Auteur : 0xkyle
Traduction : 深潮 TechFlow
Bonjour ! Prédire l'avenir n'est jamais une tâche facile, mais en tant que traders et investisseurs, nous avons besoin d'un plan clair. Comme tous les plans, celui-ci sera ajusté en fonction des changements de l'environnement de marché - après tout, le marché est un écosystème en constante évolution. Ce mémorandum est simplement basé sur ma perspective actuelle, quelques réflexions préliminaires sur 2025, à titre de référence, et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.
Avant de parler de 2025, permettez-moi de revenir sur le plan de 2024. Si cela ne vous intéresse pas, vous pouvez sauter cette partie.
Pour être honnête, mon plan pour 2024 a rencontré de nombreux problèmes. Regardons cela point par point :
L'impact de la réduction de moitié du Bitcoin est sous-estimé
À l'époque, de nombreuses personnes débattaient de savoir si la réduction de moitié du Bitcoin était un « effet positif qui se transforme en négatif », ou si cela deviendrait, comme par le passé, une « attente favorable ». Il s'est avéré que cette réduction de moitié n'a pas suscité beaucoup de vagues, mais a été le point de départ d'un marché haussier.
Une erreur de jugement concernant la baisse des taux
Ce jugement est manifestement erroné. Cependant, avant la baisse des taux, j'ai déjà ajusté publiquement mon point de vue. L'hypothèse initiale était : « L'inflation reste élevée, une baisse des taux pourrait ne se produire qu'après une détérioration significative des données économiques, devenant ainsi une réponse passive. »
Il s'est avéré que les actions de la Réserve fédérale ont contourné cette hypothèse. Pendant la majeure partie de 2024, la bonne stratégie était de croire aux déclarations de la Réserve fédérale.
Échec de l'exécution de la planification des scénarios
Mon plan principal pour 2024 est : « Réduire le risque en réduisant partiellement mes positions avant la baisse des taux, acheter à nouveau lorsque les prix chutent, tout en gardant certaines positions inchangées. »
Mais en réalité, je n'ai pas du tout suivi ce plan, haha.
Le marché de 2024 a complètement dépassé les attentes - allant des ventes initiales après le lancement des ETF, à la reprise du premier trimestre, aux faiblesses estivales, et finalement, la baisse des taux a eu un impact positif sur le marché boursier, mais a plongé le marché crypto dans le chaos. Le prix du Bitcoin a oscillé entre 50 000 et 60 000 dollars, jusqu'à ce que les élections de fin d'année entraînent un véritable pic.
Avec le recul, ma plus grande erreur a été de ne pas réaliser que 2024 serait l'année où les institutions financières traditionnelles commenceraient progressivement à adopter le Bitcoin. Cela aurait dû être le thème principal de 2024 : l'entrée lente mais déterminée des institutions financières traditionnelles dans le domaine du Bitcoin.
Jugement sur les narrations :
Bénéficiaires des ETF : COIN (actions) / BTC / ETH
J'ai mentionné certains tokens, comme STX et TRAC, mais ils n'ont pas bien performé. En revanche, COIN a très bien performé, le prix de COIN étant d'environ 120 dollars lorsque j'ai écrit l'article.
De plus, des narrations de niche comme BRC-20 et LST, bien qu'elles n'aient pas duré longtemps, ont bien performé au premier trimestre 2024.
Le succès de SOL
À l'époque, le prix de SOL était de 60 dollars ! Cela pourrait être l'une de mes transactions les plus réussies. J'ai écrit cet article lorsque le prix n'était que de 20 dollars, et j'ai prédit que « SOL atteindrait trois chiffres au prochain cycle ». Il s'est avéré que cette prévision était complètement correcte.
Conformité réglementaire et marché des produits
Bien que j'aie capté la narration réglementaire, j'ai choisi le mauvais token. L'idée à l'époque était de choisir ceux qui avaient franchi le seuil de réglementation DeFi mais n'avaient pas encore prouvé leur demande sur le marché. Cependant, j'ai choisi MMX et dYdX, ce qui s'est clairement avéré être une mauvaise décision.
Erreurs de l'IA décentralisée
J'ai été très optimiste concernant l'IA décentralisée, mais au sommet du premier trimestre 2024, j'ai réalisé que les produits réellement développés divergeaient beaucoup de mes attentes. Des projets comme Render et Akash manquent de cas d'utilisation concrets, ressemblant davantage à des « jetons fantômes ».
Le succès de GameFi v2
Au premier trimestre 2024, les actifs liés à GameFi ont très bien performé, par exemple le prix de BEAM a fortement augmenté, et de nombreux projets GameFi ont également connu un regain d'intérêt. Cependant, seuls ceux qui ont vendu à temps au sommet ont pu réaliser des bénéfices.
Autres narrations potentielles
DePIN / RWAs
DeSci
Meme (BONK / DOGE / PEPE / HPOS10INU)
RUNE / CACAO
GambleFi
Airdrop (LayerZero / Starknet / ZKSync)
Dans ces narrations, à l'exception des Meme, il ne semble pas y avoir de choses particulièrement remarquables - les Meme ont connu une performance exceptionnelle au premier trimestre 2024, avec le prix de Bonk ayant quasiment triplé depuis que je l'ai mentionné. DePIN a également eu sa part de gloire, avec des projets comme Geodenet et Helium ; cependant, je n'y ai pas prêté beaucoup d'attention. Il y a quelques mois, la science décentralisée (deSci) a commencé à émerger, avec le token BIO lançant même sur Binance. Cependant, pour être honnête, je ne suis pas particulièrement optimiste pour ce domaine.
Sommet du cycle
À la fin de l'article, j'ai écrit : « Il y a une chose dont je n'ai pas encore parlé, c'est de la manière dont je pense que ce cycle se terminera - récemment, je pense de plus en plus à l'idée de GCR selon laquelle ‘le pic minimal du cycle précédent (pico-top) est l'entrée des fonds, tandis que le pic minimal du cycle suivant sera le moment où les pays commenceront à acheter.’ »
Avec le recul, avec le regard rétrospectif de l'après-coup - je trouve que ce point de vue est très convaincant et je prévois de l'inclure dans mon plan d'investissement de 2025. C'est définitivement un élément de ma liste des « signaux principaux de ce cycle ». Cette logique est très claire et raisonnable.
Plan pour 2025
Maintenant que le retour sur 2024 est terminé, passons directement au sujet. Comme d'habitude, je vais d'abord analyser les aspects macroéconomiques et la planification des scénarios, puis explorer les récits d'investissement spécifiques.
Planification des scénarios
Le cycle 2024-?? a déjà commencé. Je pense personnellement qu'il a commencé à la fin de 2023, mais ce n'est qu'une question de détails. Jusqu'à présent, l'évolution du marché a été la suivante : le 10 janvier, les ETF Bitcoin ont été lancés → atteignant un nouveau sommet historique, entraînant la saison des altcoins (altszn), puis traversant une période de fluctuations au deuxième et au troisième trimestre 2024, avec un prix du Bitcoin fluctuant entre 50 000 et 60 000 dollars. À l'approche du jour des élections, le Bitcoin a franchi un sommet historique, atteignant 100 000 dollars, mais n'a pas pu franchir ce seuil, oscillant actuellement autour de 90 000 dollars.
Il convient de noter que la saison des altcoins ou les soi-disant « bons moments » sont souvent accompagnés d'un sommet du Bitcoin. La première fois, c'était lorsque le Bitcoin a grimpé à 69 000 dollars, sans réussir à franchir le seuil ; la deuxième fois, c'était lors de la montée vers 100 000 dollars.
Le prochain cycle des altcoins pourrait commencer après que le Bitcoin aura franchi la barre des 100 000 dollars. Bien que j'espère que cela se produise au premier trimestre 2025, il pourrait également y avoir des fluctuations similaires à celles du deuxième ou du troisième trimestre 2024. C'est quelque chose pour lequel je dois me préparer mentalement à l'avance. Par conséquent, j'ai planifié plusieurs scénarios de marché possibles :
Voici un schéma de mes opinions :
Scénario 1 : hausse simultanée du Bitcoin et des altcoins. Si 2025 devient un marché haussier, avec un Bitcoin en hausse continue et des altcoins qui se comportent bien, nous pourrions revivre la situation de hausse généralisée des deux derniers mois.
Probabilité : 30%-40%
Plan d'action : acheter des altcoins de qualité à bas prix, saisir les opportunités.
Scénario 2 : hausse du Bitcoin avec une augmentation limitée des altcoins. Cela ressemble à la situation de 2024 ; le marché pourrait encore fluctuer au cours des prochains mois, mais dans l'ensemble, il sera plus optimiste qu'en 2024 (car le Bitcoin continue d'augmenter). Certains domaines pourraient avoir de bonnes performances.
Probabilité : 50%-60%
Plan d'action : acheter des altcoins sélectionnés à bas prix, éviter les domaines surchauffés, et rechercher la prochaine direction potentielle.
Scénario 3 : hausse du Bitcoin avec une baisse des altcoins. Si c'est le sommet des altcoins, le Bitcoin pourrait continuer à augmenter fortement, tandis que les altcoins se comportent mal.
Probabilité : 20%-30%
Plan d'action : liquider les altcoins de manière décisive, même si cela peut entraîner un certain recul, mais si les altcoins n'ont pas de dynamique à la hausse, il est toujours nécessaire de couper les pertes à temps.
Scénario 4 : baisse simultanée du Bitcoin et des altcoins. Si le marché atteint un sommet, tous les actifs entreront dans un cycle baissier.
Probabilité : 10%-20%
Je crois que le Bitcoin ne mettra pas autant de temps à franchir un nouveau sommet que cela a été le cas en 2024, car l'environnement macroéconomique actuel offre un soutien favorable au Bitcoin. Pendant le « ralentissement estival » de 2024, bien que les ETF viennent d'être lancés, les institutions financières traditionnelles essayaient encore de raconter l'histoire de la valeur du Bitcoin à leurs clients. Cependant, à ce moment-là, il n'y avait pas encore de consensus mondial sur l'importance du Bitcoin.
Maintenant, avec l'arrivée de Trump, la discussion autour de la « Réserve stratégique de Bitcoin » (Strategic Bitcoin Reserve, SBR) prend de l'ampleur, et cette narration a connu des changements significatifs.
Bien que je ne prévoie pas de spéculer sur la possibilité de la création de la SBR, il est indéniable que ce nouveau contexte politique attire davantage l'attention sur le domaine des actifs numériques. Surtout lorsque le président de la plus grande économie mondiale parle fréquemment de Bitcoin, les gens sont plus enclins à être convaincus d'en acheter.
Il est extrêmement important de reconnaître ce changement de régime. Par conséquent, je crois que le BTC continuera à naviguer dans des eaux calmes en 2025, tandis que pour les altcoins, c'est une histoire similaire mais différente.
En regardant la performance de la capitalisation totale des altcoins (Total3), le premier trimestre 2024 a atteint le sommet historique de 2021, tandis que le quatrième trimestre a de nouveau atteint un nouveau sommet du cycle. L'ensemble de la tendance ressemble à des cycles historiques. Pour être franc, les différences entre mon scénario 1 et mon scénario 2 ne sont pas très marquées.
La clé est de savoir comment gérer les positions et le timing. Je suis optimiste pour 2025, mais je ne peux pas prédire combien de temps cela va prendre. Bien que je pense qu'un marché haussier se produira plus rapidement qu'en 2024, les altcoins pourraient encore connaître des baisses significatives en période de manque de catalyseurs.
Ma stratégie est la suivante : tant que le cycle n'a pas atteint son sommet, je maintiens une position nette haussière, que ce soit en Bitcoin ou dans d'autres actifs. Je ne pense pas que 2025 reproduira le « ralentissement estival » de 2024, mais des périodes de fluctuations similaires pourraient survenir - l'humeur du marché pourrait être pessimiste, mais les prix pourraient rester relativement stables.
Pour les actifs en chaîne, leur volatilité est plus élevée, pouvant atteindre des baisses de 70 % lors d'une correction du marché. Par conséquent, mon objectif est de vendre lorsque la chaleur des actifs en chaîne est à son maximum, de revenir aux grandes altcoins (top 20 par capitalisation), puis de réinvestir progressivement.
Je ne pense pas que les altcoins aient atteint leur sommet, car je ne peux pas imaginer que le Bitcoin (BTC) puisse continuer à monter dans un contexte où les altcoins se comportent mal. De plus, je ne pense pas que le Bitcoin atteindra un sommet à ce stade.
Conclusion :
Le Bitcoin continuera à augmenter, avec une hausse prévue supérieure à celle de 2024.
Concernant les altcoins - il faut maintenir une position offensive, mais savoir quand passer en défensive. Cependant, par rapport à 2024, la défense peut être raisonnablement assouplie.
Risque
Sommet du cycle
Le sommet du cycle est généralement un phénomène d'auto-réalisation. Bien que je pense que nous ne soyons pas encore proches du sommet, cela doit être réévalué chaque semaine. Le sommet du cycle n'est pas nécessairement un « événement » spécifique, mais plutôt un état qui s'approche progressivement avec le temps.
Les risques de la Réserve stratégique de Bitcoin (SBR)
Après l'arrivée du nouveau président, tout le monde se concentre sur l'orientation de sa politique. Bien que le Bitcoin ait actuellement des facteurs favorables, si le président ignore complètement le Bitcoin, cela sera un signal plutôt défavorable.
Je pense que les risques se situent principalement dans deux aspects : soit le plan SBR est mis de côté, soit le SBR n'est pas mis en œuvre, mais un certain type de solution de remplacement est proposé. Si c'est ce dernier cas, bien qu'il puisse apporter des impacts négatifs au départ, tant que cela est favorable au Bitcoin, cela se transformera finalement en un bon signal.
Risque d'approvisionnement
À l'été 2024, les marchés boursiers mondiaux atteignaient des sommets historiques, mais le marché crypto a subi d'énormes pressions de vente, principalement en raison des ventes des fournisseurs tels que Mt. Gox, l'Allemagne, Grayscale GBTC, etc.
Le risque d'approvisionnement est toujours présent, il y aura toujours des institutions ou des individus détenant de grandes quantités de Bitcoin sur le marché, comme le gouvernement britannique, les actifs de liquidation de Silk Road, la distribution de FTX, etc. Bien que ces événements puissent créer une pression à court terme, s'ils se passent bien, ils pourraient également représenter de bonnes opportunités d'achat à bas prix.
Risques macroéconomiques
Je pense que même si la baisse des taux est faible, tant que les taux continuent de diminuer, la liquidité du marché s'améliorera, ce qui reste un signal positif.
Si le signal est baissier (l'inflation remonte, la Réserve fédérale doit augmenter les taux), cela pourrait avoir un impact négatif sur les actifs numériques.
Thèmes et tokens
Nous entrons maintenant dans la partie que tout le monde attend avec impatience. Mais avant de commencer la discussion, je tiens à souligner à nouveau : « Adoptez une approche offensive, mais sachez quand passer en mode défensif. » Dans ce cycle, la gestion active des investissements sera largement supérieure à la gestion passive.
La vieille stratégie de « acheter et conserver à long terme » n'est plus applicable. Par exemple, bien que Solana ait multiplié par 10 en 2023, ses performances tout au long de 2024 ont été presque équivalentes à celles du Bitcoin. De même, des tokens de premier plan comme TAO n'ont pas bénéficié du récent engouement pour l'IA. De plus, Meme a perdu de son éclat d'antan, comme « Dogecoin n'est plus à la mode », « Calm Brother n'est plus calme », « le pygmée hippopotame a l'air d'avoir perdu de sa gloire ».
On peut s'attendre à ce qu'il y ait presque aucun actif adapté à « acheter et conserver à long terme » dans ce cycle.
De plus, j'aime réfléchir : qui sont les acheteurs marginaux du marché ? Actuellement, il y a principalement trois types d'acheteurs marginaux sur le marché : les investisseurs institutionnels (institutions financières traditionnelles), les fonds (fonds de liquidité / fonds natifs crypto), et les spéculateurs (traders de contrats perpétuels, joueurs en chaîne, etc.).
Une narration d'investissement réussie doit au moins attirer l'attention d'un type d'acheteur. Sur cette base, commençons à analyser :
Thème IA
L'IA reste un thème d'investissement important. Mais comme mentionné précédemment, nous avons déjà traversé plusieurs vagues de spéculation. Si vous avez lu mon opinion sur les tokens d'IA, vous savez que je pense qu'une nouvelle vague est sur le point de se produire.
Tendances macroéconomiques : de la « spéculation » aux « fondamentaux » puis à « l'utilité réelle ».
Tendances microéconomiques : de « l'engouement sur les réseaux sociaux » aux « fondamentaux » puis à « l'application réelle et l'image virtuelle ».
Cependant, « acheter et conserver à long terme » n'est pas une bonne stratégie. Par exemple, comme point de départ, Goat a déjà chuté de 60 % depuis son sommet et pourrait continuer à avoir de mauvaises performances.
Tokens recommandés : technologies d'application / clusters / jeux / IA orientée consommateur
Par exemple, ALCH (développement de jeux), Griffain (aide à la gestion de portefeuille), Digimon, Ai16z (leader dans le domaine de l'IA). Bien sûr, il y a de nombreux tokens qui pourraient être omis, mais ceux-ci sont mes choix principaux.
DeFi
DeFi (finance décentralisée) reste un thème d'investissement important, mais il est difficile d'y investir. Le nombre de tokens qui peuvent réellement en tirer profit est très limité, même si ces tokens ont du potentiel, leur prix ne va pas nécessairement monter en flèche (par exemple, les performances dans le domaine des LST).
D'un point de vue risque-rendement, DeFi n'est pas mon premier choix, mais je crois que ce domaine continuera à se développer en 2025.
Tokens recommandés : AAVE, ENA, Morpho, Euler, USUAL
Tokens secondaires : stablecoins, tokens liés aux paiements
Transactions de blockchain de première couche (L1)
Bien que cela puisse susciter des controverses, je crois que les transactions L1 redeviendront un point focal du marché à l'avenir. Le potentiel de spéculation dans le domaine L1 est évident. Prenons l'exemple de Sui, dont l'augmentation de 1 à 4 dollars montre que l'intérêt du marché pour les L1 est en train de se rétablir.
Les transactions L1 sont un domaine actuellement sous-évalué mais avec un potentiel énorme, tout comme Hype a déjà augmenté de 10 fois.
Tokens recommandés : SUI, Hype
Tokens secondaires : Abstract
Je ne suis pas très passionné par Monad et Berachain, mais j'attends beaucoup d'Abstract - je pense que cela pourrait devenir un projet à succès.
Tokens NFT et tokens de jeux (nouvelle vague)
Je suis également très optimiste pour ce domaine. Récemment, j'ai investi dans quelques projets de jeux et je pense que le domaine des tokens NFT mérite d'être suivi. Par exemple, le prix de Pengu est en train de remonter, Azuki a lancé le $ANIME, et Doodles a aussi ses caractéristiques. Bien que je ne pense pas que les NFT eux-mêmes vont revenir, leurs tokens associés pourraient connaître de nouvelles opportunités.
Les tokens de jeux sont également dignes d'attention. Off-The-Grid a prouvé qu'il était possible de développer un jeu intéressant. Étant donné que ce domaine est actuellement sous-évalué, je pense qu'il est judicieux d'explorer en profondeur les projets de jeux de qualité qui vont bientôt émettre des tokens.
Tokens recommandés : Pengu, Anime (Azuki), Spellborne, Treeverse
Tokens secondaires : Prime, Off the Grid (s'ils émettent un token), Overworld
Autres narrations
Voici quelques narrations que je surveille, bien que je ne sois pas particulièrement optimiste, elles ont tout de même un certain attrait :
Tokens de données : Kaito, Arkm
Meme : actuellement, le seul dont je m'intéresse est PEPE, la plupart des autres sont déjà démodés.
Internet des objets décentralisé (DePIN) : PEAQ, HNT
Ordinals
Altcoins classiques (Dino Alts) : XRP, etc.
Anciens projets DeFi : CRV, CVX
Prévisions pour 2025
Voici quelques-unes de mes prévisions audacieuses pour 2025, ces idées peuvent sembler incroyables, mais elles ne sont pas complètement impossibles :
DePIN (Internet des objets décentralisé) a été formellement mis en œuvre par une grande entreprise via des acquisitions, etc.
La part de Binance sur le marché des échanges a diminué, mais a été dépassée par Bybit ou OKX plutôt que par Hyperliquid.
Avec les progrès de la technologie VR, les tokens du métavers connaissent un renouveau.
Les ICO (offres initiales de tokens) reviennent à la mode.
La saison de prospérité sur la chaîne ETH ne s'est pas matérialisée.
Le prix de Sui a franchi deux chiffres (au moins 10 dollars).
Les rendements de staking ETH ont été approuvés par les ETF, générant ainsi davantage de tokens de staking et de produits d'agrégation de rendement, semblables à ceux de 2021.
Un artiste célèbre interagit avec ses fans et les récompense via des NFT et des tokens.
Le prix du Bitcoin atteint 200 000 dollars.
Plus de PDG ou de fondateurs de projets L1 choisissent de partir sous l'influence d'Aptos.
Base a échoué dans la compétition sur la chaîne, remplacé par un autre projet L1, tandis que Solana maintient sa position de leader.
Réflexions finales
Merci d'avoir lu jusqu'ici ! Voici les plans d'investissement que j'ai établis pour 2025. Je prévois que ces plans pourraient être ajustés en fonction des évolutions du marché, tout comme le plan de 2024.
Le conseil le plus important ici est : restez flexible, adaptez-vous comme l'eau. Profitez de ce voyage, les changements de marché sont inévitables, mais c'est justement ce qui rend l'investissement si fascinant. Comme le dit le célèbre proverbe :
« Personne ne peut entrer deux fois dans la même rivière, car la rivière change, et les personnes changent aussi. »
Bonne chance, bon voyage ! Si vous réalisez des bénéfices qui changent votre vie au cours de ce voyage, n'oubliez pas d'utiliser ces bénéfices pour réellement changer votre vie.
