Selon ChainCatcher, Goldman Sachs a publié un rapport indiquant que sa prévision de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année a été réduite de 1 point de base à 0,75 point de base, et que les rapports sur le rebond de l'inflation de base ont été considérablement exagérés. L'inflation PCE de base de septembre à novembre de l'année dernière a augmenté de 2,5 % en rythme annualisé, légèrement au-dessus des 2,3 % des trois mois précédents, mais en dessous des 2,8 % de hausse annuelle, ce qui est toujours conforme à un phénomène de recul continu.
Le rapport indique également que l'inflation PCE annualisée corrigée par la Réserve fédérale de Dallas de septembre à novembre de l'année dernière était de 2,4 %, contre 1,8 % en novembre de l'année dernière. Avec le resserrement du marché du travail revenant aux niveaux de 2017, le taux de croissance des salaires a ralenti à 3,9 %, dans une fourchette de 3,5 à 4 %. Si la productivité croît de 1,5 à 2 % au cours des prochaines années, cela correspondra à une inflation de 2 %.
Goldman Sachs suppose également que les États-Unis augmentent le taux moyen des droits de douane sur les produits chinois de 20 % et imposent des droits de douane sur les voitures européennes et les voitures électriques mexicaines, ce qui devrait entraîner une augmentation de l'inflation de 0,3 à 0,4 % l'année prochaine. Cependant, cet impact devrait disparaître dans un an, à moins qu'un effet de second tour significatif ne soit généré par les salaires ou les attentes d'inflation. Cela le rend comparable à la hausse de la TVA observée plusieurs fois dans d'autres économies du G10, qui n'a généralement pas d'impact durable sur l'inflation ou la politique monétaire.
De plus, la guerre commerciale de 2018 à 2019 a resserré les conditions financières, suffisamment pour pousser la Réserve fédérale à assouplir sa politique, considérant que les risques de politique monétaire liés aux droits de douane sont au moins bilatéraux. (Jin Shi)