وفقًا لموقع CoinDesk، يمكن لمستثمري الأصول المتعددة تقييم مدى ملاءمة البيتكوين لمحافظهم الاستثمارية من خلال معالجة ثلاثة أسئلة بالغة الأهمية تتعلق بتوقعات العائد وتقلبات المحفظة المستهدفة. يساعد هذا التقييم في تحديد التخصيص الأمثل للبيتكوين بناءً على أهداف الاستثمار الفردية.
تتأثر ديناميكيات أسعار البيتكوين في المقام الأول بالطلب وليس العرض من التعدين. تاريخيًا، كان كل من أسواق البيتكوين الخمسة الصاعدة مدفوعًا بالابتكارات في الوصول إلى المستثمرين، مثل إنشاء بورصات فورية مبكرة وإدخال العقود الآجلة والاقتراض غير المضمون وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين والخيارات على هذه الصناديق المتداولة. تسلط هذه التطورات الضوء على تكامل البيتكوين المتزايد في الأسواق المالية التقليدية، وهو الاتجاه الذي عززته الموافقات التنظيمية من وكالات أمريكية مثل لجنة تداول السلع الآجلة وهيئة الأوراق المالية والبورصات، والتي شرعت بشكل تدريجي في المنتجات المالية القائمة على البيتكوين.
كان قرار عام 2017 بالحفاظ على حجم كتلة البيتكوين البالغ 1 ميغا بايت حلاً لنقاش طويل الأمد داخل مجتمع البيتكوين حول توسيع الشبكة. في البداية، تم تنفيذ حد حجم الكتلة لإدارة الازدحام ودعم اللامركزية، ثم أصبح سمة مميزة، مؤكداً على اللامركزية على حساب معدل المعاملات الأعلى. عزز هذا القرار دور البيتكوين باعتباره "ذهبًا رقميًا".
يساعد هذا الإطار المستثمرين الماليين التقليديين في فهم دور البيتكوين كذهب رقمي، أو أداة للتخفيف من المخاطر، أو تحوط ضد التضخم، مما يوفر رؤى حول إمكانات تقييمه. وفي حين من غير المرجح أن يعطل البيتكوين سوق المجوهرات التي تبلغ قيمتها 8 تريليونات دولار، فإنه قد يستحوذ على أجزاء من السوق القابلة للمعالجة والتي تبلغ قيمتها 10 تريليونات دولار، بما في ذلك الاستثمارات الخاصة (4 تريليون دولار)، واحتياطيات البنوك المركزية (3.1 تريليون دولار)، والاستخدام الصناعي (2.7 تريليون دولار). ومع القيمة السوقية الحالية للبيتكوين عند 2 تريليون دولار، فإن هذا يشير إلى نمو محتمل بمقدار خمسة أضعاف مع تعزيز مكانته كذهب رقمي.
إن طبيعة البيتكوين كتكنولوجيا ذات تأثيرات شبكية قوية تميزها عن الذهب الذي يفتقر إلى هذه الخصائص. تتبع تقنيات الشبكات غالبًا نموذج تبني "منحنى S"، حيث يتسارع التبني الجماعي بمجرد تجاوز العتبة الحرجة البالغة 8٪. حاليًا، تمثل القيمة السوقية للبيتكوين البالغة 2 تريليون دولار 0.58٪ فقط من محفظة الأصول المالية العالمية التي تبلغ حوالي 400 تريليون دولار. ومن المتوقع أن تنمو هذه الحصة مع قيام مديري الأصول وصناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية بدمج البيتكوين بشكل متزايد في استراتيجياتهم الاستثمارية.
ولدمج البيتكوين بشكل استراتيجي في محفظة استثمارية مستقبلية محسنة وفقًا لماركويتز، يتعين على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار الأداء المتوقع للبيتكوين مقارنة بالأسهم، والأداء المتوقع للأسهم مقارنة بالسندات، والتقلب الإجمالي للمحفظة المستهدفة. على سبيل المثال، إذا كان من المتوقع أن يتفوق البيتكوين على الأسهم الأمريكية بنسبة 30% في عام 2025، وتفوقت الأسهم الأمريكية على السندات الأمريكية بنسبة 15%، واستهدفت المحفظة مستوى تقلب بنسبة 12%، تحدث تعديلات: ترتفع الأسهم من 19.1% إلى 24.9%، وتنخفض العقارات من 16.8% إلى 0%، ويرتفع الدخل الثابت من 44.6% إلى 57.7%، وتنخفض البدائل (بما في ذلك الأسهم الخاصة وصناديق التحوط والذهب والبيتكوين) من 19.5% إلى 17.4%. والجدير بالذكر أن تخصيص البيتكوين يقفز بشكل كبير من 0.58% إلى 5.77%.
يعمل هذا التعديل على تعزيز العائد المتوقع للمحفظة من 11.3% إلى 14.1%، وذلك بالاستفادة من إطار عمل Black-Litterman المُحسَّن وفقًا لتوقعات التقلبات، وهو أداة تحليلية لتحسين تخصيص الأصول في إطار قدرة المستثمر على تحمل المخاطر ووجهات نظره في السوق. ومن خلال معالجة هذه الأسئلة الرئيسية وتطبيق هذا النهج، يمكن للمستثمرين تحديد تخصيص البيتكوين المثالي لهم.