Les trois mots-clés « approbation des ETF », « halving » et « élections américaines » ont propulsé les changements du marché de Bitcoin au cours de l'année. Dans ce tableau global, quels changements spécifiques dans le marché des transactions, les fondamentaux en chaîne et l'application de Bitcoin méritent d'être notés ? Quelles pourraient être les implications potentielles de ces changements pour le développement de 2025 ?
Auteur de l'article : Carol, PANews
Source : PANews
En 2024, Bitcoin a franchi le seuil de 100,000 dollars dans une tendance haussière, établissant un nouveau jalon pour le développement des actifs numériques. Les trois mots-clés « approbation des ETF », « halving » et « élections américaines » ont propulsé les changements du marché de Bitcoin au cours de l'année. Dans ce tableau global, quels changements spécifiques dans le marché des transactions, les fondamentaux en chaîne et l'application méritent d'être notés ? Quelles pourraient être les implications potentielles de ces changements pour le développement de 2025 ?
Cet article examine les changements de Bitcoin en 2024 sous plusieurs angles. En résumé :
Marché des transactions :
· La hausse annuelle de Bitcoin a atteint 131,83 %, inférieure à celle de 158,06 % l'année dernière.
· Le principal moteur de la hausse des prix de Bitcoin cette année réside dans un environnement réglementaire progressivement amical et accommodant, et non simplement dans la rareté de l'offre (halving).
· Cette année, les niveaux de profit des détenteurs à long terme sont meilleurs, et ceux-ci ont tendance à réduire leur exposition aux risques plus tôt lorsque le marché devient trop chaud.
· Le marché des transactions de cette année a connu une hausse simultanée des volumes et des prix. Le volume moyen quotidien des transactions pour l'année est d'environ 38,354 milliards de dollars, en hausse de 102,72 % par rapport à l'année dernière. Le montant total des positions non réglées à la fin de l'année est d'environ 30,948 milliards de dollars, soit une augmentation de 195,79 % par rapport à la fin de l'année dernière.
· La quantité totale détenue par les ETF Bitcoin a atteint 1,120,060 BTC, affichant une forte croissance de 80,87 % sur l'année.
Fondamentaux en chaîne :
· Le nombre moyen d'adresses actives sur la chaîne pour Bitcoin cette année est d'environ 780,300, en baisse de 17,75 % par rapport à l'année dernière. Cela pourrait indiquer qu'avec une tendance à la hausse bien établie, une stratégie de détention à long terme est privilégiée, et le marché pourrait passer à une phase de croissance à faible liquidité dominée par des investisseurs institutionnels.
· Le montant total des transactions en chaîne pour l'année est d'environ 49,665,800 BTC, équivalant à 3,28 trillions de dollars. Le montant des transactions en monnaie stable a légèrement augmenté de 4,67 % par rapport à l'année dernière.
· Le nombre d'adresses avec des soldes compris entre 100 et 1000 BTC a augmenté de 11,21 %, indiquant que la tendance à la petitesse des soldes des adresses au cours des dernières années a changé, cette année montrant plutôt une tendance à la hausse.
Application :
· La TVL de Bitcoin à la fin de l'année était d'environ 6,755 milliards de dollars, avec une augmentation annuelle atteignant 2117,11 %, dont la TVL de Babylon représente 82,37 %.
· Le staking a remplacé les paiements (réseau Lightning) comme principale application de Bitcoin.
Perspectives pour l'année prochaine :
· Le resserrement des liquidités à court et à long terme dans le contexte du QT représente la principale pression pour que Bitcoin continue d'augmenter l'année prochaine.
· La hausse de cette année est liée aux attentes d'un environnement réglementaire amical après les élections. Si l'environnement réglementaire de l'année prochaine peut être encore plus accommodant, cela favorisera une nouvelle augmentation de Bitcoin.
· BTCFi pourrait se développer davantage, mais si l'applicabilité veut devenir la principale logique de prix de Bitcoin, il est nécessaire d'abord d'élargir continuellement l'échelle des applications. Pour l'année prochaine, cela reste peut-être difficile.
Marché des transactions : Hausse des prix de plus de 131 % sur l'année, avec plus de 1,12 million de BTC détenus par les ETF
En 2024, le prix de Bitcoin est passé de 42,208 dollars au début de l'année à 97,851 dollars à la fin de l'année (au 20 décembre), soit une hausse annuelle de 131,83 %. Le 17 décembre, il a même franchi avec force le seuil des 100,000 dollars, atteignant un record historique de 106,074 dollars, avec un maximum de hausse d'environ 151,31 % sur l'année. Bien qu'il ait commencé à corriger légèrement à la fin de l'année, le prix reste néanmoins à un niveau élevé.
Dans l'ensemble, cette année, Bitcoin a traversé trois phases : « hausse - stagnation - hausse », correspondant essentiellement aux trois événements majeurs que sont l'approbation des ETF, le quatrième halving et les élections présidentielles américaines. En résumé, la logique de hausse de Bitcoin cette année ne peut pas être attribuée uniquement à la rareté de l'offre induite par le halving, ou du moins pas entièrement selon la logique traditionnelle de rareté de l'offre. L'approbation des ETF et le résultat des élections américaines montrent que le principal moteur de la hausse des prix de Bitcoin réside dans un environnement réglementaire progressivement amical et accommodant, ce changement a incité un afflux massif de fonds institutionnels sur le marché, injectant de la liquidité et poussant davantage les prix à la hausse.
Selon les données de glassnode, le pourcentage de jetons profitables à la fin de l'année a atteint 90,16 % (au 20 décembre), un niveau historique. Du point de vue des stratégies de profit, le LTH-SOPR/STH-SOPR (ratio de profit des sorties des détenteurs à long terme/ration de profit des sorties des détenteurs à court terme) est passé de 1,55 au début de l'année à 2,11 à la fin de l'année, avec une moyenne annuelle de 2,16. Surtout après la fin novembre, ce ratio a dépassé 3 à plusieurs reprises, atteignant même 4 dans certains cas. Un ratio supérieur à 1 indique que le niveau de profit des détenteurs à long terme est supérieur à celui des détenteurs à court terme, et plus la valeur est élevée, plus le niveau de profit des détenteurs à long terme est élevé.
Dans l'ensemble, les niveaux de profit des détenteurs à long terme sont meilleurs cette année, et cet avantage devient plus évident à l'approche de la fin de l'année. De plus, en considérant le prix des cryptomonnaies, on peut constater que les niveaux de profit des détenteurs à long terme atteignent leur maximum avant les pics de prix, ce qui signifie que les détenteurs à long terme ont tendance à réduire leur exposition aux risques plus tôt lorsque le marché est proche de devenir trop chaud.
Cette année, le marché des transactions de Bitcoin a connu une hausse synchronisée des volumes et des prix, avec des prix en hausse accompagnés d'une augmentation des volumes de transactions.
Selon les statistiques, le volume moyen quotidien des transactions de Bitcoin pour l'année est d'environ 38,354 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien maximum dépassant 190,4 milliards de dollars. Le pic de transactions de l'année a eu lieu après novembre, avec des volumes moyens quotidiens en novembre et décembre respectivement de 74,897 milliards de dollars et 96,543 milliards de dollars, dépassant largement le niveau moyen de 30,8 milliards de dollars auparavant.
Le marché à terme est également actif. Le montant total non réglé est passé de 10,915 millions de dollars au début de l'année à 30,948 millions de dollars à la fin de l'année, soit une augmentation de 183,53 %, avec une hausse significative.
En tant qu'un des principaux facteurs de la hausse des prix de Bitcoin, la situation des actifs des ETF a toujours suscité un grand intérêt cette année. Selon les statistiques, la quantité totale détenue par les ETF Bitcoin est passée de 619,500 BTC au début de l'année à 1,120,060 BTC à la fin de l'année, affichant une forte croissance annuelle de 80,87 %. La période de forte croissance coïncide avec les périodes de forte hausse des prix, notamment en février-mars et après novembre.
Actuellement, BlackRock détient 524,500 BTC, ce qui en fait l'ETF de plus grande taille. De plus, Grayscale et Fidelity détiennent également une quantité importante, respectivement 210,300 BTC et 209,900 BTC. Les autres ETF ont des volumes de détention relativement faibles, la plupart restant en dessous de 50,000 BTC.
En plus des ETF, un nombre croissant de sociétés cotées sont également devenues des acheteurs de Bitcoin, ce qui pourrait apporter plus de possibilités au marché. Selon les statistiques, la société détenant le plus de Bitcoin est MicroStrategy, avec 439,000 BTC, dépassant de nombreuses détentions d'ETF. De plus, les entreprises leaders dans le domaine de l'extraction de Bitcoin en Amérique du Nord, Marathon Digital Holdings et Riot Platforms, détiennent également une quantité relativement importante, dépassant respectivement 40,000 BTC et 10,000 BTC.
Fondamentaux en chaîne : baisse des adresses actives, augmentation des grandes adresses, augmentation des transactions totales à 49,66 millions de BTC.
Le nombre moyen d'adresses actives sur la chaîne pour Bitcoin cette année est d'environ 780,300, en baisse de 17,75 % par rapport à 948,700 l'année dernière. La baisse est très prononcée. Parmi cela, le nombre d'adresses actives moyennes en janvier-avril et en novembre-décembre est resté au-dessus de 800,000, tandis que le nombre d'adresses actives moyennes de mai à octobre était inférieur à 720,000.
Bien que cela soit fondamentalement en accord avec l'évolution des prix, il est intéressant de noter que, dans le contexte d'un prix de Bitcoin atteignant un nouveau sommet historique, le nombre moyen d'adresses actives a diminué au cours de l'année, et même le nombre maximum d'adresses actives par mois a également diminué. Ce changement pourrait signifier qu'avec une tendance à la hausse bien établie, une stratégie de détention à long terme est privilégiée, et le marché pourrait passer d'une phase de transactions fréquentes par des investisseurs individuels à une phase de croissance à faible liquidité dominée par des investisseurs institutionnels.
Cette année, le nombre total de transactions en chaîne de Bitcoin a dépassé 188 millions, soit une augmentation d'environ 29,66 % par rapport à l'année dernière, marquant deux années consécutives de hausse. Le nombre moyen de transactions cumulées par mois est de 15,671 millions, avec le mois d'octobre ayant enregistré le plus grand nombre de transactions, atteignant 20,477,400. Il convient de noter que pendant la phase de stagnation des prix, le nombre de transactions en chaîne a en fait augmenté. Cela pourrait être influencé par de nombreux facteurs, notamment des transactions d'arbitrage à court terme, la réorganisation des adresses, le règlement des contrats, etc.
Le montant total des transactions en chaîne pour l'année est d'environ 49,665,800 BTC, équivalant à 3,28 trillions de dollars. Le montant des transactions en monnaie stable a légèrement augmenté de 4,67 % par rapport à l'année dernière. Cette année, le montant moyen des transactions cumulées par mois est d'environ 4,138,800 BTC, soit environ 273,451 milliards de dollars.
Dans l'ensemble, la tendance relative des transactions et des montants des transactions a continué la forme de différenciation de l'année dernière, c'est-à-dire que par rapport à 2022 et aux années précédentes, le nombre de transactions de Bitcoin a augmenté tandis que le montant des transactions a diminué. Cela est principalement dû à l'expansion de l'application dans un environnement de prix élevé, comme l'explosion du protocole Ordinals l'année dernière.
D'après la répartition des soldes des adresses, le nombre d'adresses avec des soldes compris entre 0,001 et 0,01 BTC, 0,01 et 0,1 BTC, et 0,1 et 1 BTC reste le plus élevé, représentant actuellement 97,24 % du nombre total d'adresses. Cependant, cette année, le nombre d'adresses dans ces trois tranches de solde a montré une tendance à la baisse au cours de l'année, avec des baisses respectives de 3,94 %, 2,74 % et 2,62 %. Dans toutes les tranches de solde, seules les adresses avec des soldes compris entre 100 et 1000 BTC et entre 1000 et 10000 BTC ont respectivement augmenté de 11,21 % et 1,68 %. Cela signifie que la tendance à la petitesse des soldes des adresses au cours des dernières années a changé, montrant plutôt une tendance à la hausse cette année, ce qui pourrait être lié à une réorganisation des adresses et à la constitution de fonds institutionnels.
Côté application : de l'inscription au BTCFi, la TVL a explosé de 2117 % sur l'année.
Cette année, l'application de Bitcoin s'est déplacée de l'inscription vers le BTCFi, évoluant d'une émission d'actifs vers une utilisation d'actifs. Selon les données de DeFiLlama, la TVL de Bitcoin DeFi est passée de 305 millions de dollars au début de l'année à 6,755 milliards de dollars à la fin de l'année, avec une augmentation annuelle atteignant 2117,11 %, et la TVL la plus élevée ayant dépassé 7,3 milliards de dollars à un moment donné. Actuellement, Bitcoin est devenu la quatrième blockchain par TVL, juste derrière Ethereum, Solana et Tron.
En termes de type de protocole, le plus grand protocole de Bitcoin cette année est passé du réseau Lightning dans le domaine des paiements au staking avec Babylon. Au 20 décembre, la TVL de Babylon avait atteint 5,564 milliards de dollars, représentant 82,37 % du total. Selon les données de Dune (@pyor_xyz), au 23 décembre, le nombre d'adresses indépendantes de Babylon avait déjà dépassé 140,000, avec une croissance des adresses de staking atteignant 100 % au cours des 7 derniers jours.
Le développement rapide de Babylon a entraîné une série de protocoles de staking et de re-staking. Actuellement, en plus de Babylon, il existe encore 10 protocoles sur la chaîne Bitcoin, dont Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g et LISA BTC LST. Ces protocoles de staking pourraient apporter des effets de réseau à l'application de Bitcoin, favorisant encore son expansion.
Perspectives pour l'année prochaine
Bitcoin a déjà connu une hausse fulgurante cette année. En regardant vers 2025, Bitcoin pourrait entrer dans une période de consolidation au début de l'année, et sa performance future continuera d'être influencée par l'environnement macroéconomique, l'environnement réglementaire et le développement du secteur, avec des opportunités présentes dans la volatilité.
Du point de vue de l'environnement macroéconomique, la Réserve fédérale est passée à une politique monétaire restrictive à la fin de l'année, mais plus important encore, le cadre de resserrement quantitatif (QT) est resté inchangé, ce qui signifie qu'avec un objectif de contrôle de l'inflation, la liquidité à long terme continue de se resserrer et la croissance de la liquidité à court terme pourrait également ralentir. Par conséquent, Bitcoin pourrait faire face à une certaine pression pour continuer à augmenter l'année prochaine.
Cependant, en regardant la tendance des prix de Bitcoin cette année, sa sensibilité aux changements de l'environnement réglementaire est plus élevée. Le résultat des élections présidentielles américaines a directement stimulé le prix de Bitcoin à dépasser 100,000 dollars. Si l'année prochaine, il y a davantage de flexibilité dans les politiques réglementaires, cela pourrait donner un élan supplémentaire à Bitcoin pour continuer à augmenter.
Du point de vue du développement sectoriel, l'essor rapide de BTCFi a propulsé Bitcoin vers une nouvelle phase d'application d'actifs. Les protocoles de staking et d'autres protocoles pourraient favoriser les effets de réseau de ces actifs, ce qui fournirait un soutien supplémentaire à la valeur des prix de Bitcoin. Cependant, si le prix de Bitcoin est fortement influencé par son applicabilité, cela représenterait une nouvelle logique de hausse distincte de la rareté de l'offre ou de l'or numérique, et cela imposerait des exigences élevées en termes d'échelle d'application, ce qui pourrait être difficile à réaliser à court terme.
