Auteur : Fairy, ChainCatcher
Éditeur : Nianqing, ChainCatcher
L'année 2024 est une année historique pour le marché des cryptomonnaies. Au cours de la dernière décennie, la SEC américaine a au moins rejeté 30 demandes d'ETF Bitcoin au comptant, mais le 11 janvier 2024, un tournant historique a été atteint. L'ETF Bitcoin au comptant américain a été officiellement approuvé, établissant des volumes d'échanges et des afflux nets impressionnants. Par la suite, des pays tels que Hong Kong et l'Australie ont également lancé leurs propres ETF Bitcoin au comptant, renforçant ainsi le processus de légalisation des actifs cryptographiques à l'échelle mondiale.
L'année 2024 est celle où les actifs cryptographiques se tournent véritablement vers les actifs mainstream. Selon le dernier document 13-F, tous les types d'institutions détiennent actuellement des ETF cryptographiques, y compris des fonds de dotation, des fonds de pension, des fonds spéculatifs, des conseillers en investissement et des bureaux de gestion de patrimoine familial. Dans cette vague de mainstream pour les actifs cryptographiques, d'autres actifs numériques tels que Solana et XRP voient également leurs ETF progressivement se tourner vers le grand public, préparant ainsi le terrain pour le développement de 2025.
Cet article examinera les jalons clés des ETF au comptant sur les cryptomonnaies en 2024, analysera en détail les performances du marché des ETF au cours de l'année écoulée et envisagera les perspectives de développement des ETF cryptographiques en 2025.
Révision des étapes clés : année de naissance des ETF au comptant sur les cryptomonnaies
Retour en arrière sur l'ETF Bitcoin au comptant en 2024
Remontons au 11 janvier 2024, à minuit, l'ensemble de l'industrie des cryptomonnaies retient son souffle, et les investisseurs mondiaux suivent de près la décision finale concernant l'ETF Bitcoin au comptant américain. Enfin, les mots « approuvé officiellement » apparaissent devant tout le monde, et l'ETF Bitcoin au comptant voit le jour, réalisant l'attente de nombreuses années.
Le premier jour, le volume d'échanges de l'ETF Bitcoin au comptant a dépassé 4,6 milliards de dollars, avec un afflux net de 628 millions de dollars. Au cours des trois premiers jours suivant son lancement, le volume des échanges a presque atteint 10 milliards de dollars.
Le 19 janvier, seulement une semaine après son lancement, la taille des actifs gérés par l'ETF Bitcoin a déjà dépassé celle de l'ETF argent, devenant ainsi la deuxième plus grande catégorie de produits ETF aux États-Unis.
Avec l'approbation de l'ETF Bitcoin au comptant par les États-Unis, Hong Kong a également pris les devants, le 15 avril, Hong Kong a approuvé en principe les ETF BTC et ETH au comptant ; le 24 avril, l'ETF Bitcoin au comptant et l'ETF Ethereum au comptant de Hong Kong ont été officiellement approuvés ; le 30 avril, six ETF d'actifs virtuels au comptant ont été cotés à la Bourse de Hong Kong et ouverts à la négociation.
Le premier jour de l'ETF au comptant des cryptomonnaies à Hong Kong a levé environ 2 milliards de dollars HK, avec une valeur nette d'actifs estimée à 293 millions de dollars. Le volume total des échanges des six ETF le premier jour s'élevait à environ 87,58 millions de dollars HK (environ 12,7 millions de dollars).
Le lancement de l'ETF au comptant des cryptomonnaies à Hong Kong a eu un impact profond sur le paysage financier de la communauté chinoise, et représente également une étape importante dans la légalisation des cryptomonnaies à l'échelle mondiale. L'ETF cryptographique de Hong Kong adopte un mécanisme de création et de rachat physique, fournissant un chemin pour que les actifs cryptographiques soient convertis en actifs financiers traditionnels.
Les pays ont progressivement commencé à approuver et à négocier des ETF Bitcoin au comptant. Le 4 juin, le premier ETF Bitcoin au comptant d'Australie a officiellement commencé à être négocié, et la Commission des valeurs mobilières de Thaïlande a également approuvé le premier ETF Bitcoin au comptant local.
Le 23 septembre, la SEC américaine a approuvé les options d'ETF Bitcoin de BlackRock cotées sur le Nasdaq. Le 19 octobre, la SEC a approuvé les options de négociation de plusieurs ETF Bitcoin au comptant. La portée des produits dérivés liés au Bitcoin s'est encore élargie, apportant des produits d'options à la fois conformes et profonds en liquidité sur le marché. Les options d'ETF Bitcoin permettent aux investisseurs de configurer des portefeuilles basés sur des délais, particulièrement adaptées aux investissements à long terme, injectant plus de conformité et de profondeur de trading sur le marché.
Retour en arrière sur l'ETF Ethereum au comptant en 2024
En 2024, l'ETF Ethereum au comptant a connu une série de développements importants à l'échelle mondiale. Des Hong Kong aux États-Unis, en passant par l'Australie, plusieurs régions du monde avancent activement dans l'approbation et le lancement d'ETF Ethereum au comptant. Ethereum, en tant que « deuxième dragon » du marché des cryptomonnaies, se présente désormais devant les investisseurs traditionnels.
Le 24 avril, l'ETF Bitcoin au comptant de Hong Kong et l'ETF Ethereum au comptant ont officiellement été approuvés. C'est la première fois qu'un ETF Ethereum au comptant est coté sur une grande bourse. Le premier jour de l'ETF Ethereum au comptant à Hong Kong a enregistré un afflux net de 14 200 ETH, avec un volume d'échanges atteignant 2,99 millions de dollars.
Le 24 mai, la SEC américaine a approuvé le document 19b-4 pour le premier ETF au comptant Ethereum. Ce document est une étape clé pour la négociation légale de l'ETF Ethereum au comptant sur le marché américain, ouvrant la porte à l'entrée officielle des produits Ethereum au comptant sur le marché américain.
Le 23 juillet, le marché des cryptomonnaies a de nouveau connu un moment historique, la SEC américaine approuvant officiellement l'ETF Ethereum au comptant. Le volume d'échanges de l'ETF Ethereum au comptant le premier jour a dépassé 1,019 milliard de dollars, avec un afflux net de 106,6 millions de dollars.
Le 8 novembre, la SEC américaine a de nouveau retardé la décision concernant l'option d'ETF Ethereum au comptant sur le New York Stock Exchange. Le document indique que le retard vise à effectuer plus d'analyses et à recueillir des opinions publiques, notamment concernant la conformité des modifications de règles proposées aux exigences de la loi sur les valeurs mobilières.
Autres ETF liés aux cryptomonnaies, retour en arrière sur 2024
Après l'approbation des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant, l'ETF Solana au comptant a également connu une série de progrès importants en 2024. Le 20 juin, la première demande d'ETF Solana au comptant en Amérique du Nord a été soumise, marquant l'entrée officielle de l'ETF Solana dans le domaine public. Par la suite, 21Shares et VanEck ont également soumis des demandes d'ETF Solana à la SEC.
Le 8 août, la Commission des valeurs mobilières du Brésil a approuvé le premier ETF au comptant Solana au monde, et le 21 août, le Brésil a approuvé le deuxième ETF Solana. C'est une avancée pionnière pour le Brésil, apportant plus d'optimisme aux partisans des cryptomonnaies.
La demande d'ETF Solana au comptant aux États-Unis se poursuit. Le 22 novembre, le Cboe a soumis 4 demandes d'ETF Solana au comptant à la SEC, et le 4 décembre, Grayscale a cherché à convertir son fonds fiduciaire Solana en un ETF au comptant et à le coter à la Bourse de New York. Cependant, peu après, des sources ont révélé que la SEC avait informé au moins deux organismes ayant soumis des demandes d'ETF Solana au comptant que leurs documents 19b-4 seraient rejetés. Cette nouvelle indique que les États-Unis adoptent toujours une attitude prudente à l'égard de l'ETF Solana au comptant.
En plus de Solana, XRP est également au centre de l'attention des institutions. Actuellement, Bitwise, 21Shares et WisdomTree ont soumis des demandes d'ETF XRP au comptant aux États-Unis.
De plus, plusieurs types d'ETF liés aux cryptomonnaies seront lancés ou entreront en phase de demande en novembre et décembre, allant d'actifs cryptographiques uniques à des portefeuilles multi-actifs, des produits indexés aux produits de rendement. Cette tendance marque le passage progressif du marché des cryptomonnaies au mainstream et prouve son intégration plus poussée avec le système financier traditionnel. Les actifs cryptographiques évoluent progressivement vers l'un des actifs clés reconnus par les investisseurs mondiaux.
Comment les données des ETF se sont-elles comportées cette année ?
Les actifs gérés par les ETF cotés aux États-Unis dépassent les 10 000 milliards de dollars, dont 40 milliards de dollars sont investis dans le domaine des cryptomonnaies. Les ETF cryptographiques représentent actuellement 0,4 % du marché global des ETF. Cependant, selon les données de K33 Research, le volume net d'afflux des ETF Bitcoin au comptant pour 2024 représente 3,5 % du volume net total d'afflux des ETF américains en 2024, un pourcentage nettement supérieur aux classes d'actifs traditionnelles.
Depuis leur lancement, les ETF Bitcoin ont une vitesse de liquidité 4,5 fois supérieure à celle des ETF en or, ajustée pour l'inflation. Bien que le volume cumulatif reste en retard par rapport à l'or, la taille des actifs gérés par les ETF Bitcoin américains a déjà dépassé celle de l'or.
De plus, la quantité de BTC détenue par l'ETF Bitcoin au comptant américain a dépassé 1,13 million d'unités, surpassant la quantité de Bitcoin détenue par Satoshi Nakamoto, devenant ainsi le plus grand « détenteur de Bitcoin » au monde. Ces réalisations témoignent sans aucun doute que l'ETF Bitcoin au comptant est l'ETF « le plus réussi de tous les temps ».
Au 24 décembre, l'ETF Bitcoin au comptant des États-Unis a atteint un afflux net total de 35,49 milliards de dollars, avec une valeur nette d'actifs de 110 milliards de dollars. Parmi eux, la valeur nette d'actifs de BlackRock IBIT représente près de 50 %, atteignant 53,7 milliards de dollars. Il est à noter que la taille des actifs d'IBIT équivaut à celle de 50 ETF axés sur l'Europe (région + pays unique), qui existent depuis 20 ans.
Flux nets d'ETF Bitcoin au comptant par rapport au graphique des prix du Bitcoin, source : sosovalue
L'ETF Ethereum au comptant aux États-Unis a auparavant montré des performances médiocres, mais depuis novembre, son volume d'afflux et sa liquidité ont considérablement augmenté.
Le 13 novembre, l'émetteur d'ETF Bitwise a annoncé l'acquisition du fournisseur de services de staking Ethereum Attestant. Le 20 novembre, 21Shares a annoncé l'ajout d'une fonctionnalité de staking à son produit ETP Ethereum Core, et a été renommé « ETP de Staking Ethereum Core » (ETHC). Avec la nouvelle de la victoire de Trump, les attentes du marché concernant l'introduction de la fonctionnalité de staking pour l'ETF Ethereum au comptant se sont intensifiées.
Au 24 décembre, l'ETF Ethereum au comptant des États-Unis a atteint un afflux net total de 2,51 milliards de dollars, avec une valeur nette d'actifs de 12,35 milliards de dollars. Le 5 décembre, le volume d'afflux a atteint 428 millions de dollars, établissant un record historique.
Parmi les ETF Ethereum au comptant aux États-Unis, l'ETHE de Grayscale a la valeur nette d'actifs la plus élevée à 4,91 milliards de dollars, suivi par l'ETF de BlackRock avec une valeur nette d'actifs de 3,65 milliards de dollars. Ensemble, ils représentent 69,3 % de la valeur nette d'actifs totale des ETF Ethereum au comptant aux États-Unis.
Flux nets d'ETF Ethereum au comptant par rapport au graphique des prix du Bitcoin, source : sosovalue
Quels ETF cryptographiques seront approuvés en 2025 ?
Plusieurs demandes d'ETF Solana seront examinées pour la première fois entre le 23 et le 25 janvier 2025. Cependant, selon la journaliste de FOX Business, Eleanor Terrett, la SEC a informé au moins deux organismes ayant soumis des demandes d'ETF SOL au comptant que leurs documents 19b-4 seraient rejetés. En outre, des sources informées ont révélé que la SEC pourrait ne pas approuver de nouvelles demandes d'ETF cryptographiques pendant la période de gouvernement actuelle.
Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, s'attend à ce que les émetteurs soumettent à nouveau des demandes après la prise de fonction du nouveau président de la SEC, Paul Atkins. Paul Atkins est coprésident de la Token Alliance de la Chambre numérique, s'engageant à étudier et à promouvoir le développement de l'industrie des actifs numériques. Son mandat pourrait ouvrir de nouvelles possibilités pour l'approbation de l'ETF Solana.
Bitwise a soumis à la SEC la première échéance d'examen pour 10 types d'ETF d'index de cryptomonnaies le 18 janvier 2025. Cet ETF couvre plusieurs actifs cryptographiques majeurs actuellement sur le marché, y compris BTC, XRP, Solana, Cardano, Uniswap, Polkadot, Chainlink, Ethereum, Avalanche et Bitcoin Cash.
L'ETF Bitcoin et Ethereum de Bitwise aura sa première échéance d'examen le 30 janvier 2025. Cet ETF est un fonds d'index de cryptomonnaies proposé composé de BTC et d'ETH, visant à permettre aux investisseurs d'équilibrer leur investissement dans les deux plus grands actifs cryptographiques de manière accessible.
De plus, les ETF suivants attendent également une approbation :
ETF XRP
ETF XRP de Bitwise
ETF XRP Canary
Trust XRP Core de 21Shares
Fonds XRP de Wisdomtree
ETF Litecoin
ETF Litecoin Canary
ETF HBAR
ETF HBAR Canary
Outre les ETF, l'approbation des options d'ETF Ethereum au comptant aura lieu en 2025. James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, a déclaré que la décision finale de la SEC pourrait être prise vers le 9 avril 2025. Mais la SEC n'est pas la seule institution décisionnelle, il faut également obtenir l'approbation de l'OCC et de la CFTC.
Perspective pour 2025
En 2025, un plus grand nombre d'actifs cryptographiques pourraient entrer dans le domaine des ETF. Bien que des défis réglementaires subsistent, la participation continue des investisseurs institutionnels et la maturation progressive du marché fourniront plus d'élan pour le développement futur de l'industrie des cryptomonnaies. Nous pouvons envisager que les actifs cryptographiques ne seront plus seulement des outils spéculatifs, mais deviendront une partie intégrante des portefeuilles d'investissement mondiaux, favorisant l'intégration profonde des finances traditionnelles et des actifs numériques.
Voici les prévisions des institutions et des KOL sur le développement des ETF cryptographiques en 2025 :
Forbes prédit que le staking sera intégré pour la première fois dans l'ETF Ethereum en 2025. D'autres ETF de cryptomonnaies (comme Solana) seront bientôt lancés et il pourrait y avoir le lancement d'un ETF d'index crypto pondéré.
Vance Spencer, co-fondateur de Framework, prédit que les projets d'introduction d'autres ETF de cryptomonnaies (autres que Bitcoin et Ethereum) seront repoussés à 2026.
L'institut de recherche Messari prédit que les afflux d'ETF continueront d'augmenter en 2025, notamment avec le passage de Grayscale à des flux nets positifs, et il semble inévitable que l'ETF Solana au comptant soit lancé dans un an ou deux.
Coinbase déclare : En regardant vers l'avenir, l'attention de l'industrie se concentre sur la possibilité que les émetteurs élargissent la gamme d'actifs des ETF pour inclure davantage de jetons tels que XRP, SOL, LTC et HBAR, mais nous pensons que ces approbations potentielles ne pourraient bénéficier qu'à un groupe d'actifs limité.
L'émetteur d'ETF VanEck prédit que la nouvelle direction de la SEC (ou peut-être de la CFTC) approuvera plusieurs nouveaux produits d'échange de cryptomonnaies au comptant aux États-Unis (ETP), y compris le produit Solana de VanEck. Les fonctionnalités de l'ETP Ethereum sont étendues pour inclure le staking, renforçant ainsi son utilité pour les détenteurs, tandis que les ETP Ethereum et Bitcoin soutiennent tous deux la création/retrait physique. Que ce soit la SEC américaine ou le Congrès abroge les règles de la SEC SAB 121, cela ouvrira la voie à la garde des cryptomonnaies au comptant par les banques et les courtiers.
L'émetteur d'ETF Bitwise prédit que les flux de fonds vers l'ETF Bitcoin en 2025 dépasseront ceux de 2024. Des milliers de milliards de dollars gérés par l'entreprise commenceront à affluer vers l'ETF Bitcoin.
