Récemment, Grayscale a lancé consécutivement les fonds de fiducie Optimism et Lido. Parmi ses fonds de fiducie, SUI et ZEN ont également continué à augmenter même après un certain recul. Les fonds de fiducie lancés par Grayscale sont-ils vraiment un ensemble de jetons blue-chip, et seront-ils rentables à long terme ? Cet article vous donne un aperçu des 26 fiducies cryptographiques actuellement lancées par Grayscale et de leur retour sur investissement.


Aperçu des fiducies cryptographiques de Grayscale


Grayscale est une société de gestion d'actifs numériques, fondée en 2013, qui propose principalement divers fonds de fiducie d'actifs cryptographiques, visant à fournir aux investisseurs des canaux d'investissement légaux et réglementés. En tant que l'une des plus grandes sociétés de gestion d'actifs cryptographiques au monde, elle gère des milliards de dollars d'actifs. À ce jour, Grayscale a lancé 26 fiducies cryptographiques.


Les fonds de fiducie Grayscale (Grayscale Trust Funds) sont une série de produits d'investissement en actifs cryptographiques offerts par Grayscale, permettant aux investisseurs de détenir indirectement des cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum, sans avoir à acheter et gérer directement ces cryptomonnaies. Chaque fonds de fiducie est lié à un actif cryptographique spécifique, tel que le fonds de fiducie Bitcoin de Grayscale (GBTC) et le fonds de fiducie Ethereum de Grayscale (ETHE), etc. Grâce à ces fonds de fiducie, les investisseurs peuvent acheter et vendre des parts d'actifs cryptographiques sur le marché public, tout comme ils le feraient pour des actions traditionnelles.



En plus des fonds de fiducie à une seule monnaie, le fonds de combinaison de plusieurs monnaies lancé par Grayscale a également une forte signification de référence pour l'investissement. Actuellement, les fiducies cryptographiques de Grayscale, à l'exception des ETF, se divisent principalement en trois phases.


· PLACEMENT PRIVÉ : Les produits Grayscale sont d'abord lancés sous forme de placement privé, permettant aux investisseurs qualifiés de participer à l'investissement en cryptomonnaies. La période de restriction initiale pour les actions achetées dans le cadre d'un placement privé est d'un an. Actuellement, Grayscale Sui Trust, Grayscale Lido DAO Trust, etc., font tous partie de cette phase.


· COTATION PUBLIQUE : Une forme de marché à cotation publique, permettant à tous les investisseurs de participer à cet investissement en cryptomonnaies. Cependant, en raison du manque de plan de rachat continu, les actions négociées publiquement peuvent être échangées avec une prime ou une décote par rapport à la valeur de l'actif sous-jacent. Actuellement, MANA, GLNK, DEFG, etc., font tous partie de cette phase.


· RAPPORT SEC : Les produits Grayscale sont les premiers à faire rapport à la SEC. Les exigences de rapport à la SEC augmenteront encore le niveau de divulgation, offrant une plus grande transparence aux investisseurs et soumettant les produits à une surveillance réglementaire supplémentaire. Actuellement, ETCG, ZCSH, HZEN, etc., font tous partie de cette phase.


Difficile de surpasser le BTC à long terme


Selon les rapports, Grayscale a eu un impact significatif sur les cryptomonnaies pendant le marché haussier de 2020 à 2021, période durant laquelle Grayscale a considérablement augmenté la taille des actifs du fonds de fiducie Bitcoin, attirant ainsi de nombreux investisseurs institutionnels dans le domaine des cryptomonnaies. Les autres jetons cryptographiques lancés par Grayscale pendant cette période ont montré des performances variées à court terme, et ont eu du mal à surpasser le BTC à long terme.



Pour suivre le taux de retour sur investissement des fonds de Grayscale, l'auteur a enregistré les prix des jetons au moment du lancement des fiducies et les prix des jetons au 23 décembre, créant le tableau ci-dessus. Dans le temps, le lancement des produits de fiducie cryptographique par Grayscale s'est principalement concentré en 2018 et 2021, périodes qui correspondaient souvent à des sommets de phase haussière ou à la seconde moitié de ces phases. Ce phénomène pourrait être lié à la nécessité pour Grayscale de passer par un cycle relativement long et un marché relativement mature pour lancer ses fonds. Cependant, en décembre de cette année, Grayscale a recommencé à concentrer le lancement de ses fonds de fiducie, et cette fois-ci, pourra-t-il briser le cycle des sommets à court terme ?


En termes de retour sur investissement, à long terme, (y compris BTC, ETH) les jetons affichant un retour sur investissement positif ne représentent qu'environ 48 %, ce qui est inférieur à la probabilité aléatoire de 50 % d'un tirage au sort. De plus, leur taux de retour sur investissement est bien inférieur à celui du BTC, affichant un EV négatif à long terme.


À court terme, les jetons lancés par Grayscale ont effectivement connu des moments brillants, mais la plupart d'entre eux se sont produits avant leur lancement. XRP, même après une forte reprise, n'a pas encore franchi son précédent sommet, et ZEN, après trois jours de hausse consécutifs, n'a réussi à maintenir qu'un retour sur investissement de 18 %. Bien qu'il y ait des jetons vedettes qui atteignent un sommet après leur lancement, d'un point de vue de l'annuité à long terme, après une longue période de détention de 7 ans, leur taux d'intérêt est même inférieur à 10 %. Cependant, le moment et le choix de l'investissement ont une influence plus importante sur le retour sur investissement, et les jetons conceptuels de Grayscale, s'ils sont achetés à bas prix durant un marché baissier, surpassent presque tous la moyenne des hausses du marché haussier. À ce stade, observer les actifs sans mouvement évident pourrait peut-être conduire à de bonnes hausses l'année prochaine.


Les jetons détenus par Grayscale ont différentes fonctions d'indication à différents moments, ce qui montre que la sélection rigoureuse de Grayscale existe réellement.