Yellen ne s'inquiète plus ? Dépassement de 36 000 milliards, bonnes nouvelles du Trésor américain et de la Réserve fédérale
La vente des obligations américaines ne s'arrête absolument pas, même si les vacances de Noël approchent, la veille de Noël, les obligations américaines sont encore en vente.
Parmi les différentes catégories d'obligations, la pression des obligations à long terme est particulièrement évidente, le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint son plus haut niveau en 7 mois, ou plutôt, le prix est de nouveau tombé à un niveau bas.
Actuellement, le rendement des obligations américaines à 10 ans a déjà dépassé 4,5 %, mais il est clair que ce n'est pas la fin, le géant de la gestion d'actifs T. Rowe avertit le marché que le rendement du 1er trimestre pourrait dépasser 5 %, puis continuer à grimper, peut-être atteindre 6 %.
Si c'est le cas, ce sera la première fois en plus de 20 ans.
Le montant total de la dette fédérale américaine avait déjà dépassé 36 000 milliards il y a plusieurs semaines, mais il semble maintenant que Yellen ne soit pas inquiète pour autant, les enchères d'obligations américaines continuent.
Pourquoi cela ?
La Réserve fédérale a de nouveau abaissé les taux d'intérêt de 25 points, est-ce vraiment une bonne nouvelle ?
Auparavant, la Réserve fédérale n'avait pas abaissé les taux, tout le monde espérait qu'après une baisse, cela pourrait réduire le rendement des obligations américaines. Mais maintenant, les rêves se sont brisés, après plusieurs baisses de la Réserve fédérale, le rendement des obligations américaines a en fait augmenté à 4,6 %.
La véritable raison pour laquelle Yellen ne s'inquiète plus pourrait être que son mandat touche à sa fin, elle n'a absolument plus besoin de s'inquiéter pour l'année prochaine, elle a juste besoin de continuer à émettre de nouvelles obligations américaines de manière frénétique à ce stade.
À long terme, les États-Unis pourraient tomber dans un "cercle vicieux de la dette" : émettre continuellement de nouvelles dettes pour rembourser les anciennes, et chaque fois que de nouvelles dettes sont émises, elles s'accompagnent de coûts d'intérêt plus élevés, ce qui pourrait finalement conduire le gouvernement à une situation de "jamais pouvoir rembourser complètement la dette".
Mais en raison de la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, qui est bien en dessous des attentes, les dépenses d'intérêts sur la dette américaine augmentent de plus en plus, ce qui signifie que le trou devient de plus en plus grand.
À la fin septembre 2024, le taux d'intérêt moyen de la dette américaine avait atteint 3,32 %.
Mais en regardant la fin de 2021, le taux d'intérêt américain était à un niveau historiquement bas, le rendement des obligations à 10 ans était d'environ 1,5 %.
Cependant, en entrant dans l'année 2023, avec les hausses progressives des taux par la Réserve fédérale, le rendement des obligations à 10 ans a rapidement grimpé à 3,5 % voire plus. Cela a considérablement augmenté les coûts d'intérêt des nouvelles obligations émises, exerçant ainsi une pression de remboursement plus importante sur le gouvernement.
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