Titre original : La fiscalité des cryptomonnaies en Asie : Optimiste ou pessimiste ?

Source originale : Tiger Research

Traduction originale : Shenchao TechFlow

TL;DR

· Les politiques fiscales des différents pays varient, comprenant des exonérations fiscales, des systèmes d'imposition progressifs, des taux unifiés, des solutions transitoires et des taxes basées sur les transactions, reflétant les différentes stratégies économiques et priorités politiques de chaque pays.

· Le gouvernement souhaite augmenter ses recettes fiscales, tandis que les investisseurs craignent qu'un fardeau fiscal trop élevé n'affecte leur rentabilité, ce qui entraîne un flux de capitaux vers les bourses étrangères.

· Pour réussir la politique fiscale des cryptomonnaies, il est nécessaire d'élaborer des politiques équilibrées qui non seulement se concentrent sur les revenus fiscaux, mais favorisent également un développement sain du marché.

1. Transactions en cryptomonnaies et fiscalité

Depuis la naissance du marché des cryptomonnaies, la question de la fiscalité sur leurs échanges a toujours été un point de controverse. Le conflit central réside dans les positions divergentes des gouvernements et des investisseurs : les gouvernements souhaitent augmenter leurs recettes fiscales, tandis que les investisseurs craignent qu'un fardeau fiscal trop élevé ne réduise leurs rendements.

Néanmoins, la fiscalité, en tant qu'élément central du système économique moderne, constitue non seulement une source importante de revenus pour les gouvernements, mais aussi un mécanisme clé pour promouvoir le développement du marché. Pour le marché des cryptomonnaies, les politiques fiscales sont très attendues, principalement dans trois domaines :

Tout d'abord, la fiscalité peut aider à établir un marché régulé. Prenons le marché boursier, où l'imposition des transactions ou des profits signifie souvent que les actifs obtiennent une reconnaissance officielle, fournissant ainsi une base stable aux activités de marché.

Deuxièmement, la fiscalité peut renforcer la protection des investisseurs. Par exemple, les États-Unis ont adopté en 2010 la loi sur la protection des consommateurs en matière financière, établissant le Bureau de protection des consommateurs en matière financière (CFPB) pour protéger les droits des investisseurs. Dans le marché Web3, une politique fiscale raisonnable et une régulation peuvent limiter les émissions de produits arbitraires et la publicité trompeuse, réduisant ainsi les fraudes et protégeant les droits légitimes des investisseurs.

Enfin, la politique fiscale peut accélérer l'intégration des cryptomonnaies dans le système financier traditionnel en clarifiant leur statut juridique. Cette intégration contribue à améliorer la stabilité du marché et la confiance des investisseurs.

Cependant, en raison de l'unicité du marché des cryptomonnaies, il est difficile de réaliser entièrement ces effets positifs en se contentant d'emprunter l'expérience des marchés boursiers. Avec l'expansion rapide du marché des cryptomonnaies, de nombreux systèmes fiscaux en vigueur ont été critiqués comme des moyens d'extraction de valeur 'prédateurs', exacerbant ainsi le conflit entre gouvernements et investisseurs.

Dans ce contexte, ce rapport analysera les politiques fiscales sur les cryptomonnaies des principaux pays asiatiques et explorera l'application des trois grands rôles (normalisation du marché, protection des investisseurs et intégration systémique) dans ces pays. Grâce à une analyse multicouche, ce rapport espère offrir aux gouvernements et aux investisseurs une perspective plus complète.

2. Analyse comparative des politiques fiscales des cryptomonnaies dans les principaux marchés asiatiques

Source : X

L'analyse des politiques fiscales des cryptomonnaies dans les principaux pays asiatiques révèle cinq modèles de politiques différents. Ces différences reflètent les considérations variées des pays en matière de structure économique et de priorités politiques.

Par exemple, Singapour exonère les gains en capital et n'applique un impôt sur le revenu de 17% que sur les cryptomonnaies considérées comme des revenus commerciaux. Cette politique flexible réduit non seulement la charge fiscale des investisseurs, mais renforce également la position de Singapour en tant que centre mondial des cryptomonnaies. De même, Hong Kong étudie la possibilité d'appliquer une politique d'exonération pour les gains d'investissement des fonds spéculatifs et des bureaux familiaux afin d'attirer davantage d'investisseurs institutionnels.

En revanche, le Japon a adopté une politique de taux d'imposition élevé, imposant un taux de 55% sur les transactions en cryptomonnaies, dans le but de freiner les comportements spéculatifs sur le marché. Cependant, avec l'évolution du marché, le Japon envisage également une proposition visant à réduire le taux à 20%, ce qui pourrait marquer un tournant dans sa politique fiscale, mettant davantage l'accent sur le développement à long terme du marché.

2.1. Pays à fiscalité exonérée : Singapour, Hong Kong, Malaisie

Singapour, Hong Kong et la Malaisie, en tant que centres financiers importants en Asie, appliquent une politique d'exonération fiscale sur les gains en capital des cryptomonnaies. Cette politique s'inscrit dans la continuité de la stratégie économique de ces pays.

Les politiques d'exonération fiscale de ces pays sont en continuité avec les pratiques de leur système financier traditionnel. Pendant longtemps, ils ont attiré d'importants capitaux internationaux grâce à de faibles taux d'imposition (comme l'exonération de la taxe sur les gains en capital pour les investissements boursiers). Aujourd'hui, cette politique s'étend au domaine des cryptomonnaies, reflétant la stabilité des politiques et l'adhésion aux principes économiques.

Cette stratégie a déjà produit des résultats significatifs. Par exemple, Singapour est devenu en 2021 le plus grand centre de trading de cryptomonnaies en Asie. En raison de l'absence d'imposition sur les gains, cela a attiré de nombreux investisseurs à s'engager activement sur le marché, propulsant ainsi son développement rapide.

Cependant, les politiques d'exonération fiscale font également face à des défis. Tout d'abord, le marché peut devenir trop volatile en raison de comportements spéculatifs, et deuxièmement, les revenus fiscaux directs du gouvernement peuvent en souffrir. Pour faire face à ces problèmes, ces pays ont pris d'autres mesures, telles que l'expansion de l'industrie des services financiers pour obtenir des revenus fiscaux indirects, et la mise en place d'une régulation stricte des bourses et des institutions financières pour garantir la stabilité du marché.

2.2. Pays appliquant un système d'imposition progressif : Japon et Thaïlande

Le Japon et la Thaïlande appliquent un taux d'imposition progressif élevé sur les bénéfices des transactions en cryptomonnaies. Cette politique reflète un objectif social plus large, qui est la 'redistribution de la richesse' par la taxation des groupes à revenu élevé. Au Japon, le taux d'imposition maximal atteint 55%, en ligne avec les politiques fiscales des actifs financiers traditionnels.

Cependant, les politiques de taux d'imposition élevés ont également des inconvénients significatifs. Le problème le plus marqué est la 'fuite de capitaux', où les investisseurs transfèrent des actifs vers des zones exonérées d'impôts comme Singapour, Hong Kong ou Dubaï. De plus, le fardeau fiscal élevé peut freiner la vitalité et la croissance du marché. Ces problèmes ont suscité une attention accrue de la part des régulateurs et pourraient inciter à des ajustements politiques.

2.3. Pays appliquant un taux d'imposition unifié : Inde

Source : ISH News Youtube

L'Inde applique un taux d'imposition unifié de 30% sur les bénéfices des transactions en cryptomonnaies. Cette politique diffère du système fiscal progressif traditionnel, étant davantage motivée par des considérations d'efficacité administrative et de transparence du marché.

Cette politique a eu les effets suivants. Tout d'abord, la conception du système fiscal est simple et claire, allégeant ainsi la charge administrative des contribuables et des autorités fiscales. Deuxièmement, tous les échanges sont soumis au même taux d'imposition, ce qui réduit efficacement la possibilité de découpage des transactions ou d'évasion fiscale.

Cependant, le taux unifié présente également des inconvénients évidents. Pour les petits investisseurs, même de modestes gains doivent être soumis à une imposition de 30%, ce qui augmente sans aucun doute leur fardeau d'investissement. De plus, l'application du même taux d'imposition aux groupes à revenus élevés et faibles soulève des questions sur l'équité fiscale.

Le gouvernement indien a déjà pris note de ces problèmes et explore des solutions. Par exemple, le gouvernement envisage de réduire le taux d'imposition sur les petites transactions ou d'offrir des incitations fiscales aux investisseurs à long terme. Ces ajustements visent à préserver les avantages d'un régime fiscal unifié tout en favorisant un développement équilibré du marché.

2.4. Politique transitoire : Corée du Sud

Source : Kyunghyang Shinmun

La Corée du Sud a adopté une attitude plutôt prudente en matière de fiscalité sur les cryptomonnaies, ce qui reflète l'incertitude élevée du marché des cryptomonnaies. Par exemple, la mise en œuvre de l'impôt sur les gains financiers initialement prévue pour 2021 a été reportée à 2025, tandis que l'application de la fiscalité sur les cryptomonnaies a été retardée jusqu'en 2027.

Cette politique transitoire présente des avantages évidents. D'une part, elle accorde au marché le temps et l'espace nécessaires pour se développer naturellement ; d'autre part, elle fournit également à la Corée du Sud une fenêtre précieuse pour observer les effets de mise en œuvre des politiques d'autres pays ainsi que les tendances réglementaires mondiales. En analysant les expériences du Japon et de Singapour, la Corée du Sud espère établir un système fiscal plus complet en s'appuyant sur les leçons tirées des autres.

Cependant, cette stratégie s'accompagne également de défis. Pendant cette période précédant l'application de la politique, l'absence d'un système fiscal clair peut accroître l'incertitude parmi les participants du marché et éventuellement entraîner une surchauffe spéculative. De plus, en raison de l'infrastructure réglementaire encore incomplète, la protection des droits des investisseurs peut être compromise, ce qui pourrait entraver à long terme un développement sain du marché.

2.5. Fiscalité basée sur les transactions : Indonésie

L'Indonésie a adopté un système fiscal unique basé sur les transactions, contrastant fortement avec d'autres pays asiatiques. Cette politique, en vigueur depuis mai 2022, impose un impôt sur le revenu de 0,1 % et une taxe sur la valeur ajoutée (TVA) de 0,11 % sur chaque transaction. Cela fait partie de la réforme de modernisation du marché financier indonésien.

Ce système fiscal basé sur les transactions, avec un taux d'imposition faible et unifié, simplifie les procédures fiscales et encourage les investisseurs à utiliser des bourses agréées, augmentant ainsi la transparence du marché. Depuis la mise en œuvre de la politique, le volume des transactions sur les bourses agréées a considérablement augmenté, démontrant l'impact positif de la politique.

Cependant, ce système présente également des inconvénients. Comme en Inde, le taux d'imposition unifié impose un lourd fardeau aux petits traders. Pour ceux qui effectuent des transactions fréquentes, le coût fiscal cumulatif peut être assez élevé, suscitant des inquiétudes quant à la baisse de la liquidité sur le marché.

Pour faire face à ces problèmes, le gouvernement indonésien prévoit d'optimiser davantage sa politique en fonction des retours du marché. Les mesures actuellement envisagées incluent la réduction des taux d'imposition sur les petites transactions et l'octroi d'incitations fiscales aux investisseurs à long terme. Ces ajustements visent à maintenir les avantages d'un système fiscal basé sur les transactions tout en remédiant à ses insuffisances potentielles.

3. Conflit entre investisseurs et gouvernements

Bien que les politiques fiscales relatives aux cryptomonnaies varient d'un pays à l'autre, le conflit entre les gouvernements et les investisseurs est un problème omniprésent. Ce conflit provient non seulement de la fiscalité elle-même, mais reflète également des compréhensions divergentes de la nature des actifs numériques.

Le gouvernement considère généralement les bénéfices des transactions en cryptomonnaies comme une nouvelle source de revenus fiscaux, surtout dans le contexte d'un déficit budgétaire aggravé par la pandémie de COVID-19. La croissance rapide du marché des cryptomonnaies offre au gouvernement une opportunité d'obtenir des revenus stables. Par exemple, le Japon applique un taux d'imposition progressif pouvant atteindre 55%, tandis que l'Inde applique un taux unifié de 30%, indiquant l'importance accordée par les gouvernements à la fiscalité des cryptomonnaies.

Source : GMB Labs

Cependant, du point de vue des investisseurs, un taux d'imposition trop élevé est considéré comme un obstacle au développement du marché. Par rapport à la charge fiscale plus élevée que celle des produits financiers traditionnels, ajoutée aux coûts fiscaux cumulés dus aux transactions fréquentes, ces facteurs ensemble découragent l'engagement des investisseurs. Par conséquent, la fuite de capitaux devient un problème majeur. De nombreux investisseurs choisissent de transférer des actifs vers des plateformes d'échange étrangères comme Binance, ou de se déplacer vers des zones exonérées d'impôts comme Singapour et Hong Kong. Cela indique que la tentative des gouvernements d'augmenter les revenus par la fiscalité pourrait avoir l'effet inverse.

De plus, certains pays se concentrent trop sur la fiscalité elle-même, négligeant les politiques de soutien au développement du marché, ce qui exacerbe ce conflit. Les investisseurs considèrent souvent cette approche comme à courte vue et trop restrictive.

Il est donc particulièrement important de trouver un nouvel équilibre entre les gouvernements et les investisseurs. La résolution de ce problème nécessite non seulement d'ajuster les taux d'imposition, mais aussi d'élaborer des politiques novatrices qui favorisent à la fois le développement sain du marché et garantissent des revenus fiscaux raisonnables. La manière d'atteindre cet équilibre sera le défi clé auquel les gouvernements de différents pays seront confrontés dans les années à venir.

4. Politiques de revitalisation et stratégies d'activation au niveau national

La fiscalité des cryptomonnaies joue à la fois un rôle de catalyseur pour le développement du marché, mais présente également des défis. Certains pays encouragent la systématisation et l'innovation du marché par le biais de politiques fiscales, tandis que d'autres subissent des ralentissements et une fuite des talents en raison de taux d'imposition élevés et de réglementations complexes.

Singapour est un modèle de réussite dans l'activation du marché. En exonérant les gains en capital, Singapour offre non seulement un soutien systémique aux entreprises blockchain, mais fournit également un environnement d'expérimentation pour les entreprises innovantes grâce à des sandboxes réglementaires. Cette politique intégrée a permis à Singapour de se positionner en leader sur le marché des cryptomonnaies en Asie.

Hong Kong a également adopté une stratégie de développement actif du marché. Tout en maintenant l'exonération fiscale pour les investisseurs individuels, Hong Kong a élargi le champ des autorisations pour les entreprises de gestion d'actifs numériques. En particulier, à partir de 2024, Hong Kong permettra aux investisseurs institutionnels qualifiés de participer aux échanges d'ETF de cryptomonnaies, ce qui aidera à attirer davantage de participants sur le marché.

En revanche, les taux d'imposition élevés et les systèmes fiscaux complexes de certains pays sont devenus des obstacles au développement du marché. Par exemple, de nombreux investisseurs transfèrent des actifs à l'étranger en raison d'une charge fiscale trop élevée, ce qui entraîne non seulement la fuite des entreprises innovantes et des talents techniques, mais pourrait également affaiblir la compétitivité à long terme de ces pays dans le domaine de la finance numérique.

Ainsi, une politique fiscale réussie pour les cryptomonnaies doit trouver un équilibre entre les revenus fiscaux et le développement du marché. Les gouvernements doivent non seulement se concentrer sur les objectifs fiscaux à court terme, mais aussi sur la manière de construire un écosystème de marché sain et durable. À l'avenir, les pays devront ajuster continuellement leurs politiques en fonction des retours du marché pour atteindre cet équilibre clé.

5. Conclusion

La taxation des cryptomonnaies est un processus inévitable dans le développement du marché des actifs numériques. Cependant, il est nécessaire d'évaluer avec prudence si les politiques fiscales peuvent réellement stabiliser le marché. Bien que certains pensent que la taxe sur les transactions peut freiner les transactions spéculatives et réduire la volatilité du marché, l'expérience historique montre que ces effets sont souvent difficiles à réaliser.

Un exemple typique est celui de la Suède en 1986. À l'époque, le gouvernement suédois a porté la taxe sur les transactions financières de 50 points de base à 100 points de base (1 point de base équivalant à 0,01%), ce qui a entraîné un transfert massif des transactions boursières vers le marché britannique. Plus précisément, 60% du volume d'échanges de 11 actions principales suédoises a été déplacé vers Londres, montrant que des politiques fiscales mal conçues peuvent nuire au marché domestique.

Par conséquent, les gouvernements et les investisseurs doivent évaluer soigneusement les impacts réels des politiques fiscales. Les gouvernements doivent aller au-delà de la simple recherche de revenus fiscaux et se concentrer sur la manière de cultiver un environnement de marché sain et durable. Pour les investisseurs, l'application des politiques fiscales peut également être considérée comme une occasion de rendre le marché plus institutionnalisé, favorisant ainsi un environnement d'investissement plus stable et mature.

En fin de compte, le succès de la politique fiscale des cryptomonnaies dépend de la capacité des gouvernements et des acteurs du marché à trouver un équilibre. Ce n'est pas seulement une question d'ajuster les taux d'imposition, mais un défi majeur qui concerne la direction du développement à long terme du marché des actifs numériques.

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