Titre original : La victoire républicaine inaugure une nouvelle ère pour la cryptographie
Auteur original : Kelvin Koh, Spartan Group
Compilation originale : Comment va le mari d’Odaily Planet Daily ?
L’élection présidentielle américaine de 2024 est devenue l’une des élections les plus regardées de ces dernières années. Même si la plupart des gens s’attendaient à des élections féroces, les résultats en ont surpris plus d’un. Non seulement Trump a remporté l’élection présidentielle de manière convaincante, mais les républicains ont également obtenu la majorité au Sénat et à la Chambre des représentants. Une telle victoire écrasante donnerait aux Républicains suffisamment de levier politique pour faire pression en faveur de multiples changements dans les années à venir. L’espace des crypto-monnaies devrait subir des changements majeurs et nous pensons que les 12 prochains mois seront une période positive pour les actifs cryptographiques.
Une chose qui distingue les élections de 2024 des précédentes est l'émergence d'un "agenda cryptographique", et le président élu ainsi que son équipe de conseillers clés sont favorables aux cryptomonnaies. Les entreprises de cryptomonnaie ont fortement soutenu Trump et des candidats républicains clés par le biais de dons. Il n'est donc pas surprenant que l'industrie de la cryptomonnaie soit l'un des principaux bénéficiaires de cette victoire écrasante des républicains.
Il y a déjà eu de nombreuses discussions sur la signification de ces élections pour l'industrie de la cryptographie, mais voici quelques-uns des impacts majeurs.
Changement de politique de la SEC. Sous la direction de Gary Gensler, la SEC et d'autres fonctionnaires nommés par l'administration Biden ont mis en œuvre une réglementation radicale sur l'industrie de la cryptomonnaie. Bien que l'industrie ait appelé à plusieurs reprises à des orientations réglementaires, la SEC continue de s'en tenir à la gestion par le biais d'actions d'application. Au cours du mandat de Gensler, plus de 2700 actions d'application ont été initiées, avec des amendes totalisant 21 milliards de dollars. Cela rend difficile pour de nombreux projets de mener des activités aux États-Unis. Trump a clairement déclaré pendant sa campagne qu'il remplacerait Gensler s'il était élu. Comme prévu, la semaine dernière, Gensler a annoncé qu'il démissionnerait de son poste de président de la SEC le 20 janvier 2025. Plusieurs candidats ont déjà été nommés pour le remplacer, et ils sont généralement considérés comme plus enclins à soutenir l'industrie de la cryptomonnaie. Cela signifie que les actions d'application existantes pourraient être annulées et que la SEC adopterait une approche réglementaire plus collaborative.
Amélioration de l'environnement du Congrès. Dans le passé, un des grands défis pour l'industrie de la cryptomonnaie était qu'il était difficile de faire passer des lois favorables au Congrès américain, car la plupart des législateurs manquaient de compréhension des cryptomonnaies. Cependant, après cette élection, environ deux tiers des membres du Congrès sont considérés comme favorables aux cryptomonnaies. Cela pourrait engendrer un cadre réglementaire soutenant l'innovation, facilitant le financement des projets et éliminant les obstacles à l'entrée pour le capital institutionnel dans le domaine des cryptomonnaies.
Proposition de réserve stratégique de Bitcoin. Pendant sa campagne, Trump a déclaré à ses soutiens en cryptomonnaie que s'il était élu, il ferait avancer la création d'une réserve stratégique de Bitcoin, plutôt que de laisser le gouvernement américain continuer à disposer des Bitcoins précédemment saisis. Cette proposition a rapidement attiré l'attention après l'élection. Si cette proposition se concrétise, le marché commencera à spéculer sur la signification de cela pour le gouvernement américain, qui deviendrait alors un acheteur net de Bitcoin plutôt qu'un vendeur. Si une entreprise comme MicroStrategy peut influencer le prix du Bitcoin, imaginez l'impact que cela aurait si le gouvernement américain établissait une réserve stratégique de Bitcoin. Plus important encore, comment les autres pays réagiraient-ils à cela ? Vont-ils également proposer des plans similaires ?
Soutien à DeFi. Même avant les élections, l'équipe soutenue par Trump avait lancé en septembre 2024 World Liberty Financial, visant à fournir des services de prêt décentralisés et à réaliser une gouvernance par le biais du jeton natif WLF. Ce projet a jusqu'à présent levé plus de 50 millions de dollars, le dernier investissement venant de l'entrepreneur en cryptomonnaie Sun Yuchen, qui a investi 30 millions de dollars cette semaine. WLF prévoit de lever au total 300 millions de dollars. Que ce soit 300 millions ou 50 millions, l'importance de ce projet dépasse de loin le montant - il offre un immense encouragement aux développeurs et innovateurs de DeFi. Plus important encore, ce projet DeFi soutenu par le futur président américain aura un impact profond sur l'ensemble de l'industrie.
Chacun des événements mentionnés ci-dessus est en soi suffisant pour exercer une pression significative sur le marché des cryptomonnaies, et la combinaison de ces événements a des répercussions encore plus profondes sur l'industrie des cryptomonnaies. Actuellement, le marché n'a pas encore complètement reflété les impacts potentiels de ces changements, ce qui explique pourquoi les médias américains appellent cette période la "l'âge d'or des cryptomonnaies".
En plus de tout ce qui précède, Trump a également exprimé le souhait de faire des États-Unis "la capitale mondiale de la cryptographie". Dans une certaine mesure, les États-Unis sont déjà de facto le pays leader en matière de cryptographie. De nombreux projets d'infrastructure majeurs, certaines des plus grandes entreprises d'infrastructure blockchain et des applications décentralisées ont vu le jour aux États-Unis. Les États-Unis abritent également la plus grande bourse de cryptomonnaie agréée au monde, la plus grande banque d'investissement en cryptomonnaie et le plus grand fonds de capital-risque Web3. De plus, les États-Unis détiennent environ 40 % de la puissance de calcul de minage de Bitcoin dans le monde (contre 17 % en 2021), devenant le plus grand centre de minage de Bitcoin, en partie grâce aux changements de politique en Chine. La plupart des transactions cryptographiques mondiales sont également libellées en dollars, et les principales stablecoins sont toutes indexées sur le dollar. Ainsi, les États-Unis sont déjà le centre mondial de la cryptographie à bien des égards. Cependant, si le gouvernement américain prévoit de consolider ou d'élargir encore sa position dominante, qu'est-ce que cela signifie pour les autres gouvernements, en particulier ceux de Londres, Tokyo, Dubaï et Hong Kong, qui sont des centres financiers majeurs ? Plus important encore, l'Europe peut-elle se permettre de manquer le coût de l'innovation Web3, après avoir déjà pris du retard après l'ère Web2 ?
Certaines personnes pourraient douter que Trump tienne réellement ces promesses, mais je pense que la probabilité qu'il les tienne est élevée. Trump ne suit pas les règles traditionnelles et le levier politique résultant de sa victoire électorale est très puissant. De plus, Trump a deux conseillers natifs de la cryptomonnaie à ses côtés - Elon Musk et JD Vance. Le nouveau secrétaire au commerce, Howard Lutnick, est également le président et PDG de Cantor Fitzgerald, qui vient d'acquérir 5 % des actions de Tether (l'émetteur de la plus grande stablecoin, USDT). Avec un Congrès plus amical envers les cryptomonnaies, il ne devrait pas être difficile de faire avancer ces initiatives.
Données historiques : au cours des 12 mois suivant les élections américaines, les prix des cryptomonnaies ont connu de fortes performances, avec les altcoins surpassant le Bitcoin.
Dans ce contexte, il est particulièrement important de discuter de l'impact de tout cela sur les prix des actifs cryptographiques. Comme le montre le tableau ci-dessous, historiquement, les 12 mois suivant les élections américaines sont généralement une période de forte performance des prix des actifs cryptographiques.
Voici deux points d'observation principaux :
Quiconque gagne les élections présidentielles et quel que soit l'environnement des taux d'intérêt, les actifs cryptographiques ont très bien performé au cours des 12 mois suivant les élections américaines. Nous l'attribuons à deux facteurs : a) la clarté apportée par les résultats électoraux et l'optimisme envers le nouveau gouvernement ; b) l'élan continu du cycle de réduction de moitié du Bitcoin/cycle cryptographique.
Au cours des 12 mois suivant les deux dernières élections, les rendements des altcoins (représentés par l'ETH) étaient environ 3 fois supérieurs à ceux du Bitcoin.
À 30 jours après les élections de 2024, le Bitcoin a augmenté de 46 % et l'Ethereum de 58 %. Nous croyons qu'il y a encore un potentiel de hausse significatif au cours des 11 mois suivants.
Pour mieux comprendre les opportunités des altcoins, regardons le graphique ci-dessous, qui montre la performance des altcoins par rapport au Bitcoin. On peut voir qu'il existe certaines phases au cours du cycle où les altcoins surpassent largement le Bitcoin. Nous appelons ces phases "cycles des altcoins" ou "saison des altcoins". Le dernier grand cycle des altcoins s'est produit en janvier 2021 et a atteint son apogée en novembre 2021. Le cycle précédent a commencé en février 2017 et a atteint son apogée en janvier 2018.
Il est à noter que ces cycles des altcoins chevauchent à peu près la période de 12 mois suivant les élections. Nous pensons que la principale raison est la forte performance des prix dans les premières semaines suivant les élections et le changement d'humeur des investisseurs vers une plus grande prise de risques. De plus, cette tendance a également attiré des fonds de détail dans la classe d'actifs cryptographiques, car les fonds de détail tendent à privilégier les jetons de petite et moyenne capitalisation, qui sont moins affectés par les restrictions de liquidité des investisseurs institutionnels. De plus, à ce stade du cycle, les altcoins ont tendance à être moins performants, ce qui rend leur rapport risque-rendement plus attrayant par rapport aux jetons à grande capitalisation. Cela est également vrai dans ce cycle.
Si cette relation historique se tient, nous devrions nous attendre à ce que la saison des altcoins commence bientôt.
