J'ai l'habitude de consulter les rapports de recherche des grandes institutions, ce qui est généralement plus fiable que les KOL qui parlent sans fondement sur le marché. Les rapports macroéconomiques des grandes institutions sont souvent très importants, car elles peuvent avoir une vue d'ensemble du marché du point de vue de l'industrie et il y a des professionnels qui nous analysent.
Le nouveau rapport récemment publié par Grayscale (État actuel du cycle cryptographique) analyse à quel stade se trouve le cycle actuel des cryptomonnaies et prédit les changements qui pourraient survenir sur le marché à l'avenir.
Par rapport au rapport lui-même qui est long et détaillé, j'ai organisé le contenu en trois points :
(Voici ma version interprétée, pour le rapport complet — allez me contacter en privé sur Twitter : Rapport Grayscale)
Jugement un : Le marché haussier des cryptomonnaies vient de franchir la moitié du chemin
Le rapport de Grayscale a analysé plusieurs indicateurs de données et a constaté que les indicateurs cycliques du Bitcoin sont actuellement encore inférieurs aux sommets historiques des prix. De plus, le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies peuvent être considérés comme des marchandises numériques, similaires aux marchandises traditionnelles, et pourraient montrer une certaine dynamique des prix.
Par conséquent, évaluer les données en chaîne et les indicateurs de positionnement des altcoins est crucial pour la gestion des risques des investisseurs. Selon les recherches de Grayscale, les indicateurs de marché actuels correspondent au stade intermédiaire du cycle des cryptomonnaies : par exemple, des indicateurs tels que le ratio MVRV, bien qu'ils soient nettement supérieurs aux creux cycliques, n'ont pas encore atteint les niveaux des sommets précédents du marché. Tant que les fondamentaux du marché (comme le degré d'adoption et les conditions macroéconomiques plus larges) sont soutenus, Grayscale estime que le marché haussier des cryptomonnaies pourrait se poursuivre jusqu'en 2025, voire au-delà.
En résumé, Grayscale estime que nous sommes actuellement au stade intermédiaire du cycle du marché des cryptomonnaies.
Jugement deux : Le Bitcoin baisse, les altcoins montent
Selon l'analyse de Grayscale, le marché des cryptomonnaies dépasse de loin le Bitcoin lui-même, et les signaux provenant d'autres domaines fournissent également des références importantes pour le jugement des cycles du marché. En particulier, la performance relative entre le Bitcoin et d'autres actifs cryptographiques sera particulièrement cruciale au cours de l'année à venir.
Au cours des deux derniers cycles de marché, la domination du Bitcoin (c'est-à-dire la part du Bitcoin dans la capitalisation totale des cryptomonnaies) atteignait généralement son apogée environ deux ans après le début d'un marché haussier. Par la suite, la part de marché du Bitcoin commence à diminuer progressivement, ce changement se produisant environ au cours de la deuxième année de chaque cycle. Il est à noter que la part de marché des altcoins commence généralement à augmenter dans les deux ans suivant la baisse de la domination du Bitcoin. Par conséquent, Grayscale estime que si cette tendance se poursuit, les investisseurs doivent se concentrer sur la performance d'autres actifs cryptographiques et sur les indicateurs globaux du marché pour évaluer si la valorisation du marché est proche d'un sommet cyclique.
En résumé, Grayscale souligne qu'avec la baisse de la domination du Bitcoin, l'essor des altcoins devient souvent un nouveau moteur du marché deux ans plus tard, et les investisseurs doivent rester sensibles à ces dynamiques pour mieux saisir les changements des cycles du marché.
Jugement trois : Ce cycle haussier est différent des précédents
Le marché haussier actuel des cryptomonnaies présente de nombreuses différences par rapport aux cycles passés. L'un des changements les plus notables est l'approbation par le marché américain des produits négociés en bourse (ETP) pour le Bitcoin et l'Ethereum, attirant 36,7 milliards de dollars de flux de capitaux nets et facilitant l'intégration de ces actifs numériques dans les portefeuilles traditionnels. Ce changement a des répercussions profondes sur la popularité et la reconnaissance des actifs cryptographiques.
De plus, Grayscale estime que les élections américaines récentes pourraient apporter une plus grande transparence réglementaire au marché, aidant ainsi à établir la position à long terme des actifs numériques dans la plus grande économie mondiale. Ce changement est très différent de la situation passée — autrefois, les observateurs du marché exprimaient des doutes sur les perspectives à long terme des actifs cryptographiques. Par conséquent, Grayscale considère que l'évaluation du Bitcoin et d'autres actifs cryptographiques pourrait ne plus suivre le modèle traditionnel de cycle de quatre ans comme auparavant.
Dans l'ensemble, ces nouveaux changements indiquent que le marché des cryptomonnaies pourrait entrer dans une phase différente de celle des précédentes, et les investisseurs doivent prêter attention à ces impacts potentiels à long terme pour évaluer plus complètement les tendances du marché.