Source : Kaiko Research ; traducteur : Deng Tong, Jinse Finance
1. La route vers le cap des 100 000 dollars pour le BTC
L'année 2024 s'annonce réussie pour le Bitcoin. Avec le lancement d'un ETF BTC au comptant en janvier, le marché mûrit progressivement, et le quatrième halving se déroule sans accroc.
Même plusieurs dizaines de milliards de dollars de liquidations et de ventes n'ont pas pu arrêter le succès du BTC cette année. Le prix du BTC en dollars a augmenté de près de 140 % jusqu'à présent cette année, avec des augmentations encore plus importantes par rapport à d'autres devises fiat (dont certaines ont subi de fortes dévaluations en 2019).
2. Les élections américaines stimulent les paris haussiers
Les élections américaines de 2024 ont une signification majeure pour les cryptomonnaies. Bitcoin ou les actifs numériques n'ont jamais été autant sous les feux de la rampe sur la scène mondiale — du moins pas avec un tel intérêt positif.
Le président Trump a exprimé son soutien à une réglementation progressive et à un dialogue ouvert avec l'industrie cet été. Peu après qu'une tentative d'assassinat ait été faite contre lui, il est même apparu à la conférence Bitcoin Nashville. La plupart de la communauté des cryptomonnaies s'est rassemblée autour du candidat républicain et de la candidate démocrate finale Kamala Harris, commençant à prendre des initiatives positives autour des cryptomonnaies.
Avant les élections du 5 novembre, Bitcoin a connu un "marché de transactions Trump" parmi les participants. Un contrat spécial sur Deribit a attiré des milliards de dollars de volume de transactions et de contrats ouverts avant les élections, et peu après les élections, des traders pariant sur des sommets historiques ont montré une forte tendance haussière. Ils avaient raison, car d'ici novembre, le volume de transactions BTC avait dépassé 75 000 dollars.
Le résultat global du vote du Sénat et le résultat final du vote sont largement considérés comme favorables aux cryptomonnaies. En conséquence, le BTC a conduit l'augmentation des actifs cryptographiques après les élections, atteignant plus de 80 000 dollars le 11 novembre.
Comme nous l'avons montré ci-dessus, le sentiment de plus en plus haussier a perduré depuis le reste de novembre jusqu'en décembre, le point historique actuel du Bitcoin dépassant 107 000 dollars.
3. Augmentation des frais avant le quatrième halving du Bitcoin
Le quatrième halving du Bitcoin a eu lieu le 19 avril de cette année. Ce samedi-là, les frais de transaction moyens du Bitcoin ont grimpé à un sommet historique de 146 dollars. C'est nettement plus élevé que les frais moyens de 3 dollars d'Ethereum ce jour-là.
La flambée historique des frais du réseau Bitcoin est peut-être le développement le plus important du quatrième trimestre. Malgré des signes d'avertissement, cela a pris de nombreux participants du marché par surprise.
Le fondateur d'Ordinals, Casey Rodamor, a annoncé des plans pour lancer Runes, un protocole permettant de faciliter l'émission de tokens alternatifs sur Bitcoin. Cependant, en fonction de l'impact d'Ordinals sur les frais de transaction, les utilisateurs pourraient avoir anticipé la montée des frais, mais la hausse historique a tout de même surpris de nombreuses personnes.
Les Ordinals permettent aux opérateurs de nœuds de graver des données et des images sur de nouveaux blocs Bitcoin. Ces soi-disant "inscriptions" sont similaires aux NFT, augmentant la demande pour l'espace de bloc Bitcoin et faisant monter les frais que les mineurs de BTC gagnent.
Le lancement de Runes se déroule également de manière similaire. Le lancement du protocole a entraîné une augmentation de la demande pour l'espace de bloc, influençant ainsi les frais.
4. BlackRock surpasse Grayscale
L'ETF BTC a battu tous les records cette année, avec un total d'actifs gérés par 11 fonds dépassant 100 milliards de dollars.
BlackRock est le grand gagnant, montrant que les grandes institutions s'intéressent à Bitcoin et aux actifs numériques. Son ETF BTC au comptant gère plus de 55 milliards de dollars d'actifs, surpassant Grayscale's GBTC en quelques mois. Le GBTC, lancé par la société de gestion d'actifs numériques Grayscale en 2013, était en grande partie un produit prioritaire en cryptomonnaie, dont la grande prime/dépréciation de la valeur nette d'actifs limitait les achats institutionnels. Ainsi, après le lancement de l'ETF cette année, il a rapidement été dépassé par BlackRock.
Après que la société ait décidé de maintenir des frais à 1,5 %, le GBTC a vu des sorties d'actifs pendant la majeure partie de l'année. Dans le domaine des ETF aux États-Unis, les sociétés s'habituent à des frais bas, ce qui fait que la plupart des entreprises de Wall Street préfèrent BlackRock et Fidelity plutôt que le GBTC.
5. Le ratio ETH/BTC diminue
Depuis la fusion, le ratio ETH/BTC a continué de diminuer et ne montre aucun signe de ralentissement en 2024. Ce ratio compare les performances des deux actifs, et il diminue lorsque l'Ethereum sous-performe par rapport au Bitcoin.
D'autres facteurs ayant contribué à la baisse incluent l'essor de Solana, car les utilisateurs ont migré vers un réseau moins cher durant la période de spéculation en mars et au quatrième trimestre de cette année. Les tokens mèmes (que nous discuterons plus tard) sont les véritables moteurs de nombreuses spéculations, poussant le volume de transactions DEX de Solana à dépasser parfois celui d'Ethereum cette année.
En novembre, il a chuté à 0,033, le niveau le plus bas depuis mars 2021. Qu'est-ce qui se cache derrière cette mauvaise performance ? Depuis la fusion, l'ETH fait face à une énorme pression réglementaire, car le staking aux États-Unis est sous surveillance, suscitant la colère de la SEC.
6. Début lent : lancement de l'ETF ETH
L'ETF ETH a démarré lentement depuis son lancement en juillet. Comme pour le lancement de l'ETF BTC, le fonds de Grayscale a de nouveau mis la pression sur le marché en maintenant des frais à 2 %.
Cependant, après la réduction des sorties d'ETHE de Grayscale, de nouveaux fonds ont commencé à enregistrer des entrées de capitaux à la fin de 2024. Depuis les élections américaines de novembre, les entrées de capitaux ont considérablement augmenté, et les traders se sont rués vers les futures ETH de la CME. Cela a reflété une activité similaire observée lorsque les traders ont exécuté des transactions d'arbitrage sur les futures BTC en mai et juin.
Les contrats à terme ETH non réglés continuent d'augmenter, les perspectives réglementaires évoluant, inversant la tendance des ETF ETH, avec des flux nets devenant positifs à la fin novembre et en décembre. Les flux nets depuis le lancement ont désormais dépassé 2 milliards de dollars. Cela inclut plus de 3 milliards de dollars de fonds sortis d'ETHE.
L'ETH sera l'un des plus grands gagnants du changement de régime à Washington, D.C. Bien qu'il ait été à la traîne du Bitcoin cette année, le changement réglementaire apporté par le changement de gouvernement américain profitera considérablement au deuxième actif par capitalisation boursière. La clarification sur la classification de l'ETH, que ce soit comme marchandise ou valeur mobilière, ainsi que sur le staking, pourrait être deux moteurs majeurs de croissance pour l'année prochaine.
7. MicroStrategy à la pointe des achats de BTC
Dans l'achat de BTC, MicroStrategy a connu sa année la plus chargée à ce jour. Cette société de logiciels commerciaux a déjà pris plusieurs virages par rapport à son cœur de métier cette année. Le président et ancien CEO Michael Saylor a même qualifié sa société de première "société financière Bitcoin" au monde lors du rapport de résultats du troisième trimestre en novembre.
Depuis janvier, MicroStrategy a acheté plus de 249 850 Bitcoins, avec un rythme d'achat accéléré depuis les élections américaines, et le volume détenu a presque doublé au cours du mois dernier. La société a émis plusieurs obligations convertibles pour financer ses acquisitions, ce qui a suscité des inquiétudes chez certains participants au marché que la chute des prix pourrait avoir des conséquences négatives pour la société, voire entraîner une vente forcée.
Actuellement, cette stratégie porte ses fruits. La rapide montée en prix du BTC et le sentiment haussier du marché ont fait grimper la valeur de MSTR à un niveau record. MSTR a atteint un nouveau sommet historique pour la première fois en 24 ans depuis l'éclatement de la bulle Internet en mars 2000.
Bien que MicroStrategy soit un pionnier dans l'achat de Bitcoin par les entreprises, certains législateurs républicains espèrent que le gouvernement américain emboîtera le pas. La sénatrice Cynthia Lummis a promis de créer une réserve stratégique de Bitcoin après que Donald Trump remporte l'élection présidentielle américaine.
8. Le déficit d'Alameda a été réduit après l'introduction de l'ETF
Cette année, le marché des cryptomonnaies a finalement laissé l'effondrement de FTX derrière lui. Le déficit de liquidité laissé par la faillite de FTX et de sa société sœur Alameda Research (aussi appelé Alameda Gap) a été réduit cette année.
Sous l'impulsion de la hausse des prix et de l'augmentation de la part de marché, la profondeur de marché du Bitcoin a dépassé 120 millions de dollars cette année, bien au-delà du niveau de 120 millions de dollars avant FTX. Le rebond de Kraken, Coinbase et LMAX Digital est le plus frappant. Il est à noter que la profondeur de marché Bitcoin centrée sur les institutions de LMAX a atteint un niveau record de 27 millions de dollars cette semaine, dépassant temporairement Bitstamp pour devenir le troisième plus grand marché de liquidité Bitcoin.
9. La frénésie des tokens mèmes
Comme mentionné ci-dessus, les tokens mèmes ont connu des hausses exponentielles à différents moments cette année. En particulier, avec le lancement de Pump dot fun, les tokens sur Solana ont connu une croissance significative, il s'agit d'un protocole permettant de lancer des tokens mèmes, permettant à quiconque d'émettre des tokens et de construire la liquidité à partir de zéro grâce au bouche-à-oreille et à l'engagement.
Cependant, des actifs familiers dominent largement le volume des échanges sur les bourses centralisées. Comme avant la montée en puissance de 2021, Dogecoin est de nouveau prisé par les traders — en raison d'un sentiment haussier après les élections. Après que le président élu Donald Trump ait révélé son intention de créer un "Département de l'Efficacité Gouvernementale" (D.O.G.E.) dirigé par Elon Musk et Vivek Ramaswamy, Dogecoin a pris de la valeur.
L'un des nouveaux tokens lancés sur Solana cette année est PNUT, qui a captivé l'imagination des gens, inspiré par Peanut the Squirrel (un influenceur animal de compagnie de New York), dont le décès prématuré a entraîné un soutien massif en ligne (et l'émission de tokens).
Un trader a même transformé un investissement de 16 dollars dans PNUT en un bénéfice réalisé de 3 millions de dollars. PNUT est actuellement échangé sur plusieurs grandes bourses centralisées, y compris Binance, Crypto.com et OKX.
10. La réglementation déclenche des changements sur le marché des stablecoins
Depuis juin, la réglementation en Europe a remodelé le marché des stablecoins. Le règlement sur les actifs cryptographiques du marché européen (MiCA) a déclenché une vague de retraits de stablecoins par des bourses majeures et d'ajustements de l'offre de produits.
Tout au long de l'année 2024, le volume des transactions de l'euro contre les cryptomonnaies est resté au-dessus de la moyenne de l'année dernière, indiquant une demande croissante. Trois mois après l'adoption de MiCA, le marché des stablecoins soutenus par l'euro a connu une transformation majeure, propulsée par l'émergence d'alternatives conformes à MiCA. En novembre 2024, les stablecoins en euros conformes à MiCA (y compris l'EURC de Circle, l'EURCV de la Société Générale et l'EURI de Banking Circle) représentaient une part record de 91 % du marché.
Après le lancement de l'EURI par Binance à la fin août, il est devenu un acteur majeur sur le marché des stablecoins en euros, à égalité avec Coinbase. Néanmoins, avec l'EURC de Circle, Coinbase reste le plus grand marché, détenant 47 % de part.
Conclusion
Cette année est cruciale pour établir les actifs numériques comme des actifs viables pour les investisseurs de Wall Street. Le temps nous dira si l'industrie peut continuer à croître dans les mois et les années à venir, mais cette reprise semble différente.
Le rebond de 2024 est construit sur l'arrivée d'entreprises établies avec un cadre de risque (comprenant actuellement BTC et ETH). Avec les changements réglementaires et les évolutions de la structure du marché, les hausses de l'année prochaine devraient dépasser Bitcoin et s'étendre à d'autres actifs.
