01 Introduction : L'année 2024 du monde des cryptomonnaies est un moment de « frénésie rationnelle ».
Ce n'est ni aussi absurde que le désordre de 2017, ni aussi fou que Zootopia en 2021. Si je devais résumer 2024 en un mot, à part « frénésie rationnelle », rien d'autre ne semble convenir. Mais alors que 2024 touche à sa fin, il est clair qu'un seul mot pour décrire cette année dans le monde de la cryptographie est insuffisant.
On ressent une sorte de sensation comme après avoir vu un film nouvellement acclamé, on ne peut pas se limiter à dire qu'il est bon, on a envie de partager tout, depuis la production jusqu'aux acteurs, en passant par les relations entre les personnages, la construction de l'intrigue principale et les retournements de l'intrigue secondaire, même l'envers de la production et de la promotion, en ne laissant rien de côté.
Le monde des cryptomonnaies en 2024 est tout simplement captivant. Bitcoin, en tant que protagoniste, secoue le marché financier traditionnel en tant qu'ETF, tandis que la concurrence entre Ethereum et Solana devient de plus en plus féroce, et le déjà actif Meme connaît une croissance rapide grâce à Pump.fun. Les activités de nettoyage, le projet de loi FIT21 (21st Century Financial Innovation and Technology Act), le cas CZ, etc., bien qu'entravés, ajoutent une touche d'éclat aux hauts et bas du monde des cryptomonnaies.
02 Sur la « frénésie rationnelle » : la frénésie engendre la prospérité, la rationalité active la valeur.
Le monde de la cryptographie en 2024 est frénétique :
● Le prix du Bitcoin a explosé au début de l'année, dépassant le seuil historique de 100 000 $ ;
● Le nombre de détenteurs de cryptomonnaies dans le monde a atteint 562 millions, avec un taux de croissance de 33,8 %, représentant 6,8 % de la population mondiale ;
● En matière de financement, le montant total des financements des startups liées aux cryptomonnaies a augmenté pendant deux trimestres consécutifs, atteignant 2,4 milliards de dollars au cours des trois premiers mois de 2024, avec une augmentation de 40,3 % par rapport à l'année précédente au premier trimestre 2024.
Le monde de la cryptographie en 2024 est également rationnel :
● L'innovation technologique et l'expansion des applications mènent les récits populaires de l'année, avec des percées dans le domaine Crypto+AI, la capitalisation boursière du secteur des actifs AI ayant déjà dépassé 70 milliards de dollars cette année, avec plus de 600 projets en cours ; dans le domaine RWA, la capitalisation a atteint 13,5 milliards de dollars, et les applications se sont étendues aux prêts privés, aux marchandises, etc.;
● Même après avoir connu une phase de correction significative, le marché reste très dynamique. Au début du deuxième trimestre 2024, la capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies a chuté à 2,43 billions de dollars, soit une baisse de 14,4 %, mais le volume de transactions quotidien moyen sur le marché reste stable à un niveau élevé de 90,8 milliards de dollars.
● L'environnement réglementaire mondial s'améliore de manière significative. L'approbation des ETF Bitcoin et Ethereum a agi comme un catalyseur, incitant les régulateurs de divers pays à accroître leur attention sur le marché des cryptomonnaies et à faire avancer l'amélioration des politiques connexes.
Sous l'effet de la « frénésie rationnelle », le monde de la cryptographie d'aujourd'hui présente un développement caractérisé par une forte activité du marché, une accélération de l'innovation technique, une structure d'investissement claire et un environnement réglementaire de plus en plus complet. La vision exposée par Satoshi Nakamoto dans son livre blanc il y a 16 ans, l'équité et la liberté, fleurissent maintenant dans le monde de la cryptographie.
Par la suite, cet article vous fera revivre le monde des cryptomonnaies de 2024 à travers 6 mots-clés, en approfondissant les innovations et réflexions qu'il contient dans cette « frénésie rationnelle », tout en fournissant certaines prévisions de valeur pour 2025.
Mot-clé 1 #Or numérique
En 2024, la percée de Bitcoin ne se limite pas à son prix ; elle se manifeste également sur les plans technique, de marché et réglementaire. L'interaction entre le prix et ces trois derniers renforce davantage le poids de Bitcoin en tant que « l'or numérique ».
En termes de prix, après avoir connu des hausses dues à des événements tels que le Nouvel An lunaire et l'approbation des ETF, Bitcoin est entré dans une période de consolidation jusqu'à la dernière phase des élections américaines, réussissant à franchir la barre des 100 000 $ dans la matinée du 17 décembre.
Depuis 2010, le prix du Bitcoin a globalement montré une tendance à la hausse significative, les hausses de prix continuant de refléter les avantages du monde de la cryptographie. Les analystes de Citibank prévoient qu'avec la politique de Trump, l'augmentation des fonds des ETF et l'innovation des stablecoins, les cryptomonnaies connaîtront une forte croissance en 2025. Le Bitcoin dépassant les 100 000 $ pourrait n'être qu'un début.
Sur le plan technique, le défi incontournable du réseau Bitcoin reste son évolutivité et son débit de transaction. En 2024, sous l'effet de la popularité des inscriptions, tout le monde a commencé à explorer des solutions d'extension du réseau Bitcoin, en dehors du Lightning Network, ce qui a propulsé le secteur Bitcoin L2 sur le devant de la scène, avec des solutions techniques comme les canaux d'état, les chaînes latérales, les Rollups, et d'autres qui ont attiré l'attention de nombreuses banques d'investissement.
Au début de 2024, plus de 100 projets Bitcoin L2 ont été lancés successivement.
Cependant, cette prospérité par étapes n'est pas une véritable prospérité.
Bitcoin L2, grâce à un environnement d'exécution indépendant, évite les limitations de débit de transaction, les frais élevés et le manque de compatibilité Turing, établissant des liens d'actifs avec L1 à travers des mécanismes de pont pour permettre une validation rapide, un emballage, etc., augmentant ainsi le débit de transactions de l'ensemble du réseau Bitcoin. Cependant, la plupart des projets Bitcoin L2 n'ont pas réellement résolu les problèmes du mainnet.
La plupart des projets s'inspirent de l'architecture « EVM-like + ponts inter-chaînes » d'Ethereum pour réaliser une scalabilité, tout en faisant face à de nombreux problèmes. Après une vague d'enthousiasme, le taux de survie global des projets Bitcoin L2 est inférieur à 20 %.
01 Défis techniques
● Gestion complexe des canaux, algorithmes de routage non optimisés, entraînant un faible taux de réussite et d'efficacité des transactions ;
● Les problèmes techniques tels que la disponibilité des données et le délai de synchronisation de l'état affectent l'expérience utilisateur et la fluidité du système ;
● Il existe des différences dans les normes techniques, les protocoles et l'architecture entre les différentes solutions, et l'interopérabilité des actifs et des données entre les différents réseaux est relativement faible.
02 Économie et coûts
● L'espace de bloc Bitcoin est rare et le coût de publication des données est élevé. Dans un environnement de frais bas de 10 sat/VB, le coût des Rollups atteint 460 000 dollars par mois ; tandis que dans un environnement de frais élevés de 50 sat/VB, le coût mensuel pourrait dépasser 2,3 millions de dollars.
● Manque de modèles de profit durables.
D'un point de vue à long terme, l'exploration de la valeur du réseau Bitcoin reste nécessaire et importante.
En 2025, la technologie devra mûrir davantage pour permettre à Bitcoin L2 de réaliser une percée significative. En même temps, le récit du staking résolvant des problèmes clés tels que la sécurité et la liquidité devrait également activer massivement l'activité tant attendue de l'écosystème Bitcoin.
Sur le marché, le 11 janvier, la SEC américaine a approuvé 11 ETF Bitcoin au comptant, atteignant un volume de transactions de 4,6 milliards de dollars le jour de leur introduction. Selon Bitcoin.com, au 24 décembre, le montant des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a dépassé 1,13 million de BTC, illustrant ainsi la capacité d'attraction des « or numériques ».
L'approbation des ETF sur Bitcoin au comptant a fourni aux investisseurs, en particulier aux institutions d'investissement, un moyen légal d'investir dans les cryptomonnaies. La corrélation entre les cryptomonnaies et les actifs financiers traditionnels étant relativement faible, les ajouter à un portefeuille peut en partie diversifier les risques. Les institutions financières traditionnelles entrent sur le marché, de nombreux fonds commencent à affluer vers le marché des cryptomonnaies, accélérant la structure d'investissement dominée par les institutions et poussant indirectement à l'amélioration des politiques et règlements connexes.
La direction de la réglementation sera principalement influencée par le retour de Trump à la Maison-Blanche, avec une politique cryptographique américaine passant d'une approche prudente à une approche plus souple. En 2025, bien que les avantages de la réglementation des cryptomonnaies soient déjà une certitude, il ne faut pas trop idéaliser l'élimination des obstacles. Pour réaliser une large adoption, le chemin vers une réglementation harmonisée et concrète reste encore long.
Le projet de réserve stratégique Bitcoin, très suivi, est très peu probable d'aboutir. Les principales raisons sont au nombre de deux :
● Le gouvernement fédéral américain a une dette totale dépassant 36 billions de dollars, la création d'une réserve stratégique de Bitcoin nécessite un investissement financier important, avec au moins 1 million de Bitcoins, ce qui représente un risque majeur pour la croissance économique. Cela entre en conflit avec la stratégie de Trump de développer le marché intérieur américain.
● Le dollar est une monnaie de crédit, et sa valeur est maintenue par le soutien du crédit du gouvernement américain. Bien que la position du dollar dans l'économie mondiale ait diminué ces dernières années, il maintient encore une certaine position et un pouvoir dominant. Ce qui est le plus important, c'est que la caractéristique décentralisée des cryptomonnaies remet fondamentalement en question le dollar et d'autres monnaies traditionnelles.
Ainsi, même si Trump dit beaucoup de choses, il ne pourra pas facilement renverser la table sur le système du dollar.
Il est préférable de réfléchir à partir de la perspective des nombreux détenteurs de cryptomonnaies, en suggérant d'inclure Bitcoin et d'autres dans la réserve stratégique nationale pour faire grimper la valeur des cryptomonnaies, attirant ainsi davantage d'investisseurs ordinaires sur le marché, ce qui entraînerait une augmentation des prix des cryptomonnaies, atteignant ainsi les objectifs de profit des classes privilégiées.
Je rappelle aux investisseurs que ce sont des instruments financiers complexes et des taux d'intérêt frauduleux qui ont alimenté la prospérité irrationnelle du marché des cryptomonnaies.
Mot-clé 2 #Rupture·Narratif
Le monde des cryptomonnaies en 2024 atteint un tournant clé, l'époque où l'on s'appuyait simplement sur des récits séduisants pour soutenir une prospérité apparente s'éloigne de plus en plus. Après l'émergence de Bitcoin, le récit d'un système monétaire électronique décentralisé a ouvert le chapitre du monde des cryptomonnaies.
Au cours des années suivantes, 1CO, 1EO, DeFi, NFT, métavers, L2, Web3 et d'autres projets se sont succédé. De nombreux projets ont prétendu innover, attirant des fonds avec des rendements élevés, alors qu'en réalité, ils reposaient sur des modèles commerciaux vides. Une fois que la liquidité est épuisée, ils s'effondrent, laissant les investisseurs sans rien.
Le marché des cryptomonnaies guidé par le récit ressemble à une marionnette manipulée par une baguette, oscillant violemment entre la prospérité illusoire et la destruction brutale, perdant progressivement les investisseurs dans les hauts et les bas, alors que la base de la recherche de décentralisation dans le monde de la cryptographie est en danger sous la spéculation excessive.
En 2024, les participants, après avoir traversé de nombreuses vagues de hausses et de baisses, sont devenus de plus en plus matures et calmes, le modèle « récit d'abord, mise en œuvre ensuite » a été abandonné par le marché, chacun se concentrant davantage sur des fondamentaux concrets plutôt que sur des récits. L'émergence de la blockchain modulaire, des protocoles de re-staking, de l'IA et de DePin sont devenus des moteurs clés du développement de cette année dans le monde des cryptomonnaies.
Innovation d'efficacité - Blockchain modulaire
En 2024, la technologie de blockchain modulaire a suscité un large intérêt, sa flexibilité et sa scalabilité fournissant une base solide pour le développement de la prochaine génération d'applications décentralisées. Ce concept, proposé en 2018, a d'abord été mis en œuvre sur Ethereum et a réalisé des percées et des innovations cette année dans plusieurs domaines, y compris RWA, IA, etc.
Actuellement, la plupart des réseaux blockchain dominants sont des blockchains monolithiques, assumant généralement toutes les fonctions à tous les niveaux du réseau. En revanche, les blockchains modulaires décomposent les fonctions en composants spécialisés, comme les couches d'exécution, de consensus et de disponibilité des données. Chaque couche se concentre sur la résolution de fonctions spécifiques, améliorant ainsi la performance globale et l'évolutivité du réseau blockchain.
Grâce à cette architecture en couches, le réseau blockchain peut améliorer sa performance tout en maintenant la décentralisation et la sécurité, devenant ainsi un moyen clé pour résoudre le triangle impossible. Par exemple, lors de la construction d'applications financières, on peut choisir des modules optimisés pour le trading à haute fréquence, améliorant la vitesse de traitement des transactions et leur débit, afin de répondre aux besoins d'applications à grande échelle et à forte concurrence.
Ainsi, en 2025, pour que l'application innovante dans le monde des cryptomonnaies puisse faire des progrès, trois points seront clés : performance, scénarisation et résilience. Ne pas être limité par l'infrastructure est la véritable innovation et la clé de l'intégration des cryptomonnaies dans le mainstream.
Valorisation des rendements - Protocole de re-staking
L'émergence des protocoles de re-staking a injecté une nouvelle vitalité dans le marché des cryptomonnaies en 2024, débloquant la valeur multiple des actifs.
Dans le mécanisme PoS traditionnel d'Ethereum, les actifs que les utilisateurs stakent restent essentiellement « endormis » pendant la période de verrouillage, entraînant des rendements uniques. Grâce aux plateformes de re-staking, les validateurs peuvent rediriger leurs certificats de retrait de la chaîne de balises vers leurs contrats intelligents, réinvestissant ainsi l'ETH staké dans des oracles, des intermédiaires ou même d'autres blockchains.
Par exemple, le projet EigenLayer permet de manière innovante aux validateurs d'Ethereum d'utiliser leurs actifs stakés à des fins secondaires, rompant ainsi avec le modèle statique « un staking pour toujours ».
D'une part, le protocole de re-staking apporte des rendements plus riches aux investisseurs. En plus d'un rendement d'environ 3 % pour le staking natif d'Ethereum, les rendements supplémentaires après re-staking peuvent atteindre 5 % à 10 % selon les différents projets, réalisant ainsi une superposition des rendements.
D'autre part, pour les projets tels que les applications Rollup, il n'est pas nécessaire de construire un système de vérification complexe à partir de zéro, en s'appuyant sur le puissant réseau de confiance d'Ethereum pour améliorer la sécurité à moindre coût, attirant ainsi davantage d'utilisateurs et de flux de fonds, et créant plus de possibilités de valeur.
Pouvoir habilitant - DePIN
DePIN, en tant que pont entre le monde physique et la blockchain, est particulièrement considéré comme une tendance importante dans le domaine du Web3.
Depuis 2024, le nombre et la variété des projets DePIN ont considérablement augmenté, avec de nouveaux projets DePIN de nouvelle génération émergents, comprenant des appareils portables tels que des bracelets, montres, etc., pour collecter des données de santé, ainsi qu'un grand nombre de dispositifs physiques légers et portables DePIN. Dans le marché classique de DePIN, des innovations ont déjà été réalisées dans plusieurs domaines, y compris le calcul, le stockage, la distribution de réseau et l'intelligence artificielle, et se propagent à des vitesses sans précédent dans divers secteurs, élargissant les frontières des applications cryptographiques.
Dans le domaine du stockage distribué, Filecoin a réalisé de nombreuses percées.
Tout d'abord, plus de 4 700 contrats indépendants ont été déployés sur FVM, facilitant plus de 3 millions de transactions. L'activité DeFi sur FVM a enregistré un dépôt net moyen de plus de 30 millions de FIL, et un emprunt net moyen de 26 millions de FIL.
Deuxièmement, le nombre de solutions Layer2 basées sur Filecoin augmente constamment, avec des projets tels que Basin, A kave, Storacha, etc. Ces Layer2 réalisent une scalabilité horizontale et verticale grâce à des sous-réseaux sécurisés et personnalisables, débloquant de nombreux scénarios d'application, y compris la gestion de charges de travail gourmandes en données, le soutien à l'IA et aux données non structurées, ainsi que la prise en charge des applications de jeu et de protection de la vie privée, créant ainsi davantage d'opportunités pour les transactions payantes et ramenant le stockage des données à son essence « décentralisée ».
Troisièmement, Filecoin se positionne comme un acteur clé dans le domaine en développement de l'intelligence artificielle décentralisée.
La capacité de stockage et de calcul décentralisé de Filecoin soutient la formation des modèles d'IA, le stockage et le partage des données, favorisant ainsi la recherche et les expériences axées sur les données. Les chercheurs dans le domaine de l'IA peuvent plus facilement accéder et analyser des ensembles de données massifs, accélérant ainsi le développement de nouveaux algorithmes et modèles.
De plus, Filecoin prend en charge le calcul décentralisé, permettant de répartir l'entraînement des modèles IA sur plusieurs nœuds, augmentant ainsi la vitesse d'entraînement et la performance des modèles tout en réduisant les coûts et le temps d'entraînement.
Du point de vue des investisseurs, les anciennes tactiques spéculatives de suivre des récits et de courir après les hausses ont échoué, et une analyse approfondie des fondamentaux devient la bonne et durable stratégie d'investissement.
Dans le cadre du récit de rupture, les investisseurs doivent avoir une perspective globale, allant des tendances macroéconomiques aux compétitions micro de projets, pour filtrer le bruit du marché, en utilisant un jugement rationnel et une vision à long terme pour saisir les opportunités de valorisation stable dans le domaine des cryptomonnaies.
Activation de la valeur - RWA
En 2024, la tendance à la tokenisation des actifs menée par RWA se développe à un rythme accéléré.
Actuellement, des pays ou régions tels que les États-Unis, l'Europe, Singapour, la Suisse et Hong Kong ont déjà commencé à explorer la rénovation de la valeur d'actifs sous différentes formes basées sur la technologie RWA.
Parmi eux, le projet Guardian dirigé par l'Autorité monétaire de Singapour vise principalement à créer un cadre industriel pour la tokenisation des actifs, établir des directives et des normes politiques, ainsi qu'à développer un écosystème d'actifs numériques puissant et durable avec des applications pratiques, attirant des institutions financières traditionnelles telles que la Banque centrale allemande et ANZ pour explorer ensemble comment améliorer la liquidité et l'efficacité des marchés financiers grâce à RWA.
Hong Kong a également lancé officiellement le programme « Ensemble » le 28 août, visant à promouvoir le règlement interbancaire par des monnaies tokenisées expérimentales, en se concentrant sur la recherche sur le trading des actifs tokenisés et en examinant et testant des cas d'utilisation de la tokenisation des actifs, tels que : les obligations vertes, les stations de recharge pour véhicules électriques et la gestion de trésorerie.
De plus, JPMorgan a émis et géré des actifs tokenisés via sa plateforme Onyx ; la Société Générale a émis des titres tokenisés sur Ethereum.
Dans le cadre de l'établissement des politiques réglementaires pertinentes dans différents pays, de l'entrée des institutions financières traditionnelles et des percées technologiques dans le domaine de la cryptographie, les quatre principaux segments de RWA - stablecoins, obligations gouvernementales, prêts privés et marchandises - ont tous enregistré certains résultats.
● Stablecoins : L'Europe a clarifié les exigences d'émission et les normes de conformité des stablecoins par le biais de la loi MiCA ; la loi sur les stablecoins aux États-Unis a en outre normalisé la divulgation des réserves et la transparence ; Hong Kong a lancé un programme de sandbox pour les stablecoins.
● Obligations d'État : la capitalisation de USYC atteint 1 milliard de dollars, occupant plus de 40 % de la part de marché ; MakerDAO a également annoncé un investissement d'un milliard de dollars dans des obligations d'État américaines tokenisées.
● Prêts privés : Selon RWA.xyz, la valeur totale des prêts actifs sur le marché des prêts privés RWA a atteint 9,53 milliards de dollars, avec une valeur totale des prêts de 16,2 milliards de dollars et un taux d'intérêt annualisé moyen d'environ 9,91 %.
● Marchandises : la capitalisation boursière totale du marché des tokens d'or atteint 1,05 milliard de dollars, avec un nombre total de détenteurs de tokens d'or dépassant 58 610.
En 2025, en s'appuyant sur les caractéristiques suivantes de RWA, il pourrait y avoir une transformation rapide du système financier traditionnel :
● Activer des stratégies d'investissement diversifiées : RWA permet une propriété partielle des actifs et exploite de nouvelles sources de revenus, abaissant les barrières à l'entrée, offrant ainsi des opportunités aux petits investisseurs ;
● Augmentation de la liquidité des actifs : RWA utilise les caractéristiques décentralisées de la blockchain pour simplifier le processus de transaction, permettant des transactions rapides de manière plus transparente, sécurisée et conforme.
● Réduction des risques de transaction et de crédit : RWA utilise un registre distribué et des contrats intelligents automatisés, garantissant que les actifs peuvent circuler de manière autonome tout en réduisant les risques de fraude. Les investisseurs peuvent également éviter les risques incontrôlables des actifs en retraçant les détails des actifs sous-jacents.
De plus, en plus de comprendre le processus de développement de RWA en 2024, il est essentiel de prêter attention à ses problèmes de liquidité. Étant donné que les actifs eux-mêmes ont une valeur relativement claire, la volatilité des prix de RWA sera relativement faible, rendant difficile la formation d'un volume de transactions important sur le marché secondaire.
Il est donc crucial de développer des cas d'utilisation RWA qui fournissent de la liquidité.
Voici quelques directions de référence, n'hésitez pas à discuter.
● Portefeuille d'actifs RWA, regroupant différents types d'actifs tokenisés selon un certain ratio risque/rendement, similaire à un portefeuille de biens immobiliers de qualité dans une grande ville.
● La stratification des rendements RWA divise les actifs RWA relativement stables mais de valeur globale élevée en différentes catégories d'actifs (comme A, B, C). Parmi eux, les actifs de catégorie A bénéficient d'une répartition prioritaire des rendements et présentent des risques relativement faibles, tandis que les actifs de catégorie C, bien que plus risqués, offrent un potentiel de rendement plus élevé.
Mot-clé 3 #0805
Le 5 août 2024, le lundi noir a éclaté, provoquant un effondrement des marchés financiers mondiaux et des lamentations dans le monde des cryptomonnaies.
Le Bitcoin est tombé à 49 000 $, avec une baisse de plus de 15 % en une seule journée, l'Ethereum passant sous le niveau de support clé de 2 100 $, avec une baisse de plus de 26 % en une journée, et les altcoins souffrant également beaucoup. La liquidation de la totalité du réseau a atteint 788 millions de dollars en 24 heures. Le volume de liquidation des prêts DeFi a dépassé 320 millions de dollars, atteignant un nouveau sommet annuel.
Les principales raisons qui ont déclenché ce lundi noir sont au nombre de quatre :
1. Le 2 août, les États-Unis ont publié des données sur l'emploi non agricole qui étaient bien en dessous des attentes, avec également des révisions à la baisse des données d'emploi de mai et juin. Le taux de chômage de juillet a dépassé 4,2 %, déclenchant la règle SUM, et le signal d'alarme du risque de récession économique a été tiré. La confiance des investisseurs dans la croissance économique future a été ébranlée, entraînant la vente d'actifs risqués.
2. La politique de la Banque du Japon a subi des changements majeurs, passant à une politique d'augmentation des taux d'intérêt et de resserrement quantitatif, augmentant les taux d'intérêt négatifs à 0,25 % et réduisant l'échelle des achats d'actifs mensuels, entraînant une forte appréciation du yen et un retour massif de fonds vers les actifs en yen. Cette opération d'arbitrage du yen a eu un impact sur le marché boursier américain, et le marché des cryptomonnaies a également été entraîné dans ce flux de retour de fonds, mettant une pression à la baisse sur les prix des cryptomonnaies. 3. Le 1er août, après que la blockchain a créé un nouveau bloc, la difficulté de minage de Bitcoin a augmenté de plus de 10 % et continue de croître, ce qui a entraîné une hausse des coûts pour les mineurs. Beaucoup de mineurs, pour survivre, n'ont d'autre choix que de vendre leurs Bitcoins. De plus, des nouvelles ont circulé selon lesquelles le gouvernement américain pourrait vendre 2 milliards de Bitcoins saisis, provoquant une panique parmi les investisseurs et une vente massive de leurs actifs.
4. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis prend régulièrement des mesures, entraînant une pression énorme sur les différentes parties de l'industrie. Lorsque les plateformes subissent des frappes, cela provoque une panique parmi les investisseurs face à l'incertitude réglementaire, entraînant des retraits massifs d'actifs, un resserrement de la liquidité du marché et une baisse des prix.
Parmi eux, la vente à découvert massive d'ETH par le teneur de marché Jump Crypto a été l'une des principales raisons de la chute d'Ethereum à 2 100 $. Selon les données de la chaîne, Jump Crypto a vendu 370 millions de dollars d'ETH au total, ce qui est très probablement influencé par la compensation de 4,47 milliards de dollars dans l'affaire Terra.
Cependant, l'impact de la chute de 8,5 n'est pas uniquement une question de désespoir. La marée montante des tensions macroéconomiques sur le marché des cryptomonnaies a conduit l'industrie de la cryptographie à subir un nettoyage brutal mais nécessaire.
De nombreux projets de qualité inférieure ont été contraints de se retirer du marché sous l'impact de la concurrence, qu'ils manquent de valeur d'application réelle ou qu'ils soient motivés par des objectifs de collecte de fonds. Une fois la marée descendue, ceux qui nagent nus sont facilement visibles. En revanche, les projets de qualité qui ont réellement des capacités techniques et qui s'efforcent de résoudre des problèmes concrets commencent à se démarquer. En s'appuyant sur des compétences techniques solides, ils gagnent la confiance des utilisateurs et des investisseurs, avec une croissance inversée du nombre d'utilisateurs et une doublement du prix des tokens de projet lors de la reprise du marché.
En 2025, de plus en plus de ressources afflueront vers ces projets de haute qualité, transformant le marché des cryptomonnaies d'une croissance sauvage à une gestion soignée, jetant ainsi des bases solides pour un développement écologique à long terme et sain.
Mot-clé 4 #Règles de cycle
Depuis longtemps, le cycle de réduction de moitié du Bitcoin est considéré comme un « code de richesse » par les investisseurs.
● Première réduction de moitié : le prix du Bitcoin a atteint un sommet de 1 100 dollars, augmentant presque de cent fois, lançant le premier cycle haussier du Bitcoin.
● Deuxième réduction de moitié : le prix du Bitcoin est passé de 650 $ à plus de 20 000 $ à la fin de 2017.
● Troisième réduction de moitié : le jour de la réduction de moitié, le prix du Bitcoin était de plus de 8600 $, atteignant un sommet historique de 69 000 $ en novembre 2021.
En 2024, Bitcoin a connu sa quatrième réduction de moitié, mais l'influence des cycles semble s'affaiblir, et l'intérêt général est légèrement en baisse.
D'un point de vue de l'offre, il n'est pas difficile de comprendre que lors de la première réduction de moitié, la production de Bitcoins réduite représentait 15 % de l'offre en circulation à l'époque, tandis qu'avec l'augmentation de l'offre en circulation, l'impact de la prochaine réduction de moitié a diminué d'un tiers. D'ici 2140, lorsque la dernière réduction de moitié aura lieu, l'impact sera négligeable.
En termes de retour d'expérience du marché, sous l'influence de la maturité, de l'économie macroéconomique et de l'écosystème minier, la sentiment des investisseurs tend également à devenir plus prudent.
Part.1
Maturité du marché : De nombreuses blockchains publiques solides, comme Solana et BNB Chain, ont émergé, offrant une plus grande diversité de choix pour les investisseurs grâce à diverses innovations de projets cryptographiques et à une gamme variée de produits financiers, ce qui fait que les fonds ne se dirigent plus aussi massivement vers Bitcoin qu'auparavant.
De nombreux fonds ont été redirigés vers de nouveaux projets et d'autres cryptomonnaies majeures, ce qui a considérablement affaibli l'impact du choc d'approvisionnement de la réduction de moitié de Bitcoin sur l'équilibre de l'offre et de la demande du marché dans son ensemble, atténuant ainsi la dynamique de hausse des prix.
Part.2
Économie macroéconomique : la reprise économique mondiale est faible, les données économiques américaines sont volatiles, bien que l'inflation ait légèrement diminué, elle reste élevée. La Réserve fédérale, après une hausse des taux d'intérêt, entre en période d'attente, maintenant des taux d'intérêt élevés, entraînant un retour des fonds vers le marché financier traditionnel et une baisse de l'attrait des actifs risqués.
Le 12 juin, l'annonce par la Réserve fédérale d'une seule baisse des taux d'intérêt prévue pour 2024 a entraîné une baisse de 5,3 % de la position de marché de Bitcoin en une semaine (qui était maintenue entre 44 % et 53 % au cours de l'année précédente).
Part.3
Écosystème minier : La réduction de la récompense Bitcoin, dans un contexte d'instabilité des revenus des frais de transaction et de difficulté d'extraction croissante, a plongé de nombreux mineurs dans des difficultés de rentabilité, conduisant de nombreuses petites mines à fermer, ce qui a encore affecté la stabilité de l'approvisionnement et des prix du Bitcoin.
De plus, les attentes excessives du marché des cryptomonnaies ont également en partie épuisé les avantages de la réduction de moitié du Bitcoin.
En raison des cycles de réduction de moitié précédents, les investisseurs ont déjà formé un schéma de pensée, et avant la réduction de moitié de 2024, le prix du Bitcoin a commencé à augmenter prématurément, anticipant la réduction de moitié. L'approbation des ETF Bitcoin a entraîné des afflux massifs de fonds, le prix du Bitcoin passant de 41 000 $ au début de l'année à plus de 63 000 $ avant la réduction de moitié. Cependant, lorsque la réduction de moitié s'est produite, les bénéfices du marché avaient déjà été réalisés.
Sans nouveaux moteurs de croissance, il est naturellement difficile pour les prix de franchir de nouveaux seuils.
Cependant, le cycle de Bitcoin n'est plus en surchauffe, ce qui pourrait en réalité marquer le début d'une nouvelle phase de développement.
Sous l'influence de ces facteurs, les acteurs de l'industrie des cryptomonnaies, qu'il s'agisse de mineurs, de développeurs ou de plateformes d'échange, doivent ajuster proactivement leurs stratégies opérationnelles pour s'adapter à la baisse de la domination du Bitcoin et à la diversification du marché. Cela a poussé l'ensemble de l'industrie des cryptomonnaies à innover et à changer activement pour répondre à leurs besoins de survie.
En 2025, le marché des cryptomonnaies mettra sans aucun doute l'accent sur le développement de l'exploration de l'intégration avec la finance traditionnelle pour découvrir de nouveaux points de croissance. Bitcoin entrera également dans ce cycle clé de 400 à 480 jours, et il reste à voir si Bitcoin pourra atteindre de nouveaux sommets.
Mot-clé 5 #Tournant
En 2024, le marché des cryptomonnaies a connu de nombreux changements majeurs, écrivant plusieurs tournants importants dans l'histoire du monde de la cryptographie.
1. (21st Century Financial Innovation and Technology Act) Le tournant vers la conformité du marché des cryptomonnaies aux États-Unis.
Le 22 mai, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté à une large majorité le projet de loi (21st Century Financial Innovation and Technology Act) (FIT21). Ce projet de loi établit un cadre réglementaire pour les actifs numériques et, une fois mis en œuvre, pourrait devenir un texte législatif ayant un impact monumental sur le monde des cryptomonnaies.
Parmi les principaux points du projet de loi, la nouvelle situation idéale du secteur mérite d'être examinée.
1. Défini comme des marchandises : le projet de loi propose de définir si une cryptomonnaie est suffisamment décentralisée à travers des critères tels que les contrats d'investissement, les scénarios d'utilisation, le degré de décentralisation et les caractéristiques techniques, afin de déterminer si les actifs numériques peuvent être classés comme des marchandises.
2. Clarification des rôles réglementaires : La loi détermine clairement le champ d'action de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et de la Securities and Exchange Commission (SEC).
3. Protection des investisseurs : La loi exige que les développeurs de projets divulguent en détail l'état de fonctionnement du projet, la structure de propriété et d'autres informations clés.
4. Assainissement de l'environnement de transaction : les bourses, les courtiers, etc., doivent publier en temps réel les données de transaction, gérer strictement les fonds des utilisateurs et prendre des mesures telles que le stockage isolé.
Le point clé de cette loi réside dans la réglementation du cadre de régulation des actifs numériques, fournissant des directives pour leur conformité. Le monde des cryptomonnaies est susceptible de se débarrasser de la pression réglementaire de la SEC et d'ouvrir officiellement un nouveau chapitre de développement.
2. L'exploration des nouvelles politiques cryptographiques à Hong Kong est un tournant dans la configuration mondiale des cryptomonnaies.
De plus, Hong Kong, située sur le marché asiatique, a également lancé sa propre nouvelle vague cryptographique en 2024.
● Fin avril, Hong Kong a été le premier à approuver les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant, marquant la première introduction de ce type de produit sur le marché asiatique, signalant que Hong Kong est devenu un haut lieu de la réglementation cryptographique en Asie. De plus, dans les mois qui ont suivi 2024, Hong Kong a continué de mener l'innovation des politiques liées aux cryptomonnaies, insufflant une nouvelle dynamique à l'écosystème cryptographique de la région Asie-Pacifique.
● Le 18 juillet, l'Autorité monétaire de Hong Kong a publié la liste des premières entreprises participant « au sandbox », dont JD Coin Chain Technology, afin de s'adapter à l'avance au futur cadre réglementaire des stablecoins et d'accumuler une expérience précieuse pour la mise en pratique de la conformité dans l'industrie.
● Le 6 décembre, Hong Kong a publié un projet de loi sur les stablecoins, comblant un vide réglementaire et construisant un cadre réglementaire complet pour les stablecoins ancrés dans des devises légales.
Comparé à l'écosystème et à l'état de développement du marché des cryptomonnaies à Hong Kong et aux États-Unis, Hong Kong est susceptible de changer la position des États-Unis en tant que centre mondial des cryptomonnaies.
En ce qui concerne la réglementation, Hong Kong est en train de construire un cadre réglementaire pour les actifs cryptographiques afin de créer un espace de développement pour les activités d'actifs virtuels conformes ; la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis est plutôt dispersée et complexe, oscillant entre le contrôle des risques et l'encouragement de l'innovation, avec une supervision croisée entre plusieurs départements, ce qui limite en partie la capacité du marché des cryptomonnaies à se développer à grande échelle et de manière collaborative, et de nombreux avantages potentiels en suspens n'ont pas encore été concrétisés, ce qui n'est pas propice à un développement stable et prévisible du monde des cryptomonnaies.
En termes d'activité de marché, bien que le volume total des transactions à Hong Kong soit inférieur à celui des États-Unis, la vitesse de développement globale est relativement rapide. Les ETF Bitcoin et Ethereum lancés à Hong Kong, soutenus par une gestion professionnelle des fonds, suivent les tendances des prix des actifs sous-jacents, avec des fluctuations relativement douces, protégées par des réglementations strictes, garantissant ainsi la sécurité des actifs.
En termes de perspectives, Hong Kong, grâce à son avantage géographique unique, peut facilement s'étendre aux principales économies mondiales, attirant des capitaux, des technologies et des talents en provenance d'Amérique du Nord, d'Europe, d'Asie et d'autres régions du monde, élargissant la profondeur et la portée de l'application de la titrisation des actifs cryptographiques, des paiements transfrontaliers, etc., réalisant ainsi une allocation optimale des ressources. Les États-Unis, avec leur solide base technologique et leur grande capacité de marché, continueront d'être à la pointe de l'innovation cryptographique, mais uniquement avec des politiques réglementaires claires et pratiques pourront-ils maintenir leur statut de centre mondial des cryptomonnaies.
3. Exploration des émissions de valeur des échanges centralisés
Le 20 mai, Binance a pris la tête de l'ajustement de sa stratégie d'émission, lançant un plan de recrutement public de projets d'émission, s'attaquant directement aux inconvénients du marché causés par les modèles à faible volume de circulation et à forte FDV, ce qui est sans aucun doute un tournant clé pour le passage des échanges de cryptomonnaies d'une émission basée sur le prix à une émission basée sur la valeur.
Selon les données de CoinGecko, parmi les 300 principales cryptomonnaies du marché, celles à faible volume de circulation représentent 21,3 %. De nombreux nouveaux projets choisissent d'entrer sur le marché avec un volume de tokens en circulation très faible, tout en se retrouvant avec une valorisation entièrement diluée (FDV) extrêmement élevée. Cette stratégie est motivée par l'intention des promoteurs de créer une rareté.
Au début, cela attire les investisseurs qui se battent pour obtenir des tokens, faisant monter rapidement le prix, tout en utilisant une faible quantité de tokens en circulation pour déclencher une augmentation massive de la valeur de marché. Certaines équipes de projets et investisseurs précoces détiennent de nombreux tokens non débloqués, attendant le bon moment pour les débloquer et réaliser des profits, mais cela entraîne de nombreux risques pour le marché, et les investisseurs ordinaires deviennent souvent des « pompes » à leur insu.
Pour le projet lui-même, rechercher excessivement un faible volume de circulation et une forte FDV équivaut à boire du poison pour étancher sa soif. Une fois que la confiance du marché s'effondre, il est très difficile de réparer les choses. Un projet sain a besoin d'un flux de fonds stable, d'une base de confiance solide et d'une innovation de produit continue. Cela est également complémentaire au développement de l'environnement réglementaire.
Mot-clé 6 #Perspective
Tout d'abord, racontons une situation réelle : l'Argentine est plongée depuis longtemps dans un marasme d'hyperinflation, avec une structure économique déséquilibrée et un déficit budgétaire élevé, sa monnaie légale, le peso, étant devenue l'une des monnaies se dépréciant le plus rapidement au monde. En 2024, le taux d'inflation en Argentine a continué de grimper pour atteindre 200 %, et le pouvoir d'achat du peso a chuté de manière spectaculaire. Dans cette situation, les gens cherchent des moyens de préserver la valeur de leurs actifs. Les principales cryptomonnaies comme Bitcoin et Ethereum, en raison de leur rareté relative et de leur indépendance vis-à-vis du mauvais système économique argentin, sont devenues des objets de convoitise pour la population.
Selon les données fournies par les plateformes de trading locales, au premier semestre 2024, l'achat de Bitcoin par la population argentine a augmenté de près de 150 % par rapport à l'année précédente. Il est difficile d'imaginer qu'un système monétaire légal s'effondre et que les actifs cryptographiques prennent le relais pour faire face à l'inflation et à la dévaluation monétaire.
C'est ainsi que nous obtenons une nouvelle perspective pour réfléchir aux fluctuations du monde de la cryptographie.
« L'augmentation des prix des actifs est en réalité la dévaluation de la monnaie légale. »
Lorsque les gens réalisent que la monnaie légale est en constante dévaluation et que l'argent qu'ils détiennent vaut de moins en moins, ils commencent à chercher d'autres actifs qui peuvent préserver leur valeur ou même s'apprécier. Ainsi, lorsque le pouvoir d'achat de la monnaie légale diminue, davantage de fonds affluent vers le domaine des cryptomonnaies, faisant grimper leurs prix. Vu sous cet angle, l'augmentation du prix des cryptomonnaies pourrait bien refléter le transfert de la confiance des gens envers la monnaie légale dans un contexte de dévaluation, ainsi qu'une demande accrue pour de nouvelles méthodes de stockage de valeur.
Dans le monde des cryptomonnaies, la vérité derrière la volatilité des prix est souvent plus complexe qu'il n'y paraît.
Super cycle de Meme
2024, nous vivons un super cycle de Meme.
De Doge à Shiba, de Moo à PUNT, leurs taux de retour sur investissement extrêmement élevés ont suscité l'intérêt du marché, bien qu'il existe encore divers tokens meme, des animaux de compagnie ou des célébrités, qui sont en grande partie motivés par la recherche de gains rapides, mais la culture dominante et l'effet de consensus qu'ils portent sont de plus en plus acceptés et adoptés par les acteurs majeurs.
Quelle est alors la logique derrière le super cycle de Meme ?
Premièrement, comme le dit le proverbe, « Si le village veut s'enrichir, il doit d'abord construire des routes. » Le monde de la cryptographie doit attirer plus de financements et s'intégrer à plus de scénarios d'application, et la première chose à faire est d'attirer suffisamment d'utilisateurs. Le rôle de Meme est d'aider les produits décentralisés à entrer rapidement sur le marché.
Par exemple,
● Des sujets d'actualité dynamisent le marché : Meme, grâce à son concept unique, intéressant et facilement partageable, suscite rapidement de nombreuses discussions sur les médias sociaux et d'autres canaux, ce qui permet aux points de vente ou aux histoires de produits d'obtenir rapidement une visibilité élevée.
● La prise de conscience précède l'opportunité : Meme peut rapidement porter les nouvelles tendances et points chauds du monde de la cryptographie, lançant immédiatement les produits sur le marché pour saisir les opportunités, au lieu de rater la fenêtre d'opportunité en raison de longs préparatifs.
● Basse barrière d'entrée pour élargir le public : avec des configurations relativement simples et compréhensibles, de nombreux investisseurs ordinaires non professionnels peuvent facilement participer. Cela est particulièrement efficace lorsque l'objectif est un domaine émergent, ce qui peut réduire le coût cognitif pour les utilisateurs.
● Un écosystème actif maintient sa chaleur : Meme a créé un écosystème communautaire unique et dynamique qui peut inciter les utilisateurs à participer à tous les aspects du marketing, des retours d'expérience, etc., en utilisant la force des utilisateurs pour aider le produit à s'ancrer et à se développer plus rapidement sur le marché.
Le plus important, c'est que Meme a une histoire d'enrichissement, et avec le sentiment général de FOMO sur le marché, cela attirera certainement un nombre suffisant d'attention.
Deuxièmement, les monnaies de valeur sont souvent sans valeur. Le marché des cryptomonnaies est rempli de projets construits sur des concepts innovants, mais sans scénarios d'application réels ou sans une forte demande d'utilisateurs. Ces projets dépendent souvent des mécanismes d'incitation et présentent des problèmes d'inégalité, de manipulation de marché, etc. Les prétendues solutions aux besoins ne sont que des leurres pour exploiter les investisseurs, et les effets de richesse flamboyants ne résistent pas à l'analyse.
Tout comme les Argentins cherchent des moyens de préserver la valeur des actifs à travers l'investissement dans les cryptomonnaies, les investisseurs dans le monde des cryptomonnaies pourraient également définir un projet de valeur comme étant celui qui peut rapporter de l'argent. Cependant, il est essentiel de garantir l'équité en tout temps, tant sur le plan obscur que sur le plan clair. Mais cela nécessite souvent de longs processus d'élimination et d'ajustement, seuls les projets de valeur émergeront finalement.
Il vaut donc mieux utiliser Meme, qui est plus direct, plutôt que de s'accrocher à ce que l'on appelle des monnaies de valeur, en faisant l'éloge de l'écosystème des scénarios d'application. Les monnaies de valeur qui ne génèrent pas de profit ne sont-elles pas comme le peso que les gens abandonnent ?
Troisièmement, PUMP.FUN résout efficacement le problème de l'émission de Meme. Selon les données de Dune, depuis son lancement, PUMP.FUN a déployé près de 5 millions de Memecoins, atteignant jusqu'à 300 000 utilisateurs actifs par jour et 170 000 nouvelles adresses par jour.
L'explosion de Crypto+AI
Crypto+AI est la clé du développement avancé du marché des cryptomonnaies.
En termes de performance du marché, selon les données de la plateforme Dexu AI, au cours de décembre 2024, le secteur AIagent a augmenté de plus de 72,2 % en 30 jours, avec AI16Z en hausse de 295 % et PHALA de 209 %. De plus, la capitalisation boursière totale des projets de catégorie AI dépasse 23 milliards de dollars, plaçant ce secteur au cinquième rang du monde de la cryptographie (les quatre premiers étant les chaînes publiques, CEX, Meme et DeFi).
En termes d'adéquation technique, les trois éléments du développement de l'IA comprennent les données, les algorithmes et la puissance de calcul. Avec le développement continu des grands modèles d'IA, la compétition autour de l'IA s'intensifie, et les exigences de puissance de calcul des grands modèles augmentent de jour en jour.
Selon les estimations précédentes fournies par OpenAI, la demande de puissance de calcul pour former de grands modèles double tous les 3,5 mois, en particulier à mesure que les applications dans des scénarios réels se développent, les besoins en puissance de calcul pour le développement de l'IA s'intensifient encore. Dans le monde des cryptomonnaies, avec l'émergence de la puissance de calcul décentralisée, en particulier avec DePIN, il est plus simple de faire face à ce défi, en s'appuyant sur les ressources inoccupées et les mécanismes d'incitation par tokens pour fournir la puissance de calcul à faible coût nécessaire au développement de l'IA.
Les algorithmes intelligents et la puissance de calcul efficace de l'IA peuvent également résoudre des problèmes tels que l'évaluation des risques et l'analyse de marché dans le trading Crypto, améliorant l'efficacité et la sécurité des transactions.
L'agent IA peut surveiller en temps réel les dynamiques du marché et, selon des stratégies d'investissement prédéfinies, prendre des décisions autonomes sur les moments d'achat et de vente, allouant avec précision des fonds entre différents actifs cryptographiques, actions et fonds, élargissant ainsi considérablement les scénarios d'utilisation des actifs et les espaces de valorisation, permettant à l'actif de fonctionner efficacement de manière intelligente.
De plus, la perspective la plus cruciale est la suivante : les agents IA sont les meilleurs porteurs des modèles d'incitation des cryptomonnaies.
Les modèles d'incitation, en tant qu'un des facteurs essentiels au développement stable, sain et durable des systèmes blockchain, jouent un rôle indispensable, tant dans la maintenance technique que dans la construction écologique. Pour réaliser une large application, il est crucial de réduire le seuil d'entrée pour les utilisateurs ordinaires.
Avec le développement de plus en plus mature des agents IA, leurs capacités d'exécution hautement automatisées, telles que la capacité d'interaction, de traitement de données, d'optimisation par apprentissage, de prévention intelligente de la fraude et de personnalisation, pourraient servir de moyens importants pour développer le monde des cryptomonnaies, en particulier pour maintenir l'écosystème en ligne.
À l'utilisateur, l'introduction de la technologie IA peut réduire le seuil d'entrée pour répondre aux comportements spécifiques des utilisateurs dans les scénarios d'application du modèle d'incitation des cryptomonnaies. Au niveau de la publication des tâches, les agents peuvent rapidement confirmer les conditions d'incitation et distribuer les récompenses en cryptomonnaies conformément aux règles établies. L'efficacité d'exécution automatisée dépasse de loin celle des opérations manuelles, garantissant un processus d'incitation fluide et rapide, tout en apprenant et en ajustant les paramètres et les règles d'application du modèle d'incitation pour assurer l'équité et la rationalité à long terme de l'écosystème du monde des cryptomonnaies.
Conclusion :
L'année 2024 touche à sa fin pour le monde de la cryptographie. Peut-être que la « frénésie rationnelle » n'a pas réussi à remplacer votre résumé de cette année dans votre voyage cryptographique. Mais chaque événement ou point marquant que nous avons vécu cette année deviendra un élément clé pour passer à la forme finale du monde des cryptomonnaies.
En 2025, l'innovation technologique ne s'arrêtera pas, le cadre et les normes réglementaires deviendront de plus en plus clairs. Grâce à la réglementation, à l'innovation et à l'intégration, les frontières du monde des cryptomonnaies continueront de s'élargir, créant encore plus de scénarios d'affaires uniques.
Enfin, je souhaite que l'année 2025 de chacun soit riche ou prospère.