Auteur : David Canellis, Blockworks ; traducteur : Tao Zhu, Jinse Finance.
Avec le débat de plus en plus intense sur Saylor étant un génie financier rare ou juste un autre trader trop endetté, les stablecoins apportent plus de liquidité au marché des cryptomonnaies.
Du moins, c'est en termes de valeur en dollars d'origine injectée dans le domaine jusqu'à présent.
Au cours des deux derniers mois seulement, MSTR a dépensé 17,5 milliards de dollars en bitcoins, comme le montre la zone orange ci-dessous. La majeure partie des liquidités provient d'acheteurs d'obligations convertibles à taux d'intérêt nul.
Les achats de MicroStrategy peuvent être simplement vus comme une main acceptant des dollars, l'autre main échangeant cela contre des bitcoins. Une liquidité rapide et bon marché en échange d'une exposition au risque.
Dans le même temps, les entrées nettes des ETF de bitcoins aux États-Unis ont augmenté de 16,5 milliards de dollars. Les entrées nettes des ETF d'ETH ont augmenté de 3 milliards de dollars, ces flux étant affichés en bleu sur le graphique.
L'ETF suit un processus similaire à celui de MicroStrategy, mais sans obligations. Ils achètent des bitcoins ou des éthéreums en quantité équivalente avec l'argent des investisseurs, transférant l'exposition au risque aux actionnaires et déduisant des frais.
Les stablecoins, le volume d'achat de bitcoins de MicroStrategy et les entrées d'ETF ont tendance à se synchroniser en novembre.
Ensuite, il y a les stablecoins. Depuis la mi-octobre, les émetteurs de stablecoins ont émis un total de 30,8 milliards de dollars de jetons. Plus de 92 % des fonds ont afflué vers USDT et USDC.
En dehors des USDS de Sky et des alternatives plus exotiques qui ont déjà émergé (comme le USDe d'Ethena et le USD0 de Usual), les gestionnaires de stablecoins adoptent généralement des dollars, achètent des obligations d'État à court terme et d'autres équivalents de liquidités, puis émettent un approvisionnement équivalent de nouveaux jetons à quiconque leur envoie de l'argent.
Il est clair que le flux de stablecoins n'est pas vraiment le même que les entrées d'ETF ou le pipeline de liquidités de MSTR.
Mais ils représentent en effet quelque chose de similaire : une impulsion généralisée à entrer sur le marché des cryptomonnaies par divers moyens.
La liquidité des neuf dernières semaines a atteint près de 68 milliards de dollars - c'est sans aucun doute le plus grand afflux de liquidités jamais enregistré.
