L'action MicroStrategy et le prix du Bitcoin ont historiquement eu une corrélation étroite alors que l'entreprise est devenue le plus grand investisseur en BTC.
Les actions de MicroStrategy ont chuté de 21 % au cours des 30 derniers jours, tandis que le Bitcoin (BTC) est en baisse de moins de 2 %. Cela marque une divergence significative, car l'action MSTR a généralement évolué en tandem avec le Bitcoin.
Prix du Bitcoin vs action MicroStrategy | Source : crypto.news
L'action a augmenté de plus de 320 % cette année, tandis que le Bitcoin a bondi de 120 %. Son surperformance par rapport à Bitcoin, combinée à l'absence de ratio de dépenses, a conduit certains investisseurs à le considérer comme une meilleure alternative au BTC et aux ETF Bitcoin au comptant.
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MSTR a continué d'accumuler des Bitcoins cette année et détient actuellement 446 400 pièces d'une valeur de plus de 42 milliards de dollars. Ce chiffre est considérablement inférieur à la capitalisation boursière de l'entreprise, qui dépasse 65 milliards de dollars.
La raison principale de la divergence actuelle entre Bitcoin et l'action MicroStrategy est l'annonce par l'entreprise de ses projets d'émettre 10 milliards d'actions pour financer de nouveaux achats de Bitcoin. Son objectif à moyen terme est de lever 42 milliards de dollars par le biais de capitaux propres et de revenus fixes entre 2025 et 2027.
Selon Yahoo Finance, l'entreprise a 225 millions d'actions en circulation, ce qui signifie que le nombre d'actions augmentera de plus de 4344 %. Lever des capitaux en émettant des actions dilue les actionnaires existants, réduisant leur participation dans l'entreprise. Pour une entreprise rentable, cela réduit également le bénéfice par action.
Dans un fil X détaillé, The Kobeissi Letter a souligné le dilemme de l'entreprise. Lever plus de capitaux propres dilue les actionnaires existants, mais si la réautorisation des actions échoue, MicroStrategy manquera de fonds pour continuer sa stratégie d'acquisition de Bitcoin.
Quelque chose ne s'additionne pas ici : MicroStrategy, $MSTR, a été connu comme le jeu de #Bitcoin "levé" le plus populaire de l'année. Pendant ce temps, au cours du dernier mois, le Bitcoin a gagné +2 % tandis que $MSTR est actuellement en baisse de près de -50 %. Que se passe-t-il ? Laissez-nous expliquer. (un fil)
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 30 décembre 2024
Malgré ces défis, il est très probable que les actionnaires de MicroStrategy approuvent l'augmentation du nombre d'actions. Michael Saylor, un fervent défenseur du plan, détient 46,8 % des actions en circulation. Saylor est très respecté par les actionnaires, qui ont vu l'action augmenter de près de 2000 % au cours des cinq dernières années.
Réinitialisation de la valorisation de l'action MicroStrategy
De plus, le déclin de l'action MicroStrategy peut refléter le marché ajustant sa prime de valorisation, car l'entreprise est perçue comme très surévaluée par certains. En particulier, MicroStrategy a une valorisation des capitaux propres de 65 milliards de dollars, dépassant de loin la valeur de 42 milliards de dollars de ses avoirs en Bitcoin.
Cette valorisation implique que son activité principale de technologie est évaluée à environ 23 milliards de dollars, ce qui est peu probable. Les résultats les plus récents ont montré que son activité de logiciels a généré 129 millions de dollars de ventes au cours du troisième trimestre et a enregistré une perte nette de 8,4 millions de dollars.
Les perspectives pour l'action MicroStrategy en 2025 dépendront fortement de la performance du Bitcoin. Un rebond vers un nouveau sommet historique pour le Bitcoin pourrait entraîner d'autres gains pour l'action MSTR alors que les investisseurs capitalisent sur la baisse.
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