L'équilibre difficile de la Réserve fédérale : faire face à la pression inflationniste sous les politiques de Trump
À l'approche de 2025, le président de la Réserve fédérale, Powell, fait face à un défi d'équilibre difficile. D'une part, il s'efforce d'éviter un affrontement avec le gouvernement Trump ; d'autre part, il doit faire face à la pression inflationniste que pourraient engendrer les politiques de Trump.
Après la réélection réussie de Trump, les actions de la Réserve fédérale sont devenues très surveillées. Au début novembre, Powell a annoncé que la Réserve fédérale ne fixerait pas les taux d'intérêt sur la base d'hypothèses concernant les politiques du nouveau gouvernement, cependant, la politique des taux d'intérêt doit être « prospective », ce qui place la décision de la Réserve fédérale dans un dilemme.
La semaine dernière, la Réserve fédérale a abaissé les taux d'intérêt de 25 points de base, néanmoins, de nouvelles prévisions montrent que les responsables s'attendent à une réduction des taux l'année prochaine, principalement parce qu'ils s'attendent à ce que la pression sur les prix soit plus tenace que prévu auparavant. Michael Gapin, économiste en chef américain chez Morgan Stanley, a souligné que les récentes réunions de la Réserve fédérale étaient plus « bellicistes » que prévu, contrairement à leurs déclarations antérieures de ne pas spéculer sur les politiques.
Les données économiques montrent que l'inflation aux États-Unis a considérablement diminué au cours des 18 derniers mois, mais les propositions politiques de Trump, telles que l'augmentation ou l'imposition de nouveaux tarifs et le resserrement des règles d'immigration, pourraient à court terme faire grimper les prix et les salaires. Bien que ses conseillers estiment que des mesures telles que le relâchement de la réglementation et la promotion de la production d'énergie pourraient atténuer l'impact de la hausse des prix des biens, les économistes demeurent sceptiques à cet égard.
Powell tente de maintenir la culture non politique de la Réserve fédérale, évitant que les commentaires publics de ses collègues ne déclenchent des controverses politiques, et exhortant discrètement ses pairs à s'exprimer avec prudence. Cependant, certains responsables de la Réserve fédérale laissent tout de même entendre qu'un changement de politique pourrait être plus brusque.
Le scénario de 2018 pourrait ne plus être applicable. À l'époque, Trump avait intensifié la guerre commerciale, la Réserve fédérale avait finalement abaissé les taux, mais aujourd'hui la situation est différente. À l'époque, le taux d'inflation était bas, tandis qu'actuellement l'inflation est au-dessus de l'objectif et que la situation économique fondamentale a également changé.
Concernant l'engagement de Trump à renforcer le contrôle des frontières, son impact sur l'économie est difficile à évaluer. Les économistes estiment que si les nouvelles politiques du gouvernement inversent la situation d'approvisionnement actuelle, la Réserve fédérale pourrait maintenir les taux d'intérêt inchangés. Parallèlement, la manière dont les hausses de prix se transmettent et le stade du cycle économique affecteront le degré auquel les entreprises répercutent les coûts, influençant ainsi la tendance à l'inflation. Dans l'élaboration des politiques futures, la Réserve fédérale devra faire face à de nombreux facteurs complexes et incertains, nécessitant une évaluation prudente pour maintenir la stabilité économique.