Le marché mondial des investissements est entré en vacances de Noël la semaine dernière. Étant donné que l'Europe et les États-Unis ont été les principaux moteurs de cette vague de hausse du Bitcoin, la période de vacances a entraîné une absence d'achats de la part des investisseurs européens et américains. Dans ce contexte de ventes habituelles des investisseurs asiatiques et du Moyen-Orient, la baisse des prix sur le marché des cryptomonnaies n'a pas été un grand problème. Le prix du Bitcoin a chuté de 97 000 dollars à 94 000 dollars, avec une baisse d'environ 5 % sur la semaine, tandis que l'Ethereum est passé de 3 500 dollars à 3 300 dollars, avec une baisse d'environ 4 % sur la semaine.

Cependant, la Corée du Sud pourrait être l'une des rares exceptions. En raison de troubles politiques, la population achète massivement des cryptomonnaies, faisant de la Corée du Sud le principal acheteur en Asie en ce moment. Jeff Park, responsable de la stratégie chez Bitwise, a souligné que l'Assemblée nationale sud-coréenne a récemment adopté une motion pour tenter de destituer le Premier ministre et président par intérim, et la nouvelle de cette destitution a entraîné une forte dévaluation du won, ce qui a également augmenté la popularité des cryptomonnaies en tant qu'outil de stockage de valeur.

En raison de politiques strictes de contrôle des capitaux, les prix des actifs cryptographiques sur les échanges sud-coréens sont généralement supérieurs à ceux du marché international. Actuellement, le prix du Bitcoin sur l'échange Upbit en Corée du Sud est de 144,45 millions de wons coréens (environ 98 000 dollars), tandis que sur Coinbase aux États-Unis, il est de 95 100 dollars, affichant une prime de kimchi significative, ce qui signifie que les investisseurs particuliers coréens achètent massivement du Bitcoin, avec un volume de transactions comparable à celui du marché boursier coréen.

Ensuite, nous voyons de plus en plus d'entreprises adopter le Bitcoin pour se transformer en sociétés d'investissement. La société américaine de gestion de l'énergie KULR Technology Group a annoncé le 26 décembre qu'elle adopterait une stratégie d'investissement en Bitcoin, achetant 217,18 BTC pour un montant total d'environ 21 millions de dollars. Le prix moyen par Bitcoin dans cette transaction était de 96 556,53 dollars, et la société a déclaré que cet achat était la première étape de son plan d'achat à plusieurs reprises.

De plus, l'entreprise a collaboré avec Coinbase Prime pour offrir des services de garde de portefeuille de niveau institutionnel et de trading USDC, avec l'intention d'investir jusqu'à 90 % de sa trésorerie excédentaire dans le Bitcoin. Après l'annonce, son action a augmenté de 40,35 % en 24 heures, le marché semble donc adopter cette stratégie.

Sous l'égide de l'assouplissement de la réglementation du gouvernement Trump, de plus en plus de produits d'investissement innovants sont en préparation. Cette fois-ci, nous allons parler du produit 'Bitcoin Standard Corporate ETF' proposé par Bitwise, en explorant les objectifs de ce fonds actif et l'impact sur la volonté des institutions d'investir dans le Bitcoin.



A. Le 23 décembre, Cryptoquant : la demande de Bitcoin a explosé, l'offre a chuté à son plus bas niveau depuis 2020.

Selon les données de Cryptoquant, la demande de Bitcoin augmente rapidement, tandis que la liquidité des vendeurs a chuté à son plus bas niveau depuis 2020. La demande du marché dépasse actuellement l'offre. Depuis septembre 2024, la demande mensuelle de Bitcoin a atteint 228 000 BTC, mais l'offre de Bitcoin disponible à la vente a considérablement diminué. Ces sources d'offre incluent les échanges de cryptomonnaies, les plateformes de gré à gré, les mineurs et les Bitcoins détenus par Grayscale Bitcoin Trust.

De plus, les investisseurs à long terme entrent également activement sur le marché. La détention des 'adresses d'accumulation' de Bitcoin a atteint un nouveau sommet avec une augmentation de 495 000 BTC par mois, tandis que l'inventaire de Bitcoin sur les plateformes de gré à gré (OTC) a diminué de 26 000 BTC, avec une réduction supplémentaire de 40 000 BTC depuis le 20 novembre. L'équipe d'analyse estime que les plateformes OTC servent principalement les institutions et les grands acheteurs, reflétant une demande nettement supérieure à l'offre.

À ce jour, la liquidité des vendeurs de Bitcoin ne s'élève qu'à 33,97 millions de BTC, ayant diminué de 678 000 BTC depuis le début de l'année, réduisant ainsi la pression de vente sur le marché. De plus, le ratio de l'inventaire de liquidité (le nombre de mois que l'inventaire actuel peut satisfaire la demande) est passé de 41 mois en octobre à 6,6 mois, indiquant que la demande sur le marché du Bitcoin augmente rapidement, tandis que l'offre et la liquidité diminuent nettement.

B. Le 24 décembre, MicroStrategy a de nouveau acheté 5 262 Bitcoins, sans craindre le recul des prix.

Selon un post du fondateur de MicroStrategy, Michael Saylor, sur la plateforme X, la société a de nouveau annoncé lundi l'achat de Bitcoin, cette fois avec un budget inférieur à 1 milliard de dollars pour acquérir 5 262 BTC. Cet achat, comparé aux précédentes acquisitions massives, est relativement conservateur, avec un prix d'achat moyen de 106 662 dollars par Bitcoin, représentant un achat échelonné à des prix élevés avant le recul du Bitcoin, et n'ayant pas un grand impact sur la position.

La position actuelle de Bitcoin de l'entreprise atteint 444 262 BTC, dont la majeure partie a été acquise avant le recul des prix du Bitcoin. Jusqu'à présent, MicroStrategy a dépensé un total de 27,7 milliards de dollars pour acheter du Bitcoin, dont la valeur actuelle a augmenté à 42,6 milliards de dollars. Même si le prix du Bitcoin a récemment reculé, les bénéfices restent très impressionnants, avec une augmentation cumulée de 54 %.

Une autre société japonaise, Metaplanet, a également exprimé sa confiance. Cette semaine, elle a annoncé dans un communiqué de presse qu'elle avait acheté près de 620 BTC, établissant ainsi son plus gros achat en une seule fois. Cette transaction a été financée par l'émission d'obligations sans intérêt, et les fonds levés, d'environ 60,6 millions de dollars, seront investis dans le Bitcoin, portant sa détention totale à 1 762 BTC, pour une valeur totale d'environ 168 millions de dollars, ce qui a contribué à l'augmentation continue de son prix de l'action.

C. Le 25 décembre, CoinShares : même si le prix du Bitcoin a baissé, il a tout de même enregistré un flux net de capitaux.

La volatilité du prix du Bitcoin est fortement corrélée aux variations de fonds de son ETF au comptant ou ETP. Il y a deux semaines, le marché des cryptomonnaies était en pleine forme, selon les données de Coinshares, les produits d'investissement en actifs cryptographiques ont attiré 308 millions de dollars de flux entrants en une semaine, mais avec les commentaires haussiers de la Fed le 19 décembre, un important flux sortant de 576 millions de dollars a été observé, avec un total de flux sortant atteignant 1 milliard de dollars pendant le week-end.

De plus, en raison de la récente baisse des prix, la valeur totale des actifs sous gestion des produits d'échange de cryptomonnaie (ETP) a diminué de 17,7 milliards de dollars, ce qui indique un véritable phénomène de fuite des capitaux. À l'approche des transactions de Noël cette semaine, le Bitcoin a connu un certain flux sortant, mais a finalement enregistré un afflux net de 375 millions de dollars, reflétant que le sentiment du marché n'est pas aussi pessimiste qu'on pourrait le penser. En comparaison, l'exode des produits d'investissement multi-actifs a été le plus évident, atteignant 121 millions de dollars.

Il est à noter que l'Ethereum continue d'attirer l'attention des investisseurs, avec un flux net de 51 millions de dollars, Solana ayant enregistré un flux sortant de 8,7 millions de dollars, tandis que XRP a enregistré un flux net de 8,8 millions de dollars. D'autres jetons tels que LINK, ADA et LTC ont également enregistré de petits flux nets entrants. En termes de performances régionales, les États-Unis ont attiré 567 millions de dollars de flux entrants, ce qui montre que les États-Unis continuent de dominer la volatilité du marché des cryptomonnaies.

L'assouplissement de la réglementation offre un large espace d'imagination, ce qui aide le prix des devises à continuer de grimper.

Ce fonds actif se concentrera sur l'investissement dans des sociétés cotées qui répondent aux critères 'Bitcoin Standard'. Ces entreprises doivent détenir au moins 1 000 BTC dans leurs fonds d'entreprise. Les critères de sélection des cibles d'investissement du fonds incluent une capitalisation boursière d'au moins 100 millions de dollars, une liquidité de transaction quotidienne d'au moins 1 million de dollars, et une proportion d'actions non cotées inférieure à 10 %.

Bitwise mettra à jour les positions du fonds chaque trimestre en fonction des rapports d'entreprise publics. Contrairement aux ETF traditionnels qui répartissent les poids en fonction de la capitalisation boursière des entreprises, ce fonds rééquilibre en fonction de la valeur de marché des Bitcoin détenus par chaque entreprise, fixant un maximum de 25 % de la position d'investissement pour chaque entreprise afin d'assurer un équilibre d'investissement et une diversification des risques.

Selon des documents officiels, environ 30 sociétés cotées en bourse aux États-Unis répondent aux critères, y compris MicroStrategy (détenant plus de 444 000 BTC), Marathon Digital, Riot, Tesla et Hut 8, ce qui reflète une adoption croissante du Bitcoin par les entreprises mondiales. De nombreuses entreprises espèrent augmenter la valeur de leurs actions grâce au Bitcoin, et un nombre croissant de sociétés font face à des difficultés de transformation dans leur activité principale, choisissant plutôt de se transformer en sociétés d'investissement dans le Bitcoin.

Ils utilisent un modèle opérationnel d'achat de Bitcoin via un financement par effet de levier. Ces entreprises offrent aux investisseurs une autre option d'exposition au Bitcoin, mais de nombreuses sociétés d'investissement ne peuvent toujours pas investir directement dans le Bitcoin ou dans l'ETF au comptant du Bitcoin en raison des réglementations. En outre, aucun ETF au comptant du Bitcoin n'offre actuellement d'effet de levier. Ces entreprises d'investissement en Bitcoin investissent via un effet de levier et sont des sociétés cotées ordinaires, offrant des options d'investissement supplémentaires.

Les investisseurs commencent progressivement à détourner leur attention du Bitcoin vers les jetons de petite et moyenne taille. Récemment, une vague de hausse a été observée, en plus des principales cryptomonnaies comme SOL, XRP et AVAX, les jetons DeFi ont également bien performé, mais l'élan de hausse n'a pas duré longtemps, la plupart des jetons ayant subi des baisses significatives, entre 5 % et 15 %, principalement en raison des ventes habituelles des investisseurs asiatiques et du Moyen-Orient à l'approche des vacances de Noël en Europe et aux États-Unis, sans changement structurel sous-jacent.

Nous pensons que l'assouplissement de la réglementation sous le gouvernement Trump continuera d'exister, et nous prévoyons qu'il y aura davantage de types de jetons cryptographiques qui pourront être cotés en bourse via des ETF au comptant ou d'autres produits financiers dérivés, imitant le modèle du Bitcoin et de l'Ethereum pour attirer d'importants flux de capitaux nets. Par la suite, les entreprises DeFi de cryptomonnaies auront également plus d'espace pour innover, par exemple en obtenant le droit d'émettre des cartes de crédit cryptographiques, en lançant des produits de mise en gage à effet de levier plus élevés, et en développant davantage de jeux de jetons combinés avec des modèles d'IA, ce qui fera monter les prix des infrastructures DeFi ou des jetons oracle. Ce sujet reste d'actualité.