Auteur : Golem, Odaily Planet Daily
Alors que 2024 touche à sa fin, les membres de la crypto-sphère ont également leur propre bilan de fin d'année : premièrement, ils regardent si le retour sur investissement de cette année a battu le marché (rappelons que le BTC a augmenté de plus de 130 % cette année), et deuxièmement, ils font le bilan du développement de leur domaine / écosystème d'intérêt au cours de cette année.
Les écosystèmes Solana, Base, TON et le domaine des agents AI ont tous eu des moments forts cette année. Et pour l'écosystème Bitcoin, bien que de nombreuses choses se soient également produites cette année, comme l'infrastructure de l'écosystème et l'innovation des applications, cela n'a pas encore atteint les attentes des gens au début de 2024.
Ainsi, certains résument le silence de l'écosystème Bitcoin cette année par le terme « échec », mais d'autres, des OG de l'écosystème, choisissent toujours de « croire ». En tant que joueur ordinaire de l'écosystème Bitcoin depuis le début, je choisis de clôturer cette année avec le mot « regret ».
L'année 2024 a en réalité bien commencé.
L'année 2024 a en réalité bien commencé pour l'écosystème Bitcoin. Les gens ont commencé l'année avec des attentes pour l'écosystème Bitcoin, pensant que 2024 serait l'année où l'écosystème Bitcoin exploserait et entrerait dans la vue des médias mainstream, tout comme aujourd'hui on pense que 2025 sera l'année de l'explosion de l'écosystème des agents AI.
Pourquoi avions-nous de si grandes attentes sur le développement de l'écosystème Bitcoin en 2024 ? Peut-être parce qu'à partir de la naissance du protocole Ordinals en décembre 2022, l'écosystème Bitcoin a déjà connu une année de croissance et de cohésion consensus, passant globalement d'une « ère sauvage » à une « ère industrielle », avec des projets, des VC et des échanges majeurs entrant en jeu, formant trois principaux domaines d'émission d'actifs, de L2 et de staking Bitcoin.
Du point de vue des protocoles d'émission d'actifs de premier niveau, influencés par le lancement des tokens BRC 20 ORDI et des échanges au comptant SATS par Binance à la fin de 2023, le concept d'inscription a de nouveau explosé au début de 2024, non seulement en suscitant l'intérêt d'autres chaînes qui ont également lancé des modes d'inscription, mais également en entraînant la hausse des tokens d'autres protocoles d'actifs de premier niveau comme ARC 20, SRC 20, PIPE, etc. En outre, les pré-mines et les airdrops de Runes, lancés en janvier 2024 par RSIC et Runestone, ont également suscité de grandes attentes pour le protocole Runes à venir.
Du point de vue du développement des L2, au début de 2024, le Bitcoin L2 a connu un développement explosif. Avec l'essor des émissions et des échanges d'actifs de premier niveau, les problèmes de congestion du réseau principal Bitcoin et la demande des joueurs pour augmenter la jouabilité des actifs du réseau principal ont fait du Bitcoin L2 un domaine entrepreneurial populaire. Au début de 2024, il a été compté qu'il y avait plus de 100 projets Bitcoin L2 sur le marché en peu de temps, bien qu'il y ait parmi eux des projets mal construits et des projets de type « faire un coup et partir », mais dans l'ensemble, les VC nationaux et internationaux ont commencé à investir massivement dans les Bitcoin L2, tous espérant que les Bitcoin L2 puissent également reproduire la gloire de l'écosystème Ethereum L2 en 2024.
Mars 2024 @Bitvmclub a résumé 69 Bitcoin L2.
Du point de vue du staking Bitcoin, le protocole de staking Bitcoin Babylon a annoncé en décembre 2023 avoir levé 18 millions de dollars, marquant le début officiel du récit de staking et de re-staking Bitcoin. Avec EigenLayer, un projet phare de l'écosystème Ethereum en tant qu'exemple, on pense que grâce à une base de consensus et une sécurité plus solides que celles d'Ethereum, le domaine du staking et du re-staking Bitcoin aura un avenir très prometteur en 2024, éveillant non seulement les grands baleines Bitcoin à participer à l'écosystème Bitcoin, mais aussi à créer un écosystème de re-staking équivalent à celui d'Ethereum.
En plus des trois principaux domaines qui ont affiché une tendance globale à la hausse au début de 2024, l'infrastructure de base de l'écosystème Bitcoin (comme les portefeuilles, les ponts inter-chaînes et les marchés de trading) s'est également progressivement améliorée durant cette période. Unisat et OKX Wallet ont déjà pris en charge plusieurs protocoles d'actifs sur le plan technique, devenant ainsi des portefeuilles et des marchés de trading majeurs dans l'écosystème Bitcoin.
L'ETF Bitcoin au comptant a été approuvé et mis en ligne le 11 janvier 2024, ce qui marque l'intégration officielle du Bitcoin dans la finance traditionnelle. Cela a également renforcé les attentes des gens envers l'écosystème Bitcoin, car un réseau d'une valeur de plusieurs milliers de milliards de dollars ne manquera pas de se développer en un marché de plusieurs centaines de milliards de dollars.
Cependant...
Malheureusement, l'écosystème Bitcoin en 2024 n'a pas reçu l'attention et le développement qui dépassent l'enthousiasme des précédentes bulles, et a ouvert une longue période de silence.
La performance des actifs du réseau principal ne cesse de se détériorer.
Le 20 avril 2024, le Bitcoin subira sa quatrième réduction de moitié, et le protocole de tokens Runes, développé par Casey, le fondateur d'Ordinals, sera également lancé. Pour obtenir des numéros d'inscription, les équipes de projet n'hésitent pas à augmenter les frais de transaction à plus de 2000 Satoshis par octet. On considère que c'est le début de la prospérité continue de l'écosystème Bitcoin grâce au relais des Runes BRC 20, mais il s'avère que le lancement des Runes a coïncidé avec un pic, et l'enthousiasme spéculatif a disparu en seulement deux semaines. Bien que la capitalisation des Runes ait brièvement dépassé 2 milliards de dollars en juin et novembre, la vitalité des nouvelles émissions et la liquidité dans l'écosystème sont restées en déclin à long terme.
Parallèlement, d'autres protocoles d'actifs ont également eu des performances similaires cette année. ORDI a chuté de 70 % par rapport à son point le plus élevé cette année, et bien que l'émergence de nouveaux actifs ait suscité une FOMO parmi les fonds, après, sans nouveaux fonds ni flux, la situation est devenue de plus en plus mauvaise, comme les airdrops PIZZA d'Unisat et CAT 20 du réseau Fractal.
Les raisons pourraient être multiples : premièrement, après plusieurs bulles du Bitcoin, le récit d'émission équitable des actifs post-Runes n'a plus suscité d'excitation extérieure, incapable de générer à nouveau un effet de richesse ; deuxièmement, il y a un manque de synergie entre les marchés intérieur et extérieur, l'écosystème n'ayant pas formé une dynamique collective, et les grandes communautés de Runes étant principalement dirigées par des utilisateurs étrangers, tandis que les fonds majeurs de la zone sinophone restent sur le BRC 20, comme les inscriptions populaires cette année telles que le « token de parrainage » 𝛑, 𐊶, etc.
Le taux de survie des Bitcoin L2 est inférieur à 20 %.
Il est également regrettable que l'écosystème Bitcoin L2 de 2024 n'ait pas connu la prospérité initialement attendue. « À l'exception du Lightning Network, tous les autres Bitcoin L2 sont des châteaux en Espagne », a déclaré Casey, le fondateur du protocole Ordinals, lors d'une interview sur les Bitcoin L2.
Au cours des 12 derniers mois, plus de 100 projets Bitcoin L2 ont émergé sur le marché, mais selon les données de DefiLlama, il n'en reste aujourd'hui que 19, avec un TVL d'environ 2,8 milliards de dollars. En revanche, l'écosystème Ethereum L2, avec Arbitrum, a un TVL atteignant 3 milliards de dollars.
Alors, pourquoi, alors que l'extension a été validée sur Ethereum avec l'écosystème L2, le développement dans l'écosystème Bitcoin ne s'est-il pas déroulé comme prévu ?
Au début, la plupart des Bitcoin L2 manquaient d'innovation. Dans les premiers jours du domaine Bitcoin L2, pour attirer des investissements et bâtir rapidement un écosystème, de nombreux L2 ont utilisé une architecture similaire à EVM + des ponts inter-chaînes pour étendre le réseau principal Bitcoin. Bien que cette méthode s'inspire de l'expérience d'Ethereum, rendant le développement de chaînes rapide et facile et réduisant les coûts d'éducation des utilisateurs, elle manquait d'innovation, et était souvent critiquée par des voix disant que « si cela s'appelle Bitcoin L2, alors Ethereum est le meilleur Bitcoin L2 ». Cela s'est avéré vrai, mais une fois la vague passée, ces L2 bricolés ont rapidement disparu.
Le Bitcoin L2 a commencé trop tôt la bataille pour le TVL. Peut-être influencés par Ethereum L2 Blast, les Bitcoin L2 ont dès le départ appris à stimuler la croissance du TVL avec des incitations en points et en équipes. Merlin est une chaîne populaire parmi les Bitcoin L2 ; le 9 février 2024, Merlin a déclenché la première salve de la bataille pour le TVL Bitcoin, atteignant en seulement 24 heures un TVL de 543 millions de dollars, tandis que B² Network, BEVM et Bitlayer ont également commencé à se battre pour le TVL.
Finalement, Merlin a remporté cette bataille en un mois avec un TVL de plus de 3 milliards de dollars, et a lancé son token officiel MERL sur OKX le 19 avril. Après son lancement, le prix du MERL a atteint un maximum de 1,78 USDT, mais a rapidement chuté, enregistrant une baisse de 85 % à son sommet. Depuis lors, l'attention des investisseurs sur le prix du Bitcoin L2 est passée de l'anticipation à la déception et à la critique.
Qui a reconnu le récit du staking Bitcoin ?
Avec une équipe de financement luxueuse et un récit « séduisant », Babylon et l'écosystème de re-staking Bitcoin qui l'entoure sont un autre domaine d'attente pour l'écosystème Bitcoin en 2024. Lorsque le réseau principal de Babylon a lancé la première phase de staking en août, il a attiré l'attention de tous, atteignant la limite de 1000 BTC en seulement 3 heures. Actuellement, le TVL de Babylon atteint 57051,72 BTC, soit environ 5,64 milliards de dollars. Cependant, par rapport au TVL élevé de 15,718 milliards de dollars d'EigenLayer, le TVL de Babylon n'est qu'un tiers, et dans le contexte où le Bitcoin continue de franchir de nouveaux sommets, l'attention du marché pour Babylon n'a pas augmenté. Qui a vraiment reconnu le récit du staking Bitcoin ?
Il existe un décalage entre le marché et les produits, les véritables grands investisseurs ne souhaitent pas céder leurs Bitcoins. Le slogan narratif de Babylon est de débloquer la liquidité de 21 millions de BTC grâce au staking, mais le marché pourrait ne pas être convaincu. Le marché préfère voir Ethereum comme un actif financier natif de la chaîne, tandis qu'il continue de considérer Bitcoin comme de l'« or numérique », ce qui peut également expliquer pourquoi le montant des fonds des ETF Bitcoin au comptant est beaucoup plus élevé que celui des ETF Ethereum.
Pour les grands détenteurs de Bitcoin, avec la montée continue du Bitcoin, ils sont de plus en plus réticents à céder leurs Bitcoins. En revanche, pour la finance traditionnelle, les ETF Bitcoin au comptant et MSTR sont ce qu'ils préfèrent vraiment en matière de BTCFi. Cela est complètement en désaccord avec la situation de l'écosystème Ethereum qui encourage intrinsèquement le staking.
Babylon a mis en place la scène, mais d'autres en sont les acteurs. Selon les données du site officiel de Babylon, des protocoles de re-staking tels que Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock et Chakra représentent plus de 60 % du total des staking de Babylon. Le fonctionnement de ces plateformes peut être résumé comme suit : les utilisateurs échangent leur BTC contre un BTC emballé par la plateforme, qui est ensuite stocké dans Babylon, permettant aux utilisateurs de bénéficier de rendements des deux, Babylon et les points de la plateforme. Cependant, le problème est que le BTC que les utilisateurs déposent et le BTC emballé par la plateforme ne sont peut-être pas en ratio 1:1, et le BTC emballé en circulation pourrait dépasser la valeur du BTC verrouillé, ce qui pourrait impliquer des risques de liquidité.
En même temps, la sécurité des protocoles de re-staking mérite également d'être considérée. Auparavant, Bedrock a subi une attaque qui a entraîné une perte d'environ 2 millions de dollars sur une DEX. Bien que Babylon prétende utiliser un modèle d'auto-gestion pour protéger la sécurité des fonds des utilisateurs, la plupart des protocoles de re-staking derrière elle utilisent des modèles de garde, ce qui est en contradiction avec le concept initialement promu par Babylon. Ainsi, non seulement les gros investisseurs ne souhaitent pas staker BTC, mais dans un contexte d'incertitude des rendements et de sécurité insuffisante, les petits investisseurs hésiteront également à participer au staking.
En résumé, bien que l'écosystème Bitcoin ait bien commencé en 2024, la performance du protocole Runes dès son lancement, la rapide baisse de température des divers protocoles d'actifs, l'évolution dramatique de Merlin et d'autres Bitcoin L2, ainsi que l'écosystème Babylon qui n'a pas engendré le BTCFi haussier attendu, nous laissent un sentiment de regret quant à l'évolution de l'écosystème Bitcoin cette année.
En 2025, tout ira-t-il mieux ?
Il est nécessaire de souligner que ce que je dis ci-dessus ne vise pas à dénigrer l'écosystème Bitcoin, ni à en porter un jugement définitif - il y a toujours un écart entre les attentes optimistes pour l'avenir et la réalité, et cet écart, je l'appelle « regret », c'est aussi mon bilan de l'écosystème Bitcoin cette année.
À ce jour, l'écosystème Bitcoin compte toujours des détenteurs et des bâtisseurs déterminés. ORDI, Runes DOG, PUPS et d'autres communautés continuent de construire, OKX Wallet et Unisat poursuivent également la construction d'infrastructures solides. Bien que la bulle des Bitcoin L2 ait éclaté, les équipes survivantes n'ont pas abandonné, et des innovations comme OP_CAT sont en route. Babylon pourrait connaître son TGE en janvier-février 2025...
En 2025, tout ira bien, n'est-ce pas ? Bien que cette année, nous n'ayons pas vu une explosion à plus grande échelle de l'écosystème Bitcoin, je crois toujours que l'écosystème Bitcoin sera le protagoniste de ce cycle, accueillant 2025 avec confiance.
Si c'était vous, quel mot-clé donneriez-vous à l'écosystème Bitcoin cette année ?
