La semaine dernière, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell voulait que tout le monde sache une chose : la Réserve fédérale ne touche pas au Bitcoin. Pas maintenant, pas jamais.
Lors d'une conférence de presse suivant la réunion de politique monétaire de la Fed, Powell a clairement indiqué que tout plan d'accumulation de Bitcoin ne recevrait pas son soutien. Le résultat ? Le marché crypto a plongé immédiatement.
Le prix du Bitcoin, qui avait augmenté plus tôt cette semaine, a fortement reculé. Les chances d'une Réserve Stratégique de Bitcoin (BSR) sont tombées de 40 % à 34 % sur Polymarket juste quelques heures après que Powell ait parlé. Pendant ce temps, l'ensemble du marché crypto a perdu 7,5 % de sa valeur, effaçant des milliards en un clin d'œil.
Il n'est pas surprenant que les traders aient paniqué. Mais voici la chose, un rapport récent sur Wu Blockchain a souligné que Trump n'a pas besoin de l'approbation de la Fed pour commencer à accumuler des BTC, comme nous l'avions initialement craint.
Le contournement exécutif de Trump
Mais Trump n'a pas à se soucier de ce que dit Powell. Pourquoi ? Parce qu'il s'avère que Powell ne peut en fait pas l'arrêter. Si Trump veut une Réserve Stratégique de Bitcoin, il n'a pas besoin de Powell ou de la Fed. Il peut aller directement au Trésor américain et le faire avec un ordre exécutif.
Voici comment cela fonctionne : Le département du Trésor contrôle quelque chose appelé le Fonds de Stabilisation des Échanges (FSE). Ce fonds a été créé pour stabiliser le dollar américain et gérer les crises financières. Il détient des actifs comme l'or, des dollars américains et des Droits de Tirage Spéciaux (DTS). Ce qu'il ne détient pas - encore - c'est du Bitcoin.
Trump pourrait émettre un ordre exécutif demandant au Trésor de changer cela. Simple. Contrairement à la plupart des dépenses gouvernementales, le FSE ne nécessite pas l'approbation du Congrès pour son budget. Cela donne au Président et au Secrétaire au Trésor un niveau de contrôle inhabituel sur l'utilisation des fonds.
Pendant la pandémie de COVID-19, le Trésor a utilisé le FSE pour sauver les marchés, et le Congrès a dû s'agiter par la suite pour imposer des restrictions. Si Trump puise dans ce fonds pour acheter du Bitcoin, le Congrès pourrait enquêter, mais d'ici là, les achats pourraient déjà être en cours.
C'est une option rapide et risquée, mais elle n'est pas infaillible. Les ordres exécutifs ne durent pas éternellement. Un autre président pourrait arriver, effacer l'initiative de Bitcoin de Trump et déplacer l'argent du FSE vers des investissements plus sûrs et plus traditionnels. Pourtant, en tant que stratégie à court terme, c'est un moyen d'éviter complètement le Congrès.
Un chemin légal à travers le Congrès
La sénatrice républicaine Cynthia Lummis a déjà proposé une législation à cet égard. Son "Loi sur la Réserve Stratégique de Bitcoin des États-Unis" est actuellement entre les mains de la Commission bancaire du Sénat.
Voici le hic : faire passer un projet de loi au Congrès n'est pas facile. Même avec des majorités républicaines, le soutien bipartite est rare de nos jours. Le processus pourrait prendre des mois, voire des années. À la fois la Chambre et le Sénat devraient approuver le projet de loi avant que Trump puisse le signer en tant que loi.
Pourquoi se donner la peine de passer par la voie législative ? Cela offre de la stabilité. Contrairement à un ordre exécutif, une loi ne peut pas être annulée par la prochaine administration d'un coup de stylo. Un mandat du Congrès verrouillerait le Bitcoin dans le système financier américain en tant qu'actif stratégique, créant un cadre pour de futures réserves.
Pour Trump, c'est un pari. Le processus législatif est lent, et la crypto n'a pas exactement un soutien unanime au Capitole. Mais si cela réussit, ce serait le plus fort soutien de Bitcoin comme partie de l'avenir financier de l'Amérique, exactement comme il l'a dit qu'il le souhaite.
Qu'en est-il de la Fed ?
Certaines personnes pourraient se demander si la Réserve fédérale pourrait simplement commencer à acheter du Bitcoin elle-même. Théoriquement, oui. La Fed effectue des opérations d'open market tout le temps, achetant et vendant des actifs comme des obligations d'État pour stabiliser l'économie. Mais les commentaires de Powell suggèrent que cela ne se produira pas de sitôt.
"La Fed n'est pas l'endroit pour Bitcoin," a déclaré Powell. C'est un non assez définitif. Même si la Fed voulait acheter du Bitcoin, elle aurait besoin d'un nouveau cadre de politique et probablement de quelques modifications des lois existantes. Powell a clairement indiqué qu'il n'est pas intéressé à pousser pour l'un ou l'autre.
Cela laisse le Trésor comme la seule véritable option pour une réserve de Bitcoin dirigée par le gouvernement. Et bien que Powell n'aime pas l'idée, il ne peut pas empêcher le Trésor d'agir de manière indépendante.
Le facteur Trump
Trump a nommé Powell président de la Fed en 2018, mais leur relation s'est détériorée presque immédiatement. Le président a passé une grande partie de son premier mandat à critiquer Powell pour avoir augmenté les taux d'intérêt, menaçant même de le renvoyer encore et encore.
Avançons jusqu'en 2024, et rien n'a changé. Trump voit toujours Powell comme un obstacle, et il veut vraiment son poste.
Fait intéressant, le projet crypto de la famille du président, World Liberty, n'a pas perdu de temps à réagir au discours de Powell. Les données on-chain montrent que le projet a commencé à acheter des altcoins juste deux minutes après le début de la conférence de presse. Tous ont presque immédiatement subi des pertes, mais nous ne pensons pas que Trump soit dérangé.
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