions de dollars. Ethereum fait face à certains problèmes avec la mise à niveau de Cancun, bien que techniquement il n'y ait pas de problème, mais les considérations sur l'impact économique sur l'écosystème ne sont pas suffisamment prises en compte, en particulier la courbe de tarification des blobs au niveau de la couche DA étant trop élevée, affectant la capacité d'Ethereum à capturer la valeur de L2. (Cela a été influencé par l'optimisme du marché à l'époque)
L'essor des Mèmes et des agents IA a conduit de nombreux utilisateurs vers Solana. Bien qu'en surface, la TVL d'Ethereum ait atteint plus de 100 milliards de dollars, bien au-delà des 10 milliards de dollars de Solana, en réalité, une grande partie de l'Ethereum est de l'argent mort (différents staking/emballages), et il existe également des problèmes de calcul redondant. Il devient difficile de lancer des jetons ou des projets sur Ethereum, même pour le financement DEX, ce qui pousse de nombreux projets à se tourner vers Solana ou Base. Cela indique qu'Ethereum fait face à la plus forte concurrence de Solana, tout comme il a fait face à Polygon et Avalanche dans le cycle précédent.
État actuel du développement de L2
PANews : Dans le domaine des L2 d'Ethereum, le récit des ZK était autrefois très en vogue, mais avec l'atterrissage de plusieurs grands projets ZK et les airdrops de jetons, des nouvelles négatives sont apparues. Donc, le secteur ZK d'Ethereum a-t-il échoué ? Le paysage des L2 est-il déjà déterminé ? En 2025, les ZK L2 pourraient-ils surpasser les OP L2 ?
Pan Zhixiong :
Du point de vue de la fondation Ethereum, elle a beaucoup investi dans la recherche sur les ZK, bien qu'il n'y ait pas encore eu de mise en œuvre de la technologie de preuve de connaissance nulle, la feuille de route reste très ciblée. À court terme, la communauté dans son ensemble aura du mal à voir des différences significatives :
En termes d'extensibilité, OP peut également répondre aux besoins, alors que la génération de preuves ZK impose une charge plus importante.
ZK est mieux adapté à la technologie de la confidentialité, mais récemment, la technologie de la confidentialité a été limitée par les politiques.
Il est difficile pour les utilisateurs de ressentir directement les avantages de ZK en matière de confidentialité.
Ethereum avance principalement dans deux directions pour les applications ZK :
Groupe d'exploration de la confidentialité et de l'extensibilité (comme le projet 0xPARC) : Réaliser des applications concrètes, comme des billets personnels, la lecture de contenu des emails, etc.
Outils de développement : Fournir des outils open source aux développeurs pour faciliter la lecture de contenu spécifique tout en protégeant la vie privée des utilisateurs.
Todd :
J'ai une opinion peut-être un peu radicale. Il faut d'abord reconnaître que, pour le moment, les applications les plus fortes dans l'industrie sont Binance et Coinbase. En ce qui concerne le classement des Layer2, Arbitrum est premier, Base est deuxième, OP est troisième. Le classement de Base est en grande partie dû au soutien de liste de Coinbase.
La décision d'OP de convaincre Coinbase lui a donné un énorme avantage dans sa lutte contre ZK. Étant donné que la plupart des utilisateurs participent à Layer2 à des fins spéculatives, les projets sur Base pourraient avoir plus d'opportunités de lister sur Coinbase à l'avenir, ce qui augmente également la volonté des utilisateurs de participer.
Un autre point clé est la facilité de dépôt et de retrait. Dans le passé, le retrait de ZK prenait un jour, ce qui était un avantage, tandis qu'OP nécessitait sept jours. Cependant, maintenant, des échanges majeurs comme Binance soutiennent les dépôts et retraits rapides d'OP, ce qui peut être complété en 20 à 30 minutes, ce qui a effectivement nivelé l'avantage temporel de ZK.
En termes de maturité technologique, dans le système de notation lancé par L2Beat (plus c'est élevé, mieux c'est, le stage zéro signifie que le sélecteur est toujours contrôlé par un conseil de sécurité, le stage un est géré par des fournisseurs de sélecteurs sur liste blanche, et le stage deux est complètement décentralisé), seuls OP et Arbitrum ont atteint le niveau de stage un, tandis que la plupart des projets ZK sont encore au stade zéro. C'est aussi pourquoi les échanges majeurs préfèrent soutenir la technologie OP.
Kevin :
Le principal problème actuellement est le manque de scénarios d'application nécessaires. En regardant en arrière, en 2021, le marché NFT était en plein essor, entraînant des frais de gas élevés, et à ce moment-là, des solutions Layer2, que ce soit OP ou ZK, ont commencé à apparaître. Mais dans ce cycle, nous n'avons pas vu d'explosions d'applications similaires.
De plus, de nombreuses autres blockchains de niveau 1 ont déjà résolu les problèmes d'extensibilité, et les utilisateurs n'ont pas de besoins urgents d'utiliser L2. La réalité est que lorsque les utilisateurs réalisent que d'autres blockchains peuvent répondre à leurs besoins, pourquoi devraient-ils encore utiliser Ethereum et recourir aux solutions L2 supplémentaires ?
Cependant, je reste confiant envers Ethereum. Si de nouvelles applications émergent à l'avenir, que ce soit des NFT ou d'autres applications, lorsque Ethereum sera à nouveau confronté à des problèmes d'extensibilité, ces solutions L2 pourront vraiment réaliser leur valeur.
NingNing :
Actuellement, OP Stack propose également des solutions de rollup ZK, mais leur utilisation est faible. Bien que ZK ait des avantages sur le plan technique, cela ne s'est pas traduit par un avantage sur le marché. C'est un défi pour le camp ZK, mais ce n'est pas sans espoir, la clé réside dans la recherche d'un point de rupture.
ETF d'altcoin
PANews : Comment percevez-vous si la position d'Ethereum en tant que leader des altcoins a changé ? De plus, des projets tels que Litecoin, Solana et Ripple demandent également des ETF, si Trump revient au pouvoir, ces jetons pourraient obtenir l'approbation de leurs ETF, répéteront-ils la performance médiocre de l'ETF Ethereum ?
Pan Zhixiong :
Dans l'ensemble, la position de leader d'Ethereum reste solide. Cela se voit principalement dans deux aspects : d'abord en termes de capitalisation, Ethereum est toujours la deuxième cryptomonnaie après Bitcoin ; ensuite, en termes d'écosystème d'applications, Ethereum possède l'écosystème DeFi et NFT le plus riche et le plus représentatif. En ce qui concerne le processus d'approbation des ETF d'autres projets, je pense que c'est un processus qui nécessite une adaptation conjointe du marché et des régulations, progressif. Différents projets peuvent faire face à des défis et des opportunités différents.
Todd :
Concernant le sujet des ETF, je souhaite analyser cela sous plusieurs dimensions clés :
Tout d'abord, le lancement d'ETF pour les cryptomonnaies à faible capitalisation rencontre des difficultés de réalité. Prenons Litecoin par exemple, dont la capitalisation actuelle est d'environ 7,7 milliards de dollars. Même si l'on suppose que 10 % des jetons entrent sur le marché des ETF (environ 770 millions de dollars), avec un frais de gestion de 0,2 %, les revenus annuels ne seraient que de plus de 1,4 million de dollars. Ce niveau de revenu pourrait à peine couvrir les dépenses de fonctionnement de grandes institutions financières comme BlackRock ou Fidelity, sans parler des dépenses pour les postes juridiques et autres postes bien rémunérés.
Deuxièmement, il y a le problème des rendements de staking. Les produits d'ETF actuels ne prennent pas encore en charge les fonctions de staking, ce qui constitue un inconvénient évident pour des projets comme Solana, qui offrent environ 7 % de rendement sans risque en staking. En pesant les options, les investisseurs trouveront que choisir un ETF signifie ne pas obtenir de rendement de staking et devoir payer des frais de gestion, cette différence affectera inévitablement le flux de fonds.
Kevin :
En tant que personne ayant travaillé dans des banques traditionnelles pendant plus de dix ans, je pense que les produits d'ETF de cryptomonnaies actuels sont encore très basiques. Dans les marchés financiers traditionnels, les ETF ne suivent généralement pas un seul actif, mais évoluent pour inclure des ETF d'indices, des ETF sectoriels et d'autres formes de produits plus diversifiés. À l'avenir, le marché des cryptomonnaies verra sans aucun doute l'émergence de produits d'ETF plus diversifiés, tels que des ETF sectoriels Layer 1, des ETF sectoriels DeFi, etc. Dans ce processus d'évolution, Ethereum, en tant que plus grande plateforme de contrats intelligents, continuera de jouer son rôle central.
NingNing :
J'ai remarqué un phénomène intéressant, il existe un écart significatif entre les attentes du marché et la réalité. Auparavant, le marché pensait généralement qu'une approbation d'ETF apporterait un afflux massif de nouveaux fonds, poussant l'ensemble de l'écosystème Ethereum et des altcoins en hausse. Mais la réalité est que sur le marché boursier américain, les ETF de cryptomonnaies pourraient n'être considérés que comme une sorte d'actions technologiques de taille moyenne.
D'après la performance du marché depuis novembre, les fonds ne se sont pas déplacés selon le chemin attendu de "l'ETF Bitcoin → l'ETF Ethereum → l'ETF d'altcoin", mais des projets comme XRP et Stellar (XLM), qui sont bien établis sur le marché américain, ont montré de meilleures performances. Cet écart entre la perception du marché et la réalité mérite une réflexion approfondie de la part des investisseurs.
Flux de fonds vers l'ETF Ethereum en augmentation
PANews : Après l'approbation de l'ETF Ethereum, ses flux de fonds n'ont jamais été à la hauteur de ceux de l'ETF Bitcoin. Mais récemment, nous avons constaté que les flux de fonds de l'ETF Ethereum augmentent progressivement. Je voudrais demander à chacun, quelle est la raison derrière cela ? Les flux de fonds de l'ETF Ethereum pourraient-ils éventuellement dépasser ceux de l'ETF Bitcoin ?
Todd :
Voyons cette question du point de vue psychologique des investisseurs. Souvenez-vous, lorsque beaucoup de gens sont entrés pour la première fois sur le marché des cryptomonnaies, leur première réaction était souvent : "Bitcoin est trop cher, je veux acheter quelque chose de moins cher", puis ils choisissaient Ethereum ou d'autres cryptomonnaies. C'est une psychologie très courante.
Sur la base de cette observation, je pense qu'il y a trois facteurs clés qui influenceront l'avenir des ETF d'Ethereum :
Effet de seuil de prix : Lorsque le prix de Bitcoin atteint de nouveaux sommets, comme 150 000 ou 200 000 dollars, les investisseurs vont naturellement chercher des alternatives à des prix relativement bas. Étant donné que les cryptomonnaies à faible capitalisation sont difficiles à obtenir des approbations d'ETF (car les revenus des frais de gestion peuvent ne pas couvrir les coûts), Ethereum deviendra le choix le plus naturel.
Problème de rendement de staking : Un inconvénient évident des ETF Ethereum actuels est qu'ils ne peuvent pas soutenir le staking. Si les investisseurs achètent directement de l'Ethereum sur la chaîne et effectuent un staking natif, ils peuvent obtenir environ 3,26 % de rendement sans risque. En revanche, acheter un ETF signifie manquer cette partie de rendement. Cela affecte effectivement certaines décisions d'investisseurs, mais si à l'avenir les ETF peuvent soutenir le staking, leur attrait augmentera considérablement.
Opportunité d'ETF mixte : Le marché est susceptible de voir émerger des produits d'ETF mixtes combinant Bitcoin et Ethereum, par exemple une configuration de 80 % Bitcoin + 20 % Ethereum. Ce type de produit "package" attirera les investisseurs souhaitant diversifier leurs investissements, apportant de nouveaux flux de fonds à Ethereum.
Bien que les flux de fonds vers l'ETF d'Ethereum puissent rester limités à court terme, je reste optimiste quant à son développement à long terme pour ces trois raisons, il suffit de donner au marché un certain temps.
Kevin :
D'un point de vue stratégique de trading, je vois principalement deux flux de fonds possibles :
Stratégie Long-Short : Il y a effectivement des traders qui essaient de prendre des positions longues sur Ethereum tout en prenant des positions courtes sur Bitcoin, une telle stratégie d'arbitrage. Cependant, depuis octobre de cette année, étant donné que Bitcoin a surperformé Ethereum, l'efficacité de cette stratégie n'est pas idéale. L'attrait de cette stratégie a déjà considérablement diminué.
Effet de rotation des fonds : Une caractéristique des ETF est qu'ils offrent des canaux de conversion de fonds plus pratiques. Par exemple, lorsque les investisseurs vendent des ETF Bitcoin, ils reçoivent de l'argent liquide, qu'ils peuvent librement choisir d'investir dans le marché boursier, Tesla ou d'autres actifs. Cette commodité est une arme à double tranchant : l'avantage est qu'il est plus facile de passer d'un actif à un autre ; le désavantage est que les fonds ne resteront pas nécessairement dans le marché des cryptomonnaies.
Donc, mon jugement est que même si les flux de fonds vers l'ETF d'Ethereum continueront d'augmenter l'année prochaine, il est peu probable qu'ils dépassent ceux de l'ETF Bitcoin.
Quand la nouvelle saison des altcoins va-t-elle arriver
PANews : L'écosystème Ethereum semble encore se concentrer sur les infrastructures, doit-il se tourner vers l'application ? De plus, de nombreux investisseurs s'interrogent sur le moment où la nouvelle saison des altcoins arrivera.
Pan Zhixiong :
Cette question est très intéressante. Bien qu'Ethereum ait évolué pendant plus de dix ans et que Solana ait également de bonnes performances, il existe encore beaucoup de place pour l'amélioration du point de vue des infrastructures. Je vais donner quelques exemples concrets :
Le traitement en parallèle n'a pas encore été réalisé à grande échelle
La construction de la couche de confidentialité reste incomplète
Problèmes de stockage des données front-end des applications décentralisées
Fiabilité des données et accessibilité continue
L'écart entre l'expérience utilisateur et le Web2
Avec le niveau actuel des infrastructures, il est encore difficile d'atteindre une véritable expérience utilisateur de niveau Web2 décentralisé. Ce n'est que lorsque la capacité de chaque couche sera améliorée que nous pourrons nous rapprocher du niveau d'expérience du Web2.
En ce qui concerne les aspects d'application, la nouvelle génération d'applications se développera certainement avec l'amélioration des infrastructures. Par exemple, regardons l'évolution d'Uniswap : de V1 à V4, chaque mise à niveau s'adapte aux nouvelles capacités d'infrastructure, prenant en compte l'optimisation des performances, le déploiement multi-Layer2, les appels entre applications, ainsi que l'automatisation et d'autres nouvelles caractéristiques.
Je pense que la saison des altcoins viendra certainement, généralement accompagnée de :
Mécanismes de jeu innovants
Nouveaux modèles de liquidité
Nouveaux modes de monétisation
Participation plus large des utilisateurs
Todd :
La clé de cette question réside dans la manière de définir "altcoin". Cette définition a évolué de manière significative au cours des dernières bulles :
2013 : Modifier le code Bitcoin, changer de nom et c'est un altcoin
2017 : Nouveaux projets de blockchain, même s'ils ne sont pas encore lancés
2021 : Projets DeFi, projets NFT considérés comme des altcoins
2024 : Nouvelles formes apparaissent, y compris : projets d'agents IA, Mèmes de projets de blue chips, PPB (Protocol-owned-Bots)
En réalité, si nous utilisons la nouvelle définition, la saison des altcoins a déjà commencé discrètement. C'est comme un grand nettoyage, chaque cycle de bulles verra de nouveaux projets d'altcoins remplacer les anciens, capturant l'attention et les fonds. Les investisseurs doivent accepter cette évolution, et non s'accrocher à leurs anciennes perceptions.
Kevin :
Je suis tout à fait d'accord avec l'opinion de Todd. Le marché des cryptomonnaies est devenu beaucoup plus segmenté et mature, et nous devrions l'analyser par secteur, tout comme le marché financier traditionnel.
Projets liés à l'IA
Secteur NFT
Jetons d'échange
Écosystème de blockchain publique
Projets DeFi
Utiliser le terme "altcoin" pour décrire ces projets est devenu obsolète. Chaque sous-domaine a sa propre trajectoire de développement unique et sa logique d'évaluation.
NingNing :
Je voudrais analyser cela sous deux dimensions principales :
1. Décalage des cycles :
Le cycle monétaire actuel a été retardé d'environ un an par rapport aux attentes
Cela affecte directement le cycle des fonds dans l'ensemble du marché financier
Il est nécessaire d'ajouter cet écart temporel à l'analyse traditionnelle
2. Conditions nécessaires à la saison des altcoins :
Maturité de l'innovation technologique : les agents IA pourraient connaître des percées majeures dans un an, et en 2025, de nombreuses applications pourraient être reconstruites de manière AI, ce qui entraînera de nouvelles demandes et de nouveaux cas d'utilisation.
Environnement de financement : Actuellement, le rendement des obligations américaines est proche de 4,6 %, frôlant le précédent record historique de 5 %. Dans un tel environnement à rendement élevé, il est difficile d'attendre un afflux massif de fonds chauds sur le marché des cryptomonnaies, et nous devons attendre un changement substantiel de la politique monétaire.
Dans l'ensemble, je prévois que la véritable saison des altcoins ne commencera qu'à la fin de 2025 ou au printemps 2026. Ce moment prend en compte à la fois le cycle de maturité de l'innovation technologique et les changements dans l'environnement macroéconomique.
Mise à niveau d'Ethereum
PANews : Les deux mises à niveau de la couche d'exécution et de la couche de consensus seront lancées au premier trimestre 2025. Quels changements ces mises à niveau apporteront-elles à Ethereum ? De plus, quand la mise à niveau de Fusaka sera-t-elle mise en œuvre ? Quel en sera le contenu spécifique ? En dehors de cela, quels autres points d'attention et nouvelles directions narratives Ethereum aura-t-il en 2025 ?
Pan Zhixiong :
D'accord, je vais principalement parler des mises à niveau de Prague et de Fusaka. La mise à niveau de Prague devrait être lancée au premier trimestre de l'année prochaine, et elle comprend trois améliorations importantes :
Tout d'abord, il y a l'EIP-7251, qui permet à un seul validateurs de détenir jusqu'à 2048 Ethereum, au lieu de devoir être répartis sur plusieurs nœuds. Cela peut réduire la redondance du réseau et améliorer l'efficacité, tout en introduisant un mécanisme partiel de retrait.
Deuxièmement, il y a l'EIP-7702, qui est une nouvelle forme d'abstraction de compte. Elle permet aux portefeuilles EOA existants de monter une nouvelle logique de contrat, réduisant ainsi la barrière à l'utilisation des portefeuilles de contrats intelligents.
Le troisième est l'EIP-7691, qui est axé sur l'écosystème blob. Il augmente la capacité des données de blocs, optimise le mécanisme de tarification et pourrait réduire les frais de gas des Layer 2, bien que cela puisse affecter la déflation d'Ethereum.
En ce qui concerne la mise à niveau de Fusaka, elle est prévue pour 2026 et comprend principalement deux éléments importants : EOF (Ethereum Object Format) et PDAS (Data Availability Sampling). EOF est une mise à niveau majeure de la machine virtuelle Ethereum, tandis que PDAS est une étape clé pour réaliser la technologie DA, préparant le terrain pour l'extensibilité de la fragmentation à l'avenir.
Todd :
Je souhaite aborder plusieurs aspects concernant la mise à niveau de Prague. Tout d'abord, il y a la question du calendrier. Bien que le plan initial était de le mettre en œuvre fin 2024, d'après les progrès actuels, cela pourrait être retardé jusqu'en février ou mars 2025. Nous venons juste de terminer la cinquième version des tests, et selon l'attitude rigoureuse d'Ethereum, nous devrons passer au moins à la dixième ou à la douzième version des tests, puis valider sur le testnet privé et le testnet public, donc il est raisonnable d'estimer qu'il faudra jusqu'en mars prochain.
En tant que puriste de la blockchain, j'apprécie particulièrement la philosophie de mise à niveau d'Ethereum cette fois-ci. Permettez-moi d'expliquer pourquoi :
Tout d'abord, la valeur fondamentale de la blockchain réside dans sa décentralisation, ce qui signifie qu'il doit y avoir suffisamment de nœuds. Chaque nœud est comme une sauvegarde d'un livre de comptes, si des milliers voire des dizaines de milliers de sauvegardes existent dans le monde, ce réseau est réellement indestructible. C'est cela le sens essentiel de la blockchain.
Cependant, maintenant, il existe certaines blockchains qui, pour poursuivre ce qu'on appelle la "performance", ont pris une autre voie :
Ils choisissent de limiter le nombre de nœuds
Fixer des exigences matérielles très élevées pour les nœuds
Nécessité d'utiliser des serveurs coûteux
Exiger une bande passante énorme et un CPU haute performance
Cette approche conduit à un résultat où seuls de grands fournisseurs de services cloud comme AWS, Huawei Cloud, Alibaba Cloud peuvent répondre aux exigences. En surface, cela peut effectivement offrir de meilleures performances, mais le problème est :
Dépendance excessive à ces fournisseurs de services cloud centralisés
Une fois que ces centres de données rencontrent des problèmes, l'ensemble du réseau blockchain peut être affecté
Cette situation s'est déjà produite à plusieurs reprises au cours de l'année passée, certaines chaînes ayant connu des pannes ou des interruptions
En revanche, la direction de la mise à niveau de Prague est admirable. Elle a réalisé deux améliorations importantes :
Réduction significative de la charge de stockage des nœuds :
Les anciennes données d'état historique ont été supprimées
Conserver uniquement les données de transaction récentes nécessaires
Réduire les exigences de stockage de disque dur de plusieurs To à seulement 100 Go
Permettre aux PC domestiques ordinaires de faire fonctionner les nœuds
Optimiser le mécanisme de staking :
Augmenter la limite de staking d'un validateur unique de 32 Ethereum à 2048 Ethereum
Résoudre le problème de congestion dans les files d'attente des nœuds
Auparavant, pour staker 3200 Ethereum, il fallait créer 100 nœuds
Maintenant, deux nœuds suffisent
Cela a considérablement abaissé la barrière à la participation, permettant aux utilisateurs ordinaires de participer plus facilement
Ce qui m'a le plus touché, c'est que même si Ethereum a évolué à une telle échelle aujourd'hui, il n'a toujours pas abandonné ses idéaux initiaux. Il n'a pas choisi la voie des "chaînes de centre de données" pour poursuivre la performance, mais a persisté :
Réduire continuellement les barrières à la participation
Poursuivre une véritable décentralisation
Permettre aux utilisateurs ordinaires de participer au réseau avec des ordinateurs personnels
Augmenter le nombre de nœuds sans affecter les performances
Bien que ces mises à jour soient souvent retardées et fassent l'objet de critiques, je comprends parfaitement. Car il s'agit d'un équilibre extrêmement complexe :
Il faut à la fois maintenir ou améliorer la performance
Et permettre à plus de nœuds de rejoindre
Il faut également s'assurer que les PC domestiques puissent faire fonctionner les nœuds
Cela nécessite des preuves et des discussions répétées pour trouver la solution optimale. Bien que ces mises à niveau technologiques puissent ne pas affecter directement le prix des jetons, cet engagement envers la recherche d'idéaux, permettant à plus de gens de participer à la vérification des livres de comptes blockchain, est très admirable.
NingNing :
Chaque mise à niveau du protocole de base d'Ethereum entraîne des changements structurels au niveau des applications. Par exemple, la mise à niveau de Shanghai a conduit à l'essor des LST, la mise à niveau de Cancun a promu le développement des L2. Je pense que cette mise à niveau de Prague et la mise à niveau de Fusaka pourraient favoriser le développement des DEX basés sur l'abstraction de compte, car la nouvelle version réduit le coût en gas pour créer des adresses abstraites.
De plus, l'optimisation du mécanisme de tarification des blobs pourrait mieux refléter la demande des L2, influençant ainsi l'économie des jetons d'Ethereum. En ce qui concerne la partie PDAs, même si le récit de la modularisation a changé, son impact concret sur l'industrie nécessite encore une observation plus approfondie.
Prévisions pour 2025
PANews : Que pensent les experts des changements de marché en 2025 ? La transition entre haussier et baissier se produira-t-elle en 2025 ?
Pan Zhixiong :
Du point de vue macroéconomique et politique, il y a encore beaucoup d'avantages qui n'ont pas été réalisés, comme les ajustements de politique après l'arrivée de Trump. Un autre facteur important est que Bitcoin a franchi la barre des 100 000 dollars, ce qui représente un niveau psychologique marquant. Comparé au passé, cette fois-ci, après avoir atteint un nouveau sommet historique, cela s'est maintenu assez longtemps, indiquant que le marché a subi un échange suffisamment approfondi. Pour le capital traditionnel, ce niveau pourrait être un nouveau point de départ avec beaucoup d'espace.
Todd :
Tout d'abord, je précise que ce n'est pas un conseil financier. Pour 2025, je m'attends à trois choses :
La libération du staking des ETF Ethereum, cela apportera plus de fonds supplémentaires
La participation de la famille Trump dans le domaine DeFi d'Ethereum pourrait entraîner un nouveau développement
L'introduction des RWA (Actifs du monde réel) pourrait devenir un nouveau moteur de croissance et un nouveau récit.
Kevin :
Bien que ce soit un sujet léger, lorsqu'il s'agit de questions de conformité, nous sommes tous très prudents. Je suis d'accord avec l'opinion de Pan, les avantages liés à Trump continuent d'exister. Mais je voudrais suggérer à tout le monde de réfléchir d'un autre point de vue : plutôt que de prédire le sommet, il vaut mieux réfléchir à l'endroit où pourrait se situer le point le plus bas l'année prochaine. Par exemple, l'année dernière à cette époque, je prédisais que ce serait peut-être la dernière fois que nous verrions Bitcoin à 30 000 dollars, et il s'est avéré que c'était le cas. Alors, l'année prochaine, sera-t-elle la dernière fois que nous verrons 60 000, 80 000 ou 90 000 dollars ? Cela concerne la stratégie d'investissement de chacun et la capacité à prendre des risques.
NingNing :
Les prévisions sont principalement de nature divertissante, même avec les modèles d'IA les plus avancés, il est difficile de prévoir avec précision. Je pense personnellement que 2025 ne sera pas très différent de 2024, il n'y aura pas de super bull market, mais nous continuerons à voir des tendances saisonnières, je recommande de profiter des tendances du printemps et de l'automne. Bien qu'il n'y ait pas de grande bulle d'altcoin, il y aura des opportunités alpha de rotation sectorielle. Je vais suivre des projets dans des directions narratives nouvelles comme l'abstraction de la chaîne, les agents IA, les chaînes de consommation et le PayFi.
