La société cotée en bourse américaine, MicroStrategy, qui détient la plus grande quantité de Bitcoin, a vu son action chuter de 44 % par rapport à son pic de novembre dernier. 10x Research a publié aujourd'hui un nouveau rapport d'analyse, indiquant que les investisseurs ne considèrent plus MicroStrategy comme un « outil d'investissement en Bitcoin à effet de levier » dans le discours informel. (Contexte : MicroStrategy a chuté de 20 % en décembre) Analystes : le cycle vertueux de « l'émission d'obligations pour acheter du Bitcoin » pourrait être rompu, le sommet de la phase pourrait déjà être atteint. (Informations complémentaires : Wall Street Journal : Les risques des ETF à effet de levier de MicroStrategy émergent derrière l'engouement pour le Bitcoin) La société MicroStrategy, qui détient la plus grande quantité de Bitcoin parmi les sociétés cotées en bourse aux États-Unis, a levé des fonds à plusieurs reprises en vendant des actions et des obligations pour acheter du Bitcoin. Avec l'envolée continue du Bitcoin, le marché a salué la stratégie de MicroStrategy d'accumuler des Bitcoin, faisant ainsi monter le prix de ses actions. Cependant, après avoir atteint un sommet de 473,83 dollars le 20 novembre de l'année dernière, le prix de l'action a commencé à chuter continuellement. Malgré le fait que la société ait continué à acheter des Bitcoin durant cette période, et qu'elle ait été incluse dans l'indice Nasdaq 100 le 23 du mois dernier, le prix de l'action a continué de baisser, atteignant actuellement 289,62 dollars, soit une baisse de 44 % par rapport au sommet de novembre dernier. Performance du prix de l'action de MicroStrategy. Source de l'image : Google. Le discours sur le Bitcoin à effet de levier s'estompe. À cela, 10x Research a publié un nouveau rapport aujourd'hui, soulignant que ces dernières semaines, l'institution a mis en évidence le problème de la surévaluation de MicroStrategy. Les investisseurs ne la considèrent pas comme un véritable outil d'investissement en Bitcoin à effet de levier, mais plutôt comme une alternative à un coût élevé pour détenir indirectement du Bitcoin. Bien que MicroStrategy continue d'acheter massivement des Bitcoin, sa performance boursière a récemment été médiocre. Les analystes ont déclaré que cela indique que les investisseurs ne sont plus disposés à payer un prix implicite pouvant atteindre 200 000 dollars (ou plus) pour le Bitcoin via cette société, car le coût d'achat direct de Bitcoin est beaucoup plus bas. Le rapport estime que les investisseurs ne sont plus prêts à soutenir MicroStrategy avec une valeur nette d'actif (NAV) gonflée, ce changement reflète un comportement de plus en plus rationnel des investisseurs, qui n'acceptent plus facilement MicroStrategy comme un « outil d'investissement en Bitcoin à effet de levier » dans le discours informel. 10x Research a mentionné qu'il est indéniable que Larry Fink, PDG de BlackRock, et Michael Saylor, fondateur de MicroStrategy, ont joué un rôle clé dans la formation du récit de ce cycle haussier, stimulant considérablement l'intérêt du marché pour le Bitcoin. Certains investisseurs ne peuvent pas acheter directement des ETF Bitcoin, et beaucoup choisissent MicroStrategy comme une alternative. Cependant, avec la chute de 44 % du prix de l'action de MicroStrategy par rapport à son sommet, et d'autres entreprises intégrant le Bitcoin dans leurs réserves financières à une échelle plus réduite, le récit du Bitcoin pourrait être en déclin. Combiné à d'autres facteurs, le Bitcoin aborde la nouvelle année avec prudence. 10x Research estime que la liquidité, le volume des transactions et la dynamique d'émission des stablecoins seront des facteurs clés déterminant l'orientation du Bitcoin. Le cycle vertueux pourrait être rompu ? En tant que fervent optimiste du Bitcoin, MicroStrategy n'a pas seulement évité de vendre des Bitcoin pour réaliser des bénéfices lors de ce cycle haussier, mais a également continué à émettre des obligations convertibles et à vendre des actions pour lever des fonds pour augmenter sa position en Bitcoin. Rien qu'en l'année dernière, MicroStrategy a dépensé 22 milliards de dollars pour acheter 257 250 Bitcoin, portant sa position à 446 400 Bitcoin, pour un coût total d'achat atteignant 27,9 milliards de dollars. À la fin du mois d'octobre dernier, MicroStrategy a également proposé le plan 21/21, qui prévoit de lever 21 milliards de dollars en capital-actions au cours des trois prochaines années, et d'émettre 21 milliards de dollars de produits à revenu fixe (y compris des dettes, des billets convertibles et des actions privilégiées), pour un total de 42 milliards de dollars destinés à l'achat de plus de Bitcoin. Cependant, tout comme l'opinion de 10x Research, Stephen Alpher, rédacteur en chef du marketing chez CoinDesk, a analysé à la fin du mois dernier qu'avec l'inclusion de MicroStrategy dans l'indice Nasdaq 100, la chute continue des actions pourrait indiquer que le cycle vertueux de « l'émission d'obligations + vente d'actions - achat de Bitcoin » a probablement été rompu. Actuellement, plusieurs signaux pourraient déjà indiquer que le prix de l'action de MicroStrategy a atteint un sommet de phase. Articles connexes : MicroStrategy tient une assemblée générale extraordinaire des actionnaires : promotion de l'émission d'actions, levée de 42 milliards de dollars pour acheter BTC dans les trois prochaines années. Michael Saylor : Les réserves de Bitcoin des États-Unis pourraient compenser 81 trillions de dollars de dettes, et les chances de MicroStrategy d'être incluse dans le S&P 500 augmentent. Analystes de Wall Street : MicroStrategy pourrait être incluse dans le S&P 500 l'année prochaine, stabilisant ainsi l'effet de levier du Bitcoin ? "MicroStrategy a chuté de 44 % depuis son sommet ! 10x Research : Le discours sur le Bitcoin à effet de levier s'estompe, trois facteurs clés détermineront l'évolution du BTC cette année" cet article a été publié pour la première fois sur BlockTempo (BlockTempo, le média d'actualités blockchain le plus influent).

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