Au cours de la dernière semaine, le stablecoin Tether (USDT) a enregistré sa plus grande perte de capitalisation depuis l'effondrement de FTX en novembre 2022.
Le déclencheur de cette baisse semble être le retrait de la pièce sur Coinbase, ainsi que les diverses complications réglementaires du MiCa en Europe.
Que signifie tout cela pour les marchés crypto ? Voyons tout en détail ci-dessous.
Tether (USDT) perd du terrain sur le marché : la régulation MiCA pousse le stablecoin à la baisse de 1 %
Tether (USDT), le plus grand stablecoin du marché crypto, a enregistré une perte de 1 % de sa capitalisation au cours de la semaine passée à la suite des effets du MiCA.
Parlons d'une baisse de 1,46 milliard de dollars, qui survient après deux autres semaines négatives, entraînant une baisse totale de 2,9 milliards de dollars depuis le pic du 21 décembre.
Les investisseurs semblent effrayés par l'avènement de la nouvelle réglementation européenne « Marché des actifs crypto » (MiCa) et préfèrent placer leur liquidité ailleurs.
Certaines bourses basées dans l'Union européenne choisissent de retirer l'USDT de leurs marchés, en raison de problèmes de conformité avec les réglementations.
Par exemple, la plateforme historique Coinbase a récemment choisi de retirer l'actif, provoquant la propagation d'un fort FUD sur le stablecoin.
Au cours des 3 dernières semaines, il perd un total de 2,3 % de sa capitalisation boursière, tout en restant parfaitement indexé à 1 dollar.
Le MiCA est entré en vigueur, Coinbase a retiré l'USDt pour ses utilisateurs européens, campagne de FUD sur l'USDt étant interdit en Europe lancée...
...et la capitalisation boursière de l'USDt a été réduite de seulement 2,3 % depuis son sommet du 21 décembre.
— John Brown (@john_j_brown) 1 janvier 2025
La réglementation MiCa, entrant officiellement en vigueur à partir du 30 décembre 2024, exige que les émetteurs d'actifs crypto disposent d'une licence spécifique pour offrir ou échanger publiquement des jetons ART ou EMT.
Un ART est une monnaie qui cherche à maintenir une valeur stable par rapport à un autre actif comme l'or ou les devises fiat. Les ERT, en revanche, répliquent la valeur d'une seule monnaie nationale, tout comme le fait l'USDT.
Le MiCa précise à cet égard que seuls les banques et intermédiaires financiers autorisés peuvent échanger des jetons ERT auprès des clients européens.
En particulier, il est nécessaire que ces jetons comme l'USDT soient supervisés par l'Autorité bancaire européenne (ABE) et qu'ils présentent un dépôt d'actifs de garantie auprès d'une institution de crédit basée dans l'UE.
Avec le MiCA, le stablecoin USDT devient effectivement illégal dans la zone euro, même si la majorité de ses volumes d'échange se produisent ailleurs.
L'analyste en cryptomonnaie Bitblaze a déclaré que l'Asie représente la plus grande part de marché, minimisant l'impact des annulations causées par les nouvelles réglementations.
L'impact négatif sur les marchés de Tether pourrait n'être qu'une partie d'un FUD temporaire destiné à disparaître.
L'USDT enregistre la plus grande baisse depuis l'effondrement de l'échange FTX : que signifie cela pour les marchés haussiers et baissiers ?
Comme mentionné, la baisse de l'USDT représente la plus grande perte depuis novembre 2022, période durant laquelle l'effondrement de l'échange FTX a été observé.
À cette occasion, la cryptocurrency a perdu 4,32 % de sa capitalisation en seulement une semaine, ce qui correspondait à l'époque à un flux sortant de 3 milliards de dollars.
Une autre situation similaire dans laquelle l'USDT a connu un fort recul était en mai 2022, au milieu de la bulle Terra-Luna.
Dans les deux cas, la baisse du stablecoin coïncidait avec un événement qui s'est avéré être un catalyseur d'un mouvement significatif.
En mai 2022, alors que l'USDT perdait du terrain, l'arrivée du marché baissier sur Bitcoin et l'ensemble du secteur crypto devenait apparente.
En novembre de la même année, la dernière phase baissière du cycle Bitcoin a été initiée, anticipant le marché haussier suivant.
Cette fois, cependant, les difficultés de l'USDT pourraient ne pas avoir un impact significatif comme lors des dernières occasions.
Les perspectives du marché sont significativement différentes par rapport à celles d'il y a 3 ans, ainsi la capitalisation de Tether apparaît beaucoup plus grande.
Cette baisse de l'USDT ne représente probablement pas le prélude à un nouveau marché baissier, compte tenu des nombreux facteurs positifs sur le marché.
En même temps, nous ne pouvons pas prétendre être face à un nouveau marché haussier, alors que nous sommes encore au milieu d'un cycle haussier qui a commencé il y a plusieurs mois.
Ce qui est arrivé à l'USDT apparaît comme une baisse atypique de la capitalisation dans le scénario actuel, déclenchée par le FUD de la réglementation MiCA et par l'incertitude des investisseurs face à un éventuel interdit en Europe.
Dans tous les cas, rien d'inquiétant, ni particulièrement excitant, pour l'avenir à court terme des marchés spéculatifs crypto haussiers et baissiers.
Le scénario changeant du secteur des stablecoins : le MiCA favorise l'USDC
Si l'USDT semble être affecté par la réglementation MiCa, il existe un autre stablecoin qui gagne en traction positive, à savoir l'USDC.
Ce dernier apparaît comme une pièce « conforme au MiCa » car il respecte toutes les contraintes de la nouvelle réglementation, telles que le dépôt d'au moins 60 % des réserves auprès d'institutions bancaires européennes appropriées.
Au cours des 3 dernières semaines, l'USDC a enregistré une tendance opposée à celle de la stablecoin concurrente, ajoutant 1,7 milliard de dollars en capitalisation.
Pour dire la vérité, la monnaie de Circle a crû depuis le début de 2024, lorsque l'on parlait déjà des effets potentiels du MiCa, même si pendant la même période l'USDT a également fortement augmenté.
Il est maintenant possible que l'euphorie pour l'USDC diminue, ramenant des capitaux vers l'USDT plus coté.
Nous vous rappelons que l'USDT représente le plus grand stablecoin de tout le secteur crypto, avec une valeur de détention égale à 137,3 milliards de dollars.
L'USDC, en comparaison, détient une capitalisation boursière de « seulement » 43,7 milliards de dollars, moins d'un tiers de celui qui occupe la première place.
Sur la blockchain Ethereum, le stablecoin de Paolo Ardoino (PDG de Tether) apparaît dominant à 62 %, contre 25 % du concurrent de Circle.
Dans tous les cas, il est au moins évident qu'ensemble, les deux pièces représentent la plus grande part du marché des stablecoins.
D'autres pièces comme l'USDe, DAI et FDUSD couvrent des parts marginales.
