Le dollar américain est en pleine forme cette année. Il est en passe d’enregistrer sa meilleure performance depuis 2015, porté par une économie américaine dynamique, une Réserve fédérale prudente et un enthousiasme des marchés alimenté par les menaces agressives de tarifs douaniers du président élu Donald Trump.

L'indice Bloomberg Dollar Spot, qui suit la performance de la devise par rapport à un panier de pairs mondiaux, a déjà bondi de plus de 7 % en 2024, consolidant la suprématie du dollar dans un monde où les autres devises ont du mal à suivre.

Le dollar a même atteint un sommet de deux ans plus tôt ce mois-ci après que la Réserve fédérale a légèrement réduit les taux, mais a clairement indiqué qu'elle ne se précipitait pas pour les abaisser davantage.

Devises mondiales en chute libre

Alors que le dollar prospère, ses concurrents stagnent. Le yen, la couronne norvégienne et le dollar néo-zélandais ont tous chuté de plus de 10 % par rapport au dollar cette année. C'est un véritable massacre pour l'euro aussi, qui a perdu environ 5,5 % de sa valeur, maintenant à 1,04 $.

Et ça ne s'arrête pas là. Les analystes se préparent à ce que l'euro atteigne la parité avec le dollar l'année prochaine. Le marché mondial des devises ne fait pas que subir des pertes - il est battu par des traders spéculatifs qui doublent la mise sur le dollar.

Les traders non commerciaux ont accumulé des contrats haussiers d'une valeur de 28,2 milliards de dollars liés au dollar, le plus depuis mai. Selon les analystes de Goldman Sachs, les marchés sous-estiment encore l'impact des tarifs protectionnistes de Trump.

"La force du dollar est cohérente avec les données entrantes," ont écrit les analystes, ajoutant que l'économie américaine pourrait continuer à surperformer malgré les tensions commerciales mondiales.

Si vous suivez l'indice du dollar, il devrait terminer l'année avec un gain de 6 %. Pour mettre cela en perspective, c'est comme si LeBron James marquait 50 points sur un terrain rempli d'élèves de collège. Par rapport au yen, le dollar a grimpé de près de 12 % cette année. Malgré un léger recul, l'euro reste coincé à son plus bas niveau en deux ans.

La banque centrale du Japon ne fait pas grand-chose non plus pour riposter. La Banque du Japon (BoJ) vient de laisser les taux inchangés, le gouverneur Kazuo Ueda disant qu'il préférait "attendre des éclaircissements" sur les politiques de Trump. C'est un mouvement hésitant, mais qui peut leur en vouloir ?

Fed, rendements du Trésor et Trump

Pendant ce temps, la Réserve fédérale joue un jeu calculé. Jerome Powell, le président de la Fed, a annoncé plus tôt ce mois-ci que les réductions de taux seraient lentes et régulières. Cela amène les traders à parier sur moins de réductions en 2025 - seulement 37 points de base sont intégrés, et la première réduction complète n'est pas attendue avant juin.

Mais les rendements du Trésor ajoutent de l'essence au feu du dollar. Le rendement à 10 ans a grimpé à 4,641 % plus tôt cette semaine, son plus haut depuis mai, et le rendement à deux ans reste stable à 4,32 %. Des rendements plus élevés signifient une plus grande demande pour les actifs américains, ce qui maintient le dollar fort.

Et puis il y a Trump. Qu'on l'aime ou qu'on le déteste, ses plans pour des tarifs, la déréglementation et des réductions d'impôts envoient des ondes de choc à travers l'économie mondiale. Les économistes voient ses politiques à la fois comme favorables à la croissance et inflationnistes, donnant au dollar un autre avantage.

Alors que d'autres banques centrales comme la Banque centrale européenne (BCE) se préparent à de fortes réductions de taux - peut-être jusqu'à un point de pourcentage complet l'année prochaine - les États-Unis maintiennent la ligne.

Les dommages collatéraux : les matières premières et les cryptomonnaies

La montée du dollar met également la pression sur d'autres marchés. L'or, l'actif "refuge" classique, a chuté de 0,84 % à 2 612,20 $ l'once. Même avec cette baisse, il est en route pour un gain annuel de 27 %, la meilleure performance depuis 2011. Blâmez les tensions géopolitiques et les craintes inflationnistes pour cela.

Le pétrole ressent également la pression. Les contrats à terme sur le Brent ont augmenté de 1 % à 73,99 $ le baril, mais le marché attend nerveusement le prochain mouvement de la Chine. Le plus grand importateur de brut au monde devrait annoncer de nouvelles mesures de relance économique, ce qui pourrait bouleverser les choses.

Et puis il y a Bitcoin. Le roi de la crypto est à 93 752,64 $ au 27 décembre. Il est légèrement en baisse par rapport à son sommet quotidien de 97 554 $, mais il est toujours en pleine montée épique. La capitalisation boursière de Bitcoin s'élève à 1,86 trillion de dollars, avec 48,49 milliards de dollars de volume d'échanges au cours des dernières 24 heures.

Les traders se préparent au chaos alors que des options Bitcoin d'une valeur de 14,5 milliards de dollars expirent aujourd'hui. Les options d'achat surpassent les options de vente par une marge massive, ce qui signifie que le sentiment reste assez haussier. Si Bitcoin clôture au-dessus de 105 000 $, cela pourrait verrouiller un sérieux élan en vue de 2025.

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