Titre original : Une loi sur les réserves de Bitcoin pourrait mettre fin au cycle de montée et de chute de quatre ans des cryptomonnaies.
Auteur original : DANIEL RAMIREZ-ESCUDERO, Cointelegraph.
Traduit par : Lawrence, MarsBit.
(La loi sur les réserves de Bitcoin) pourrait rompre le cycle de réduction de moitié. Ce cycle de quatre ans se déroulera-t-il différemment ? Entrerons-nous dans un super cycle mythique ?
De plus en plus de spéculations suggèrent que le président élu Donald Trump pourrait signer un décret le jour de son investiture annonçant la création d'une réserve de Bitcoin, ou établir une réserve par voie législative au cours de son mandat, beaucoup se demandent si cela conduira à un super cycle des cryptomonnaies.
Depuis que la sénatrice du Wyoming Cynthia Lummis a proposé (la loi sur les réserves de Bitcoin) plus tôt cette année, des États comme le Texas et la Pennsylvanie ont également présenté des propositions similaires. Des rapports indiquent que la Russie, la Thaïlande et l'Allemagne envisagent également leurs propres propositions, augmentant ainsi la pression.
Si les gouvernements du monde entier se disputent pour garantir leurs réserves de Bitcoin, allons-nous dire adieu à ce que beaucoup considèrent comme le cycle de prospérité et de déclin des cryptomonnaies causé par la réduction de moitié du Bitcoin ?
L'analyste Iliya Kalchev de Nexo estime que "(la loi sur les réserves de Bitcoin) pourrait être un moment charnière pour le Bitcoin, indiquant qu'il 'est reconnu comme un outil financier mondial légitime'."
"Chaque cycle du Bitcoin est accompagné d'une narration qui tente de promouvoir l'idée que 'cette fois-ci, c'est différent'. Les conditions n'ont jamais été aussi idéales. Le marché des cryptomonnaies n'a jamais eu un président pro-cryptomonnaie aux États-Unis contrôlant le Sénat et le Congrès."
La loi sur le Bitcoin proposée par Lummis en 2024 permettra au gouvernement américain d'introduire le Bitcoin en achetant 200 000 Bitcoins par an pendant cinq ans, en les stockant comme actifs de réserve, accumulant 1 million de Bitcoins et en les conservant pendant au moins 20 ans.
Jack Mallers, fondateur et PDG de Strike, estime que Trump "pourrait utiliser un décret pour acheter du Bitcoin", mais il prévient que cela ne signifie pas acheter 1 million de Bitcoins.
Dennis Porter, co-fondateur de la Satoshi Act Fund, une organisation à but non lucratif soutenant les projets législatifs favorables au Bitcoin, pense également que Trump explore la création d'une réserve stratégique de Bitcoin par décret.
Dennis Porter a annoncé que Trump envisageait un décret sur les réserves stratégiques de Bitcoin. Source : Dennis Porter
À ce jour, l'équipe de Trump n'a pas directement confirmé les affirmations concernant le décret, mais lorsque Trump a été interrogé sur CNBC sur la possibilité d'établir une réserve de BTC similaire à celle de ses réserves pétrolières (ce qui pourrait signifier une législation), il a répondu : "Oui, je pense que cela arrivera."
Cependant, les décrets exécutifs manquent de stabilité, car les présidents suivants renversent souvent de tels ordres. La seule façon d'assurer l'avenir à long terme d'une réserve stratégique de Bitcoin est d'obtenir une législation soutenue par une majorité.
Avec le Parti républicain dominant au Congrès, Trump a de bonnes raisons d'encourager le projet de loi de Lummis au sein de son équipe. Cependant, tant que quelques républicains se rebellent sous l'influence de la colère des progressistes, ils pourraient empêcher le passage de ce projet de loi, car ils considèrent que ce dernier transfère la richesse gouvernementale aux détenteurs de Bitcoin.
Résultats des élections sénatoriales et des élections à la Chambre des représentants aux États-Unis après les élections de 2024. Source : AP
Ne comparez plus ce cycle avec les cycles précédents.
Au début de ce mois, Alex Krüger, économiste et fondateur de la société de conseil en actifs numériques macroéconomiques Asgard Markets, a déclaré que les résultats électoraux l'incitent à croire que "le Bitcoin est très susceptible d'entrer dans un super cycle".
Il estime que la situation unique du Bitcoin peut être comparée à celle de l'or. Après que l'ancien président américain Richard Nixon a annoncé l'abandon de l'étalon-or, mettant fin au système de Bretton Woods, le prix du Bitcoin a grimpé de 35 dollars l'once en 1971 à 850 dollars en 1981.
Krüger n'exclut pas la possibilité que le Bitcoin traverse un marché baissier comme par le passé. Cependant, il exhorte les investisseurs en cryptomonnaies à "ne pas comparer ce cycle avec les précédents", car celui-ci pourrait être différent.
Les actions de Trump jusqu'à présent indiquent sans aucun doute que les politiques gouvernementales vont dans une direction favorable. Après le départ de Gary, il a nommé Paul Atkins, partisan des cryptomonnaies et du désengagement réglementaire, à la présidence de la SEC.
Il a également nommé le partisan des cryptomonnaies Scott Bessent comme secrétaire au Trésor et a nommé l'ancien COO de PayPal, David Sacks, comme tsar de l'IA et des cryptomonnaies, responsable de l'élaboration d'un cadre juridique clair pour l'industrie des cryptomonnaies.
La théorie du super cycle n'a jamais donné lieu à de super résultats.
Cependant, le concept que "ce cycle est différent" est apparu lors de chaque bull market du Bitcoin, chaque fois soutenu par une narration autour de l'adoption par le grand public et les institutions.
Au cours du bull market 2013-2014, la théorie du super cycle a été soutenue par l'idée que le Bitcoin serait reconnu comme une alternative aux devises légales, attirant l'attention internationale.
Au cours du cycle 2017-2018, la forte hausse des prix a été considérée comme un signe de l'adoption par les finances traditionnelles et un indicateur que le Bitcoin commençait à être accepté dans le courant dominant, avec un intérêt institutionnel qui allait prospérer.
Au cours du cycle 2020-2021, lorsque des entreprises technologiques comme MicroStrategy, Square et Tesla sont entrées sur le marché du Bitcoin, elles ont cru que de nombreuses entreprises liées à la technologie feraient de même.
La performance des prix du Bitcoin a atteint des sommets et des creux au cours des cycles précédents. Source : Caleb & Brown.
Cependant, dans chaque cycle, la narration du super cycle ne s'est jamais matérialisée, entraînant finalement des effondrements de prix, des partisans qui font faillite et une longue période de bear market. Su Zhu, co-fondateur de Three Arrows Capital, était l'un des partisans les plus connus de la théorie du super cycle en 2021, affirmant qu même sans bear market prolongé, le marché des cryptomonnaies resterait haussier et que le Bitcoin atteindrait finalement un sommet de 5 millions de dollars.
3AC a effectivement emprunté de l'argent, comme si la théorie du super cycle était vraie, et lorsque cela a finalement été liquidé, la capitalisation boursière des cryptomonnaies a chuté de près de 50 % en raison de cette nouvelle, entraînant la faillite et des difficultés financières de prêteurs tels que Voyager Digital, Genesis Trading et BlockFi.
Ainsi, le super cycle est une théorie dangereuse et ne devrait pas vous inciter à parier vos économies de toute une vie.
Pour Chris Brunsike, partenaire de la société de capital-risque Placeholder et ancien responsable des produits blockchain chez ARK Invest, le super cycle du Bitcoin n'est qu'un mythe.
Le super cycle est sans aucun doute une illusion collective. Néanmoins, compte tenu du soutien du président américain, les résultats des élections américaines offrent des conditions extrêmement haussières sans précédent pour le Bitcoin, et le président américain semble tenir sa promesse de soutenir les cryptomonnaies, y compris de ne jamais vendre les Bitcoins dans les réserves américaines.
Un potentiel effet domino mondial.
Si (la loi sur les réserves de Bitcoin) est adoptée, cela pourrait déclencher une course mondiale à la détention de Bitcoin, d'autres pays emboîtant le pas pour éviter de prendre du retard.
George S. Georgiades est un avocat qui, en 2016, a quitté le conseil financier pour des entreprises de Wall Street pour servir l'industrie des cryptomonnaies. Il a déclaré à Cointelegraph que l'adoption de (la loi sur les réserves de Bitcoin) "marquera un tournant dans l'adoption mondiale du Bitcoin" et pourrait "inciter d'autres pays et institutions privées à faire de même, favorisant une adoption plus large et améliorant la liquidité du marché."
Basel Ismail, PDG de la plateforme d'analyse d'investissement en cryptomonnaies Blockcircle, est d'accord et déclare que l'approbation serait "l'un des événements les plus excitants de l'histoire de la cryptomonnaie", car "cela catalyserait une course pour obtenir autant de Bitcoins que possible".
Les autres pays n'auront pas leur mot à dire, ils seront contraints d'agir. Soit ils se tournent vers l'autre, soit ils font face à la concurrence, soit ils périssent. Il pense que "la plupart des pays du G20, c'est-à-dire les pays les plus puissants et économiquement avancés, emboîteront le pas et établiront leurs propres réserves."
Chris Dunn, investisseur en cryptomonnaies chevronné et éducateur, a déclaré à Cointelegraph que cette frénésie d'achat basée sur le FOMO entre les pays pourrait complètement changer le cycle actuel du marché des cryptomonnaies.
Si les États-Unis ou d'autres grandes puissances économiques commencent à accumuler, le Bitcoin pourrait déclencher un FOMO, ce qui pourrait créer un cycle de marché et une dynamique d'offre et de demande que nous n'avons jamais vues jusqu'à présent.
Le président de la bourse OKX, Hong Fang, a déclaré à Cointelegraph que d'autres pays pourraient être prêts pour une telle compétition.
La théorie des jeux a probablement déjà commencé à jouer son rôle.
Cependant, Ismail a déclaré que la plupart des achats de Bitcoin se feraient par l'intermédiaire de courtiers en dehors du marché et règleraient par des transactions de gré à gré, de sorte que "cela pourrait ne pas avoir d'impact direct sur le prix du Bitcoin", mais créerait une force de demande durable qui finirait par faire grimper le prix du Bitcoin.
Une nouvelle vague d'investisseurs en cryptomonnaies pourrait changer la dynamique du marché des cryptomonnaies.
Si des pays deviennent des acheteurs sur le marché, le marché du Bitcoin pourrait connaître un changement fondamental. Une nouvelle vague d'investisseurs des centres financiers mondiaux affluera sur le marché des cryptomonnaies, modifiant la dynamique du marché, la psychologie et la réaction à certains événements.
Kalchev, analyste chez Nexo, a déclaré que bien que cette législation puisse perturber le cycle de réduction de moitié de quatre ans bien connu du Bitcoin, plusieurs dynamiques pourraient émerger.
Le Bitcoin est un marché unique, jusqu'à présent alimenté par des transactions de détail, avec des prix réagissant fortement à la psychologie du marché. L'émergence de nouveaux investisseurs pourrait changer la dynamique du marché et transformer les cycles historiques.
Ismail pense que "le comportement des investisseurs sur le marché boursier sera différent" de celui des petits investisseurs qui réagissent de manière excessive. Les investisseurs institutionnels ont des capitaux importants et des stratégies avancées de gestion des risques, ce qui leur permet de traiter le Bitcoin d'une manière différente de celle des petits investisseurs.
Au fil du temps, la participation de Wall Street contribuera à créer un environnement de marché plus stable et moins réactif. La stabilité est une autre façon de dire que la volatilité est réduite, ce qui signifie logiquement que les bear markets ne seront pas aussi intenses que dans les cycles passés.
Georgiades estime que "le cycle des prix va se poursuivre", mais que "la demande continue de grands acheteurs, comme ceux des États-Unis, peut réduire la volatilité et les fluctuations que nous avons observées dans les cycles passés."
Parallèlement, Ismail souligne que la performance du marché du Bitcoin est déjà différente de celle des cycles de quatre ans précédents. Le prix du Bitcoin dans le cycle actuel a chuté en dessous du précédent sommet historique (ATH), "tout le monde pensait que c'était impossible", puis le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique avant la réduction de moitié officielle.
Le cycle de quatre ans a été démenti et brisé à plusieurs reprises.
À ce jour, le Bitcoin n'a connu que quatre réductions de moitié, et près de trente autres événements de réduction de moitié n'ont pas encore eu lieu. "Il est difficile d'imaginer que toutes ces réductions de moitié suivront le même modèle prévisible de quatre ans", a déclaré Kalchev, en particulier alors que des facteurs macroéconomiques et politiques plus larges (tels que les politiques des banques centrales et les évolutions réglementaires) ont un impact plus important sur l'évolution du marché du Bitcoin.
Kalchev estime que le prix du Bitcoin ne sera plus autant influencé par des mécanismes internes comme la réduction de moitié, mais plutôt par des facteurs externes tels que l'adoption institutionnelle et des événements géopolitiques.
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