Plus tôt aujourd'hui, dans un post sur X (anciennement Twitter), Ki Young Ju, le PDG de CryptoQuant, a partagé ses réflexions sur l'état actuel du marché du Bitcoin. Ses commentaires tournent autour de l'accumulation de baleines—un terme utilisé pour décrire les achats à grande échelle de Bitcoin par de grands investisseurs. Ki Young Ju a souligné que les nouvelles concernant l'accumulation de baleines, qui secouaient le marché il y a seulement deux ou trois ans, sont désormais devenues si routinières qu'elles ne surprennent plus personne. Ce changement, a-t-il expliqué, est indicatif d'une tendance plus profonde : les investisseurs de détail se retirent du Bitcoin, laissant les baleines comme les acteurs dominants du marché.
Ju a suggéré que la dynamique du marché est désormais largement dictée par ces grands acteurs. Cette réalité, a-t-il dit, est largement reconnue mais pas souvent discutée en profondeur. Il est important de noter que Ju a précisé que bien que nous soyons dans un marché haussier, ce n'est pas encore une bulle. Pour expliquer, il a défini une bulle comme une période où le prix de marché dépasse de manière significative le capital entrant, mesuré par les données de la blockchain. Actuellement, les données de la chaîne indiquent que 7 milliards de dollars de capital hebdomadaire entrent sur le marché du Bitcoin—un chiffre qui soutient les niveaux de prix actuels.
Malgré cela, Ju a reconnu la possibilité de corrections. Il a prédit que si une telle baisse se produit, il est peu probable qu'elle dépasse 30 %, et toute telle chute serait probablement de courte durée. En fait, il anticipe un fort rebond par la suite, potentiellement avec des prix grimpant de plus de 30 % après la correction. Il a également exprimé sa confiance que le sommet de ce cycle Bitcoin est encore loin et a contesté les prévisions d'un marché baissier imminent, remettant en question le raisonnement de ceux qui ignorent les données de la chaîne.
Le post de Ju était accompagné d'un graphique intitulé "BTC : MVRV Réel", qui peut sembler complexe à première vue.
Source : X
Décomposons cela en termes simples. MVRV signifie Valeur de Marché par rapport à la Valeur Réalisée, un indicateur utilisé pour évaluer si le Bitcoin est surévalué ou sous-évalué à son prix actuel. La "Valeur de Marché" fait référence à la capitalisation boursière totale du Bitcoin (prix actuel multiplié par l'offre en circulation), tandis que la "Valeur Réalisée" calcule la valeur du Bitcoin en fonction du prix auquel chaque pièce a été récemment déplacée sur la chaîne. En comparant ces deux valeurs, le MVRV offre un aperçu du sentiment du marché et des mouvements de prix potentiels.
Le graphique trace le prix du Bitcoin aux côtés du ratio MVRV, ajusté pour les pièces qui ont été perdues ou non touchées depuis plus de sept ans (pour garantir l'exactitude en excluant les pièces inactives). Voici les zones clés et ce qu'elles signifient :
Zones de Vente Fortes (Rouge) : Ce sont des périodes où le ratio MVRV est très élevé, souvent au-dessus de 4. Cela indique que le prix de marché du Bitcoin est bien plus élevé que sa valeur réalisée, suggérant que le marché est surchauffé. Historiquement, ces zones ont coïncidé avec des sommets de marché, où des baisses de prix significatives suivent souvent.
Zones d'Achat Fortes (Vert) : Ce sont des périodes où le ratio MVRV est très bas, souvent en dessous de 1. Ces zones indiquent que le prix de marché du Bitcoin est sous-évalué par rapport à sa valeur réalisée. Historiquement, ce sont les meilleurs moments pour acheter du Bitcoin, coïncidant avec des creux de marché.
Zones de Plage Moyenne (Jaune) : Ce sont des zones neutres où le prix de marché s'aligne plus étroitement avec la valeur réalisée. Dans ces périodes, le marché n'est ni surévalué ni sous-évalué, reflétant des conditions équilibrées.
Actuellement, le graphique montre le ratio MVRV à environ 1,8, ce qui est au-dessus de la plage moyenne mais pas encore dans le territoire de "Vente Forte". Cela suggère que bien que le prix du Bitcoin soit en hausse, il n'est pas dangereusement surévalué. Les données historiques indiquent que le marché a de la place pour croître avant d'atteindre un sommet potentiel.
En juxtaposant ces données avec des tendances historiques, l'argument de Ju devient plus clair : les mouvements de prix actuels du Bitcoin sont cohérents avec un marché haussier sain plutôt qu'une bulle spéculative.
