Auteur original : Mu Mu, Blockchain en langage courant
Repris de : Luke, Mars Finance
Depuis que la victoire de Trump a été « scellée » début novembre, le marché des cryptomonnaies, en particulier le Bitcoin, a connu de fortes attentes concernant la « réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis ». Il est clair que le marché se concentrera fortement sur la mise en œuvre de cet engagement après l'entrée en fonction de Trump en 2025, certains analystes affirmant que cela brisera le cycle haussier et baissier du Bitcoin, c'est-à-dire que tout « incident » futur pourrait entraîner une forte volatilité du marché. Ce que nous pouvons faire maintenant, c'est suivre son évolution, anticiper les éventuels points d'atterrissage et préparer les mesures appropriées.
01 Dernières avancées
La question de la « réserve stratégique de Bitcoin » a été discutée et proposée avant même les élections présidentielles américaines, la sénatrice Cynthia Lummis ayant proposé dès le 31 juillet 2024 le projet de loi sur la réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis (BITCOIN Act of 2024), qui prévoit l'achat de 200 000 Bitcoins par an, atteignant un million en cinq ans.
Ensuite, au cours de la campagne, Trump s'est engagé lors d'une conférence Bitcoin de l'industrie à devenir le « président des cryptomonnaies », l'industrie espérant qu'il tiendra cette promesse, créant des stocks de Bitcoin par décret présidentiel, garantissant que l'industrie puisse bénéficier de services bancaires et créant un Comité des cryptomonnaies.
Le 17 décembre 2024, l'Institut de recherche sur la politique Bitcoin (Bitcoin Policy Institute, BPI) (notez qu'il s'agit d'une organisation non officielle, mais d'une organisation à but non lucratif spécialisée dans la recherche sur la politique Bitcoin, bien qu'elle reste l'un des think tanks importants pour les décideurs sur les questions liées au Bitcoin) a récemment publié un projet de décret présidentiel, cherchant à fournir des recommandations pour le cadre du décret présidentiel sur la « réserve stratégique de Bitcoin » de Trump. Ce projet précise qu'il est recommandé d'utiliser 1 à 5 % des actifs des obligations d'État pour acheter du Bitcoin, afin de former une réserve à long terme. Le ministère des Finances dirigera ce processus, avec la coopération de la Réserve fédérale, pour établir progressivement des réserves, etc.
Le 19 décembre 2024, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell (il est prévu qu'il continue d'exercer ses fonctions après l'entrée en fonction de Trump), a exprimé une opinion prudente lors d'une conférence de presse, déclarant que la Réserve fédérale n'avait pas l'intention de participer à des plans gouvernementaux d'accumulation de Bitcoin, ces questions relevant de la compétence du Congrès, et que la Réserve fédérale n'avait pas cherché à modifier la législation existante pour permettre la détention de Bitcoin.
D'après la situation actuelle, bien que le président de la Réserve fédérale ait des opinions conservatrices, ces conditions favorables, telles que le secrétaire au Trésor américain amical envers les cryptomonnaies nommé par Trump et le « décret présidentiel » rapidement mis en place après sa prise de fonction, n'affecteront pas la poursuite par l'équipe de Trump de l'intégration du Bitcoin dans la réserve stratégique des États-Unis.
02 Le délai de mise en œuvre le plus rapide
Étant donné que la « réserve stratégique de Bitcoin » n'est pas une petite question, ce n'est pas quelque chose que le président des États-Unis peut exécuter sur un coup de tête, nous ne verrons donc pas immédiatement sa mise en œuvre. D'après le processus actuel des décrets présidentiels ou de la législation dans le pays, si Trump veut mettre en œuvre la réserve stratégique de Bitcoin, il devra immédiatement faire procéder à une étude des politiques et à une évaluation de la faisabilité par le Comité des cryptomonnaies après son entrée en fonction, puis soumettre officiellement un projet, pouvant ensuite être réalisé par deux voies :
Chemin un : décret présidentiel (le plus tôt en deuxième semestre 2025)
La promulgation d'un décret présidentiel par Trump peu après son entrée en fonction est le chemin le plus rapide, car cela pourrait contourner les résistances conservatrices et opposées venant de la Réserve fédérale et du Congrès, et se référer au projet de loi fourni par l'« institut de recherche sur la politique Bitcoin », indiquant au ministère des Finances des États-Unis d'utiliser le fonds de stabilisation des devises (ESF) pour allouer directement du Bitcoin.
Cependant, bien que cette méthode soit rapide et pratique, elle présente également des effets secondaires : bien que le fonds de stabilisation des devises du ministère des Finances puisse fonctionner sans l'approbation du Congrès, il peut être soumis à des enquêtes et à des restrictions législatives par le Congrès. Les décrets présidentiels peuvent également être annulés ou modifiés par le prochain président, ce qui signifie que leur durabilité et leur stabilité ne sont pas aussi bonnes que celles d'une législation.
Chemin deux : législation au Congrès (le plus tôt en deuxième semestre 2026)
Si un chemin législatif plus stable est emprunté, cela nécessitera un processus plus long, le projet de loi, après avoir été soumis à la Commission des cryptomonnaies pour étude des politiques et évaluation de la faisabilité, devra d'abord être présenté au Congrès et soumis à l'examen du Comité des banques du Sénat, puis passer par le Sénat, la Chambre des représentants et être signé par le président avant de pouvoir être officiellement adopté.
Ce processus pourrait être marqué par divers rebondissements et est relativement complexe, car de nombreux sénateurs conservateurs émettront certainement des objections et tenteront de bloquer le processus. Ainsi, bien que cette voie puisse aboutir à une législation durable et stable, elle nécessitera beaucoup de temps, avec une mise en œuvre possible au plus tôt entre le deuxième semestre 2026 et 2027.
Récemment, il a été rapporté que l'industrie des cryptomonnaies pousse l'équipe de Trump à publier un décret présidentiel dès son premier jour en fonction le mois prochain, initiant les réformes de politique de cryptomonnaie qu'il a promises, dont la promotion de la crypto-monnaie dans le mainstream, de sorte qu'avec un décret présidentiel, il pourrait être possible d'observer la mise en œuvre de la réserve stratégique de Bitcoin au plus tôt après la mi-2025.
03 Quelques moments clés
Durant la période où le décret présidentiel ou le projet de loi relatif à la réserve stratégique de Bitcoin « suit son cours », plusieurs moments clés pourraient avoir un impact significatif sur le marché :
1) 20 janvier 2025, autour de l'inauguration de Trump
Trump sera officiellement investi ce jour-là, et à partir de ce moment, il pourra commencer officiellement à « donner des ordres ». Ce moment marquera le début de la politique du nouveau président, et les tendances politiques connexes pourraient progressivement émerger. Le marché prêtera une attention particulière au discours d'investiture et à la publication de ses premiers décrets présidentiels. Pour cette cérémonie d'inauguration, Trump a invité de nombreux invités, ce qui devrait être assez animé, et les marchés financiers prêteront également une attention considérable.
2) Mi-2025, achèvement de la phase d'étude des politiques
Selon le calendrier, l'étude de politique du Comité des cryptomonnaies devrait être achevée au plus tôt au premier semestre 2025 et un rapport de faisabilité et un projet de loi concernant la réserve de Bitcoin devraient être présentés. Ensuite, Trump pourrait signer un décret présidentiel, marquant le lancement officiel de la « réserve stratégique de Bitcoin ».
3) Deuxième semestre 2025 à début 2026, règlements et potentielles tensions au Congrès
La signature des décrets présidentiels pertinents et la détermination des cadres connexes entraîneront le ministère des Finances des États-Unis, la Réserve fédérale et d'autres départements concernés à commencer à élaborer des règlements d'application détaillés, y compris la méthode d'acquisition de Bitcoin, le ratio de réserve, les règles de gestion des actifs, etc., avant de commencer la mise en œuvre officielle.
Durant cette période, il ne devrait pas y avoir trop de fluidité, les membres du Congrès opposés viendront s'ajouter aux tentatives de blocage et de tirage de fil.
Enfin, si tout se passe bien et que la stratégie de réserve de Bitcoin apporte des « bénéfices » objectifs, cela pourrait encourager davantage de législation à l'avenir, ce qui aurait un impact profond sur le paysage du marché des cryptomonnaies.
04 Résumé
Le chemin de la « réserve stratégique de Bitcoin » semble semé d'embûches, ce n'est pas quelque chose qui pourra se concrétiser en un jour ou deux, cela prendra au moins six mois. Quoi qu'il en soit, la « réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis » de Trump a créé de bonnes attentes tout en « établissant un modèle » qui incite les banques centrales, les institutions financières et les entreprises cotées à étudier et explorer la faisabilité de la réserve de Bitcoin. Bien que les détails de la politique et le calendrier de mise en œuvre final puissent encore comporter de nombreuses incertitudes, nous devons continuer à suivre et à surveiller les moments clés et nous préparer à des ajustements si nécessaire.
