Auteur : UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode ; Compilation : Bai Shui, Jinse Caijing
Résumé
Depuis le creux du cycle de novembre 2022, Solana a surpassé Bitcoin et Ethereum en termes d'appréciation des prix et de flux de capitaux relatifs.
Un afflux continu de capitaux positifs a conduit à une augmentation nette de la liquidité de 55 milliards de dollars, fournissant un énorme élan à l'appréciation des prix.
Bien que de nombreuses prises de bénéfices et distributions aient eu lieu, les investisseurs de Solana n'ont pas encore atteint le niveau de rentabilité non réalisée (bénéfices latents), qui, historiquement, est cohérent avec la formation de pics macroéconomiques à long terme, ce qui indique qu'il y a encore de l'espace pour une croissance supplémentaire dans tout le cycle.
Comparaison SOL, BTC, ETH
Au cours des 4 dernières années, Solana a suscité un grand intérêt et une attention considérable de la part des investisseurs et des spéculateurs du marché. À l'origine, cet actif a connu une énorme croissance pendant le marché haussier de 2021, mais a ensuite été confronté à des défis majeurs après l'effondrement de FTX, entraînant une surabondance d'offre.
Après une chute incroyable à un point bas de 9,64 dollars, Solana a connu un redressement significatif, réalisant une augmentation stupéfiante de 2 143 % au cours des 2 dernières années. Depuis l'incident FTX, cette performance de prix impressionnante a permis à Solana de surpasser Bitcoin et Ethereum pendant 344 jours de trading sur 727, ce qui indique une forte croissance et une demande pour cet actif.
La flambée des tendances de prix a également attiré un grand volume de nouveaux capitaux dans cet actif. Nous pouvons utiliser les variations de la limite réalisée relative de Solana, Bitcoin et Ethereum comme indicateurs pour évaluer et comparer les flux de capitaux entrant dans chaque réseau.
Depuis le creux de décembre 2022, le pourcentage de croissance du capital de Solana sur 389/727 jours de trading est bien supérieur à celui de Bitcoin et Ethereum, mettant en évidence l'augmentation significative de sa liquidité.
Pour évaluer l'élan du côté de la demande, nous pouvons suivre les flux de capitaux des nouveaux investisseurs, ce qui est appelé la "limite réalisée chaude". Cet indicateur mesure le capital détenu par les comptes actifs au cours des 7 derniers jours.
En comparant l'ampleur de l'entrée de nouveaux capitaux dans les actifs entre Solana et Ethereum, nous pouvons observer que la demande des nouveaux investisseurs pour Solana a historiquement dépassé celle d'Ethereum pour la première fois, soulignant son état de demande robuste.
Il convient de noter que la limite réalisée chaude de Solana a considérablement augmenté avant le début de 2024, marquant un point d'inflexion à la hausse du ratio SOL/ETH, l'afflux de nouveaux capitaux stimulant la croissance.
Explorer les flux de capitaux de SOL
Après avoir déterminé la performance exceptionnelle de Solana par rapport aux autres actifs majeurs, nous allons maintenant examiner l'ampleur et la composition des flux de capitaux de Solana.
En évaluant l'indicateur de profits/pertes réalisés nets, nous pouvons visualiser les variations quotidiennes des flux de capitaux sur la chaîne Solana. Lorsque cet indicateur est positif, il représente la création nette de capital (profits des transactions de monnaie) ; lorsque l'indicateur est négatif, il représente la création nette de capital (pertes des transactions de monnaie).
Nous avons observé que depuis le début septembre 2023, Solana a maintenu un flux net de capitaux positif, avec seulement de légers flux de capitaux sortants pendant cette période. L'afflux continu de liquidités contribue à stimuler la croissance économique et l'appréciation des prix, atteignant un pic impressionnant de 776 millions de dollars de nouveaux capitaux entrants par jour.
Nous pouvons utiliser la segmentation par âge des bénéfices réalisés pour évaluer quels sous-groupes contribuent le plus à la pression de vente. Ici, nous calculons le montant total des prises de bénéfices accumulées depuis le 2 janvier en fonction de l'âge des jetons.
24 heures : 3,1 milliards de dollars
1 jour - 1 semaine : 13,7 milliards de dollars
1 semaine - 1 mois : 14 milliards de dollars
1 mois - 3 mois : 8,5 milliards de dollars
6 mois - 12 mois : 15,7 milliards de dollars
1 an à 2 ans : 8,2 milliards de dollars
2 ans à 3 ans : 8,2 milliards de dollars
3 ans à 5 ans : 3,5 milliards de dollars
Il convient de noter que les jetons âgés de 1 jour à 1 semaine, de 1 semaine à 1 mois et de 6 mois à 12 mois sont des contributeurs importants à la pression de vente, chaque jeton ayant enregistré des bénéfices considérables. Ils représentent au total 51,6 % des bénéfices réalisés, montrant une distribution équilibrée de l'influence sur le marché. Cela souligne l'idée que Solana, en tant qu'actif, est perçue comme une opportunité d'investissement pour tous les types d'investisseurs.
Au même moment, un afflux massif de capitaux a permis à Solana d'accumuler plus de 55 milliards de dollars de liquidités en dollars, augmentant la limite réalisée de 22 milliards de dollars à un incroyable 77 milliards de dollars.
L'état du marché SOL est-il trop chaud ?
Dans la section précédente, nous avons évalué l'ampleur des prises de bénéfices et des distributions d'approvisionnement, rendant l'évaluation de l'état de surchauffe du marché prudente.
Pour ce faire, nous pouvons utiliser le ratio MVRV pour définir les plages de prix afin d'évaluer les points d'écart extrêmes de la rentabilité des investisseurs par rapport à la moyenne à long terme. Historiquement, le franchissement de plus de 1 écart type est cohérent avec la formation de pics macroéconomiques à long terme.
Actuellement, le prix de SOL se consolide entre la moyenne et la plage de +0,5 écart type. Cela indique que le marché est relativement chaud, mais cela suggère également qu'il pourrait y avoir encore de l'espace pour une course supplémentaire avant que les bénéfices réalisés par les investisseurs ordinaires n'atteignent l'intervalle extrême de +1σ, ce qui déclencherait une série de prises de bénéfices et de distributions.
Résumé
Avec le lancement de nouveaux indicateurs de segmentation, nous sommes en mesure d'analyser pour la première fois le comportement des investisseurs pendant la dynamique du marché des actifs Solana, fournissant des informations importantes sur les mécanismes de création et de destruction de capital.
La reprise rapide de Solana et la hausse subséquente des prix sont remarquables, et elle a réussi à lever d'importants fonds auprès d'investisseurs institutionnels et de détaillants.
