La plupart des ETF sont enregistrés en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940. Ces ETF ont un chemin d’approbation assez simple :
- L'émetteur dépose une demande auprès de la SEC, et après 75 jours la demande devient automatiquement effective à moins que la SEC ne la bloque. Tous.
Les ETF spot Bitcoin, comme tous les ETF spot matières premières, sont déposés en vertu du Securities Act de 1933.
- Une caractéristique essentielle de la structure de la loi de 1933 est que les demandes soumises ne prennent pas automatiquement effet après 75 jours. Au lieu de cela, la SEC doit approuver la demande en vertu de la « Loi de 1933 » avant qu'elle n'entre en vigueur, ce qui prend généralement jusqu'à 240 jours.
Quelle est la procédure d’examen d’une demande en vertu de la loi de 1933 ?
- Le processus d'examen d'une demande au titre de la loi de 1933 suit un calendrier précis. Tout d’abord, l’émetteur du FNB dépose un prospectus auprès de la SEC décrivant le fonds qu’il souhaite lancer.
-La bourse sur laquelle l'ETF sera négocié (comme le NYSE) dépose alors un dossier « 19b-4 ». Le dépôt d'un 19b-4 est une demande auprès de la SEC pour permettre à l'ETF d'être coté et négocié en bourse.
- Dans les 15 jours suivant le dépôt d'un dossier 19b-4 auprès de la SEC, celui-ci est publié dans le Federal Register, un registre officiel des actions du gouvernement américain. Dès lors, la SEC dispose de 240 jours pour l’approuver ou le rejeter.
- Il est à noter que le passage d'une demande d'une étape à une autre ne signifie pas que la probabilité de son approbation augmente. Par conséquent, lorsque la SEC prolonge le délai d’examen d’une demande, cela ne doit pas être pris sous un jour positif ou négatif. Cela fait simplement partie du processus.