Auteur original : Stoic
Traduction originale : Shen Chao TechFlow
Pour vous fournir les points de vue clés des principales institutions mondiales, économisant des centaines de pages de rapport à lire.
Sources de données : J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Banque mondiale, Goldman Sachs et Morgan Stanley.
1. Les points de vue clés de J.P. Morgan
· Croissance économique mondiale : On s'attend à ce que l'économie mondiale continue de croître en 2025, mais l'économie chinoise pourrait connaître un ralentissement significatif.
· Prévisions boursières : L'indice S&P 500 devrait atteindre 6500 points, mais le marché boursier mondial pourrait afficher des performances variées.
Perspectives du marché mondial
Au cours des prochains mois, l'évolution du marché sera influencée par l'interaction entre les tendances macroéconomiques et la politique monétaire, tandis que les changements de politique du nouveau gouvernement américain apporteront également de l'incertitude.
L'innovation technologique, en particulier la "poursuite de la frénésie de l'IA", sera un facteur clé pour stimuler le marché.
Perspectives des taux d'intérêt
Les prévisions de base estiment que la croissance économique mondiale est résiliente, mais la persistance de l'inflation limitera l'espace pour un assouplissement supplémentaire de la politique monétaire en 2025.
Cependant, le nouveau gouvernement Trump pourrait apporter des risques, tels que des politiques commerciales et d'immigration trop agressives qui pourraient perturber l'offre et nuire à la confiance du marché mondial.
Prévisions de scénario de base
· Croissance économique mondiale solide.
· Les actions américaines et l'or affichent de bonnes perspectives, mais les perspectives du pétrole et des métaux de base ne sont pas optimistes.
2. Les points de vue clés de Blackrock
· Environnement de marché spécial : Le marché est actuellement dans une phase spéciale, où les actifs à long terme réagissent de manière exceptionnellement forte aux événements à court terme.
· Stratégie d'investissement : Rester optimiste sur les actifs à risque, augmenter les investissements dans les actions américaines, car "le thème de l'IA se développe rapidement".
· Inflation et taux d'intérêt : On s'attend à ce que l'inflation et les taux d'intérêt restent au-dessus des niveaux d'avant la pandémie.
Perspectives du marché 2025
· Pression inflationniste : En raison de l'aggravation des divisions géopolitiques et de l'accélération des dépenses liées à "l'infrastructure de l'IA et la transition vers le bas carbone", la pression inflationniste devrait persister.
· Politique de la Réserve fédérale : La Réserve fédérale est peu susceptible de réduire considérablement les taux d'intérêt, ceux-ci ne devraient pas descendre en dessous de 4 %.
· Rendements des obligations à long terme : Compte tenu des déficits budgétaires, de la rigidité de l'inflation et de l'augmentation de la volatilité du marché, les investisseurs pourraient exiger une prime de risque plus élevée, entraînant une augmentation des rendements des obligations d'État à long terme.
Thèmes d'investissement clés
· La frénésie d'investissement alimentée par l'IA : la course à l'IA continuera de stimuler les investissements sur le marché.
· Les actions américaines continuent de surperformer : On s'attend à ce que les actions américaines continuent de bien performer, mais les investisseurs doivent rester flexibles face aux changements du marché.
· Surveiller les signaux de risque : tels que la flambée des rendements des obligations à long terme ou l'escalade du protectionnisme commercial, qui pourraient devenir des signaux clés pour ajuster les stratégies d'investissement.
3. Points de vue clés de Deutsche Wealth
Dans un contexte de "conditions économiques difficiles", l'inflation pourrait rester élevée en raison de "dépenses publiques plus élevées et d'éventuelles augmentations de droits de douane".
"Cela limitera l'espace des banques centrales pour stimuler l'économie par des baisses de taux, les contraignant à rechercher un équilibre entre la croissance et le contrôle de l'inflation. Cette incertitude pourrait modifier les attentes du marché et provoquer plus de volatilité qu'en 2024. De plus, les conflits géopolitiques provoqués par des changements dans les politiques commerciales pourraient exacerber l'instabilité du marché."
Thème de la répartition des actifs
· L'économie américaine pourrait connaître un atterrissage doux, avec une croissance économique robuste et des investissements solides.
· Se concentrer sur les actions de croissance, mais rester prudent face aux risques de forte volatilité.
· La croissance des bénéfices des entreprises et les programmes de rachat d'actions massifs seront favorables au marché boursier américain.
Recommandations d'investissement :
- Se concentrer sur les tendances positives à long terme de la croissance économique.
- Il est conseillé d'adopter un portefeuille d'investissement diversifié et de mettre en œuvre une gestion proactive des risques.
Résumé des points clés
· Malgré les tensions géopolitiques et les taux d'intérêt élevés, la croissance économique mondiale devrait légèrement augmenter de 2,6 % en 2024 à 2,7 % en 2025-26.
· Bien que les perspectives de croissance à court terme se soient améliorées, la croissance de la plupart des économies mondiales reste inférieure à la moyenne des années 2010.
· L'inflation mondiale devrait diminuer lentement, atteignant une moyenne de 3,5 % en 2025. Les banques centrales pourraient rester prudentes en matière d'assouplissement de la politique.
· Les risques tels que les conflits géopolitiques et les catastrophes climatiques persistent, affectant particulièrement les économies vulnérables.
· Les recommandations politiques incluent le soutien à la transition verte et numérique, l'encouragement à l'allègement de la dette et l'amélioration de la sécurité alimentaire.
4. Points clés des perspectives 2025 du Groupe de la Banque mondiale
· Bien que confronté à des tensions géopolitiques et à des taux d'intérêt élevés, la croissance économique mondiale devrait rester à 2,6 % en 2024. D'ici 2025-2026, avec la reprise progressive du commerce et des investissements, cette croissance pourrait légèrement augmenter à 2,7 %.
· Bien que les perspectives de croissance à court terme se soient améliorées, la performance globale reste faible. Au cours de la période 2024-2025, près de 60 % des économies mondiales devraient connaître une croissance inférieure à la moyenne des années 2010, représentant plus de 80 % de la production économique mondiale et de la population.
· L'inflation mondiale devrait diminuer plus lentement que prévu, avec un taux d'inflation moyen de 3,5 % cette année. Étant donné que la pression inflationniste persiste, les banques centrales pourraient être plus prudentes lors de l'assouplissement de la politique monétaire.
· Les multiples chocs des dernières années ont entraîné un ralentissement de nombreux marchés émergents et économies en développement dans leur course pour rattraper les économies développées. Les données montrent que près de la moitié des EMDEs ont sous-performé par rapport aux économies développées entre 2020 et 2024. Pour les économies vulnérables gravement touchées par les conflits, les perspectives futures sont encore plus sombres.
· Bien que les risques soient équilibrés, le risque global reste à la baisse. Les principaux risques comprennent :
- Tensions géopolitiques persistantes.
- La fragmentation du commerce mondial pourrait s'aggraver.
- Les taux d'intérêt élevés pourraient se maintenir à long terme, en plus d'une pression inflationniste persistante.
- Fréquence accrue des catastrophes naturelles liées au changement climatique.
· Pour faire face à ces défis, les politiques mondiales doivent se concentrer sur plusieurs aspects :
- Maintenir la stabilité du système commercial international.
- Promouvoir la transition verte et numérique pour soutenir le développement économique durable.
- Fournir un soutien à l'allègement de la dette pour aider à soulager la pression sur les pays très endettés.
- Améliorer la sécurité alimentaire, en particulier dans les économies vulnérables.
· Pour les marchés émergents et les économies en développement, une dette élevée et ses coûts de service représentent un défi sévère. Ces pays doivent trouver un équilibre entre satisfaire une énorme demande d'investissement et maintenir la viabilité financière.
· Pour atteindre les objectifs de développement économique et social à long terme, les pays doivent adopter les mesures politiques suivantes :
- Augmenter la croissance de la productivité pour stimuler l'efficacité économique.
- Améliorer l'efficacité des investissements publics et s'assurer que les fonds sont utilisés correctement.
- Renforcer la construction du capital humain, par exemple, l'éducation et la formation des compétences.
- Réduire l'écart de genre sur le marché du travail et augmenter le taux de participation des femmes.
5. Points de vue clés de Goldman Sachs
"2025 : Une année clé pour explorer les rendements excédentaires"
· La baisse des taux d'intérêt et la croissance économique se produisent simultanément, un environnement qui pourrait être favorable au marché boursier.
· L'évaluation actuelle des actions est proche de son niveau élevé, et la croissance des bénéfices futurs sera le principal moteur du marché.
· Depuis octobre 2023, les marchés boursiers mondiaux ont augmenté de 40 %, rendant le marché plus sensible aux mauvaises nouvelles.
· L'augmentation de l'indice S&P 500 est l'une des plus fortes depuis 1928. L'indice Nasdaq a augmenté de plus de 50 %, tandis que le gain de NVIDIA a atteint 264 %. Cette tendance est principalement soutenue par les attentes de "pic d'inflation" et de "changement de politique de la Réserve fédérale".
· L'augmentation des ratios C/B a conduit à des évaluations historiques des actions et des crédits, en particulier pour les marchés européens et chinois qui sont proches de leur niveau moyen à long terme et ne sont plus sous-évalués.
· Bien que les évaluations des actions soient élevées, cela ne freine pas complètement la possibilité d'une hausse supplémentaire. Cependant, des évaluations élevées pourraient exercer une certaine pression sur les rendements futurs.
· Les grandes entreprises technologiques américaines ont bien performé, principalement en raison d'une forte croissance des bénéfices, leur niveau d'évaluation reflétant leur solide fondamentaux plutôt qu'une surestimation du marché.
Analyse des risques
Les deux principaux risques mentionnés dans le rapport sont :
1. L'optimisme récent du marché a déjà anticipé une partie des rendements, rendant le marché plus susceptible d'être impacté par des ajustements.
2. De nombreux facteurs inconnus subsistent concernant les risques tarifaires, ce qui pourrait entraîner de l'incertitude.
Goldman Sachs a souligné la stratégie de "diversification des investissements et d'acquisition de rendements excédentaires (alpha)" pour faire face à ces risques.
Les stratégies spécifiques comprennent :
· Élargir la portée des investissements, en participant à davantage de classes d'actifs ;
· Rechercher des opportunités d'investissement à valeur potentielle ;
· Réaliser une diversification géographique des investissements pour atténuer les risques.
6. Point de vue de Morgan Stanley sur le marché
Thèmes clés
1. L'évaluation du marché est élevée. Morgan Stanley estime que l'évaluation actuelle du marché est généralement trop élevée, et la plupart des investisseurs ne considèrent plus que les prix des actifs sont bon marché. Par conséquent, il est conseillé d'optimiser la répartition des actifs et les choix d'investissement pour prioriser les rendements excédentaires (alpha), plutôt que de se fier uniquement aux rendements globaux du marché (beta).
2. Le marché entre dans une phase optimiste. Le marché est en train de passer à la "phase optimiste" d'un marché haussier, qui est généralement la phase tardive d'un marché haussier, suivie de près de la "phase d'euphorie", qui est le dernier sprint avant l'arrivée d'un marché baissier. Morgan Stanley déclare : "Les performances du marché en 2025 restent prometteuses."
3. L'impact de l'IA générative sur le marché des capitaux privés. L'impact potentiel de l'IA générative sur le marché des capitaux privés est considéré comme l'un des thèmes clés de 2025. Le développement rapide de cette technologie pourrait apporter de nouvelles opportunités et défis pour les investissements en capital-investissement.
Résumé et recommandations
On peut observer certaines tendances et thèmes communs dans les points de vue des diverses institutions, tels que des évaluations de marché élevées, l'impact de la technologie IA et l'importance de la diversification des investissements. Ces éléments peuvent servir de référence pour les investisseurs dans l'élaboration de leurs stratégies.
Il convient de noter que ces points de vue ne sont pas des vérités absolues, mais offrent différentes perspectives pour que les investisseurs puissent comparer et analyser.
Si cet article suscite de l'intérêt, je prévois d'écrire un article spécifiquement axé sur les perspectives du marché des cryptomonnaies. Si vous avez d'autres rapports ou études d'institutions dignes d'intérêt, n'hésitez pas à me les recommander, je serais ravi d'explorer davantage.
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