La lutte de la Réserve fédérale (Fed) contre l'inflation s'annonce comme l'une des victoires les plus remarquables de l'histoire américaine. L'atterrissage en douceur semble se consolider en 2025 et l'économie continuera son chemin à la hausse après avoir vaincu l'inflation sans avoir besoin d'une récession. Cependant, le légendaire Jeremy Grantham met en garde contre un danger majeur pour les marchés.
Il convient de mentionner que ce n'est pas seulement une opinion, mais l'une des plus respectées dans le monde financier. Cet expert a prédit des effondrements financiers tels que la bulle technologique de 2000, la crise financière de 2008, la bulle japonaise de 1989 et la bulle Covid-19 de 2021-2022. Comme vous pouvez le voir, c'est quelqu'un qui devrait être écouté sérieusement lorsqu'il parle.
Depuis plusieurs années, l'expert met en garde contre une situation grave sur les marchés financiers. Essentiellement, il affirme qu'une énorme bulle est en train de se former, menaçant une récession dévastatrice. À son avis, une partie de la responsabilité de cet événement hypothétique incombe au gouvernement américain. En termes simples, la main douce contre les monopoles technologiques finira par causer un gros problème.
La théorie de Jeremy Grantham concernant les grandes bulles a été appliquée avec succès dans des cas tels que l'action Amazon. En effet, plus la nouvelle idée est grande, plus le marché l'évalue à la hausse et plus elle attire l'euphorie. Cela conduit à un effondrement, comme dans le cas de la bulle de 2000.
Grantham met en garde contre une récession imminente
Selon Grantham, le marché se prépare à une nouvelle situation d'éclatement de bulle. La nouvelle cause serait l'euphorie liée à l'intelligence artificielle et le fait que cette technologie est contrôlée par des monopoles ou oligopoles bien connus.
Quoi qu'il en soit, l'expert affirme que les principaux indicateurs pointent effectivement vers un effondrement financier. Cela inclut l'écart entre les taux d'intérêt à 6 mois et à 10 ans. À cela s'ajoute la hausse constante du chômage et la dette gigantesque des États-Unis.
Il croit que les évaluations élevées actuelles sont dues au manque de contrôle mentionné précédemment sur les monopoles. Cela conduit à des profits inhabituels pour des entreprises telles qu'Alphabet, Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia et Meta. D'autre part, il souligne des anomalies frappantes dans le modèle d'évaluation.
Il fait référence à la corrélation entre les marges bénéficiaires élevées, l'inflation et les ratios C/B. Il note qu'il existe actuellement une anomalie similaire à celles des bulles de 2000 et 1925. Dans des conditions normales, le ratio C/B devrait être à 23x, mais il est maintenant à 38x, soit un écart de 49%.
L'analyste souligne également que seulement 20 % des actions qui ont décollé lors de la bulle Internet de 2000 ont réussi à survivre à l'éclatement. Dans une récente interview en août, il a déclaré qu'en 2024 "nous sommes face au marché le plus faible jamais vu".
En termes simples, le phénomène dont Jeremy Grantham met en garde peut se résumer comme suit : plus l'évaluation est élevée, plus les chances d'éclatement d'une bulle sont grandes. L'expert recommande que le risque puisse être minimisé en investissant dans des marchés émergents tels que l'Inde, le Brésil ou le Mexique.
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