Rédaction : Pzai, Foresight News

La conformité cryptographique est en plein essor, et les ETF/ETP, en tant que vecteurs d'investissement importants, attirent l'attention des investisseurs sur le marché. Le 17 décembre, la société de gestion d'actifs cryptographiques Bitwise a lancé en Europe un ETP de staking Solana, avec le code boursier BSOL. Il convient de noter que cet ETP est en partenariat avec l'institution de service de staking Solana, Marinade, et offre aux utilisateurs un rendement annualisé de 6,48 %, se distinguant parmi les ETP. Avant l'arrivée de Trump, l'Europe a été la première à introduire le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) au milieu des avancées en matière de conformité cryptographique qui fleurissaient dans d'autres régions en dehors des États-Unis. L'Europe a ainsi clairement défini les distinctions en matière d'émission et de garde d'actifs cryptographiques, ce qui en fait l'une des rares régions à soutenir les produits conformes et à relier les bénéfices de l'économie en chaîne.

Prendre les devants

Avant le lancement de cet ETP, Bitwise a enregistré en novembre de cette année un fiduciaire légal lié à Solana dans l'État du Delaware, espérant fournir des services potentiels d'ETF Solana aux investisseurs américains. Cette année, avec l'approbation des ETF spot pour le bitcoin et l'ethereum, les prévisions pour l'ETF Solana augmentent également. Cependant, pour les investisseurs américains, les restrictions des lois sur les valeurs mobilières existantes et l'impact des progrès en matière de conformité concernant la qualification de Solana en tant que sécurité par la SEC rendent l'émission d'un ETF Solana aux États-Unis incertaine et les investisseurs ne peuvent pas accéder aux rendements de staking dans ces produits. Dans les prévisions de cotation d'ETF aux États-Unis, l'analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, a placé des tokens comme Solana et XRP, qui sont surveillés de près par la SEC, au bas de la liste des priorités pour les décisions d'ETF. Dans ce contexte, les principaux dépositaires de cryptomonnaies se tournent vers le marché européen et offrent des rendements excédentaires aux investisseurs grâce à des services de staking en chaîne, tout en offrant aux investisseurs une plus grande liberté.

Avant Bitwise, VanEck et 21Shares ont déjà pris les devants, et 21Shares a obtenu plus de 1,2 milliard de dollars de taille totale dans l'ETP Solana, ce qui témoigne de la préférence des investisseurs pour Solana. L'investissement dans des produits de type staking reflète également la confiance des investisseurs dans l'activité du réseau. Au cours de l'année écoulée, Solana a montré des performances suffisamment remarquables dans l'activité en chaîne, avec un rendement annualisé sur le staking qui a un moment dépassé 7,5 %, supérieur à de nombreux types de produits ETF.

Le rendement annualisé du staking SOL au cours de l'année écoulée (source de l'image : stakingrewards.com)

La mise en conformité en Europe

À un moment où le secteur de la cryptographie est en plein essor, afin de faire face à l'évolution rapide du marché et aux défis qu'il apporte, l'Europe a été la première à agir en adoptant le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). Cette loi est entrée en vigueur en 2023 et la période de transition se terminera le 30 juin 2026. Le MiCA vise à établir un cadre réglementaire unifié pour le marché des actifs cryptographiques, en clarifiant la portée d'application de la loi, la classification des actifs cryptographiques, les autorités de régulation et les systèmes de rapport d'information associés, parmi d'autres aspects importants. Cela fait de l'UE la première juridiction au monde à adopter une réglementation cryptographique complète, ce qui est significatif pour les entreprises souhaitant entrer sur le marché cryptographique de l'UE. Pour les prestataires de services ETF, offrir des services en Europe tout en améliorant l'environnement de conformité peut également créer un effet de transfert régional, en servant de modèle pour les questions de conformité cryptographique après l'arrivée de nouveaux gouvernements et l'arrivée de Paul Atkins à la SEC. Le marché s'attend à ce que les dépositaires utilisent l'infrastructure de staking ETP adoptée en Europe pour offrir des produits similaires aux États-Unis.

À l'échelle mondiale, et surtout en Europe, le nombre d'ETP de cryptomonnaies et la taille des actifs sous gestion croissent rapidement. À ce jour, il y a 222 ETP de cryptomonnaies sur le marché européen, avec des actifs sous gestion atteignant 20 milliards de dollars, une augmentation de près de 60 % au cours du dernier mois. Ces produits offrent aux investisseurs particuliers et institutionnels un moyen pratique, réglementé et à faible coût d'accéder à une gamme d'investissements sous-jacents, y compris mais sans s'y limiter, le bitcoin, l'ethereum et d'autres cryptomonnaies majeures. De plus, avec l'entrée de plus en plus d'institutions financières traditionnelles (comme BlackRock) dans le domaine de l'émission de sociétés de cryptomonnaies, les ETP élargissent non seulement les opportunités d'accès des investisseurs à l'investissement en cryptomonnaies, mais renforcent également l'acceptation globale des cryptomonnaies sur les marchés financiers mondiaux.

Dans un contexte où l'environnement de conformité est établi en Europe, on s'attend à ce que davantage de modèles de produits conformes soient lancés en premier en Europe (comme RWA, garde conforme, paiements en stablecoins). Cela reflète non seulement l'attitude ouverte de l'UE en tant que laboratoire et incubateur pour la conformité cryptographique et l'efficacité de son cadre réglementaire, mais cela offre également une précieuse expérience aux autres marchés mondiaux.