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Un, aperçu
La finance décentralisée (Decentralized Finance, abrégé DeFi) est l'une des applications clés de la technologie blockchain et est devenue une force importante pour l'innovation financière. L'émergence de DeFi a non seulement changé le mode de fonctionnement des systèmes financiers traditionnels, mais a également continuellement innové dans les domaines de la technologie, des modèles commerciaux et de l'expérience utilisateur. Depuis la naissance de Bitcoin jusqu'au lancement des contrats intelligents d'Ethereum, et aujourd'hui avec l'écosystème DeFi riche, la finance décentralisée a connu plus d'une décennie de développement et est progressivement devenue une partie importante des marchés financiers mondiaux.
Ce rapport d'étude analysera entièrement la trajectoire de développement et les tendances futures de DeFi à partir de quatre dimensions : la chronologie, le domaine technologique, le scénario d'application et les perspectives futures. En revisitant l'histoire de DeFi, nous pouvons mieux comprendre son évolution technologique et ses dynamiques de marché ; en analysant les technologies et applications actuelles, nous pouvons discerner le potentiel et les défis de DeFi ; en regardant vers l'avenir, nous pouvons prédire le rôle de DeFi dans le système financier mondial.
Deux, l'histoire du développement de DeFi
1. Phase de démarrage (2009-2015) : germination technologique et validation de concepts
Le point de départ de DeFi remonte à la naissance de Bitcoin en 2009, qui a réalisé pour la première fois un système de monnaie électronique décentralisé de pair à pair. Les principales caractéristiques de cette phase sont l'exploration technologique et la validation de concepts, bien que les scénarios d'application soient limités, ils ont jeté les bases du développement de DeFi.
2009 : le bloc de genèse de Bitcoin est né, le document de Satoshi Nakamoto (Bitcoin : un système de monnaie électronique peer-to-peer) marque le début de la finance décentralisée.
2010 : Bitcoin est utilisé pour le premier paiement réel, Laszlo Hanyecz a acheté une pizza pour 10 000 bitcoins, ouvrant la voie à l'application réelle des cryptomonnaies.
2013 : Vitalik Buterin, le fondateur d'Ethereum, publie un livre blanc qui propose le concept de contrat intelligent, ouvrant de nouvelles possibilités pour le développement technologique de DeFi.
2015 : le réseau principal d'Ethereum est officiellement lancé, l'apparition de la technologie des contrats intelligents jette les bases techniques pour le développement ultérieur de DeFi.
Le cœur de cette phase réside dans la vulgarisation de la technologie blockchain et la propagation de l'idée de décentralisation. Bien que les scénarios d'application de DeFi soient relativement uniques, ils montrent déjà un potentiel énorme.
2. Phase d'explosion (2016-2020) : prospérité de l'écosystème et expansion du marché
Avec le lancement d'Ethereum et la popularisation des contrats intelligents, DeFi est entrée dans une période de développement rapide. Une multitude de projets innovants ont émergé, couvrant plusieurs domaines tels que le prêt, le trading, les paiements et l'assurance.
2017 : la vague ICO (offre de jetons initiale) a propulsé la naissance de nombreux projets DeFi, mais a également été accompagnée de bulles et de fraudes.
2018 : des projets emblématiques tels qu'Uniswap et MakerDAO ont été lancés, les échanges décentralisés (DEX) et les protocoles de prêt sont progressivement devenus des applications centrales de DeFi.
2020 : DeFi a connu un "été de la finance décentralisée", avec une valeur totale verrouillée (TVL) passant de 1 milliard de dollars au début de l'année à 15 milliards de dollars à la fin de l'année. Les échanges décentralisés (comme Uniswap) et les protocoles de prêt (comme Compound) sont devenus des points chauds du marché.
À ce stade, l'écosystème de DeFi s'est progressivement enrichi, le nombre d'utilisateurs et l'ampleur des fonds ont rapidement augmenté, tout en exposant également des problèmes tels que les vulnérabilités des contrats intelligents et la volatilité du marché.
3. Phase d'ajustement et d'innovation (2021 à aujourd'hui) : percées technologiques et exploration de la conformité
Après avoir traversé une prospérité et un ajustement du marché, DeFi entre dans une nouvelle phase d'innovation technologique et d'exploration de la conformité. Les technologies Layer2, les ponts inter-chaînes, les preuves à connaissance nulle, etc., deviennent des points focaux du développement technologique.
2021 : le TVL de DeFi atteint un point culminant historique, dépassant 247 milliards de dollars, avec les NFT et GameFi devenant de nouveaux points chauds.
2022 : un ajustement du marché a conduit à une réduction du TVL de DeFi à 39 milliards de dollars, mais la fusion d'Ethereum a été achevée, le mécanisme de consensus POS offrant un environnement d'exploitation plus efficace pour DeFi.
2023 et l'avenir : les organisations autonomes décentralisées (DAO) et des domaines émergents tels que SocialFi commencent à se faire connaître, et les scénarios d'application de DeFi s'élargissent davantage.
À ce stade, DeFi, après avoir traversé un ajustement du marché, progresse vers l'innovation technologique, la diversification des applications et la conformité.
Trois, technologies et domaines d'application de DeFi
1. Protocoles de prêt
Les protocoles de prêt sont l'une des applications centrales de DeFi, réalisant des services de prêt de fonds sans intermédiaire grâce à des contrats intelligents. Des projets représentatifs incluent :
MakerDAO : génère des stablecoins décentralisés DAI grâce à un sur-collatéral.
Compound et Aave : offrent un marché de prêt flexible, soutenant les dépôts et les prêts de divers jetons.
Les avantages des protocoles de prêt résident dans la transparence et l'efficacité, mais ils font également face à des risques de liquidation et à un manque de liquidité.
2. Échanges décentralisés (DEX)
Les DEX sont l'un des segments les plus actifs de l'écosystème DeFi, principalement divisés en deux catégories : modèles basés sur des teneurs de marché automatisés (AMM) et modèles basés sur des carnets de commandes.
Modèle AMM : comme Uniswap, Curve et Balancer, qui réalisent des transactions via des pools de liquidité.
Modèle de carnet de commandes : comme dYdX et Serum, qui réalisent des transactions par le biais d'appariement d'ordres.
La nature décentralisée des DEX leur confère une plus grande résistance à la censure, mais l'expérience utilisateur et l'efficacité des transactions doivent encore être améliorées.
3. Produits dérivés et actifs synthétiques
Le marché des produits dérivés DeFi se développe rapidement, avec des projets typiques incluant :
Synthetix : prend en charge la création de divers actifs synthétiques liés à des actifs réels.
GMX et Perpetual Protocol : offrent un trading de contrats perpétuels décentralisés.
Le potentiel de ce domaine réside dans la capacité à offrir des outils d'investissement plus diversifiés aux utilisateurs, mais il est également nécessaire de résoudre des problèmes tels que la manipulation des prix et les attaques de oracle.
4. Stablecoins
Les stablecoins sont l'une des infrastructures de DeFi, divisés en plusieurs catégories :
Stablecoins centralisés : comme USDT et USDC, soutenus par des réserves de monnaie fiat.
Stablecoins décentralisés : comme DAI et FRAX, basés sur un sur-collatéral et un mécanisme de stabilité algorithmique.
L'application généralisée des stablecoins a favorisé la liquidité de DeFi, mais sa conformité et sa transparence suscitent une large attention.
5. Technologies Layer2 et inter-chaînes
Avec la congestion du réseau Ethereum et les frais de Gas élevés, les solutions Layer2 et les ponts inter-chaînes deviennent des directions technologiques importantes pour DeFi :
Layer2 : comme Optimism et Arbitrum, qui offrent une capacité de traitement des transactions plus efficace.
Ponts inter-chaînes : comme Multichain et Thorchain, qui réalisent l'interopérabilité des actifs entre différentes blockchains.
La maturation de ces technologies réduira encore le seuil d'entrée pour les utilisateurs, favorisant l'adoption à grande échelle de DeFi.
Quatre, défis actuels et tendances futures
1. Défis actuels
Problèmes de sécurité : les vulnérabilités des contrats intelligents et les attaques de oracle sont fréquentes, ce qui représente un risque important pour les actifs des utilisateurs.
Pression réglementaire : les politiques de régulation des cryptomonnaies et de DeFi à l'échelle mondiale restent floues.
Expérience utilisateur : des processus opérationnels complexes et des frais de Gas élevés freinent la popularité de DeFi.
2. Tendances futures
Innovation technologique : des technologies nouvelles telles que les preuves à connaissance nulle (ZK Rollup), le calcul multipartite (MPC), etc., amélioreront la sécurité et l'efficacité de DeFi.
Développement de la conformité : avec l'amélioration progressive du cadre réglementaire, DeFi devrait mieux s'intégrer à la finance traditionnelle.
Diversification des applications : de l'expansion des services financiers à des domaines tels que les réseaux sociaux, les jeux et le métavers, le potentiel de DeFi sera encore libéré.
Cinq, résumé et perspectives
DeFi est l'une des applications clés de la technologie blockchain, et son parcours de développement est rempli d'opportunités et de défis. Depuis le Bitcoin initial jusqu'à l'écosystème diversifié d'aujourd'hui, DeFi est devenu un moteur important de l'innovation financière mondiale. Bien qu'il soit actuellement confronté à des fluctuations du marché et à des pressions réglementaires, l'innovation technologique et la croissance de la demande des utilisateurs fournissent une forte motivation pour le développement futur de DeFi.
En regardant vers l'avenir, DeFi réalisera des percées complètes dans les domaines de la technologie, des applications et de la conformité, devenant ainsi une pierre angulaire importante pour la construction d'un nouveau système financier de génération.
