Le texte suivant est extrait de la série Twitter Space #Dialogue avec les traders, animé par FC, co-fondateur de SevenX Ventures, Twitter @FC_0X0
Invité de ce numéro : Amanda, CIO de Chainup Investment, Twitter @WuWei_BeWater
À propos d'Amanda
Amanda, en février de cette année, a réalisé un rendement de 10 fois sur le trading d'options BTC, et ce mois-ci, il a presque atteint 5 fois, avec un rendement annuel sur le marché américain deux fois celui du Nasdaq.
Qui est cette légende ?
Actuellement CIO de Chainup Investment, a construit un modèle de trading d'options sur l'indice de peur sur Wall Street ; a rejoint Guotai Junan en 2011, réalisant des investissements sur le marché primaire et des transactions sur le marché secondaire, et a dirigé l'introduction en bourse d'Anxin Securities.
Entrée dans le monde des cryptomonnaies en 2017, avec des concepts d'investissement et une expérience de trading accumulés dans les marchés financiers traditionnels, elle a compris comment gagner de l'argent dans différents segments financiers. Après réflexion et ajustement, elle a résumé les méthodes d'investissement et de trading adaptées à l'industrie de la cryptographie dans les marchés financiers traditionnels, partageant généreusement ses connaissances.
Comment élaborer sa propre stratégie d'investissement ?
Commençons par deux perspectives et posons-nous quelques questions.
Le premier aspect est du point de vue personnel, en réfléchissant à cinq aspects :
1. Volume total d'actifs pouvant être investis, condition : non soumis aux remboursements, à la liquidité temporelle
2. Objectifs d'investissement et attentes de rendement : si c'est 6 %, il suffit d'acheter des obligations américaines (obligations de crédit) avec effet de levier ; si c'est 20 %, le arbitrage quantitatif suffit ; si vous voulez plus, vous devez chercher une forte croissance.
3. Appétit pour le risque et tolérance : quelle est la perte maximale que vous pouvez supporter / quelle est la volatilité ? Si vous ne pouvez supporter qu'une volatilité de 20 % pour cet actif, ne le multipliez pas par plus de 5 fois.
4. Temps d'engagement : quand ai-je besoin de cet argent, à la retraite ? L'année prochaine ?
5. Organisation de la liquidité : traitez-vous comme une entreprise pour calculer le bilan et le compte de résultat, en tenant compte des paiements des factures de votre vie personnelle.
Le deuxième aspect est du point de vue du marché, en prêtant attention à deux aspects :
1. Cycle de marché : lorsque vous êtes au milieu du cycle de marché, cela correspond-il à mon temps d'investissement et à la gestion de ma position ?
2. Gestion de la position : ne cherchez pas nécessairement à diversifier, mais voyez d'où vient l'exposition au risque, puis diversifiez les actifs, sinon, vous découvrirez finalement que malgré les différents noms des actifs, les sources de risque sont toutes de la même catégorie.
Quelle stratégie peut-elle surpasser le BTC ?
Pour surpasser le BTC, il s'agit principalement de choisir le bon moment et la bonne monnaie.
D'abord, parlons de la sélection des types de monnaies.
La volatilité de BTC est beaucoup plus réduite qu'auparavant, montrant un développement stable au milieu et à la fin du cycle. Les petites monnaies ayant du potentiel pour faire bouger les choses ont une croissance plus forte que celle de BTC.
Comment définissons-nous les indicateurs de croissance d'un projet ?
Amanda : "Je choisis des actifs qui ont à la fois une logique de croissance, une capacité à générer des bénéfices, mais qui peuvent aussi raconter une histoire et être dynamiques."
Croissance : selon différents protocoles et fonctionnalités des Dapps, cela détermine leurs différents indicateurs de croissance, par exemple : TVL, nombre de détenteurs de tokens, volume des transactions, stockage et autres indicateurs de croissance quantitatifs.
Sur cette base, choisir de manière innovante d'utiliser ces indicateurs de croissance quantitatifs, combinés à la capitalisation boursière de la monnaie, similaire à l'indicateur PEG dans les actions, pour calculer la valorisation relative d'un projet, le surveiller à long terme et le comparer à des projets similaires, afin de sélectionner des actifs ayant un bon rapport qualité-prix en termes de croissance.
De plus, surveiller l'offre et la demande, des facteurs comme la réduction de moitié, le staking, les récompenses de staking ;Capacité à gagner de l'argent : par exemple, analyse des revenus des protocoles, bénéfices et analyse des transactions sur la chaîne.
Opinion publique, comme mentionné dans (Comment choisir des actions de croissance) de Fisher, il faut avoir à la fois une profondeur et une capacité d'extension, donc l'opinion publique est une manifestation de cette extension.
Comment pratiquer délibérément pour entraîner votre capacité à choisir des monnaies ?
Un moyen simple de cultiver votre capacité à choisir des monnaies est de suivre le taux de change relatif des petites monnaies par rapport au BTC. Vous formerez une matrice avec deux coordonnées, l'une pour la montée et la descente, et l'autre pour surpasser ou perdre. Cela formera ainsi quatre quadrants : monter et surpasser le BTC, monter et perdre face au BTC, descendre et surpasser le BTC (moins de pertes), descendre et perdre face au BTC (plus de pertes).
Il existe une catégorie d'actifs qui peut surpasser le BTC lorsqu'elle monte et perdre moins lorsqu'elle descend ; c'est le choix d'actifs optimal, mais il est instable.
Ce que vous devez pratiquer, c'est de surveiller et d'évaluer à long terme pour découvrir des relations statistiques, afin de trouver des actifs ayant une forte croissance, une bonne qualité, et qui attirent l'attention du marché, et qui pourraient surpasser le BTC. Le marché des cryptomonnaies n'est pas considéré comme un marché faible et efficace, donc l'analyse technique peut encore générer des rendements excédentaires.
Revenons sur comment choisir le moment pour le BTC.
Acheter lorsque personne ne s'intéresse, vendre lorsque le monde entier est en émoi. Amanda a acheté BTC à $16800 le 26 décembre 2022, en étant bien positionnée en liquidité, et lorsque le prix est tombé à $15K, je savais que c'était une fluctuation normale acceptable.
Il y a eu des transactions motivées par des événements à court terme, par exemple, lors de la crise bancaire lorsque BTC a soudainement augmenté, le jour où l'ETF BTC a été lancé le 24 janvier, des positions de vente ont été réduites, y compris des transactions d'options, donc jusqu'à présent, la quantité de monnaies a augmenté, on peut dire qu'on a surpassé le BTC.
Configuration à long terme avec des ventes régulières
Pour surpasser le BTC, il s'agit de choisir le bon moment et la bonne monnaie. Si vous n'avez pas la capacité de choisir la monnaie, concentrez-vous sur le timing et la répartition à long terme. En achetant près de la ligne des 200 semaines, et en vendant régulièrement entre 12 et 18 mois après la réduction de moitié, vous pourrez généralement capturer la grande majorité des gains du marché.
Ne sous-estimez pas la vente programmée, cela a aussi été comparé dans (les règles de trading des tortues), diverses stratégies de sortie, la vente régulière est en fait la plus performante. Quel est le point le plus difficile ? C'est que tout le monde est très pressé. Si ce qui vous préoccupe ce sont les bénéfices à court terme, cela signifie que les gains que vous obtiendrez seront très limités.
Quand est un bon point de vente ?
Récemment, de nombreux indicateurs techniques montrent des signes de sommet. Certes, les données historiques sont un bon point de référence, mais je ne pense pas que chaque cycle soit le même que le précédent. Ceux qui achètent sont des élèves, ceux qui vendent sont des maîtres.
D'un point de vue quantitatif, nous savons à partir du calcul différentiel que la seconde dérivée peut être utilisée pour trouver des extrema. Lorsque la seconde dérivée = 0, c'est le maximum. C'est un concept de taux, en d'autres termes, une décélération signifie que nous approchons du sommet.
Dans le monde des cryptomonnaies, la théorie de la réflexivité s'y manifeste pleinement. Dans (Alchimie financière), il est dit que dans la théorie de la réflexivité, la volatilité du marché passe d'un commencement à une incapacité à soutenir, en réalité c'est le feedback positif des pensées des gens qui évolue des attentes à la réalisation qui ne peut pas se maintenir, atteignant ainsi le sommet du marché.
D'un point de vue qualitatif, le marché naît pour une raison, et il peut également tomber pour une raison.
Lors du marché haussier de 2016-2017, le monde des cryptomonnaies s'imaginait que les institutions de Wall Street allaient entrer dans les cryptomonnaies, ce qui a créé un fort engouement. Cependant, en décembre 2017, le lancement des contrats à terme Bitcoin par CME a suscité une réaction de peur, considérant que Wall Street venait pour vendre à découvert le Bitcoin.
Lors du dernier marché haussier en 2020, après l'éclatement du COVID, un QE massif a généré une surliquidité, entraînant une hausse de tous les actifs à risque. Ainsi, après l'annonce de la Fed de cesser de réduire les taux en novembre 2021, le marché a atteint son pic.
在这一轮市场中，从大周期来看，真正有波动的这个起点是对 ETF 的期待。1月 10 号上线那天，价格开始回落，卖出的力量是来自于灰度大量GBTC要卖出，所以导致了 ETF 的净流出。如果你单纯看 Trump 大选利好落地的话，的确近期增速放慢，满足了一些周期见顶的信号。但我对这个市场周期的判断是，这次的降息是缓慢的，大机构的 massive adoption，采纳度也是在一点一点推上去，所以这个市场中必然会有慢牛的一个走势。
Quelle est la force motrice du marché ? — Théorie de la croûte terrestre
Le marché des cryptomonnaies est imprévisible, mais ce qui ne change pas, c'est la volatilité du marché. Pour capturer quel type de volatilité, vous avez besoin d'un cadre pour la saisir, et comprendre comment les émotions sous-jacentes fonctionnent. Comme le centre de la terre, c'est le point de départ de l'énergie. Le moteur du marché vient nécessairement de l'émotion, c'est le cœur, parfois c'est la panique, la cupidité ou la confusion.
Superposition, les fondamentaux du projet, la performance des prix, un événement à court terme, c'est le manteau.
Puis superposez le prix affiché pendant cette période, ce qui reflète collectivement la prospérité du marché, c'est la surface.
Ainsi, la théorie de la croûte terrestre est une compréhension profonde des changements d'un marché, fondée sur quoi commence-t-il ? Sur quoi se termine-t-il ? À quel niveau de sentiment le marché est-il actuellement ?
Le moteur du marché vient sans aucun doute de l'émotion, c'est le cœur de la théorie de la croûte terrestre, tout comme un tremblement de terre, où l'énergie change au centre de la terre, se manifeste ensuite par le mouvement des plaques tectoniques, et enfin provoque des fluctuations violentes à la surface, en progressant par couches. Vous devez percevoir d'où commence l'émotion du marché, comment elle itère, puis se développe jusqu'à ne plus pouvoir se maintenir.
Comment évaluer l'émotion, quels sont les indicateurs ?
Des indicateurs simples, comme l'indicateur de peur et de cupidité. Par exemple, quand il est sous 20, il est peu probable que vous vous trompiez en achetant, et au-dessus de 90, vendre ne sera pas une grosse erreur. Mais derrière cela, il pourrait s'agir d'une ouverture de position (ouverture de position : fait référence à une position non couverte dans le marché des futures ou options, où le produit attend encore d'être échangé et est toujours affecté par les fluctuations de prix du marché).
Il existe de nombreuses façons d'évaluer l'émotion :
Tout d'abord, le dépôt de l'ETF est un changement émotionnel typique ;
De plus, en dehors des heures de négociation des actions américaines, il y a des mouvements de prix continus, pour sentir le pouls du changement d'émotion du marché, en regardant les graphiques horaires et minutés, l'intérêt ouvert du marché, la prime perpétuelle, le taux de financement.
Une conclusion générale est que le marché reste très optimiste. En d'autres termes, l'argent réel est en train d'être dépensé, avec une forte émotion d'achat.
Comment découvrir de nouveaux Alpha de manière continue ?
Tout d'abord, il faut adopter une approche proactive et consciente face à ces nouvelles choses, sans en avoir peur. Soros a dit à ses élèves : investissez d'abord, puis analysez, et ensuite voyez si cela peut se poursuivre.
Deuxièmement, ne vous limitez pas à ce petit domaine des cryptomonnaies, pour résoudre les problèmes actuels, il faut adopter une perspective plus élevée ainsi qu'une pensée interdisciplinaire, et avoir une compréhension consciente de toutes les grandes classes d'actifs.
Troisièmement, investissez avec un esprit de curiosité sur le monde. Les prix réagissent souvent plus rapidement et plus efficacement, suivez les prix pour explorer quelles forces les poussent, il ne peut pas y avoir de traces invisibles, vous parviendrez à découvrir des indices et à remonter la piste pour découvrir de nouvelles histoires.
Recommandez un livre qui a changé votre vie en tant que trader ?
Amanda : Chaque année, je lis 1 à 2 livres qui me font découvrir de nombreux domaines d'amélioration dans le passé. En 2022, j'ai relu le Tao Te Ching deux fois, en 2023, j'ai lu l'Art de la guerre de Sun Tzu, puis je suis enfin tombée sur le livre de Charlie Munger, qui m'a profondément frappée.
Si l'on parle uniquement de trading, c'est toujours (Les mémoires d'un trader d'actions) et (Alchimie financière).
Chaque jour, j'ai une itération sur ma version personnelle, comme 1.01, 1.11, 2.11, c'est un processus d'amélioration continue de ma cognition, et vous ne savez jamais quand cela se traduira dans votre trading, car en voyant vous-même et en voyant le monde entier, vous pourrez comprendre la vérité du marché et obtenir des rendements stables et assurés à long terme sur ce marché.
Pour conclure
Il n'est pas nécessaire de surpasser le BTC. Si vous trouvez une stratégie de trading qui vous convient, et que vous pratiquez de manière délibérée pour vous améliorer constamment, cette croissance vous apportera du plaisir, ce qui est en réalité un moteur plus fondamental pour chaque trader que le retour financier. C'est pourquoi je considère qu'il est très important d'avoir (dialogue avec les traders), et j'espère que chacun pourra trouver sa propre stratégie de trading le plus tôt possible, et ressentir une croissance en boucle chaque jour.