Par Omkar Godbole (Tous les horaires sont en ET, sauf indication contraire)
Garder un œil sur l'Extrême-Orient a été notre mantra ces derniers temps, et les dernières nouvelles du marché obligataire chinois montrent pourquoi. Aujourd'hui, le rendement des obligations gouvernementales à un an de la Chine est tombé en dessous de 1 % pour la première fois depuis la Grande Crise Financière, ajoutant à la baisse cumulée de l'année.
Le rendement de référence des obligations à 10 ans a glissé à 1,7 %. Ce développement souligne que les problèmes économiques de la Chine sont loin d'être résolus, et que le gouvernement pourrait avoir besoin de déployer des mesures de stimulation plus agressives que prévu. Jeroen Blokland, le fondateur et gestionnaire du Blokland Smart Multi-Asset Fund, a souligné ce point en déclarant que la baisse continue des rendements en Chine suggère qu'ils « devront faire baisser les taux d'intérêt vers zéro. »
De plus, cette situation en Chine soulève également des questions sur les préoccupations récentes du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, concernant les taux d'intérêt.
La Chine, en tant qu'usine du monde, a déjà connu la plus longue période de baisse des prix depuis la fin des années 1990, ce qui pourrait limiter les lecture de l'IPP et de l'IPC dans le monde entier, y compris aux États-Unis, un partenaire commercial majeur. Les analystes de BNP Paribas ont souligné que la Chine a déjà contribué à réduire l'inflation de base dans la zone euro et aux États-Unis d'environ 0,1 point de pourcentage et l'inflation des biens de base d'environ 0,5 point de pourcentage.
Cela implique que les inquiétudes de Powell concernant une inflation tenace pourraient être injustifiées, et cela soulève la question de savoir s'il s'en tiendra vraiment à seulement deux baisses de taux pour 2025 comme il l'a laissé entendre mercredi. De nombreux experts estiment qu'il pourrait y en avoir davantage. « Les préoccupations de la Fed concernant l'inflation sont mal orientées », a déclaré Dan Tapiero, PDG et CIO de 10T Holdings.
« Les taux d'intérêt sont encore trop élevés aux États-Unis, et la liquidité est sur le point d'augmenter, ce qui propulsera le Bitcoin à la hausse. »
Cependant, le sentiment actuel du marché semble contredire cet optimisme. Les cryptomonnaies subissent une chute significative, avec toutes les 100 principales pièces en rouge. Les contrats à terme liés au S&P 500 sont en baisse de 0,5 %, indiquant une ouverture négative et la continuité de l'environnement de risque post-Fed.
Le sentiment pourrait se détériorer si l'indice PCE de base, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, s'avère plus élevé que prévu plus tard aujourd'hui. Pour résumer, bien que les développements récents en Chine suggèrent la possibilité de mesures de stimulation accrues et une période prolongée de taux d'intérêt bas, le sentiment actuel du marché semble être baissier en raison des préoccupations autour de l'inflation et des changements potentiels de la politique monétaire.
Reste à voir comment ces facteurs impacteront finalement les marchés financiers mondiaux, y compris les cryptomonnaies.
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