Analyse du projet $ENA $ETH

Ethena est un protocole capable de créer des stablecoins décentralisés, dont l'objectif est :

- Pas de liquidation : les utilisateurs peuvent "emprunter" des stablecoins en utilisant des actifs en garantie (comme $ETH ) et mettre en œuvre des stratégies de dérivés pour couvrir le risque de prix, sans avoir à s'inquiéter des liquidations comme dans les modèles de prêts garantis traditionnels.

- Fonctionnement entièrement en chaîne : minimiser la dépendance aux actifs centralisés (comme USDC, USDT). La liquidité et l'efficacité du capital sont supérieures à de nombreux autres modèles de stablecoins.

L'idée centrale derrière Ethena est d'utiliser des positions courtes sur l'ETH (via des contrats dérivés) pour "verrouiller" la valeur, rendant son stablecoin équivalent au dollar, sans avoir besoin de dépendre des bons du Trésor ou d'une acceptation de garantie centralisée.