Lần này xin lịch sự với team $USUAL , năm mới không dùng từ ngữ dễ gây war nữa. Post này mình bỏ qua các phân tích này kia về quỹ, tiềm năng, rủi ro, cơ hội và xin nói một cách dễ hiểu nhất về token này.
USUAL các bạn có thể dẫn chứng về tiềm năng dự án, tổng cung sắp phân phối hết ra thị trường đợt này, TVL USD0 tăng, USD0 có thể thay thế USDT này kia… Nhưng bản chất token USUAL là token quản trị của một dự án làm về Stable coin.
Token USUAL chỉ là một trong 3 loại token của dự án gồm Liquid Deposit Token (USD0), Liquid Bond Token (USD0++) và token USUAL. Cơ chế hoạt động của dự án không khác biệt mấy so với các dự án mang tính tương đồng về RWA, Staking… các bạn có thể tự research lại.
USUAL là token dùng cho mục đích quản trị, voting dự án, nhằm tăng tính phi tập trung cho nền tảng. Và thực tế thì phía dự án có vẽ ra các thông tin về việc bảo chứng, bảo hiểm này kia đối với các tài sản trong hệ sinh thái, thì bản chất cuối cùng vẫn là dự án dạng stake, vay, cho vay, và token USUAL dùng để thu hút tài sản vào hệ sinh thái đó thông qua hoạt động stake, nhận thưởng...
Đây cũng là lý do các fen thấy TVL USD0 tăng hay giảm thì cơ bản không tác động vào giá USUAL những ngày qua. Dự án có phát triển, TVL toàn dự án có thể tăng, nhưng giá USUAL thì cơ bản vẫn vậy, vì dự án không thu lợi từ token, mà sinh lợi từ các khoản phí hoạt động, nên họ cũng không cần thiết phải đẩy giá làm gì.
Các ví dụ về việc dự án tốt, quỹ khủng nhưng giá token không cần thiết phải ở mức quá cao là Wormhole với token $W . Dự án bridge, cầu nối di chuyển tài sản gần như số 1 thị trường, đứng đầu hệ Sol nhưng giá vẫn dò đáy từ lúc list không có nhịp pump nào. Đơn giản thôi, dự án thu lợi từ phí di chuyển tài sản còn token thì chỉ dùng để vote mấy cái mà hầu hết không ai hiểu.
Hay $C98 cũng được nhiều người fomo từ lúc list rồi ôm hận, chia khoảng 60 lần từ đỉnh dù thực tế mình thấy team vẫn hoạt động, sản phẩm vẫn cập nhật, vẫn vẽ game và kể câu chuyện mới. Đơn giản là họ không thu lợi từ token mà thu lợi từ dự án.
Nói một chút về quỹ, họ đầu tư vào cả dự án chứ không phải dốc tiền vào token, và token chỉ là phần nổi của thị trường crypto. Và token chỉ là công cụ để thu hút dòng tiền vào hệ sinh thái, nói thẳng ra là thu hút thanh khoản.
Nhìn lại một chút, Tether và Centre là ông trùm của stable coin trên thị trường hiện tại với USDT và USDC họ cũng không cần thiết đẻ ra loại token quản trị trung gian làm gì. Đơn giản là họ đủ sức thu hút dòng tiền, người dùng chấp nhận rộng rãi nên việc đẻ ra token nhằm hút thanh khoản là không cần thiết.
Vậy nên, ngay cả viễn cảnh USD0 được niêm yết (mặc dù hơi viển vông) cũng chưa chắc sẽ tạo được đà tăng giá mạnh cho USUAL, vì lúc đó stable coin (sản phẩm chính của dự án) được chấp nhận rộng rãi, đủ thanh khoản thì token trung gian cũng chẳng cần thiết đến nữa.
Một ví dụ dễ hiểu hơn, trong thị trường truyền thống, các siêu thị với cửa hàng họ tập trung nâng cao chất lượng sản phẩm thay vì nâng cấp mấy cái phiếu mua hàng hay phiếu đánh giá chất lượng sản phẩm, mặc dù mấy cái này cũng cần thiết nhưng không có cũng được. Hay các doanh nghiệp cho vay, cầm đồ thì họ tập trung cho việc chính là luân chuyển dòng tiền, thu hồi nợ để phát sinh lợi nhuận thay vì nâng cấp máy móc, công nghệ hay quảng bá sản phẩm.
Nên là mình vẫn giữ quan điểm, dự án nào thì cuối cùng nó vẫn tập trung cho sản phẩm chính, cốt lõi của nó để sinh lợi thôi. Đã làm về stable coin, cầu nối chuyển tài sản hay ví lưu trữ thì token quản trị cũng không để làm gì. Có thể thời gian đầu vẽ ra để thu hút tài sản vào hệ sinh thái, chứ lâu dài thì chỉ thiệt cho nhà đầu tư.
Mình để 3 chart khung tuần các dự án nhắc tới trong bài để các bạn tham khảo :D
Trên đây là những lập luận và phân tích dựa trên góc nhìn và kinh nghiệm mình từng trải qua. Nếu các bạn muốn tranh luận hay phản biện, hãy làm nó một cách văn minh, lịch sự.
