Auteur : Marcel Pechman, CoinTelegraph ; Traducteur : Deng Tong, Jinse Caijing
Bitcoin a augmenté de 6,5 % depuis son creux de 92 458 dollars le 23 décembre, mais n'a pas réussi à franchir la résistance à 98 000 dollars. Après avoir atteint un sommet historique de 108 275 dollars le 17 décembre dernier, le marché boursier a corrigé de 14,5 %, les traders retrouvant confiance.
Les produits dérivés Bitcoin maintiennent une position neutre à haussière, indiquant que la volatilité des prix n'a pas eu d'impact significatif sur le sentiment du marché. Cette position soutient la possibilité que le prix de l'or continue d'augmenter au-delà de 105 000 dollars.
Prime annualisée des contrats à terme Bitcoin sur 2 mois. Source : Laevitas.ch
Le prix des contrats mensuels à terme sur Bitcoin est supérieur de 12 % à celui du marché au comptant conventionnel. Cela indique une forte demande pour les positions longues à effet de levier (d'achat). En général, une prime de 5 % à 10 % est considérée comme neutre, car les vendeurs prennent en compte des facteurs liés à une prolongation de la période de règlement lors de la tarification.
Options Bitcoin à 1 mois 25 % Delta de déviation (options de vente). Source : Laevitas.ch
Par rapport aux options d'achat équivalentes, le prix des options de vente Bitcoin présente une remise de 2 %, conforme à la tendance observée au cours des deux dernières semaines. Lorsque les baleines et les teneurs de marché s'attendent à un éventuel retournement, cet indicateur dépasse généralement 6 %, reflétant une prime sur les options de vente.
Alors que l'indice S&P 500 a éliminé la baisse mensuelle du 24 décembre, la récente reprise des marchés financiers traditionnels a également propulsé Bitcoin au-dessus de 98 000 dollars. De plus, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a grimpé de 4,23 % il y a deux semaines à 4,59 %, indiquant que les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour détenir de la dette gouvernementale.
La récente hausse des rendements des obligations américaines reflète généralement des attentes d'inflation croissante ou d'augmentation de la dette publique, ce qui dilue la valeur des obligations actuellement détenues. En revanche, lorsque les banques centrales sont contraintes de stimuler l'économie par l'injection de liquidités, des actifs rares comme les actions et Bitcoin ont tendance à bien performer.
Dans un contexte d'incertitude économique, Bitcoin fait face à des inquiétudes de stagnation.
En raison des préoccupations des investisseurs concernant le risque de stagnation économique mondiale, l'espace de hausse de Bitcoin reste limité. Dans ce contexte, il est difficile de prévoir l'impact global sur les marchés boursiers et les actifs immobiliers. Actuellement, la corrélation de Bitcoin avec l'indice S&P 500 est élevée, atteignant 64 %.
La Réserve fédérale a réduit ses attentes de baisse des taux, indiquant maintenant qu'elle ne prévoit que deux baisses en 2025, contre quatre précédemment. Cet ajustement réduit le risque à court terme d'une baisse des bénéfices des entreprises et des problèmes potentiels de financement immobilier.
Pour évaluer le sentiment du marché, il est crucial d'analyser le marché des marges des Bitcoins. Contrairement aux contrats dérivés qui nécessitent des acheteurs et des vendeurs, le marché des marges permet aux traders d'emprunter des stablecoins pour acheter des Bitcoins au comptant ou d'emprunter des Bitcoins pour établir des positions à découvert, pariant sur une baisse des prix.
Ratio de marge long/court de Bitcoin sur OKX. Source : OKX
Le ratio de marge haussière et baissière de Bitcoin sur OKX est actuellement de 25x, ce qui est favorable aux positions haussières (d'achat). Historiquement, une confiance excessive a poussé ce ratio au-delà de 40x, tandis qu'un niveau inférieur à 5x est généralement considéré comme baissier.
Les marchés dérivés et de marge de Bitcoin montrent tous deux des signes de hausse, bien qu'il y ait eu des sorties de fonds record de l'ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock le 24 décembre. De plus, la résilience montrée lors du test du niveau de 92 458 dollars le 23 décembre a renforcé l'optimisme selon lequel Bitcoin pourrait atteindre 105 000 dollars voire plus.
