Auteur : Daniel Ramirez-Escudero, CoinTelegraph ; Traduction : Deng Tong, Jinse Finance
Alors que de plus en plus de gens spéculent que le président élu Donald Trump pourrait signer un décret exécutif pour annoncer des réserves de Bitcoin dès son premier jour au pouvoir, ou établir des réserves par législation au cours de son mandat, beaucoup se demandent si cette action entraînera un super cycle des cryptomonnaies.
Depuis que la sénatrice du Wyoming, Cynthia Lummis, a proposé le projet de loi sur les réserves de Bitcoin plus tôt cette année, des États comme le Texas et la Pennsylvanie ont également proposé des initiatives similaires. Des rapports indiquent que la Russie, la Thaïlande et l'Allemagne envisagent leurs propres propositions, exerçant ainsi une pression supplémentaire.
Si les gouvernements des pays se battent pour protéger leurs réserves de Bitcoin, allons-nous dire adieu aux cycles de prospérité et de dépression de quatre ans du prix des cryptomonnaies ?
Iliya Kalchev, analyste de l'institution de prêt en cryptomonnaies Nexo, estime que "la loi sur les réserves de Bitcoin pourrait être un moment charnière pour le Bitcoin, marquant son 'reconnaissance en tant qu'outil financier mondial légitime'."
"Chaque cycle de Bitcoin a un récit qui tente de promouvoir l'idée que 'c'est différent cette fois-ci'. Les conditions n'ont jamais été aussi idéales. Il n'y a jamais eu de président américain pro-cryptomonnaies contrôlant le Sénat et le Congrès."
Le projet de loi proposé par Lummis (projet de loi sur le Bitcoin de 2024) permettrait au gouvernement américain d'inclure le Bitcoin en tant qu'actif de réserve dans son trésor, d'acheter 200 000 Bitcoin par an pendant cinq ans, d'accumuler 1 million de Bitcoin et de les conserver pendant au moins 20 ans.
Jack Mallers, fondateur et PDG de Strike, estime que Trump "pourrait utiliser un décret exécutif pour acheter du Bitcoin dès le premier jour", bien qu'il avertisse que cela ne signifie pas l'achat de 1 million de Bitcoin.
Dennis Porter, co-fondateur de la Satoshi Act Fund, une organisation à but non lucratif soutenant la législation pro-Bitcoin, estime également que Trump explore l'activation des réserves stratégiques de Bitcoin par décret exécutif.
Dennis Porter annonce que Trump étudie un décret exécutif concernant une réserve stratégique de Bitcoin. Source : Dennis Porter
Jusqu'à présent, l'équipe de Trump n'a pas directement confirmé les allégations concernant le décret exécutif, mais Trump a été interrogé sur CNBC sur la possibilité que les États-Unis établissent une réserve de BTC similaire à celle des réserves de pétrole (ce qui pourrait signifier une législation).
Cependant, les décrets exécutifs manquent de stabilité, car les présidents suivants renversent souvent de tels décrets. La seule façon de garantir l'avenir à long terme des réserves stratégiques de Bitcoin est de passer par une législation soutenue par une majorité.
Avec le Parti républicain dominant au Congrès et détenant une maigre majorité au Sénat, les partisans du Bitcoin dans l'équipe de Trump ont une base solide pour faire avancer le projet de loi de Lummis. Cependant, seulement quelques traîtres républicains pourraient être affectés par la colère progressive de remettre la richesse gouvernementale aux partisans du Bitcoin, ce qui pourrait faire dérailler le projet de loi.
Résultats du Sénat et du Congrès américain après les élections de 2024. Source : AP
"Cessez de comparer ce cycle avec les cycles précédents"
Plus tôt ce mois-ci, l'économiste et fondateur de la société de conseil en actifs numériques macro Asgard Markets, Alex Krüger, a déclaré que les résultats des élections lui ont donné confiance que "le Bitcoin est très probablement dans un super cycle".
Il considère que la position unique du Bitcoin peut être comparée à celle de l'or, lorsque l'ancien président américain Richard Nixon a retiré les États-Unis de l'étalon-or, mettant fin au système de Bretton Woods, et que le prix de l'or a grimpé de 35 dollars l'once en 1971 à 850 dollars en 1981.
Krüger ne rejette pas la possibilité que le Bitcoin connaisse un marché baissier comme lors des cycles précédents. Cependant, il exhorte les investisseurs en cryptomonnaies à "cesser de comparer ce cycle avec les cycles passés", car cela pourrait être différent cette fois-ci.
Les actions de Trump jusqu'à présent montrent sans aucun doute un gouvernement favorable à l'avenir. Après la démission de Gary Gensler, il a nommé Paul Atkins, partisan des cryptomonnaies et de la déréglementation, à la tête de la Commission des valeurs mobilières.
Il a également nommé Scott Bessent, partisan des cryptomonnaies, au poste de ministre des Finances, et a désigné David Sacks, ancien COO de PayPal, en tant que tsar de l'intelligence artificielle et des cryptomonnaies, chargé d'élaborer un cadre juridique clair pour l'industrie des cryptomonnaies.
La théorie du super cycle n'a jamais donné de super résultats.
Cependant, le concept selon lequel "ce cycle est différent" a émergé à chaque fois qu'il y a eu un marché haussier pour le Bitcoin, soutenu à chaque fois par le récit autour de l'adoption grand public et institutionnelle.
Pendant le marché haussier de 2013-2014, la théorie du super cycle a été soutenue par la théorie selon laquelle le Bitcoin en tant qu'actif alternatif deviendrait d'intérêt international.
Au cours du cycle 2017-2018, la rapide appréciation des prix était considérée comme un signe d'adoption financière mainstream et marquait le début de l'acceptation du Bitcoin par le grand public, avec un intérêt institutionnel qui allait prospérer.
Lors du cycle 2020-2021, lorsque des entreprises technologiques comme MicroStrategy, Square et Tesla sont entrées sur le marché du Bitcoin, elles ont cru que de nombreuses entreprises technologiques feraient de même.
Le prix du Bitcoin a montré des sommets et des creux au cours des cycles précédents. Source : Caleb & Brown
Cependant, dans chaque cycle, le récit du super cycle ne s'est pas réalisé, ce qui a finalement conduit à un effondrement des prix et à l'élimination des partisans lors de l'entrée dans un marché baissier prolongé.
Su Zhu, co-fondateur de Three Arrows Capital, est le défenseur le plus célèbre de la théorie du super cycle depuis 2021. Il considère que le marché des cryptomonnaies continuera d'être haussier sans connaître de marché baissier prolongé, et que le Bitcoin atteindra finalement un sommet de 5 millions de dollars.
Three Arrows a certainement emprunté de l'argent, comme si la théorie du super cycle était réelle, et lorsque cela a finalement été liquidé, les nouvelles ont entraîné une chute de près de 50 % de la capitalisation boursière des cryptomonnaies, provoquant des faillites et des difficultés financières pour les prêteurs, dont Voyager Digital, Genesis Trading et BlockFi.
Ainsi, le super cycle est une théorie dangereuse qui vous incite à parier toutes vos économies.
Pour Chris Brunsike, partenaire de la société de capital-risque Placeholder et ancien responsable des produits blockchain chez ARK Invest, le super cycle du Bitcoin n'est qu'un mythe.
"Le super cycle est sans aucun doute une illusion collective."
Cependant, compte tenu du soutien du président américain, les résultats des élections américaines offrent des conditions extrêmement haussières sans précédent pour le Bitcoin, alors que le président américain semble tenir sa promesse de soutenir les cryptomonnaies, y compris de ne jamais vendre le Bitcoin de l'inventaire américain.
Effet domino potentiel à l'échelle mondiale
Si le projet de loi sur les réserves de Bitcoin est adopté, cela pourrait déclencher une course mondiale à l'accumulation de Bitcoin, d'autres pays imitant pour ne pas être laissés pour compte.
L'avocat George S. Georgiades, qui est passé en 2016 du conseil financier pour les entreprises de Wall Street à la collaboration avec l'industrie des cryptomonnaies, a déclaré à Cointelegraph que l'adoption d'un projet de loi sur les réserves de Bitcoin "pourrait marquer un tournant pour l'adoption mondiale du Bitcoin" et pourrait "déclencher d'autres événements" où des pays et des institutions privées imiteraient, favorisant une adoption plus large et augmentant la liquidité du marché.
Basel Ismail, PDG de la plateforme d'analyse des investissements en cryptomonnaies Blockcircle, est d'accord et déclare que l'approbation serait "l'un des événements les plus optimistes de l'histoire des cryptomonnaies", car "cela déclencherait une course pour obtenir autant de Bitcoin que possible."
"D'autres pays n'auront pas leur mot à dire, ils seront contraints d'agir. Soit se tourner et rivaliser, soit mourir."
Il croit que "la plupart des pays du G20 suivront l'exemple et établiront leurs propres réserves."
Carte G20 2024. Rouge : G20, violet : pays membres de l'Union européenne, vert : pays membres de l'Union africaine. Jaune : pays invités permanents. Source : Wikipédia
Chris Dunn, investisseur en cryptomonnaies et éducateur sur le Bitcoin, souligne que cette frénésie d'achat compétitive, basée sur le FOMO, entre les pays pourrait transformer complètement le cycle actuel du marché des cryptomonnaies.
Si les États-Unis ou d'autres grandes puissances économiques commencent à accumuler du Bitcoin, cela pourrait déclencher un FOMO, ce qui pourrait créer des cycles de marché et des dynamiques d'offre et de demande qui seraient différentes de tout ce que nous avons vu jusqu'à présent.
Le président de l'échange OKX a souligné que d'autres pays pourraient être prêts pour une telle compétition.
"La théorie des jeux a probablement déjà commencé à jouer un rôle."
Cependant, Ismail indique que la majorité des achats de Bitcoin se fera via des courtiers OTC et se règlera sous forme de transactions de gré à gré, donc "il se peut que cela n'ait pas d'impact direct immédiat sur le prix du Bitcoin", mais cela créera des effets à long terme. Une demande persistante finira par pousser le prix du Bitcoin à la hausse.
Une nouvelle vague d'investisseurs en cryptomonnaies pourrait changer la dynamique du marché des cryptomonnaies.
Si les pays deviennent des acheteurs sur le marché, le marché du Bitcoin pourrait connaître un changement fondamental. Une nouvelle vague d'investisseurs provenant des centres financiers mondiaux affluera sur le marché des cryptomonnaies, modifiant la dynamique du marché, la psychologie et la réaction aux événements.
L'analyste de Nexo Kalchev affirme que, bien que l'hypothèse selon laquelle cette législation pourrait compromettre le cycle de halving de quatre ans bien connu du Bitcoin reste spéculative, certaines dynamiques pourraient changer.
Le Bitcoin est un marché unique, jusqu'à présent propulsé par des transactions de détail, et son prix est hautement sensible à la psychologie du marché. L'émergence de nouveaux investisseurs pourrait modifier la dynamique du marché et changer les cycles historiques.
Ismail pense que "le comportement des investisseurs sur le marché boursier sera différent de celui des investisseurs de détail réactifs". Les investisseurs institutionnels disposent de capitaux importants et de stratégies de gestion des risques avancées, ce qui leur permet de traiter le Bitcoin différemment des investisseurs particuliers.
"Avec le temps, la participation de Wall Street pourrait aider à établir un environnement de marché plus stable et moins réactif."
La stabilité est une autre façon de dire moins de volatilité, ce qui implique logiquement que les marchés baissiers ne seront pas aussi violents que dans les cycles passés.
Georgiades estime que "les cycles de prix continueront d'exister", mais que "la demande continue de grands acheteurs comme les États-Unis pourrait réduire la volatilité et les fluctuations que nous avons observées lors des cycles passés."
Ismail souligne également que les performances du marché du Bitcoin ont déjà différé des précédents cycles de quatre ans. Le prix du Bitcoin dans le cycle actuel a chuté en dessous du précédent sommet historique (ATH), ce que "tout le monde pensait impossible", avant que le Bitcoin n'atteigne un nouvel ATH avant le halving officiel.
"Le cycle de quatre ans a maintenant été contredit et brisé à plusieurs reprises."
Le Bitcoin n'a jusqu'à présent connu que quatre halvings, avec près de trente autres à venir. Kalchev déclare : "Il est difficile d'imaginer que tous ces halvings suivront le même modèle prévisible de quatre ans", surtout lorsque des facteurs macroéconomiques et politiques plus larges (comme la politique des banques centrales et les développements réglementaires) exercent un impact plus significatif sur la trajectoire du marché du Bitcoin.
Kalchev pense que la tendance des prix du Bitcoin ne sera plus influencée par des mécanismes internes tels que les halvings, mais plutôt par des facteurs externes tels que l'adoption institutionnelle et les événements géopolitiques.
