Auteur : Yonkuro
Je suis ravi d'annoncer qu'en novembre 2024, je suis devenu partenaire du fonds Web3/Crypto de Skyland Ventures et que je viens de publier un article résumant le paysage Web3 et crypto de 2024 du point de vue du capital-risque.
Cette année, Skyland a investi dans 15 projets, dont 9 ont réussi à se lancer, et 2 sont devenus des licornes. La rapidité de développement de ce secteur est incroyable, et 2024 ne fera pas exception. Dans cet article, je partage des perspectives sur la transformation et les acteurs clés du domaine Web3/crypto du point de vue d'un VC, tout en soulignant les nouveaux domaines émergents à surveiller en 2025.
Finance décentralisée (DeFi)
Les clés du nouveau système financier Qu'est-ce que Web3/crypto ? Comprendre sa nature est essentiel. À mon avis, cela représente la démocratisation financière apportée par Internet et la technologie blockchain. En particulier à travers la finance décentralisée (DeFi), ce domaine réinvente les systèmes financiers qui dépendaient auparavant d'institutions centralisées. Les services financiers sans autorisation et apatrides, ainsi que l'infrastructure qui les soutient, sont au cœur de cette révolution. Tout comme Internet a radicalement transformé des domaines tels que l'information, le commerce de détail, les médias et le matériel, la blockchain pousse à des changements similaires dans le domaine financier. Des transactions et des remises qui nécessitaient autrefois des banques ou des intermédiaires financiers peuvent désormais être effectuées instantanément et à faible coût grâce aux cryptomonnaies. Le titre de Bankless résume bien ce changement de paradigme. En passant, en ce qui concerne les vidéos sur les cryptomonnaies, Unchained est aussi une autre chaîne que vous devriez absolument suivre. Cela dit, des défis demeurent. La volatilité de ce domaine a conduit à un levier excessif et à des comportements spéculatifs durant les marchés haussiers, tandis que des liquidations d'actifs à levier excessif sont fréquentes durant les marchés baissiers, laissant des cicatrices importantes. Les pertes de fonds massives dues aux failles de sécurité et aux piratages restent une préoccupation constante, incitant les gouvernements et les grandes entreprises à adopter une approche prudente. Malgré ces obstacles, la valeur du marché des cryptomonnaies dépasse encore 33 trillions de dollars, surpassant certaines bourses nationales. Bien que ces défis soient reconnus, en tant qu'investisseur en capital-risque, mon objectif est de soutenir la transition vers un paradigme de "finance Internet de prochaine génération".
Virtual Protocol
La résilience des entrepreneurs En 2024, le secteur a vu émerger une histoire emblématique d'entrepreneuriat. Virtuals Protocol a été lancé en 2021 en tant que projet de jeu basé sur des tokens et DAO communautaire. Cependant, pendant le marché baissier de 2022, sa valorisation a chuté, et son FDV est tombé à seulement 6 millions de dollars. Cette situation aurait poussé de nombreux projets à se retirer, mais les fondateurs de Virtuals ont choisi de persévérer et d'explorer de nouvelles directions. À partir de 2023, dans le contexte de l'émergence des technologies d'intelligence artificielle, ils ont commencé à explorer l'IA et à se concentrer sur les agents d'IA. Ils ont développé une plateforme soutenant des agents d'IA tokenisés, et d'ici 2024, leur FDV avait grimpé à 3 milliards de dollars, devenant le projet leader dans le domaine des agents d'IA. Ce succès souligne l'importance d'une vision à long terme et d'une capacité d'adaptation dans des conditions de marché en évolution.
De plus, sous la direction d'EigenLayer, des progrès significatifs ont été réalisés dans le domaine du re-staking. Le re-staking permet à des actifs comme les LST de Lido d'être à nouveau stakés, renforçant ainsi la sécurité d'Ethereum sur l'AVS d'EigenLayer tout en réalisant une sécurité partagée. Des projets comme EtherFi Renzo et Puffer ont contribué à cet écosystème florissant. Ethereum a évolué vers un écosystème modulaire et évolutif avec des effets de réseau considérables.
BTCFi
Libérer le potentiel du Bitcoin Le Bitcoin (BTC) représente environ la moitié du marché des cryptomonnaies, mais il manque de fonctionnalités de contrats intelligents. Le lancement de protocoles de staking BTC comme Babylon est en train de résoudre cette limitation, permettant au BTC staké de protéger l'infrastructure. De plus, des solutions L2 BTC compatibles avec l'EVM telles que MerlinChain, B²Network, Bitlayer et BOB ont été lancées, tirant parti de l'évolutivité et des effets de réseau de l'EVM. Ces initiatives marquent le début d'une ère où les actifs BTC, auparavant en sommeil, commencent à s'animer. Fragmentation de la liquidité : défis et solutions Avec le développement de l'écosystème modulaire d'Ethereum, la concurrence entre les solutions de Layer 2 (L2) s'intensifie, et la fragmentation de la liquidité devient un défi majeur. De nombreuses L2 ont établi des réseaux indépendants, créant une situation de concurrence pour la liquidité. Pour résoudre ce problème, des concepts tels que l'intention et l'abstraction de chaîne sont largement adoptés. Actuellement, l'utilisation de ponts L2 à haute vitesse, tels que Orbiter Finance et Owlto Finance, est devenue courante pour les utilisateurs. De plus, des protocoles de fourniture de liquidité ont également émergé, fournissant des solutions pour améliorer la liquidité. Des projets notables incluent Solv et StakeStone, qui traitent à la fois avec le BTC et l'ETH, servant de centres de liquidité avec un TVL considérable. De plus, Cycle Network et 0xastra ont également développé des solutions uniques pour relever ces défis.
La renaissance de Solana
Cela indique qu'une application très appréciée peut obtenir une reconnaissance significative en tenant compte de la communauté des utilisateurs. Hyperliquid fournit non seulement des réponses convaincantes à de nombreux débats qui émergent dans le secteur en 2024, mais a également le potentiel de devenir un projet légendaire dans l'histoire des cryptomonnaies. Bien qu'il s'agisse d'un projet sans risque d'investissement, il a été sélectionné comme MVP de 2024 car il incarne les éléments fondamentaux nécessaires dans l'industrie actuelle. Que sera 2025 ? À quoi ressemblera l'industrie Web3/crypto en 2025 ? Voici cinq prévisions pour l'année à venir :
De plus, l'utilisation croissante des memecoins pour le marketing a également attiré l'attention et a attiré de nombreux utilisateurs. Solana a prouvé qu'elle pouvait traiter un grand nombre de transactions avec peu de problèmes, consolidant ainsi sa position en tant que Layer 1 unique capable de se développer davantage.
L'élan des memecoins a considérablement augmenté, avec des plateformes comme Pump.fun générant 3,5 millions de dollars de revenus cumulés en seulement 10 mois après leur lancement. Memecoins et tokens VC L'essor des memecoins a finalement suscité de vives discussions. Historiquement, les memecoins ont été considérés comme des actifs spéculatifs. Cependant, les tokens de projets soutenus par le capital-risque ont continué à sous-performer après leur introduction, modifiant ainsi la perception du public. Les memecoins ont commencé à être perçus comme "plus équitables et plus axés sur la communauté". En revanche, les tokens soutenus par le capital-risque ont été critiqués pour ne bénéficier qu'aux sociétés de capital-risque. D'un point de vue capital-risque, il est important de noter que la période de verrouillage des tokens après leur introduction est généralement de 6 mois à 1 an, ce qui signifie que le capital-risque ne peut pas immédiatement générer de pression de vente. Le rôle fondamental du capital-risque reste de financer des projets émergents et de promouvoir l'innovation financière.
Il y a de nombreuses raisons à la chute des prix des altcoins. L'approbation des ETF spot BTC a suscité une attention généralisée, faisant grimper le prix du Bitcoin à un niveau de référence. L'intensification de la concurrence entre les projets et la fréquence des airdrops ont entraîné une tendance croissante des utilisateurs à vendre immédiatement les tokens acquis. De plus, la montée rapide des memecoins a également détourné l'attention des altcoins. Avec l'arrivée de la saison des altcoins et le début de la hausse des prix des altcoins, ces débats se sont progressivement apaisés. Hyperliquid est un DEX permanent qui construit sa propre chaîne EVM Layer 1 à haute vitesse. Il élabore une feuille de route pour établir un écosystème centré sur DeFi sur cette infrastructure. Depuis son lancement, son expérience utilisateur exceptionnelle a attiré les traders. Il est à noter qu'après le TGE, Hyperliquid ne s'est pas inscrit sur des CEX, mais a choisi de se lancer exclusivement sur sa propre plateforme. Le projet n'a pas levé de fonds auprès de sociétés de capital-risque. Au contraire, il a distribué 30 % des tokens aux utilisateurs précoces, ce qui en fait l'un des plus grands airdrops de l'histoire, attirant rapidement l'attention de la communauté. En conséquence, son FDV a atteint 35 milliards de dollars.
L'évolution de l'écosystème Ethereum En 2024, l'écosystème Ethereum a fait des progrès significatifs en matière de maturité de l'infrastructure. Le problème de scalabilité, longtemps débattu, a fait l'objet de progrès significatifs avec l'émergence de solutions de Layer 2 (L2). Des technologies basées sur zk-rollup, telles que Taiko, Scroll et zkSync, ont lancé leurs mainnets et listé leurs tokens. Le Base L2 de Coinbase a également attiré l'attention, devenant le deuxième L2 en termes d'utilisateurs et de TVL. Les contributeurs clés de ce succès incluent l'application sociale Warpcast du premier semestre et le DEX Aerodrome du second semestre. Pendant ce temps, Uniswap a annoncé son propre L2, Unichain, qui fait partie du cadre Optimism Super Chain.
1. Agents d'IA L'histoire des Agents d'IA a commencé avec $GOAT, et devrait s'étendre aux agents d'intelligence artificielle autonomes, se développant davantage en 2025. Les agents d'IA autonomes émergent rapidement dans l'industrie de la cryptographie. Des exemples incluent des agents d'investissement en IA, qui ont multiplié par plus de 8 le portefeuille de 500 dollars, ainsi que aixbt_agent, un agent d'informations cryptographiques sur X. Les efforts pour intégrer l'intelligence artificielle dans l'économie des créateurs et du divertissement s'accélèrent, comme avec Virtuals Protocol et Luna. Cette tendance est alimentée par des modèles de raisonnement améliorés et constitue un domaine que les VC Web2 et Web3 devraient surveiller de près.
2. Nouveaux écosystèmes et applications phares En 2024, Sui a connu une croissance significative, atteignant une évaluation de 45 milliards de dollars FDV. Cela indique qu'à l'instar de Solana, les Layer 1 monolithiques ont le potentiel de réaliser des avancées majeures. En regardant vers 2025, on s'attend à ce que des Layer 1 à haute vitesse, caractérisés par le traitement parallèle, soient lancés, tels que Monad et Berachain, ce dernier introduisant un nouvel algorithme de consensus appelé preuve de liquidité. Ces projets partagent la caractéristique de se concentrer sur le développement d'applications en menant par l'infrastructure, créant ainsi des écosystèmes robustes dès le départ. Dans le domaine des Layer 2 ETH, MegaETH et Reddio, construits grâce au traitement parallèle, devraient également être lancés. De plus, des écosystèmes comme MovementLabs, qui intègrent Move avec l'EVM, et DuckChain, qui combine TON avec l'EVM, pourraient attirer l'attention. Comme l'a prouvé Hyper Liquid, bien que de nombreux écosystèmes émergent en 2025, la capacité à lancer une application phare sera également un facteur clé. Identifier et soutenir de telles applications restera une tâche essentielle pour les sociétés de capital-risque.
3. L'évolution des stablecoins En 2025, l'adoption et l'innovation des stablecoins devraient augmenter. Des projets comme Ethena et Usual ont introduit en 2024 des concepts innovants de stablecoins, marquant un FDV élevé. Contrairement au BTC, les stablecoins peuvent générer un rendement stable (10-15 %) sans la volatilité des marchés de cryptomonnaies, ce qui pourrait en faire un point d'entrée attrayant pour les entreprises. Les projets qui mènent cette tendance semblent être Level.
4. Progrès des paiements Avec l'utilisation croissante des stablecoins, les systèmes de paiement sont susceptibles de mûrir, offrant des sorties de liquidité et facilitant l'intégration de nouvelles finances avec l'économie réelle. La combinaison de DeFi et de paiements, appelée PayFi, sera au centre de l'attention, mettant l'accent sur des systèmes de paiement intelligents, sans intermédiaire et transparents.
5. Tableaux de bord et données sur la chaîne La clé des progrès en intelligence artificielle réside dans les ensembles de données, et une meilleure gestion des données est essentielle pour améliorer les performances des algorithmes. Avec l'augmentation continue du volume de données et du nombre d'émissions de tokens, les outils de gestion et d'analyse d'actifs en temps réel, tels que KaitoAI, qui visualise les tendances du marché, et SoSoValue, connu pour son expérience utilisateur exceptionnelle, continueront d'être populaires. Anomalies des cycles de halving et perspectives du marché en 2025 Le marché des cryptomonnaies est influencé par un phénomène appelé cycle de halving, qui fait que les tendances du marché oscillent entre des phases haussières et baissières lors des événements de halving du Bitcoin. Historiquement, ces cycles ont propulsé des tendances de marché apparemment prévisibles. Si ce modèle se poursuit, la tendance haussière actuelle pourrait se terminer fin 2025, ouvrant la voie à un marché baissier. Cela aurait des implications profondes pour les projets, nécessitant une planification et une stratégie minutieuses. Cependant, il convient de noter que ces modèles ne sont pas toujours constants. Des facteurs tels que l'approbation des ETF spot BTC et l'entrée massive des gouvernements et des entreprises sur le marché pour acheter du Bitcoin pourraient avoir un impact positif sur les cycles de marché traditionnels. L'essentiel est de considérer le cycle de halving de 4 ans comme un indicateur à court terme et de se concentrer sur la construction d'une résilience à long terme.
Lorsque des défis surviennent, rappelez-vous l'histoire de Virtuals Protocol. Même dans un marché baissier difficile, la croissance continue et la préparation pour le prochain marché haussier sont essentielles pour réussir dans ce domaine.
